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 $华人置业(00127)$ $中国恒大(03333)$ $恒大汽车(00708)$ 

嗨，大家好，我是晓艺。今天呢，来跟大家聊聊港股的华人置业。

 说起华人置业大家可能并不熟悉，但是说起“大刘”刘銮雄大家一定不会太陌生。

是的，就是那个1983年就在一个星期内买下5辆法拉利，与李嘉欣、蔡少芬、洪欣等一众娱乐圈美女纠葛万分，被称为“资本收割机”和“女星收割机”的大刘。

华人置业就是其名下的上市公司。

 这么一介绍，是不是突然感觉此人光环无数。但谁又能想到恒大危机产生的蝴蝶效应波及了一阵又一阵，连大刘都惨遭割肉决定全部清仓恒大的股票，甚至连累到华人置业要进行私有化退市呢？

10月6日，华人置业发布公告称，公司CEO甘比(大刘之妻)通过要约公司的建议，要将公司私有化。这意味着私有化完成之时，就是华人置业退市之日。

 其实这事还得从刘銮雄与恒大的关系说起，大刘和恒大之间的渊源颇深、私交甚密。

2008年，一场金融风暴不仅让恒大的上市计划落空，更让恒大面临了无法填补的数百亿资金缺口。刘銮雄慷慨解囊顺利帮助许家印度过危机。

2009年恒大IPO时，刘銮雄为其站台，认购5000万美元原始股成为恒大的基石投资者。

2010年，受地产新政的影响，地产股普遍下跌，恒大再次陷入困局。刘銮雄果断出资6亿美元为其输血。

......

当然啦，两人之间的往来绝不止这些，不仅互相接盘旗下的项目、华人置业也不断地增持股票为恒大撑腰。刘銮雄和许家印在他人眼中也成为了最佳盟友。

经过前前后后的增持，华人置业合计买入恒大8.6亿股股份，总成本在135.96亿港元。刘銮雄也凭借着这些股份早已赚的盆满钵满。

但恒大危机产生的一个又一个连锁反应，让如此忠实的盟友也坐不住了。从股价表现来看，华人置业此前几乎与恒大“同频共振”，跌跌不休。

今年9月23日，华人置业发布公告称，8月30日-9月21日，一共出售了中国恒大股份1.09亿股，总代价约为2.47亿港元。

 其实说白了，这种不淡定就像出轨，只有0次和无数次的区别。

华人置业最终还是在11月23日发布了公告，选择全数清仓恒大的股份。按照每股2.78元的价格出售，最终预计将亏损105.58亿港元。

 谁也没想到，号称“资本收割机”的大刘在恒大上“吃了瘪”，竟然以最终亏损百亿收场。

但换个角度来说，华人置业选择私有化退市可能也不全是由于恒大事件的波及造成的，其自身面临的多年经营困境可能也是其导致私有化退市的原因之一。

华人置业在私有化退市公告中也提到说，目前集团经营所在的营商环境充满了不确定性及挑战。所以说，外部环境造成的经营不利以及投资恒大的失利，或许才是共同造成华人置业私有化退市的原因。

从数据上看也确实如此，近年来华人置业的业绩一直都在走下坡路，今年上半年的归母净利润甚至出现了亏损的情况。

 有人会说，2020年这不是营收猛增吗？怎么会一直面临经营困境呢？

毕竟恒大是华人置业在中国内地有重大投资的房地产企业之一。华人置业2020年收入的突飞猛进绝大部分来源于高达近20亿的恒大股息分红，占其总营收的64.7%。同时，华人置业的交易性金融资产比2019年一下减少40亿，公司清仓套利，其实说白了，营收猛增，跟它的主营业务没有啥太大关系。

这也不禁让人唏嘘，一个香港老牌地产开发商，近些年却舍弃主业转变了角色，竟从一个“开发商”变成了一个“投资商”，靠投资一些物业、股权、债券以及现金资产来活着。

最后终是由于各方面原因的“拖累”，华人置业走到了私有化退市的地步。

 但是，其实大家听到“私有化退市”这几个字大可不必惊慌，因为退市并不意味着注销，只是从公众手中回购华人置业的股票。

 而且，难道大刘真的吃了亏了吗？其实也并不算。华人置业私有化在现在看来也无疑是划算的。

 这还得从30年前说起。

 据说大刘在90年代就曾两次尝试将华人置业私有化，后来由于香港证监会以侵害中小股东权益为由而搁置了。但“将华人置业私有化”似乎已经成为一颗种子埋在了大刘心里。

 大刘为此可是做了不少努力。

 首先，要知道私有化退市的规则有二，其一是退市方案需要获得最少75%的H股股份统一；其二要满足同时不多于10%H股的反对。

 所以在2000-2010年的十年间，大刘通过自身运作将华人置业高达74.99%的股份牢牢掌握在自己家族手中。将其私有化就只差那0.01%的距离，仿佛在为随时随地将其收入囊中做着准备。

 后来，大刘凭借着自身绝对的控制权，也一步一步的进行着华人置业“吞噬”计划。华人置业旗下的核心资产几乎尽数都被一一列在大刘名下。

 此时借着恒大的契机进行私有化退市，既能满足自己30年前的心愿，又能用“小杆钓大鱼”，你说值吗？

 我们来分析一下，其实和清仓恒大亏损105亿的代价相比，此次私有化回购的代价真的不算高。按接近注销价来算，私有化的代价仅仅在19亿左右。

 那么私有化之后呢？

 意味着后期将不再受联交所的监管限制，也不必专注于短期的市场反应，反而可以更多的进行更长远的业务规划。

 所以也有人提出“私有化是为了后期更好的重组上市做准备”的观点，这招以退为进实在是妙啊。

 确实，算上之前投资恒大所赚得的资金，这些“亏损”反倒显得不算什么了。并且30年的心愿也已达成，谁又能真的说后期不会重组上市呢？这笔账好像怎么算都不能算亏。不愧是“资本收割机”，真是打得一手金刚如意好算盘。

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声明：以上投资分析不构成具体买卖建议，股市有风险，入市需谨慎。