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文｜罗峰 转载请注明作者和来源 这两天科技界和币圈最大的新闻莫过于电动汽车制造商特斯拉15亿美元投资比特币，随后比特币价格暴涨超过20%。现在一个比特币的价格已经超过30万人民币，比一辆特斯拉Model 3的价格还要高。 特斯拉还称希望在不久的将来，如果法律允许的话，开始接受比特币作为付款方式，在收到付款后特斯拉可能保留比特币而不进行清算。 为什么特斯拉会投资比特币呢？ 很多人也许会问，特斯拉是电动汽车公司，为什么不专注于自己的行业，会去投资比特币呢？ 比特币的价格波动那么大，赚钱也就罢了，如果亏钱那会不会影响公司的经营？毕竟特斯拉2020年全年的净利润才7亿美元，这次一把拿出去15亿美元投资比特币是不是太激进了？ 也许特斯拉投资比特币有很多原因，但是有一个非常直接，也是显而易见的原因就是： 对冲现金贬值。 特斯拉经过去年两次融资以后，资产负债表上的现金已经达到了接近200亿美元，虽然特斯拉目前柏林和德克萨斯的超级工厂都在建设中，需要投入大量的资金投入，但是即便如此，特斯拉的2020年自由现金流还有28亿美元，也就是说它的现金还在不断增长。所以现在的问题是——这么多现金该咋办呢？ 这个问题放在以前倒是容易解决，去买些美国国债就是了，能保值还有些收益，但是疫情以来，美联储已经把利息几乎降到了零，还持续印钞，致美元持续贬值；这个时候大笔的现金趴在那里，难道只能干瞪眼吗？ 所以为了分散和最大化现金回报，2021年1月特斯拉更新了该公司的投资政策，在将来可能会将部分现金投资于某些另类储备资产——包括数字资产，金条，黄金ETF等。 其它公司会效仿吗？ 其实特斯拉并不是第一个投资比特币的上市公司，去年7月份软件公司Microstrategy就宣布投资了5亿美金的比特币，随后电子支付公司Square也宣布将公司1%的资产换成了比特币。 此外，PayPal在去年10月宣布为用户提供数字货币

这么大的摊子，但凡出现一点问题，就是系统性的风险。表面上看是52亿的债务逾期，背后的坑可能远超你的想象。 文 | 葫芦娃 来源 | 大碗楼市 2月1日晚，华夏幸福（600340.SH）第一次公开承认了自己的债务问题——已经有52亿债务逾期，公司可动用资金仅有8亿。 这是华夏幸福首次承认债务危机。 我看到，很多平台和专家都在解读华夏幸福的债务危机。但是，他们更多都是从财报的角度。四平八稳有余，鞭辟入里不够。 作为一个与这位老北鼻相爱相杀多年的老友，我也刚从环京和环沪回来，我单纯从楼市的角度来跟大家探讨一下——华夏幸福的债务违约背后，到底藏着怎样的无尽欲望？ 01 华夏幸福背后的雷，到底有多大？ 我列几组数据，请随意感受一下—— 扣除预收款后的债务总额，接近3000亿；其中的1000亿，属于一年内就需偿还的短期债务；截止1月底，公司可动用的现金仅有8亿，且已有52亿的债务逾期。 有个资深追债人，曾给我说过几句刻骨铭心的话： 如果有个人，开奔驰住豪宅，看起来有上亿资产兜底。他突然向你借了5万块钱，到期了也还不上。 那么，你就要做好被生活暴击的准备了。 连5万块钱都还不上的上亿身家，往往已经到了暴雷的边缘，背后债务往往至少是数十亿。 5万块钱的背后，往往是一眼望不到边的滚滚天雷。 个体债务人如此，公司债务人同样如此。 华夏幸福，是一家总资产规模超过5000亿，且营业收入连续多年破千亿的巨型房企。 平日里，稍稍挤出点尿，都能染出一地黄。 这样的巨型房企，连52亿的债务都要逾期。 甚至，还专门开了一个清偿会。拉着几个债权人，加上属地政府、央行、银保监会和金融机构一起参加。 老板王文学，还在会议上检讨、致歉…… 只能说明一个问题—— 事儿很大，非常大！ 52亿的逾期，可能只是开始！ 52亿的背后，可能是连锁性的债务危机！ 甚至，可能牵

股灾式牛市，这应该是近期大家对于A股的最直观感受。我们先来看一组统计数据： 2021年以来，上证指数累计上涨0.83%，深成指累计上涨4.39%，创业板指累计上涨7.90%。 从个股角度来看，两市个股涨幅中位数为-11.4%。收涨个股仅827只，其中涨幅超过10%个股407只，涨幅超20%个股200只；3088只个股收跌，其中2143只跌幅超10%，823只跌幅超20%。 数据显示，今年以来个股涨跌幅中位数达-11.4%，也就意味着，真正觉得处于牛市的个股比例仅有5.1%，其中有高达78.88%的个股处于下跌状态，将近40%的股票价格已经跌破2018年大盘2400点的水平，更是有21.02%的个股处于股灾状态。 本杰明·格雷厄姆 没错，这便是老股民口中所谓的，“熊市赚的钱在牛市里全赔回去了。”所以最近摆在许导面前一个特别难回答却也是大家最为关心的问题便是： “是满仓过节呢，还是减仓过节？” 历史统计数据还告诉我们，临近长假期之前，A股往往会出现下跌，尤其是春节这个假期更加明显，不过节后上涨的概率又高达90%以上，除非爆发像去年那样的黑天鹅。因此，按照统计数据的规律，当然可以大胆满仓过节。 满仓与减仓，乃至轻仓过节，无非往年我们涉及到的是仓位管理问题，而选择怎么过节是择时问题。但是，通过上述统计数据我们又很清楚，当下是一个“股灾式牛市”，请问，你满仓那5%的个股过节和满仓那21.02%的个股过节，结果能一样吗？这里面，涉及到复杂的选股问题。 根本的原因还在于，注册制大趋势下，2021年元旦之后，整个市场的“抱团”效应加剧了。 统计数据显示，截止2020年底，规模过百亿的公募基金数量已经超过100只。出于风控的需要，也出于不想持有超过5%举牌线的要求，意味着百亿以上规模的公募基金能在四千多只股票里面挑选的标的物，也就300多只。那么如果那些募集资金高达500亿以上的基金经理

这几天有些白马股不安宁，例如上海机场，前几年前可是跟茅台这些相提并论的大牛股，但是去年疫情影响之下，表现一般，直到最近，四季度业绩披露，显示经营状态仍在不断变差，抱团的大军终有有人叛变了，连续两日跌停。怎么说呢，其实看疫情这情况，上海机场去年就该大幅调整了，但是抱团很紧，硬是撑住了股价，直到看到经营趋势向下还得持续几年，议价权下降，才迅速撤离。这反应了一个事实，抱团股的崩盘，大部分还是预期与业绩的不匹配造成的，一旦业绩被证伪，股价不可能长期维持高估值。所以目前很多消费股业绩不太行，过去的几年里拉了不少估值上来的，只要经营趋势与股价背离，迟早也会一样。当然，也不要以为这是抱团的失败，资金没有亏损，它们只是转移到中国中免去了，此消彼长，整个流动性和投资的框架，方法没有改变，因此没有全面的抱团崩盘，只是从不好抱的地方转移到好抱的地方去了。而且，既然抱团经营趋势变坏会影响抱团，那就找经营趋势不会变坏的，例如创新药，互联网，造车新能源，芯片这些，这几年这些股票涨得都很厉害，很重要的一点就是它们还没啥收入，所以根本看不出来什么经营趋势，这就杜绝了经营趋势变差的可能。因此，抱团的风格还在进化，还在强化，今天白酒光伏新能源又有新高，一种风格除非遇到根本性的驱动因素变化，例如流动性收紧，那它就不会自己崩溃，只会发生结构性的改变。（2.2）

突发！曾比肩骷髅会的神秘组织“泰山会”，刚刚宣告解散，一场 10兆财富帝国的结盟就此宣告瓦解，留下的除了津津乐道的江湖传说，还有诸多未解的悬念……马云为何快进快出？是对结局早有预判还是另有他算？王健林背后的男人，为何要救过贾跃亭？史玉柱翻身的头号贵人，为何辞去泰山会一切职务？01中国最顶级富豪私交圈诞生，马云欣然入会！自古以来，权势或精英阶层们，总是喜欢抱团成长，来形成财富与权势的生态闭环。而太过明显的抱团会被视作“结党营私”或有杀头的风险，所以，慢慢演化发展成很多私密的组织。这样的组织，在特定历史时期，总有其顽强的生命力。1832年，耶鲁大学林一处隐蔽的建筑里，骷髅会正式创立，首批成员13人，皆是耶鲁的最精央学子，随后百余年从骷髅会走出的权势人物不计其数，3位美国总统，2位最高法院首席大法官，几十位内阁成员，上百位参众两院议员，连CIA都成了它的后花园……除去叱咤风云的政界大佬，骷髅会还把掌握美国经济命脉的家族与商界大伽一网打尽：阿沃罗乐·哈里曼，1913届会员 ，美国铁路和金融财阀哈里曼家族的主要成员罗伯特·洛威特，1918届会员，美国史上的著名权力大鳄，国防部长、财政部长；亨利·卢斯，1920届会员，创立了时代出版帝国，此外美国铁路和军火财阀惠特尼家族；摩根·士丹利的鼻祖哈罗德·士丹利；均是骷髅会成员，美国三大著名基金会卡耐基、福特、洛克菲勒也在骷髅会的控制范围之内。骷髅会就像一张通往美国权力与财富顶峰的通天梯，据传这一组织，在背后操纵了美国170多年之久。无独有偶，对财富与地位的向往，以及优质社会资源的共享，同样是神秘东方人孜孜不倦的追求。1963年，中国山东，由中国民营实业家协会牵头的泰山产业研究会应运而生，五岳独尊的泰山，也成了该组织的精神图腾，更象征着中国企业家的高度，1998年，更名为泰山研究院，2005年，泰山产业研究院正式更名“泰山会”。跟骷髅会一样，泰

世界正在我们身边发生着日新月异的变化。为使我们的业务在未来十年以及更长远的时间内，持续蓬勃发展，我们必须高瞻远瞩，了解发展趋势，并采取积极行动。我们必须从现在开始，为将来做好准备。 这是我们2020愿景所关注的，它将为我们的事业设立一个长远目标，并为达成我们与瓶装伙伴的共同成功，创建宏伟蓝图。 我们的使命 公司的宏伟蓝图源于我们的使命，并持久不衰。它体现了我们作为一个公司的宗旨，也是衡量我们行动与决策的准则。 令全球人们更怡神畅爽 不断激励人们保持乐观向上 让我们所触及的一切更具价值 我们的愿景 我们的愿景为蓝图搭建了框架，引导我们业务的各个方面朝着公司可持续、高质量增长的方向迈进。 员工：公司是激励人才发挥自身潜能最佳的地方 产品：为全球提供推陈出新的产品，不断满足市场以及消费者需求 合作伙伴：建立双赢的合作模式。坚定伙伴关系 地球：一个负责任的全球企业公民，通过建立和支持社区的可持续发展，令世界更美好 利润：令股东有长期满意的回报，同时不会忽略我们应有的责任 效率：成为一个高效、精干和迅速发展的企业 我们的制胜文化 我们的制胜文化明确了实现2020愿景所必需的态度和行为。 践行我们的价值观 可口可乐的价值观为我们提供了行动指南，同时也体现了我们的行为方式。 领导力：敢于决策、塑造美好未来 同心协作：利用集体智慧 诚信：实事求是、身体力行 承担责任：实现目标，从我做起 激情：全心全意投入 多样性：像我们品牌那样多元化 品质：做好每一件事 关注市场 立足于消费者、客户、与合作伙伴需求 深入市场，倾听、观察和学习 具有全球眼光 每天关注市场的运

01 最近香港事挺多，又有50多个香港人因涉嫌颠覆国家政权罪被抓，那就聊一聊香港。 香港经济的蓬勃发展，是在新中国成立之后开始的，在此之前，香港还有两个时代，一个叫【英统时代1.0】,一个叫【日据时代】，过得很惨。 英统时代1.0，是指1842年至1941年，被英国殖民了近一个世纪。 那时候，华人在香港是妥妥的二等公民，别说享受基本教育、人权了，连公园都不能进，只能靠苦力，给洋人打工，勉强糊口。洋大人一不高兴，就拿鞭子抽。 日据时代，指1942年至1945年，被日本占领的这几年，就更惨了。 本来，抗日战争爆发后，大陆的有钱人大批移民香港，让香港出现了一段繁荣时期，但日本人来了后，一锅端的把财富全都掠夺了。日本人的残暴世人皆知，此时不顺从的华人，就不是挨鞭子的事儿了。 日军攻下香港 直到新中国成立，香港进入了【英统时代2.0】，好日子才来。 当年解放军来到深圳时，英国人是绝望的。因为，只需四野一个冲锋，香港就解放了。然而，解放军却停下了脚步。 新中国宣布暂缓收回香港，是希望香港成为新中国连接西方世界的大门。英国人心领神会，于是，1950年，顶住美国压力，成为了第一个承认新中国的西方大国。 随后，百废待兴的新中国开始了建设狂潮，世界上大量资本通过香港展开对大陆的投资贸易。 1961-1980年，香港背靠大陆，既有廉价劳动力，又有倾销市场。立刻迎来了黄金20年，大量工厂开建，成为全球纺织、服装、玩具、搪瓷等工业产品的制造中心。 GDP平均每年增长15%，从13.21亿$飞跃至288.62亿$，翻了21.8倍。70年代的香港，人均GDP较1950年翻了20倍；平均时工1.05美元，超过新加坡、台湾、韩国；平均年收入3429美元，相当于内地人的18.5倍，妥妥的发达地区。 70年代的香港已初现繁华，霓虹灯高楼拔地而起 进入80年代后，香港趁着祖国改革开放，进行产业升级，将大量工厂搬至

（本文来源三联生活周刊，作者嘉木木）脉脉职言板块上的匿名留言贴在2021年1月3日就出现了，内容悲切，“我的好朋友，拼多多新疆买菜妹子凌晨一点半下班猝死，真的没人敢出来讲一句话吗？”但李之桐（化名）跟她的大多数前同事，也就是拼多多上海总部的员工一样，到1月4日上午，才通过微博热搜刷到这则消息。那时她的第一反应是，给一位远在新疆的前同事发去信息询问。那名同事没回复她。几个小时后，拼多多发布公告称，2020年12月29日，公司一位名叫张*菲的员工，凌晨1点多，在下班路上晕倒，随后抢救无效死亡。李之桐脑袋“嗡”了一下，她询问消息的前同事正是张*菲，在公司花名“润肺”，与本名谐音。2019年7月，李之桐和润肺一起以毕业生的身份，进入拼多多，经历三个月的客服轮岗，数次转岗后，她和润肺一样，也接到了转岗“多多买菜”项目的通知。不同的是，李之桐选择了拒绝。她辞职了。$拼多多(PDD)$ 实习记者｜孙小野记者｜王海燕以下是她的自述（其中关键信息经多方信源交叉核实）：入职我是2019年毕业的，因此2018年10月就开始参加秋季校招。我读的是文科专业，周围同学大都选择了教育培训或者公务员这类职业，但这种工作对我来说，太沉闷。我从大学时就在一家快速上升的互联网巨头公司实习过，平时算互联网重度用户，也认识很多在互联网工作的前辈。对我来说，互联网公司发展快，资源多，是发展前景最好的行业，而且除了技术岗以外，这类企业不限专业。2018年秋招时，到学校来宣讲的大企业很多，包括拼多多，虽然当时拼多多创办才三年多，但已经上市了，发展迅速，特别受青睐，宣讲的教室里挤得特别满。图 | 视觉中国拼多多负责校招的员工都很年轻，二十多岁的样子。我对当时的招聘官印象并不好，因为有HR直接要求我拿出手机