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股灾式牛市，这应该是近期大家对于A股的最直观感受。我们先来看一组统计数据： 2021年以来，上证指数累计上涨0.83%，深成指累计上涨4.39%，创业板指累计上涨7.90%。 从个股角度来看，两市个股涨幅中位数为-11.4%。收涨个股仅827只，其中涨幅超过10%个股407只，涨幅超20%个股200只；3088只个股收跌，其中2143只跌幅超10%，823只跌幅超20%。 数据显示，今年以来个股涨跌幅中位数达-11.4%，也就意味着，真正觉得处于牛市的个股比例仅有5.1%，其中有高达78.88%的个股处于下跌状态，将近40%的股票价格已经跌破2018年大盘2400点的水平，更是有21.02%的个股处于股灾状态。 本杰明·格雷厄姆 没错，这便是老股民口中所谓的，“熊市赚的钱在牛市里全赔回去了。”所以最近摆在许导面前一个特别难回答却也是大家最为关心的问题便是： “是满仓过节呢，还是减仓过节？” 历史统计数据还告诉我们，临近长假期之前，A股往往会出现下跌，尤其是春节这个假期更加明显，不过节后上涨的概率又高达90%以上，除非爆发像去年那样的黑天鹅。因此，按照统计数据的规律，当然可以大胆满仓过节。 满仓与减仓，乃至轻仓过节，无非往年我们涉及到的是仓位管理问题，而选择怎么过节是择时问题。但是，通过上述统计数据我们又很清楚，当下是一个“股灾式牛市”，请问，你满仓那5%的个股过节和满仓那21.02%的个股过节，结果能一样吗？这里面，涉及到复杂的选股问题。 根本的原因还在于，注册制大趋势下，2021年元旦之后，整个市场的“抱团”效应加剧了。 统计数据显示，截止2020年底，规模过百亿的公募基金数量已经超过100只。出于风控的需要，也出于不想持有超过5%举牌线的要求，意味着百亿以上规模的公募基金能在四千多只股票里面挑选的标的物，也就300多只。那么如果那些募集资金高达500亿以上的基金经理，则选择的余地更小，可能也就是50多个标的物，这也一定程度上造成了资金持续南下分仓购买港股。 沪深300走势图 如上沪深300日线走势图显示，2018年四季度见到底部之后，一路走高，完全处于牛市的状态，但是可别忘了上面的数据，有高达40%的个股已经击穿了18年那个低点。A股市场的美股化，已经形成了较为明显“一九效应”，即整个市场优质的10%企业在走高，剩余的90%企业在陪跑。 由于资金不断的从中小盘个股流出，流入10%的抱团个股，进一步推动了它们股价走高。不处于当下市场风口的个股，以及没有资金抱团的个股，都会在每一轮的涨跌中不断的被人反复毒打，有些人扛不住了，打不过就加入一起抱团，还有些人割肉了，直接买基金省得操心，其实也间接加入了抱团，因为许导前面解释了百亿规模以上的公募基金只能在300里面选。 大家不是老是在吐槽，什么时候咱们也能像美股那样，牛市牛个十几年。好了，现在没有人知道，A股这样的抱团能够持续多久，元旦到现在才一个多月，万一我们真的跟人家一样抱团个十几年，试问一下，的人生有几个十几年？！ 如果你还想要在市场里面活着，要做的最重要的事，并不是死扛，而是早点认清楚市场股灾式牛市的本质。许导在前文也提醒过大家： 如果大家觉得魔幻的2020年，资本市场的游戏已经是Hard模式，那么今年的2021年，资本市场的游戏开启的也许是地狱模式。 为什么说是地狱模式呢？因为连央妈的操作都变得如此之骚，不搞大水漫溉，只来精准滴灌——零投放！ 2月4日，央行发布公告称，为维护春节前流动性平稳，2021年2月4日以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，中标利率为2.35％。当天恰好有1000亿元逆回购到期，因此并未有流动性净投放。 大家难道没有发现，最近A股市场情绪的强与弱和央妈的净投放或净回笼密切相关吗？ 起初，1月25日-28日当周，央妈净回笼3280亿资金，导致市场的短期拆借利率攀升，A股也在25号迎来高点之后，连续一周出现砸盘走势； 随后，1月29日-2月2日三天，央妈连续三天净投放2740亿资金，并且报警造谣SLF调高，市场短期拆借回落，A股也迎来了连续的反弹； 最后，2月3日央行净回笼800亿，A股再次下挫，今日实现精准零投放，市场探底回升。 你们说，到底政策上强调“不急转弯”，到底是要解读成为“不急”呢？还是要解读成为“转弯”？ 2021年开启的地狱模式 如果理解成为不急的话，大概率你应该选择持股，如果理解成为转弯的话，大概率你应该选择持币。 许导的理解是，当市场涨得过快的时候，央妈会让你明白什么叫“转弯”；当市场跌得过快的时候，央妈也会让你明白什么叫“不急”。当你理解了央妈为什么要这么操作的时候，你也就理解了到底央妈在操作什么和如何操作的。 因此，央妈总是对的，如果你觉得央妈的操作错了，那么一定是你理解错了。$沪深300(000300.SH)$ $A50指数主连(CNmain)$ $恒生指数主连(HSImain)$ $H股指数主连(HHImain)$