先说我分析的结果。以后有空再说为什么我这么思考。 腾讯目前面临几个利空，还是比较实在的利空，$(00700)$ 1 游戏这一块国家要控制总量。包括领导说要保护视力。家长不断在社交网络有怨言，还有流言蜚语说是国防部征兵发现很多年轻人近视眼的。也有说法是阿里巴巴和腾讯之间的博弈，腾讯建议电子商务立法，阿里巴巴建议控制游戏。翻开历史，其实很多国家都对游戏做过限制。这一块我觉得限制之外，很大的可能性是增税。增税才是真正的利空。如果国家真的出台一个什么游戏的额外增值税之外。 那么腾讯控股肯定是大利空了。 2 腾讯的支付这一块，本来拿了很多很多的钱沉淀在自己的户头上可以赚一些钱。 现在央行眼红，国家收紧了这一块备付金的比例，最终可能是100%拿走。 所以这一块是有实实在在的损失的。 我个人倾向于这块会被腾讯的保险，基金等其他金融服务所抵消。这块发展巨大。 3 经济又有下行的巨大压力。腾讯有很大收入来自广告。广告自然会跟随广告主公司的经济压力而缩减。这一块不一定，因为广告投放的渠道很多，应该是减少了其他渠道，但是微信，腾讯视频是不会缩小的。除非那个广告主是个傻子。 但是总量少了，竞争会激烈。尤其是和阿里巴巴集团的广告竞争。 4 资本市场不好，腾讯投资了很多公司。这些公司的估值下跌了不少。不少是上市公司。那么无论是一级市场还是二级市场，估值都会削减。这一块会影响腾讯投资部分的损益和变动，进一步影响腾讯控股的利润和non GAAP 利润。 例如京东，特斯拉，最近的很多负面信息和股价下跌，理论上对腾讯都有印象的。 我粗略分析了腾讯控股的投资部分的资产，大概在3400亿左右的投资。包括上市的，没上市的。腾讯家大业大。很多投资是按照净资产计算的，这一块的收益，有点类似中国平安的保单保证金，一点一点，慢慢的会释放利润。 这一块我毛姑姑价值大概41元港币。 目前腾讯控股的股价在312元港币。 腾讯截

对于美国贸易战的思考 特朗普 1 恐吓和欺诈其他国家，力图榨取更多的油水和利益2 周围集中了鹰派的人物3 但是所作所为似乎站在美国利益上看，又是对的4 不断在努力兑现竞选的承诺，个性充满老炮的特点5 个性有很多缺陷，但是总体上是一个美国梦的代表人物，也是一个老派的美国人，容易被刺激，睚眦必报的小人 美国启动对中国的贸易战的背后本质 1 担忧中国的科技发展冲击美国的未来，具体来说，被中国制造2025的野心触动了 2 中国积极推动人民币国际化，搞人民币原油期货（3.26），和俄罗斯，伊朗交好，触动了美元的利益 3 中国已经成为事实上共产主义阵营能够和西方国家pk的领袖，其经济实力和科技实力越来越强，新一届政府也越来越强势，美国大财阀们很担忧， 而且似乎中国正在输入自己的价值观，这一点不知道有多少西方的幕后政治家和思想家在害怕或者在担忧。 美国最近的大战略包括了， 1 刺激美元回流。 给与美国巨头一些税务优惠，促使他们把资金拿回本国去投资2 先保持美元弱势，然后（不知道在什么时候发动）推动强势美元 （美元指数不会长期停留在90下方）3 美国税改利好了很多公司，但是税改后美国债务需要发行更多，美国并不期望用很高的债务成本来发债。这意味着美国期待保持国债收益率在一个不太高的水平上4 美国将成为很多企业的避税天堂，放开对银行业的监管5 美国温和加息，逐步推动美元强势起来6 贸易战的唯一矛头是中国7 加速推销自己的石油，天然气，军火出口8 筹集资金搞一些基建等 以下是对一些企业的个别思考，（没有上市的我就不分析了） 食品类 1 必须消费品 伊利，茅台，海天，涪陵榨菜出口很少，海天，茅台和榨菜再贵一倍海外要买的人还是会买的伊利主要在中国市场，伊利的主要问题在于市场留言其公司领导有点说不清楚的问题滞留美国 安琪酵母 烘焙市场继续发展，有出口业务，但是似乎看不出来影响在哪里 2 家居市场 顾家

简要总结一下我对截止到目前A股的思考，$(00001.SH)$ 1 从经济情况来看，长期经济下行的压力并没有缓解，美国加关税之后，各个企业的盈利情况还不明朗，可能要等到19年第一季度，甚至上半年才能看出一个比较清晰准确的判断。这段时间的不确定性还是比较强的。 2 由于中美激烈对抗，在台湾，伊朗问题上两国激烈对抗，目前形势很迷茫。可以说，甚至有发生战争冲突的可能性。包括最近美国批准台湾一些军队的单子。包括美国要制裁中国军队。包括美国可能达成日本，欧洲和美国的贸易0关税协定，包括美国要放弃世贸。包括美国，日本，台湾鼓励一些企业把供应链转移到大陆之外的地方等等。目前看不到，也看不清楚这场对抗的发展会走到哪里去。 3 中期来看，市场资金是不缺少的。而且目前出现了一些积极的因素，例如msci ， 某些国外的私募基金，证监会推动外国人来中国投资开户，很多国外的资金进来等等。资金不是问题。社保基金估计也已经建仓。 4 中期来看，投资者的信心是核心因素。虽然目前证券账户有1亿多个，但是真实在交易的账户可能只有3000-4000万个，那么这些股票账户都是什么人的呢？ 这些投资者都是谁？ 毫无疑问，城市的中产阶层。那么目前最近市场上发生了那些打击他们的事情呢？ a - p2p 爆 b - 有一些行业被削减了补贴和工作机会 c - 游戏和软件行业裁员。过去这批人属于工资比较高的 d - 很多城市居民的钱沉淀在房子里面了，每月的现金流只好用来归还贷款。消费紧张。 e - 民营企业从1月1日开始补缴社保，开始社保由税务局征收（现在虽然提出了要控制总量税负，但是具体执行层面的问题我还看不清楚，是不是真的会减少税负） g - 征40%税（影视行业） h - VC 行业 （增值税调整） i - 人社部关于职工参与管理的谈话等行动 j - 马云宣布退休对于民营企业家的心里影响 k - fbb 事件的不透明性

$百度(BIDU)$ 菜鸟请教如何做空，具体操作，感谢

埃斯顿$(002747)$（南京公司，市值112亿） 收入10.77亿，利润7000多万。综合毛利润率33%， 净利润率9.46%。 年报公布后，机构预测业绩2018年在1.5亿净利润率左右。 总股本 8.38亿，流通8.21亿。限售股已经不太多了。 目前3.6万股东，一年之前大概2.2万股东左右。 传统业务是金属机床数控系统， 新业务是机器人和系统解决方案， 2017年收入一般在机器人相关业务上了， 如果看估值是非常离谱的高的。 不过最近1-2年的增速还是蛮不错的。 公司员工总数1200人左右，其中400多研发，据公司自己说每年投入研发在10%左右。但是总体来看，基于缺少利润的缘故，一部分研发投入资本化了。 这家企业从事了一系列的并购活动来获取技术和客户， 2017年7月， 公司未来计划与BARRETT TECHNOLOGY公司共同出资在中国境内成立一家新的合资公司，开拓国内微型伺服系统、人机协作智能机器人以及康复机器人的应用市场。 BARRETT TECHNOLOGY公司是一家由Bill Townsend博士在1990年设立于麻萨诸塞州的高科技公司，由麻省理工大学（MIT）人工智能试验室衍生发展而来，专注于微型伺服驱动器、人机协作智能机器人和医疗康复机器人研究与制造，参与了多个美国国防部资助的非军用研发项目，并长期与美国能源总署（DoE），美国航天总署（NASA），以及美国全国卫生基金会（NSF）等单位合作。BARRETT TECHNOLOGY公司的产品已经销售到6大洲20个国家，并应用在众多高精尖领域，其中包括MAKO手术机器人以及美国火星登陆小车等。 公司投资BARRETT TECHNOLOGY公司后，将掌握一体化微型伺服微系统关键技术，为进军高端伺服应用领域包括为服务机器人提供核心零部件奠定基础；并布局人工智能，助力公司进军人机协同机器人和智能机器人，全

早晨起来，突然想到， 我们究竟反对的是什么？ 一带一路本身给中国企业和中国的员工带来的是工作机会和投资机会。马来西亚总理老头说， 一带一路只对中国公司，中国银行，中国工人有好处。 呵呵， 我读过郭鹤年的自传就知道你繁华了。 从这个角度来说，并无大碍。 。 我们反对的是我们在和一带一路国家建交过程中的贷款或者赠与是否有投资回报，是否会打了水漂。 这种开支是否有法律依据，是否纳入预算，应该如何管理，到底属于企业资金还是政府资金，应该如何界定和评价，是否对民众公开。 因为一带一路大量资金可能源于我们国家的银行贷款，那么如果一带一路的某些国家和项目陷入困境，对我们的银行体系的影响会反扑到我们自己的货币体系，则对民众不利。 其实为什么不能对老百姓坦诚一点呢？ 最近政府在推动税务局来代替员工直接缴纳个人的社保， 这一块， 源自国家社保费用的严重不足和欠缺，去年以来，医保控开辅助药物，对医生和护理人员采取开药费用比例的限制和管理的新闻不绝于耳。 医药行业的企业也有很多财报中提供的信息说明了这一点。 这一大块直接带来的是一些中小型民营企业会在其他地方想办法压缩或者控制开支，这可能会影响的是未来1-2年的就业。 最新的城镇调查失业率已经升高到5.1%左右。 美国是3.8%-3.9%左右。 其实对于中小企业，国家大可不必如此，还是应该多从有钱人，有钱的企业身上下手更加容易得到民心。 民心比黄金还贵啊。 难道政府不了解么？ 好奇怪。 我都能想明白的事情你们这些高层想不明白么？ 吃完饭，我看着窗外，我在想，妈的，美国人到底要弱势美元还是强势美元？ 2018年1月，   2018年3月，   这是一个游戏，给我的感觉是美国人还是有节奏的。 美国人想要美元不强不弱，刚刚好。 特朗普政府要贸易顺差，要工作机会，要制造业回流，要遏制中国发展，要打击伊朗，要维持油价（好卖石油），

$第一太阳能(FSLR)$ 哪位指点一下，可以抄底不

中了一签迈瑞医疗。 简单说一下这个公司， 1 中国最大，世界知名的有分量的医疗器械公司。可以说是重量级的。值得长期投资。 2 产品系列很多很全， 3 也是医院不可或缺的。不仅仅是一家中国公司。 出口业务40%，其中美国占比16%左右。 老板一个新加坡国籍，2个香港护照持有。 公司发行价48.8，假设发行后12.16亿股的话，结合17年收入，利润和18h1的情况，我估计这家公司的合理价格大概在80-100-130元左右。目前发行价格是48.8， 相当于是2017年静态市盈率 23倍左右。 中一签有可能翻一倍。 如果因为市场低迷导致破发，那真的是捡便宜的机会。

万华化学$(600309)$的产品有这么几个： A- MDI B- 化工品 LPG C- 一些新型原料 那么成本是什么呢？ 2017年万华化学的年报中这样描述自己的成本和采购模式： 采购模式：公司生产所需的主要原料纯苯、煤炭、LPG等为大宗原料，公司通过积极开拓国内外供应渠道，与战略供应商建立良好的合作关系，综合采用固定价、浮动价、合同价等多种采购模式，实现了原料的稳定供应及低成本采购。 LPG 可以理解为天然气，煤炭，天然气和煤炭基本都是燃料。煤炭我们国家是过剩的，这大家都知道。天然气国家鼓励多使用，大趋势价格应该会保持现在的水平，涉及到民生，价格被管控。 万华的成本结构中， 原材料成本（纯苯,LPG）占比73%，能源成本10% （煤炭） 万华自己对成本做了描述， LPG 的价格应该和石油走势类似，理论上现在是高位震荡时期。 太复杂的我也不懂。我的理解就是 纯苯 需要采用石油提炼。 目前大概在6000多一吨。 可以简单的理解为： 石油-》纯苯 (6300) > MDI( 7400) -> MDI (1.65w ) 市场价格 我是这么估测的, 2017年年报说， MDI 收入 298亿，180万吨 = 平均出售价格大概在 1.65万 毛利润率 55%, 成本在45%， 每吨的成本在： 1.65*45% = 0.74万 从实物量的销售来看，或许能够更加好的判断万华的销售未来增速。这个实物量大概在25%左右。 2018年4月，网络上有一份资料这样宣称： 而作为石化基础原料——纯苯来说，目前国内供应量仍满足不了需求，因此对外来货源仍有依存度。自2015年起中国赶超美国成为全球纯苯最大消耗区域，因此也较大吸引了各地区对中国的出口热情，其中进口货物主要来源仍集中在东北亚，东南亚地区。 国内纯苯供应占比来说，国产货仍占据80%的江山，但是随着下游新增消耗的持续增加，国