作者 | Alex2021年10月18日，Bill在老虎社区发了条短贴，“浮盈了一辆特斯拉Model Y performance。” 他重仓电动汽车公司特斯拉，成本价653.35美元。就像巴菲特1993年买入可口可乐的操作，在等待价格上涨的过程中，他还用卖空看跌期权（sell put）策略赚取权利金，让实际持有成本更低。今年下半年投资规划时，Bill将特斯拉列为“第一信仰股”，占其持仓的18%。他的期权投资策略基于正股的稳定增长预期。通常，选中的投资标的，他至少会持有3年以上。能拿住的信心，源自个人经历和学习总结的认知。商学院毕业那年，他的毕业论文讨论的正是特斯拉的全球战略。Bill的下半年持仓规划不止特斯拉，技术出身的Bill还看好微软、英伟达等科技股和数字货币。也不止一辆特斯拉。“40万新币（约190万人民币）吧”，这是他今年截至目前的收益，其中70%来自期权交易。实际上，这位有15年投资经验的个人投资者，去年年头才扎进这一衍生品市场。不到两年时间里，除了收益可观，凭借《我的每周计划》和《月入一万美元的期权实战策略》系列帖，他还成为老虎社区今年上半年最受欢迎的十大投资者之一。他就是@谋定后动 。帖子中，他语言直白生动，思路清晰，定期分享自己的期权交易经验和方法，让人忍不住好奇：他为什么能在短时间内高效地学习和投资期权，并实现平均每月盈利1万美元？炒美股也曾烧到手指Bill移居新加坡20余年。早年，他把钱多放在新加坡股市里，并不断寻找更优质、更适合自己的产品，从新加坡中概股（扬子江、中国航油等）、基金、银行股到房地产投资信托（REITs）。“我发现，REITs是新加坡股市的优势产品。它股息收入稳定，也不用盯盘

作者 | Alex甘灿荣如今是位自由资产管理者。在职场社交平台领英上，他则更愿意称自己为芝商所特约策略讲师。作为老师，他心态开放，擅长站在个人投资者角度想问题。比如，他建议多用一点小钱做尝试，只要资金允许，各种品种都可以试一试。从生物工程到期货交易员，颇让人意外的职业选择，也源于甘灿荣自己试一试的勇气。问人、看书、考证、到实战，接下来十年里，他成长为一名交易风格相对稳健的职业投资人，并有了一套属于自己的交易体系——宏观定方向，指标极值建头寸，严格执行止损条件。这一策略也让他在去年预测到原油价格暴跌，收益翻番。但将这些交易方法内化成自己的并不容易。“这是一个漫长的过程”，用甘灿荣的话说，“但这也是每个投资者必须经历的。”Q：您本科学生物工程，毕业后怎么想到从事期货交易？生物工程是个热门专业，但和许多年轻人一样，毕业后，我并不知道自己真正想做什么。后来，我回老家工作。这家公司刚好要筹划上市，券商来做上市辅导，而我负责接待这些人。这是我第一次接触到金融圈的人。他们的言行，对金融市场的看法，都非常吸引我，因此有了一个很感性的直观感受，“原来金融行业这么好呀”。但我印象真正深刻的是，当时有位老师来公司上课，讲股价变化背后的逻辑。这节课直接颠覆了我对金融市场的看法。和多数人一样，我以前认为金融向善，是一个调节市场、利好老百姓的工具。而这位老师很理性地给我们展现了一些金融市场里人性的恶，包括股价操纵、利益输送等等。这节课还让我意识到，不是读几本书，上几节课，就能够在金融市场立足的，还需要理解人性和社会的利益圈层。另外，它还让跳出了基本面+技术分析的研究框架，在后来研究市场时，有了历史的时间维度。这是我建立研究、观察市场那套办法的雏形，也就是周期分析理论。就像我现在写帖子，主要集中在年度前瞻、重大事件、重大价格波动，他们背后都有循环的运作机理。Q：您曾提到周期分析是最有效的宏观分析办法，从

作者 | Alex在投资这场金钱游戏里，宅男阿文的ID是@阿文顽股 。“顽”是他对自己的一种寄望，心态放松，面对行情波动能冷静下来，并坚定自己的看法。“该止损就止损，该加码就加码。”每一年，根据经验和市场分析，他会形成当年的投资想法。今年初，他给自己拟定了投资策略：拥抱泡沫，并做好逃生准备，做多通膨概念股，做空泡沫科技股。8月他仍在严格执行这一策略，“如果未来20个交易日内，短期VIX期货ETN(VXX)来到37.34，将启动逃生舱计划，长期投资至少减码30-50%，做多期权全部砍仓，反之没破37.34就继续与泡沫共舞。”$短期VIX期货ETN(VXX)$ 打败标普和银行定存利率，先求稳，靠复利累积财富。这是阿文最近的目标。截止目前，他确实做到了，平均收益率23.1%，“小小赢过标普”三个点。阿文的最新持仓，跑赢标普500近四年，其每年收益也在10%以上，他是如何做到的？投资要趁早Q：您在网络媒体负责广告业务。工作本身对您投资有什么帮助吗？除了积累本金，我学营销出身，也从事这一行，更熟悉与此相关的商业策略。比如，我持有金沙中国。因为澳门旅游局曾经是我的客户。去那边实地考察，我发现威尼斯人、巴黎人、伦敦人，这几个度假村都做得各具特色。这种营销的创造力就是一个护城河，能够吸引游客前往，是其形成中场收入的关键（注：近年博彩业，由度假消费驱动的中场业务收入比重正在提升）。实际上，我平常更多是从资讯中看产业趋势、专家观点，在自己感兴趣的议题中，发掘投资机会。Q：那您平时怎么追踪资讯呢？一般，通勤路上30分钟，我会刷手机，主

作者 | Alex王健是一位银行职员，负责企业金融业务，也就是给中小企业放贷。他工作很忙，每天还是会抽出3个小时来研究投资。投资几乎是他观察生活的一种方式。给老爸买来代步的小牛电动车，自己炒美港股用的互联网券商老虎证券，工作调研企业的现金流和经营现状时，还发现小米生态足够活跃，选择买入华米科技。这些公司近在身边，除了可以观察得更细致。在能力圈范围之内，他还可以选择相信自己的商业直觉。他喜欢参加券商组织的走进上市公司活动，称之为“草根调研”。小牛电动、老虎证券，这些重仓的公司，他都曾在类似的活动上找到和企业总裁亲自交流的机会。老虎证券七周年现场，王健抓住机会向CEO巫天华提问。一手信息可以辅助他做投资决策。另外，仍在迅速扩张市场的公司，可能需要融资，也会给他带来业务机会。王健投资逻辑清晰，但经过七、八年投资经历沉淀，才逐渐成为一个更沉稳的个人投资者。用他自己的话说，“投资风格归于平静。”他交易并不频繁，也很少盯盘。从A股转战美港股以来，过去四年，王健实现了四年年化收益率240%。在他看来，成功的投资并不在于智商，主要靠经验和理念。Q: 什么契机让同时您开始关注美港股市场？主要是2015年牛市以后，我在A股的收益率逐渐降低，出现大幅回撤，非牛市期间技术分析的有效性同步降低。我是2012-13年左右开户炒A股的。当时比较沉迷于技术分析，花了很多时间和精力，幸运地遇到15年牛市，真正地赚到了第一笔钱。市场情绪退去以后，很多技术分析工具和策略失灵，导致我思考其他的投资策略，比如价值投资。同时，我也注意到了相对更成熟的港美股市场。客观来说，我在A股里面选择优质标的比较困难，而且长期持仓A股公司股票的，经常会“睡不好觉”。这种情况下，我发现了很多优质标的在美国和香港上市。这些投资心态和理念的变化下，我2016年在老虎证券开了户，初涉外盘市场。Q：您在股票社区关注的多是中概股，提的比较多的

作者 | Alex8块。这是你生活在北上广，去年看球赛，手边那瓶啤酒的平均价格。今年啤酒又要涨价。赶上欧洲杯和东京奥运，啤酒公司预计能卖出更多的啤酒。啤酒股也跟着狂欢了一把。照以往经验，体育赛事能推高啤酒销量。通货膨胀的大环境下，臭豆腐摊都在经历原料危机，油和豆腐都更贵了。啤酒也一样，大麦、啤酒花也在涨价。不过，这次涨得格外凶。但又不大一样，啤酒的产业结构也在变。淡啤失宠，全球啤酒厂都高喊——进入精酿时代。他们要“卖更浓更贵的啤酒”。比起体育赛事推高啤酒销量，投资者们更好看这个未来。照这一趋势，啤酒明年还得接着涨。每330毫升啤酒均价排名，卡塔尔、约旦和中国卖得最贵事实上，中国不仅已经是全球最大的啤酒市场，还卖着几乎是全球最贵的啤酒。据数据分析网站Expensivity统计2021年世界啤酒平均价格，卖得最贵的是卡塔尔（11.26美元/330毫升）。因为2022 年世界杯之前，这个穆斯林国家对进口酒征收 100% 的税，游客还需要特别许可才能喝酒。其次是约旦（9.4美元/330毫升）和中国（7.71美元/330毫升）。今年啤酒涨价，说是一场原料危机多位投资银行饮料行业分析师认为，这是一场原料危机。一批位于加州的小型酿酒厂，今年早些时候已经收到原料供应商的邮件，当心涨价。啤酒这门生意里，对经济变化反应更敏捷的是原料供应商，而非产品最终价格。啤酒原料表里，几乎每一种成分都在涨。就连原料表那张纸，装酒的罐子，打包酒的箱子，统统都在涨。纸板包装来自木材。麦芽来自小麦或者大麦。作为一杯啤酒原料的原料，木材今年创下历史新高，小麦已跃升至八年来的最高水平。另外，自 2020 年 5 月以来，铝价还上涨了约 70%。长期报道宏观经济的《华尔街日报》记者Tom Fairless感叹，世界上从未出现过如此全面的大宗商品价格上涨，2008年金融危机时没有，1970年代美国经济滞胀时没有。过热的不

一周锐评是《锐问》推出的商业评论栏目，与老虎证券投研团队联合出品。我们独立思考每周商业热点，尝试从现象中发掘价值。这家火箭公司要把老板送去太空维珍银河创始人理查德·布兰森与其他五人，将一起在 7 月 11 日进行太空边缘试飞。9天后，亚马逊创始人贝索斯也将搭载自家火箭公司Blue Origin的新谢泼德航天器在亚轨道飞行。锐问：维珍银河计划在2022年开启公司的商业太空之旅。新兴的太空旅游业里，除了Blue Origin，它的竞争对手还有特斯拉CEO马斯克的火箭公司SpaceX。争着把大老板送走，太空旅游这门生意目前是如何竞争的？老虎证券投研团队：维珍银河获美国联邦航空局批准使整个太空旅游商业模式正式合法化，即允许将付费客户送入亚轨道空间用于旅游，这为商业化扫清了道路。就亚轨道太空旅游的两家公司而言，蓝色起源已经在技术方面领先于维珍银河，主要体现在蓝色起源飞行测试中已经成功超越了卡门线。而维珍银河的飞行高度只有80千米左右，并未能越过卡门线。因此，游客们的太空体验可能或有差距。此外，几家大型、资金充足的公共和私营实体也在积极参与航空航天竞争产品的开发，包括 SpaceX 和波音公司。这些潜在的竞争对手都比维珍银河拥有更多的资源和背景。虽然这些公司目前专注于向政府机构提供轨道航天运输，这是一种与维珍银河完全不同的产品，但无法确保这些公司中的一个或多个不会将其重点转移到亚轨道航天领域，并展开直接竞争。 滴滴吃反垄断罚单滴滴出行App被中国网信办勒令下架，事件持续发酵，之后另外两家互联网平台企业发起同样的调查。7月6日，美国股市开盘后，一路暴跌，一度跌幅达到25%左右，收盘时跌幅19.58%，上市当天的涨幅尽数蒸发。锐问：7月7日，国家市场监管总局对互联网领域22起违法实施经营者集中案作出行政处罚，其中8起案件涉及滴滴。如何解读近期的滴滴事件，后续还会有哪些影响？老虎证

作者 | Alex鼓励多生孩子，明明利好母婴领域的上市公司。但这个国产老牌的股价一度连着跌了两天。据新华社消息，5月31日召开的**中央政治局会议表示，将实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。政策鼓励多生孩子，在中国市场，卖婴儿推车和安全座椅的好孩子国际（以下简称，好孩子）就有机会卖出更多产品。当天，好孩子股价应声飙升30%多。可放开三胎的消息，只过了个儿童节。好孩子就回吐了前一天尾盘录得的涨幅，截止6月1日当天收盘还跌了12.80%。从第二天市场表现来看，资本并不看好这家公司。而市场对好孩子的质疑由来已久。转型做了十多年，没见效？儿童节这天，好孩子发布公告，自己给股价和成交量异动找了三条原因。一是，政府允许生三胎，政策利好；二是，强制给儿童安装汽车安全座椅，被正式写进未成年人保护法；三是，5月28日刚宣布给迪士尼供货婴儿车，用于租用。这么多利好消息下，5月31日短暂地大涨超过30%之后，好孩子股价却一直在跌。截止6月2日港股收盘，好孩子又跌了6.88%，眼看要跌破2块港元。好孩子对这类股价异动并不陌生，因为发生过不止一次。每一次，卖不动货时，公司就会启动收购，来增加营收。每回收购就像一剂美容针，让营收增长，业绩回升，股价上涨，但时效有限。每次收购让营收增长，业绩回升 来源：时代商学院2013年，由于在北美和欧洲代工的品牌方需求量下滑，好孩子收入和净利润一齐陷入负增长。之后一年里，好孩子国际连续完成两笔大额收购，买下德国汽车安全座椅品牌Cybex和美国婴童车品牌Envenflo。2014年、2015年，该公司营收分别增长46%，13%。2016年公司业绩又回落。2017年好孩子国际宣布收购自家品牌，买下好孩子中国旗下的自有品牌小龙哈彼（Oasis Dragon）。机构投资者早就看明白这套玩法，逐渐对这家公司失去耐心。每当业绩见好，股价上涨，持有好孩子国际的基金就会