美国的债务上限为31.4万美元，原计划达到债务上限的时间为8月，现在分析人士表明最后期限甚至可能早于6月，因此债务违约的风险上升，并且可能对全球经济造成巨大影响。为了避免出现债务违约，美国财政部制定了两项应对方案（哪项方案先通过就实施哪项）： (1) 要么提高1.5万亿美元上限额度 (2) 暂停债务上限计算至明年3月31日 （总统选举中期，两党对债务危机战斗爆发） 无论是哪一个，都会造成投资者对美国经济的信任危机，从而减少在美国的投资，导致市场资本外流，美国本地的需求降低，物价下降。正常情况下，美债上限额度的增减和美联储的加息并无直接关系，但是债务上限可能会对美国的经济和金融市场产生冲击，从而影响美联储的货币政策。 大概逻辑大致如下： (1) 美联储降息，市场货币增多，刺激消费，物价上升，稳定经济和金融市场 (2) 美联储加息，货币紧缩，物价持续下跌，资本外流，美国的经济和金融市场更加动荡 目前，市场认为美联储5月2、3号加息会议上加息25个基点的可能性为85.4%，该举动会加速美国的债务危机，从而引发“经济和市场的灾难”。 我们可以参考一下美国前两次债务危机发生时金价的历史数据： 2011年7月和2013年10月美国债务危机金价的走势 （1）2011年7月债务危机造成较大影响，之后金价达到了1900美元左右的高价； （2）2013年10月黄金市场波动较小，但是在之后价格也有上升趋势； 同时，我在一个网站上看到美国3个月隔夜掉期利率和美国国库券利差图，图中可以发现现在的利差在零轴以下，正常情况下隔夜指数掉期利率OIS应该大于国库券利率，而图上表示目前OIS高于国债利率（2011年债务危机利差也未低于0点），该指标说明市场上投资者获取资金成本增加，经济活动放缓，那么是不是意味着虽然市场反应有一定的滞后，但是整个市场已经开始降温，也可以从侧面表明市场对美联储未来的降息/暂停加息

随着行业的成熟，物流快递行业的服务效率之争再次提速。3月31日，天猫超市宣布在杭州启动半日达服务，这意味着其快递包裹从下单到签收仅需半天。据公开资料显示，此次半日达服务从2022年底就开始筹备了。作为天猫超市的物流合作方，菜鸟提出了“1212”物流履约模式：以中午和晚上的两个12点为订单截点，即中午12点前下单，当天晚上9点前送达；晚上12点前下单，上午12点前送达。 菜鸟方面表示，从杭州开始，到今年年底，天猫超市的半日达服务将覆盖全国20个城市，其中人口数量千万级别以上的城市覆盖率将达100%，并且半日达订单将满足80%以上的本地订单，准点率将超过96%。从48小时达，再到次日达、半日达，快递物流的进化速度之快令人咋舌。 配图来自Canva可画 快递业卷上新台阶 菜鸟物流副总裁、菜鸟国内供应链事业部总裁帅勇曾表示，半日达几乎触达了快递物流行业的时间极限。与京东211限时达（中午11点前的订单，当日送达；晚上11点前的订单，在次日15：00前送达）、美团优选“明日达”（今日下单、次日自提）相比，菜鸟的“1212”速度更快，同时也保障送货上门，让快递物流行业又“卷”上了一个新的台阶。由此可见，物流提速已是行业共识。 一方面，零售电商进入存量时代，促使物流行业围绕服务质量跑马圈地并构建产品壁垒。据国家统计局发布的数据显示，2022年全年社会消费品零售总额439733亿元，比上年下降0.2%；相比2021年，2022年全国网上零售额增速也有所放缓。在此背景下，物流服务便成为了电商平台吸引和留住消费者的重要手段之一。 此次菜鸟提供半日达服务的目的，正在于通过细分快递送达时间，满足那些追求极致的速度体验和需要紧急购物的消费者的需求。根据菜鸟网络发布的数据显示，半日达服务能够将物流时效缩短至6小时以内，相比于传统的次日达或者隔日达，大大提高了消费者的满意度和忠诚度。同时，菜鸟半日达服务

北京时间2023年4.20凌晨，特斯拉公布了最新的23Q1财报，财报发布后股价一度大跌接近10%。截止发帖时股价164，最低160左右，从高点回调20%多，距离这轮行情的低点100美金仍有一定的距离，但是对于踏空这波行情的人，机会可能又来了。 微信公众号 问就是加仓up 特斯拉在去年Q4开始进行疯狂降价促销，而且依然在进行中，从最新的财报看，一季度毛利率低于20%，是最近几个季度的最低水平。从数据看，特斯拉确实在牺牲一部分利润换取更多的销量。虽然原材料价格也在不断走低，比如电池原材料碳酸锂价格大幅下跌，但是这些并没有抵消整车价格的快速下降。从另一方面看，特斯拉现在依然有非常大的空间进行降价。 如标题所述，接下来的一个季度，可能会更加真空，依然没有新车发布，销量在降价的带动下大概率可以保持稳定水平。因此股价的走势可能会更加理性，甚至会逐渐回归现实，因为没有新车型以及新车的落地，炒作很难进行，持股，抄底，追高，都会很考验信仰，汽车业务在新车型交付之前，估计会处于相对稳定的状态，高速增长大概率难以实现。 从电话会议可以看到另外一些马斯克的观点，比如说特斯拉的目标依然是加速电动车普及化，利润并不是最关键的，如果有必要，可以零利润进行销售，虽然马斯克言之凿凿说这样的目的不是让对手压力过大，但是一旦侵蚀对手的份额，对手大概率会压力巨大。特斯拉加速进行自动驾驶研发，大量特斯拉的售出，有助于形成更大的规模效应，未来在软件销售以及服务这块，有更大的增长空间，每一辆特斯拉车都是一个连接特斯拉的终端，也是未来特斯拉利润的潜在贡献者。很容易理解，就像现在的苹果商店，建立在大量的苹果设备基础上，而特斯拉车目前也是这样，而且一般情况下车的使用周期长于手机。 另外本季度储能业务也展现了强劲的增长，但是该业务规模相对较小，还处于发展期，此外上海的储能工厂也已经签约准备动工，这是未来值得期待的地方。除了汽车

前段时间，一则“叮咚智能音箱停止后续运营服务”的消息引发不少人对智能音箱市场的唏嘘之声，有关于行业“走到头”的议论甚嚣尘上。 仔细深究来看，外界看衰智能音箱行业或许并不单单是因为叮咚离场，更大原因是对智能音箱市场前景没有十足信心。 此前，头豹研究院与沙利文就预测，截至2026年智能音箱市场年销量维持在3800万台上下，销售额徘徊于8.5亿-8.8亿之间，呈现小众化趋势。若按此来看，智能音箱确实很难再带来新惊喜。 然而，近日阿里宣布将大模型与智能音箱融通，倒让智能音箱赛道有了老树发新芽的苗头。 智能音箱未老先衰 在六年前的“百箱大战”中，百度、小米、阿里三家依靠雄厚的资金实力大放补贴、搞价格战迅速吞食智能音箱市场。彼时，智能音箱行业一片繁荣景象，各路玩家大放异彩，然而近一年来智能音箱的发展状态尽显疲软，虽然“三足鼎立”的格局稳了，但市场却在逐渐熄火。 IDC报告显示，2022年中国智能音箱市场销量为2851万台，销量缩减近四分之一。可见即便有巨头坐镇，智能音箱也很难逃“卖不动”的命运。究其原因，最主要还是由于智能音箱在用户端的价值日渐降低。 一来，在生活场景中的存在感低。在大部分消费者的使用习惯中，智能音箱似乎只是体积更加小巧的传统音箱，功能上并没有区别。根据Rakuten Insight调查结果，大约79%的拥有智能音箱的中国大陆受访者表示，他们使用智能音箱主要是为了搜索音乐和播放歌曲。 关键是能做到“找歌”、“放歌”的智能电子产品比比皆是，智能音箱在大众日常生活中说是“可有可无”也不为过。因此，在前两年经济大环境不明朗、大众消费愈加克制谨慎的情况下，大众对于智能音箱的消费需求并不高。 二来，基础功能跟不上。智能音箱产品自身还面临着信息数据安全、语音交互存在障碍等核心问题，种种智能化体验不佳的情况下，用户对其的购买欲望和使用率也会有所降低。根据去年11月份新浪发起的电子产品

 撰文 | 张瑞辰  编辑 | 潘   谈 上海车展开幕临近，多家车企都在近期展开了上海车展上要亮相的新亮点，其中包括小鹏汽车。从想造车到现在已有十年光阴，不光要回顾过去，也要展望未来。小鹏汽车董事长 CEO 何小鹏说“扶摇直上，方可俯瞰浩瀚”。   4月16日，小鹏汽车在上海举办了2023技术架构发布会，正式发布了实现无人驾驶前的高端智能电动汽车终极技术架构——SEPA 2.0扶摇全域智能进化架构。   扶摇架构是从产品开发、技术迭代、体系建设上引领智能电动汽车变革，加速小鹏汽车体系化造车的二次进阶的全新架构。   该架构汇聚了小鹏汽车在动力补能、智能体系、整车智造等领域的最核心技术，重新定义高端智能电动汽车标准。首款搭载扶摇框架的车型——小鹏G6 将在4月18日于上海车展正式亮相。   谁也打败不了趋势，“扶摇”技术架构 作为小鹏汽车的全新架构，“扶摇”能使小鹏汽车未来新车型研发周期将缩短20%，基于架构部分的零部件通用化率最高可达80%，从而实现效率的全面提升。   该架构可以兼容三厢轿车、两厢车、运动轿跑、休旅车、SUV、MPV、皮卡等多品类研发平台的车型。通过体系化造车给用户带来更惊喜的拥车成本、更统一的产品体验、更快速的产品迭代周期。   其实车企的体系架构正如何小鹏所说的那样，谁也打败不了趋势，对于现在的新能源汽车来说，体系架构是常态化的存在，包括比亚迪刚发布的云辇架构、长安汽车的EPA架构、极氪浩瀚-m架构等，都预示着新能源汽车发展道路上，架构是不可或缺的成分，也是新能源汽车发展的趋势所在。 扶摇架构技术亮点： ①800V高压SiC碳化硅平台 「扶摇」架构下的车型将标配国内首个量产800V高压SiC碳化硅平台，车桩结合最高可实现充电5min

本期焦点 1. 上周公布的3月FOMC会议纪要显示，美联储工作人员预计美国经济今年将陷入轻度衰退，尽管经济衰退的可能性增加，联储官员仍暗示5月会议还可能继续加息。 2. 目前欧央行已经连续加息六次，共计加息350bp，但是近期出现的银行业动荡以及物价回落等因素似乎都在支持欧央行采取谨慎的行动。 3. 近期公布的美国经济数据显示美国整体通胀进一步回落，核心通胀韧性仍强，消费数据走弱暗示经济衰退。美国3月CPI同比增长率为5%，低于预期5.1%，且较前值6%显著回落。除住房外的核心服务CPI同比放缓至5.73%，为2022年7月以来的最低水平。 4.联储官员Waller的鹰派言论及密歇根大学短期通胀预期意外回升使得市场短期加息预期回升。市场增加对于联储5月会议加息25bp的押注至83%，但对于年内降息次数的预期回落至1次。市场表现来看，美债利率整体上行，权益资产全周震荡上涨，信用市场高收益级债券表现较好。 5. 亚洲信用市场在假期结束后新发有所回升，当周市场共有 3 笔交易，发行总规模为2.36亿美元；年初至今，共有72比发行，规模合计566.72亿美元，同比下降35.88%。 市场动态 上周公布的3月FOMC会议纪要显示，美联储工作人员预计美国经济今年将陷入轻度衰退，在银行业动荡的背景下，联储决策者不得不谨慎行事，同意上月的温和加息。尽管经济衰退的可能性增加，联储官员仍暗示5月会议还可能继续加息。部分官员认为政府对银行板块的干预降低了金融风险，支持继续加息；也有多名联储官员因银行业动荡下调利率峰值预期并强调政策灵活性。面对当前的经济形势和银行业危机带来的阴影，已经有美联储官员公开表明支持5月不加息，芝加哥联储主席Goolsbee认为，银行贷款减少将有助于平息通胀，并减少货币政策的进一步使用。亚特兰大联储主席Bostic在接受采访时表示，美联储再加息25bp就可以结束紧缩周期，

看很多朋友喜欢资源股，但没有专注大宗商品新闻的总结，连载大宗商品的新闻，让大家投资资源股时更加得心应手。 $F山证铁矿石(03047)$ $F山证铁矿石-U(09047)$ 需求疲软的信号打压了整个大宗商品市场的情绪。 美元走强造成了额外的不利因素。 由于对需求疲软的担忧加剧，原油价格大幅下跌。 美联储的一项经济调查显示，由于招聘放缓和信贷收紧，美国经济最近几周停滞不前。 这让市场感到不安，加剧了近期对货币紧缩削弱石油需求的担忧。 美元走强也打压了投资者的胃口。 市场对相对乐观的 EIA 库存报告不以为然。 上周美国原油商业库存下降 4,581kbbl。 然而，汽油库存增加 (+1,299kbbl) 加剧了人们对消费者需求疲软的担忧。 随著欧佩克新产量协议的影响开始产生影响，这一切都可能消失。 该组织 1.1mb/d 的削减要到 5 月 1 日才会开始。 与此同时，市场可能会继续关注需求前景。 $西方石油(OXY)$ $马拉松原油(MPC)$ 由于担心结构性需求疲软，欧洲天然气回吐了近期涨幅。 最近几天，随著该地区气温骤降，价格上涨。 然而，欧盟超额完成了其减少天然气需求的目标。 根据欧盟统计局的资料，该集团在 8 月至 3 月期间将消费量削减了 17.7%。 紧急法规涵盖了这一时期，该法规规定自愿减少 15%。 该目标现已延长一年至 2024 年 3 月。液化天然气供应量的增加加剧了这一情况。 船舶跟踪和港口资料显示，4 月份燃料的出货量创下历史新高。 这有