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鲍威尔可能是美联储历史上最能给市场“意外之喜”的行长。即便在2007/08年期间，我的印象中也没有在一个月内美联储两次搞突袭的案例，这种操作只在2014/15的股灾中见过……那么，从比较少的历史经验，以及当下的实际环境来看，市场会认同这种全力救市么？

市场的趋势和当下价格

我一直相信，市场本身的定价和趋势决定了消息出现之后的反馈。如果市场在一个明确的熊市中，并且并没有达到一个合适的价格，那么天大的利好也只是提供“死猫跳”的机会而已。而如果价格和周期已经提前反馈，那么好消息是能够带来实质性帮助的。

这在之前的黄金行情中有着非常明显的验证。当金价接近1700的时候，市场几乎是一股脑的看好黄金。理由的确是太容易找了：疫情扩大和爆发、美联储降息、美股暴跌等……每一个看起来都是支撑黄金嗖嗖嗖继续往上火箭发射的支撑。然而实际走势上，大家也都看到了，之前希望见到的去年四季度的低点，已经近在眼前了。然后在这一**跌之后，市场又开始找各种理由来解释黄金的大跌，却鲜有人认真评估一下，在如此大的调整之后，是不是一个好的捡豆子机会？

所以，在美联储0利率之后（事实上无论有没有这一出），我们首先认为，黄金距离中长期再次做多，价格上已经不远了。未来数周，如果进一步下探能够测试到1450附近的话，那将提供一个非常好风险回报比的中长期买入机会。以前期重要高点1370作为潜在止损点参考，而向上的空间可以达到3:1甚至更多。当然在实际行情中，触底之后的反弹再到新高，还是需要时间和反复行情来完成的。

美股方面，相较于价格，时间周期更有优势。就在本周的中后段，日线级别的周期将迎来又一次的9次信号，市场有比较大的概率出现反弹。事实上，标普1000点的下跌力度，以及在23XX的周线支撑，再考虑低位追空，可能就不太合适了。如果担心市场再度出现黑天鹅，那期货做多，再来一手看跌期权对冲，就非常安逸了。短期2400-2800预计会是一个交投区间。

先行指标？

之前在聊A50的时候，我们曾将油价和指数做了一个参考，从2020年开始，不难发现油价有非常好的参考价值。需求端的变化反馈到油价上有一定的提前作用，股市则在投资者情绪波动之后出现下跌。

在3.9日单日暴跌30%之后，油价的小时图波动率降低了一半，这是一个拒绝短期深度下跌的一个信号。如果WTI能够回升至35上方收盘的话，我们预计市场将迎来更多的向上修正。

小结

在当前的价格和周期下，美联储的行动将给市场带来一些缓和作用。但是在反弹行情之后，大多数品种上，我们可能还是要做好持久战的准备。因为对于全球经济，的确很难有充分乐观的理由。

本周四3月19日的晚上8点，我将继续和大家聊聊黄金和美股投资的一些问题，期货行情页面会有开讲的入口，大家可以关注一下。

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