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作者：NX01

我们经常听到很多人高谈阔论，什么什么基本面怎么样，那么什么是基本面？

【一丨片面的基本面】

有的人说基本面很就是：这个老板很厉害，我看好他，于是投资阿里巴巴发财了；也有人说，基本面是公司的产品，比如Bilibili，于是也赚了不少钱；还有人说基本面是一个公司的未来，于是买了特斯拉。

他们有错吗，没错，这些都是基本面，但是只是基本面的一部分。那完整的基本面是什么呢？这取决于你说的是哪种基本面，这也是本篇的重点。要知道基本面和基本面之间是不一样的，期货吃的基本面和股票吃的基本面，能是同一碗面吗？很显然不是。

我们在以前说过，股票或者说是价值投资，基本面是价值（潜力股就一定能出人头地吗？丨什么是价值投资（一）），刚刚说的三个例子，当然有价值，但是很片面。

如果这样就能称得上是基本面，那下场多半是这样的：觉得老板厉害，投资了乐视；公司产品吸引你，投资了蔚来；从公司看到了未来，于是投资了瑞幸。

某些芥末章鱼，再加上价值投机的路子，越跌越买，从不止损，印钞机来了都救不了。建议去看看一些VC的报告，看看这样单纯的考量一家公司，成功率是多少。

【二丨常识】

好了，前面都是老生常谈，我们说回今天的主题。之前这篇（如何以交易为生？就是要和钱过不去！）说了，价值投资其实是有钱人的游戏。

我们这系列主要讲的是以小博大的投机，那么就抛弃掉价值投资的基本面吧，我们只讲趋势交易（投机）的基本面。

投机的基本面，做期货的人最懂。我很喜欢跟他们交流，他们很真诚，不装。不像那帮荐股的，什么5G新基建讲带动XXX，从而利好XXX；什么国际局势，或使XXX成黑马；什么教育刚需，或推动XXX，从而带来一波行情。

我就想问了，你怎么确定5G基建了，这玩意儿就得涨？它具体怎么个涨法？钱为什么一定要流到你说的股票里面去？

期货人的逻辑就踏实多了，今年XX的供给是多少？市场的需求是多少？买的远比卖的人多了，自然就涨了，卖的人远比买的人多了，自然就跌了。这就是老交易员说的，常识。

【三丨投机的三层基本面】

当然了常识归常识，常识可不是那么容易抓的。我们需要往最终点想想：最终决定价格的是什么？

其实是盘口，每次的价格，都是盘口的两边，内部之间博弈出来的。买方和买方争货，卖方和卖方争钱，两边不断的调整价格，博弈出来的。想进一步了解盘口的，可以去看小编的那篇（想要体验大萧条玩这个游戏就够了），玩玩试试。

那么由这个终点往上走，影响盘口、博弈的因素是什么？是钱和资产的流动。如果你知道A基金，杠杆持仓大量的B股票，已经远低于强平线了，那肯定是要大跌的。因为票子砸下去了，慌不择路，这是卖方和卖方的博弈，这就是确定性，趋势交易最核心的东西。

那再往上走，影响钱和资产的流动的是什么？是供需平衡，而不是价值，供需就是趋势的基本面。18年猪瘟，生猪大量死亡和屠宰，猪肉的需求远大于供给，抢不到猪肉，那价格就肯定涨，这是买方和买方的博弈，这也是确定性。

【四丨投资的基本面】

我们来看最近很明显的例子吧，3.23之后，美股大盘是涨了还是跌了？（说到这里不得不吐槽一下，很多媒体老拿道琼斯当大盘，动不动就大盘涨跌300点。现在大盘是标普当家的时代，这样报道会吓死人的。）

大盘涨了对吧，这时候很多人出来说基本面：疫情，美国疫情没有想象中的乐观，上涨只是回光返照，所以大盘还有二次下跌，然后后面什么剧情大家也知道了。

我们这里不讨论二次下跌的问题，就问问大家，这里说的疫情基本面，是什么基本面？是讨论估值，还是讨论供需平衡？我们来看看疫情大致的传导路径就知道了。

疫情—企业经营影响—估值下跌—投资者平仓—股价下跌。

这是很典型的，价投的基本面。价投基本面会让你感觉在抓空气，像是内功，慢慢传导，它的影响是通过时间来实现的，链条越长，变数越多。

站在价投视角来看的话，这次巴菲特的做法是完全正确的。但是如果拿着疫情利空来投机呢？那做空会亏到你渣都不剩，哪怕只买认沽也一样是被市场暴打。

【五丨两个基本面对比】

从现实中的行情来看，价值投资的基本面是气宗，趋势交易的基本面是剑宗，当它们相矛盾时，剑宗占上风。老话说的好，内功再高，也怕菜刀。

疫情行情下，投机的基本面是什么呢？那就是美联储的组合拳。剑宗的传导路径，那就是短平快，看那时候小编写的文章就行了（天啊，美联储都公开喊单了，你还不抓紧时间看？），路径大概这样：

美联储—影子机构—企业债。

这基本面还有啥好分析的，直接分析别的，然后进入制定交易计划的步骤就完事了，令狐冲还需要啥内功。

【六丨小节】

最后还是要强调，基本面和基本面之间也好，投机和投资也好，是必须要区分清楚的。盘口、流动、供需是抓得住的，未来、带动、影响是抓不住的。投机，就是去找那些能抓住的，而那些握不住的，不如扬了它。不是短平快的基本面，都不用风吹，走两步路就散了。

如果有兴趣学习，钱和资产流动有关的东西，推荐这些：米什金的《货币金融学》、《货币市场与金融机构》打点基础。然后去coursera上有Perry Mehrling的课程，非常好。

最后就是努力去理解Zoltan Poszar的《How the Financial System Works》，以及《Global Money Notes》系列报告吧，这些都弄懂了，这层的基本面就没有问题了，常识可不代表不用付出努力学习的哦。

小编时间

以上就是老板趋势交易系列的文章啦，小编也要来王婆卖瓜一下~小编的《亏钱的100种姿势》系列，还有《在EVE中学交易》系列，后续也会有更新哦，希望大家多多捧场啦~

贴两篇往期精选，供大家阅读：

如何通过做交易完成原始积累？丨什么是趋势交易（一）

天啊，美联储都公开喊单了，你还不抓紧时间看？

想要体验大萧条玩这个游戏就够了

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