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很多时候做交易亏钱，就是因为只看表面。只看表面的数据，只看表面的价格，只看表面的名字。浑浑噩噩，不知不觉就被割了韭菜。

【一】

开始说价值投资之前，我们先做一个小测试：下面这张图里面说的，是不是价值投资？

如果你觉得它说的好像挺有道理，和你脑海里的价值投资差不多，那你对价值投资的认识就出了问题。

严格的说，这个图里面说的不是价值投资，我习惯称之为价值投机，或者芥末章鱼（为什么很多人遇到大行情，却不能一夜暴富，甚至亏钱？）它更接近于量化交易，均值回归策略。

可能有人觉得我很无聊，赚钱就行了，分那么清楚做什么呢？

因为赚的不是同一种钱。

想象这样一个场景，你遇上林广茂，说了一句：“兄弟你最近还炒股不，我买了这个股票，你帮我看看怎么样？”

或者是好不容易能跟巴菲特吃饭，来了一句：“行啊老爷子，听说你那纺织厂这几年没少赚钱，我给你介绍个服装订单怎么样？”

这样会被当成傻子的。

【二】

真正的价值投资是什么呢？我们先从价值两个字说起。

价值这两个字包含了三样东西，影响估值的也就是它们，我们称之为基本面，看看这个基本面，是不是和你认为的不一样？

1.预期现金流。

2.预期现金流的变化。

3.风险。

所有的估值方法，都是围绕这三点构建起来的，比如内在估值法、基本面分析法等等。

举个例子，你去买个店面，这个店面应该值多少钱呢？你肯定要考虑这些的：

1、租金是多少。

2、租金以后还能不能涨。

3、店面会不会租不出去。

如果这个店面在南京路，租金一年100万，一年差不多能涨5万店租，没什么租不出去的可能。

哪怕没有什么估值法，这时候你的心中，就隐约有个价格了。现在我问你，这个店面卖300万，它算不算贵？你心里的第一个想法应该是：这么便宜，不会有什么问题吧？

【三】

说完价值，我们说投资。投资得看价格啊，价格受什么影响呢？很简单：

1、供给。

2、需求。

买的人比卖的人多，它就涨。卖的人比买的人多它就跌，体现在价格上就这么简单。

在完全理性的世界里，供需关系应该完全由基本面驱动，只有基本面的变化才应该改变供求。——达摩达兰

在现实世界中，评估店面比较容易，大家想一想都会评估。所以店面的价格，不会出现很离谱偏差。但是股票、房子呢？那就错综复杂了。

除了基本面的三个点之外，还有情绪和各种因素，都会对供需造成影响，比如：京沪深永远涨、4000才是起点、结婚一定要有房。

这里可能比较不好理解，没事，我们先来讨论一个问题：图里面说的，价格终将回归价值，是对的吗？

【四】

答案是：错。没有人规定，价格一定要回归价值。

价格和价值不是牛郎织女，一定要在七夕见面。牛郎织女只喜欢去期货市场，期货到期交割，总是要看现货脸色的。股票不回归你能拿它怎么办呢？你总不能去殴打你的显示器吧？

所以这个时候，价值投机的风险出现了。你以为买入一个潜力股，总能等到它出人头地。

然而现实可能是：等了十年，价格跌到底，基本面突然就变了；它就喜欢在你亏了一半的时候退市，你找谁说理去；用了杠杆，结果在黎明前margin call了，诸如此类。

所以价格终将回归价值，只能说是一种信念。

既然是信念，那伴随的往往是各种不眠之夜。而反观价值投资呢？你见过哪个包租婆，因为房价一直不涨睡不着的？

【五】

说了这么多，我们再回过头来看：价值投资和价值投机，两者赚的钱一样吗？

很明显的不一样，价值投资者关注的点是基本面，赚的是现金流。而价值投机者关注的点是价格的回归，赚的是差价。这两个不同，决定了他们的操作手法，以及会遇上的困难，都完全不一样。

而为什么我认为，价值投机者是芥末章鱼呢？限于篇幅，今天先写到这，在接下来的更新中，会一一展开分析。如果有兴趣也可以先看看（为什么很多人遇到大行情，却不能一夜暴富，甚至亏钱？）

祝诸位财运昌隆。

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以上是《什么是价值投资》的第一篇内容，大家如果感兴趣的话，请大家持续关注后续更新哦~

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