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港股IPO观察 截止11月12日当周，港股原本应有5只新股计划上市，但贝特集团与鸿承环保科技延迟上市，共有3只新股上市，分别为安能物流、京城佳业和UJU互动。三只票均在暗盘破发，首日也破发收跌。 3家公司通过聆讯：百心安生物、顺丰同城实业、卫龙美味 新递交招股书的公司有6家包括：方直发展、清晰医疗、裕河控股、DOWELL SERVICE、星空华文、维天运通。 一、百心安生物通过港交所聆讯 百心安生物是中国领先的介入式心血管装置公司，主要专注于两种疗法——治疗冠状或外周动脉疾病全降解支架（BRS）、及（ii）治疗未控高血压的肾神经阻断（RDN）。目前，百心安生物已开发一套全面的介入式装置在研产品组合，包括（i）全降解支架在研产品：核心产品Bioheart是于治疗冠状动脉疾病的经皮冠状动脉介入治疗手术中使用的全降解支架系统。（ii）肾神经阻断在研产品：肾神经阻断是为数不多的在治疗未控或顽固性高血压方面具有经证实临床疗效的疗法之一，且有永久改变高血压的传统治疗方法的巨大潜力。（iii）球囊导管在研产品（包括球囊扩张导管、高压球囊扩张导管及三种脉冲球囊扩张导管，以分别治疗冠状动脉钙化（CAC）、外周血管钙化（PVC）及主动脉瓣钙化（AVC））的开发。 业绩方面，公司暂未获得营收。2019年、2020年、2021年上半年，公司的研发开支分别为0.22亿元、2.46亿元和1.20亿元 二、香港眼科医院清晰医递交招股书 在连续两次递表失效后，清晰医疗又一次向港交所递交申请。公司前身成立于2005年8月，最初提供治疗白内障的服务，随后逐步开展其他的眼科医疗服务。目前主要从事全飞秒激光小切口透镜切除术、更换多焦距人工晶体、植入式隐形眼镜等医疗服务。根据弗若斯特沙利文的资料，按眼科医疗服务所得收入计，清晰医疗于2020年在香港所有私营医疗机构中排名第四，市场份额为5.0%。 业绩方面，2019

PO 聚焦洞察IPO资讯 纵横资本市场编辑 | Raise本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 $安能物流(09956)$ 据IPO聚焦了解，安能物流于今天（11日）在港交所主板挂牌上市，正式成为“港股快运第一股”。（股票代码为9956）发行价为13.88港元，募资净额10亿港元；若行使超配权，可额外募资1.6亿港元。截至午间休市，安能物流报于13.20港元/股，市值约153.46亿港元。安能物流CEO兼总裁秦兴华在上市仪式上表示：“上市对于安能来说意味着更大的责任与担当，下一个十年，安能将坚定信念、价值、生存方式，不断完善自我，与时间做朋友，稳扎稳打，做长期有价值的事，成为一家优秀成长型企业。”后台回复“安能物流”获取完整招股书。港股快运第一股基石投资者已按最终发售价认购合共700.5万股发售股份，总认购额为1250万美元(相当于约9723万港元)股票。安能物流表示，此次募资约40%将用于在战略地区兴建、升级和潜在收购5至10个核心枢纽，应对高速增长的业务及改善网络结构，确保实现稳定和长期规划；约30%将用于投资干线运输车队，进一步提升营运效率；约20%用于投资科技创新；约10%用作营运资金及其他一般公司用途等。作为中国最大的快运网络之一，安能物流于2010年6月在上海成立，公司先后推出“MiNi电商系列”、“精准零担快运”、“定时达”、“安心达”、“普惠达”等产品。截至2021年4月30日，安能物流在全国拥有近151家自营分拨中心、29400多家货运合作商和代理商，快运网络覆盖中国约96%的县城和乡镇。业务方面，安能物流2018年、2019年、2020年货运总量分别为730万吨、810万吨、1020万吨。2021年1-4月货

近期，快递行业价格战出现阶段性缓和，叠加双十一等季节性因素刺激消费，快递板块市场出现明显反弹。作为拥有强大股东背书的安能物流，其估值水平尚处于行业内较低位，潜力巨大。本次安能物流国际配售最大承配人占比近两成，前五大承配人占比约五成，稳定的市场结构料将有助于后市股价发展。$安能物流(09956)$ 作者 | 独角兽研究员 编辑 | Arti本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议价格战趋缓叠加消费季刺激，快递板块市场出现明显反弹8月末，随着快递公司陆续宣布上调全网派费后，快递板块股价开始出现反弹。近三个月以来，Wind快递指数涨13.03%，圆通速递$圆通速递(600233)$ 、韵达股份、申通快递分别大涨47.74%、26.58%、17.56%。我们认为有以下两点原因。首先，行业内部的价格战已经逐渐出现缓和迹象。数据显示，2021年三季度全行业快递件量为273.8亿件，同比增长23%，行业件量增速较前期略有放缓；快递单价为9.45元，同比下降7.5%，降幅持续收窄。三季度各指标增速放缓，主要受宏观经济波动，以及快递行业第三季度传统淡季等因素影响。8月末，行业内主要快递企业宣布上调末端派费0.1元，末端派费上涨逐渐传导至收入端，行业价格战逐渐缓解。其次，双十一来临刺激消费，行业派费持续上调，进一步促进快递行业发展。双十一旺季来临，各家快递公司相继发布涨价通知，从11月1日起，每票派费上调0.1元，由发件方支付。这是自9月份以来，各家第二次宣布上涨派费。目前线上消费需求仍然旺盛，行业业务量增速稳定，在政策红利和派

破发的股多吗

2021年物流板块重磅资本事件，无疑是素有“快运龙头”之称的安能物流。2021年10月29日，据安能物流全球发售资料显示，全球发售的发售股份数目是80,220,000股发售股份，香港发售8,022,000股，每股发售股份最高发售价定在16.88港元，安能物流亦预期将向国际包销商授出超额配股权，可由联席全球协调人（代表国际包销商）行使，发行最多合共12,033,000股额外发售股份，总集资金额达到约2亿美元，股份代号:9956。摩根大通、中金公司为联席保荐人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。花旗为联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。农银国际、中国银河国际、招银国际、招商证券国际、富途证券及海通国际为联席账簿管理人及联席牵头经办人。安能物流成功登陆港交所主板市场，被视为继京东物流之后，港股资本市场另一家优质的物流股。此次作为港股市场“零担快运第一股”的安能物流，不仅获得各路资本青睐及支持，还获得两大保荐业绩亮眼的投行摩根大通及中金公司联席“保荐护航”。基石投资者方面，Harvest International Premium Value(Secondary Market)Fund SPC已按发售价认购以合共1250万美元可购买之相应数目的发售股份。中国消费和供应链升级的关键基础设施，新兴产业互联网代表近年来，中国商业和贸易数字化进程不断加快，新的商业形态和需求对数智化的柔性供应链提出更高的要求，国内供应链有望迎来新的变革期和机遇期。中国由消费互联网向产业互联网升级转型，越来越多的C2M制造以及柔性定制兴起，去库存、去中间化成为大多数生产商、品牌商的共识，扁平化供应链逐渐成为商业流通的重要支柱。市场对覆盖全国、及时、综合及可靠的零担运输服务产生了巨大需求，全国性的快运网络将成为产业互联网的新的基础设施。同时，原本很多通过多层分销渠道，大批量的合同整车订

11月1日，$安能物流(09956)$于10月30日-11月4日招股，公司拟全球发售8022万股股份，其中香港发售股份802.2万股，国际发售股份7219.8万股。发售价每股13.88-16.88港元，每手买卖单位500股，预期股份将于2021年11月11日于联交所上市。 申购阶梯： 每手500股，入场费8525.05港元。 乙组门槛为30万股，申购所需资金约5115029.93港元。 公司运营着中国零担市场领先的快运网络。公路运输行业根据货物的单票重量一般可细分为三个板块，即快递包裹（通常称为快递）、零担及整车。根据艾瑞咨询的数据，于2017年、2018年、2019年及2020年各年度，按货运总量计，公司的快运网络是中国最大的快运网络。具体而言，2020年的货运总量约为10.2百万吨，在中国所有快运网络中的市场份额为17.3%，而第二大快运网络的货运总量约为8.4百万吨。中国的零担市场高度分散且竞争激烈。根据艾瑞谘询的数据，公司自2017年以来是中国零担市场最大的快运网络，就2020年的货运总量而言，公司的市场份额为0.5%。根据艾瑞咨询的数据，按货运总量计，在2020年，中国快运网络的市场规模**国零担市场的3.1%。自2015年至2020年，公司实现了货运总量的增长，复合年均增长率约为31.0%，且自2019年至2020年的增长率为25.9%。 于2018年度、2019年度、2020年度，公司分别取得收入53.3亿元人民币、53.4亿元及70.8亿元。毛利率由2019年的12.7%增至2020年的14.8%，尽管自2020年7月起，公司将派送服务（包括派送服务安排）收入的确认从净额改为全额，而导致毛利率相较按净额计算者下降。2019年至2020年毛利率增加主要由于零担服务的盈利能力提

港股IPO观察 截止10月29日当周，港股微创机器人-B结束招股。$三叶草生物-B(02197)$ 、$鹰瞳科技-B(02251)$ 、$优矩互动(01948)$ 、$京城佳业(02210)$ 、$鸿承环保科技(02265)$ 开启招股，其中三叶草生物-B预计募资19.2-20.25亿港元，市值最高达到156亿港元。 11月1日$安能物流(09956)$ 、$贝特集团控股(01491)$ 通过聆讯开启招股。 新递交招股书的公司有13家包括：顶级手套集团、中国珍珠泉园林股份有限公司、乐普生物科技股份有限公司、牙博士医疗控股集团股份有限公司、润歌互动有限公司、重庆洪九果品股份有限公司、太元联合控股有限公司、天鸿中国控股有限公司、怡俊集团控股有限公司、金泰丰国际控股有限公司、飞书深诺数字科技（上海）股份有限公司、美光（国际）集团控股有限公司、花房集团公司。 一、花房集团递交招股书。 花房集团旗下拥有花椒、六间房等产品，2019年4月完成公司并购，是一家视频和直播娱乐公司。花房集团推出语音社交娱乐和网络产品，并在社交探索、交友和群聊等场景下投资或孵化多项特色社交网络服务。至2021年8月31日，花房集团拥有3.72亿名

IPO捕手获悉，据36氪获悉，据港交所信息，安能物流于10月30日开始全球公开股票发售，计划11月4日定价，“港股快运第一股”即将登陆资本市场。招股书显示，此次全球公开发售总计8022万股，最高发售价为16.88港元。安能物流预期将向国际包销商授出超额配股权，发行最多合共1203.3万股额外发售股份。据此测算，此次募集规模将超过2亿美元。安能物流IPO获得基石投资者嘉实基金管理的Harvest SPC认购约1250万美元股票。$京东物流(02618)$ 

据港交所消息，安能物流(09956)$安能物流(09956)$ 于2021年10月30日至11月4日招股，每股发售价13.88-16.88港元，若取定价区间中位15.38港元/股，公司将募资11.24亿港元，估值区间161-196亿港元，预期将于2021年11月11日上市。根据投行预期2022年公司利润10.58亿人民币，低端定价对应12.7倍市盈率，远低于行业平均估值水平，潜力巨大。公司股东阵容豪华，包括大钲资本、凯雷、CPE（原中信产业基金）、平安、大湾区共同家园基金、鼎晖资本、高盛。安能物流此次登陆资本市场极具示范意义，市场普遍分析认为，自七大快递企业轮番上市后，快运行业逐渐进入舞台中央，并将在中国数字化经济中发挥关键作用。其中作为中国快递零担之王的安能物流，是当前物流行业未上市公司中，热度仅次于极兔的资本宠儿，此次其IPO值得期待。作者 | 独角兽研究员 编辑 | Arti本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议安能物流成立于2010年，是一家综合性的物流企业，公司深耕零担领域，构建了全国最大的快运网络，已成为链接商业、制造业和供应链的重要基础设施，不断助力中国产业互联网升级转型。据招股书显示，安能物流本次募资的核心目标是进一步巩固行业领导地位，加速中国零担行业的整合，并在未来几年内保持强劲的盈利性增长。可能说到安能，有不少人对它并不熟悉，大多数人知道的是三通一达。但是，安能与三通一达不尽相同，安能并不是做快递服务，而是零担。那么安能物流是如何做到一骑绝尘，以十数倍于行业平均增速发展？在年货运量超千万吨的“快递零担之王”名头背后，安能物流又将面对什么挑战？快递红海外的万亿零担市场物流行业为社会各环节的生产活动提供运输服务，与

10月30日，于2020年营收高达70.81亿元的安能物流(09956)已在香港开启全球公开发售。若以货运总量计算，安能已经在中国所有快运网络中排名第一位。行业领军的背后，得益于公司过去的持续高成长。据艾瑞咨询数据显示，从2015至2020年，中国快运网络的货量规模年复合增速为22.2%，而同期安能物流货运总量的年复合增速为31%，高出行业近9个百分点。在这一过程中，快运行业出现了明显变化，即市场加速向头部集中，强者恒强的趋势越加明显。根据运联智库统计，按照货运量测算，行业TOP3已经形成，分别是安能物流、顺丰快运、壹米滴答。对于该等头部玩家来说，日均货量过几万吨已十分轻松，而其中又以安能物流为最高，2020年单日货量峰值突破5万吨。资本最为敏锐，翻开安能物流的招股书，其战略投资人队伍堪称奢华：既有包括大钲资本、鼎晖投资、中信产业基金、新创建集团(00659)、中国平安、大湾区投资、伊利等国内知名机构和企业，又有包括高盛集团(GS.US)、凯雷集团(CG.US)在内的海外著名金融机构和资本。显然，安能物流已成为国内、国际投资人持股的明星公司，且它的联席保荐人则为国际和中资两大投行：JP摩根和中金公司。除战略投资之外，IPO融资亦是资本介入的重要一环。如果说2015-2016年是快递企业第一轮上市潮的话，那么2021-2022年的资本市场将会迎来物流行业的上市大年，除京东物流、满帮集团已经上市外，快狗打车、福佑卡车、货拉拉等企业均传出了上市消息，这代表着整个物流行业再次资本涌动。站在当前节点，快运行业作为继快递之后物流板块的下一个“黄金时代”，依旧蕴藏着巨大机会。基于此，安能的上市将加速打造公司的核心竞争力并持续壮大自身规模，借助资本市场实现“弯道超车”亦有较大可能。在这之前，如何给这家业内规模最大，且严格意义上是第一家IPO的典型加盟制快运网络进行估值，这是整个市场都在期待

您的每一个按赞、在看、评论，大侠都当成了喜欢，我是高大侠，一个痴迷于港股打新的自媒体人，长期关注港股打新市场上下游产业链，从PRE-IPO~基石国配打新基金~散户甲乙组打新，喜欢和志同道合的小伙伴交流沟通，喜欢就关注我吧！全网同名：高大侠说新股      近年来，物流板块领域表现活跃，中通快递、京东物流今年已在香港上市，满帮美股上市，东航物流A股上市，而福佑卡车、顺丰同城、日日顺等紧随其后。安能物流此次作为港股“快运第一股”登陆资本市场极具示范意义， 目前整个快运市场竞争十分激烈且行业集中度分散，但整个板块领域目前仍是一个蓝海，未来仍有广阔的市场空间，安能物流能够在转型后的2年内登陆资本市场，非常难能可贵。 虽然物流市场未来预期可见，但今年整体的行情持续低迷，今年上市的物流公司整体都处于破发状态，美股的满帮，港股的京东物流，包括A股的东航物流等等，今年整体的行情都从高位回落，此次安能首日表现如何，让我们拭目以待！ 港股打新IPO |安能物流（09956：HK）赴港上市 ①安能物流   基本面介绍 ②安能物流  招股信息一览表（招股价、行业分析、保荐人、承销商等等） ③安能物流 大侠综合点评 ①|安能物流（09956：HK）基本面 安能物流成立于2010年，是中国零担市场领先的快运网络。公路运输行业根据货物的单票重量一般可细分为三个板块，即快递包裹（通常称为“快递”）、零担及整车。零担及整车运送的是货物，快递主要运送的则是包裹。零担物流是指由于一张或一批货物运单中，所托运的货物重量或容积不够装满一架车的，而托运一批较少的货物数量，在经济角度上不划算，因此会由运输公司安排和其他托运货物拼装，并用一辆货车运输。  业务模式：货运合作商和代理商在收到货运订单后从终端客户处揽件。

雷递网 雷建平 10月30日报道安能物流将在港交所挂牌上市，股票代码为9956。摩根大通、中金公司为联席保荐人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人；花旗为联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人；农银国际、中国银河国际、招银国际、招商证券国际、富际证券及海通国际为联席账簿管理人及联席牵头经办人。安能物流引入嘉实基金管理的Harvest SPC为基石，认购约1250万美元（或约9723万港元）股票。根据公告，本次全球公开发售总计8022万股，每股发售价格区间13.88港元至16.88港元，开始发售时间为10月30日，计划11月4日定价。登陆港交所后，安能物流将正式成为“港股快运第一股”。这也预示着，自七大快递企业轮番上市后，快运行业也逐渐进入舞台中央。近年来，受益于全球零售渠道变革，零担快运行业拥有了更加广阔的市场空间。在B2B供应链升级趋势下，电商市场蓬勃发展、工厂柔性化生产加速、全渠道及贸易分销逐步扁平化，全球零售变革为零担快运行业提供了众多利好。无论是家电、家具、建材等大件的销售进一步往线上迁移，还是受新零售发展和供应链柔性化变化影响，物流需求碎片化，均带动了快运零担行业发展，全国范围的零担网络将作为重要的基础架构，整合从制造商到分销商、商家及零售商的整个供应链，为不断进化的商业格局及供应链发展提供动力。安能物流深耕零担快运11年，已成为链接商业、制造业和供应链的重要基础设施，不断助力中国产业互联网升级转型。安能物流此次募资，核心目标是进一步巩固行业领导地位，加速中国零担行业的整合，并在未来几年内保持强劲的盈利性增长。招股书显示，约40%的募资将用于在战略地区兴建、升级和潜在收购5至10个核心枢纽，应对高速增长的业务及改善网络结构，确保实现稳定和长期规划；约30%将用于投资干线运输车队，进一步提升营运效率；约20%用于投资科技创新；约10%用作营运资金

据外媒报道，孟加拉国电商初创公司ShopUp近日已在新一轮融资中成功筹集7500万美元。这笔融资是当地规模最大的融资。作为结果，ShopUp的估值也将达到3.5亿至4亿美元。但该公司联合创始人Sujayath Ali表示，这一估值可能会发生变化，因为一些天使投资人可能会二次出售股票，而且ShopUp或许会获得一些债务融资。ShopUp的此轮融资为B轮，由彼得·泰尔旗下风投机构Valar Ventures领投，Flourish Ventures、Prosus Ventures和红杉印度等投资方参投。此轮融资完成后，ShopUp总融资金额将超过1亿美元。与此同时，这也是Valar Ventures和Prosus Ventures在孟加拉国的首次投资。ShopUp于2017年成立，并打造了一个B2B电商平台，为商家提供货源。除此之外，该公司还研发了另外两个产品，一个名为Redx，主要提供物流服务，另外一个则是Baki，为商家提供运营资金。该公司联合创始人兼总裁Afeef Zaman表示，去年，ShopUp扩展了在孟加拉国的产品种类和服务范围，与后者的生产商、制造商、经销商合作，为商家提供更多货源。尽管受到疫情影响，但是公司经营状况已有所回暖。从整体上来说，ShopUp在去年业务增长了13倍。ShopUp将把此次筹集的资金用于扩展其在孟加拉国的业务范围，并壮大团队。此外，其员工股票期权池也已经扩大了三倍。Valar Ventures联合创始人James Fitzgerald在声明中提到，像孟加拉国这种经济快速增长的前沿经济体，小企业是其经济发展的主要推动力。能够和ShopUp合作，共同打造一个互联互通的产品生态体系，以帮助企业快速向在线经济过渡，为此感到十分激动。

据港交所9月19日披露，安能物流集团有限公司通过港交所聆讯，中金公司及摩根大通为其联席保荐人。这意味着，安能物流即将完成在港上市最后一步，成为港股“快运第一股”。安能物流此次登陆资本市场极具示范意义，市场普遍分析认为，自七大快递企业轮番上市后，快运行业逐渐进入舞台中央，并将在中国数字化经济中发挥关键作用。编辑 | Arti本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议2021年5月6日，安能物流在港交所递交招股书。招股书显示，安能物流此次募集资金将用于在战略地区建设更多核心枢纽扩大规模、投资干线运输车队提升效率，以及投资科技创新等。截至2021年4月30日，安能物流在全国范围内拥有151家分拨中心，拥有10个全面覆盖中国的核心枢纽以及43个主要负责省市之间货物转运的中转枢纽，通过2000多条省际直达线路相连。终端客户超过360万，遍及中国商贸流通的各个领域，整合了中国分散且低效的零担市场。根据艾瑞咨询数据，2020年，其他快运网络的单位营业成本范围一般为600元至900元/吨，而安能物流零担业务单位营业成本为人民币591元/吨，是中国快运网络中最低者之一。招股书显示，2020年，安能物流货运总量约为1020万吨，在中国所有快运网络中的市场份额占比17.3%，排名第一。2015年至2020年，安能物流货运总量的年复合增长率为31%，同期我国整体零担市场复合年增长率为5.9%。据更新版招股书披露，其2021年1至4月，该公司货运量为360万吨，2020年同期为210万吨。在营收方面，2018年、2019年与2020年，安能物流的收入分别为53.31亿元、53.38亿元与70.81亿元，毛利润分别为-5.84亿元、6.79亿元和10.51亿元。2018年、2019年，安能物流的净亏损分别为21.13亿元、2.14亿元。2020年成功扭亏为盈，净利润2.18亿元。据安能物流介绍

文 / 九才出品 / 节点财经近日，安能物流上市文件正式通过港交所聆讯，离成为港股“快运第一股”又近了一步。据已经提交的招股说明书，2020年以零担运输为主营业务的安能物流全年收入同比上升32.66%至70.82亿元，净利润（调整后）同比上升211.43%至6.54亿元。根据中国物流与采购联合会数据，2020年物流业总收入10.5万亿元，同比上升2.2%。那么，安能物流是如何做到一骑绝尘，以十数倍于行业平均增速发展？在年货运量超千万吨的“快运之王”名头背后，安能物流又将面对什么挑战？/ 01 /快递红海外的万亿零担市场物流行业为社会各环节的生产活动提供运输服务，与宏观经济发展息息相关，具有较强的经济周期属性。由于我国基础建设较为完备，公路网络覆盖较广，国内的物流行业主要以公路运输为主。而公路货运，依据单票运输重量的不同，又可划分为快递、零担和整车三个不同的市场。其中，最为个人用户熟知的就是快递市场。快递是指单票运输重量小于30KG的货运形式，运输目标主要为文件、包裹等小件物品，运输形式为从发件人到收件人的门到门运输。近年来，由于电子商务的快速增长，我国快递行业规模不断扩张，已建立了顺丰及“通达系”多龙头并存的产业格局，竞争尤为激烈。而安能物流主营业务所在的零担市场，是指单票重量在30KG – 3T的货运形式。在零担运输中，货主运输的货物通常不足一整车，需作为零星货物，与其他货物拼配，共用同一辆货车运输。根据中研网数据，中国零担快运市场呈现大市场、高分散的发展格局。2020年，中国零担快运市场规模达1.5万亿元，近五年年均复合增速为5.6%，业务占比前10家物流企业合计业务占比仅为5.7%。此外，叠加商品消费端及供应链端的大件运输趋势，近年来，零担市场增速有所提升。在商品消费端，由于低线城市居民的消费改善，及大件电商（包括家电、家居等产品）的不断渗透，大件消费品运输需求增加；

伯虎点睛：4分钱产生4亿元的收益，安能物流单线作战，机会多大？继5月给港交所提交上市资料4个月后，安能物流的上市计划有了进一步消息。9月19日，安能物流通过港交所聆讯，这也意味着“港股快运第一股”就要来了。今年，物流界已经先后有京东物流、东航物流在港交所和上交所上市。更早之前，满帮集团、福佑卡车等一些企业也被爆IPO申请，争抢“货运第一股”。虽然赛道有些许差异，但作为物流的一个组成，足以见得这个市场的火热程度。对于C端用户来说，可能对安能物流并不熟知，不过在快运界，安能物流算是行业的扛把子了。根据运联研究院发布的白皮书显示，2020年安能物流的总货量达1025万吨，规模排名第一，媒体界更是直接给这家企业冠上了“快运之王”的头衔。从成立到现在，安能物流不过十一载，它是如何取得现在的地位？快运之王的头衔拿得稳当吗？面对快递和快运公司的多元打法，固守一隅的安能物流心能静得下来吗？王拥军的“快运之王”2007年，全球四大快递之一的TNT（荷兰）全资收购中国的物流公司天地华宇。不过当时这家中国本土的物流公司被TNT收购后，并不适应国外的那套管理模式，从而陷入整合难题。时任TNT北亚区总经理这样描述说，华宇1万4千名员工，80%来自黑龙江，大部分来自佳木斯，都不会讲英语。恰巧这一年，王拥军从复旦毕业，正在咨询公司科尔尼(A·T·Kearney)工作，随后被派进驻华宇，进行为期一年的整顿。（安能物流董事长王拥军 图源：网络）就是这次整顿，王拥军真正跨进了物流行业，接触了长途货运、供应厂商、货运线路，还发现了卡车零担居然也可以做到定时定日达到。一年结束后，在华宇总裁的邀请下，王拥军从原来的咨询公司跳槽到这家物流企业，决心投身物流。至于为什么选择从一家跨国公司跳槽到物流企业，王拥军说，“当时的物流行业还处在九寸黑白电视机的时代”，他可能会在这行发挥更大的作用。作为一个在咨询公司呆过的人，王拥

你平时用什么快递？顺丰$顺丰控股(002352)$ 或是中通$中通快递-SW(02057)$ ？随着电商的崛起，物流行业正快速发展。今年以来，物流行业更是涌现了上市热潮。5月28日，京东物流$京东物流(02618)$ 登陆港交所主板上市；6月9日，东航物流正式在上海证券交易所敲钟IPO；更早前，满帮集团、福佑卡车等一连串企业被爆提交IPO申请。近日，据港交所披露，安能物流集团有限公司通过港交所聆讯，这意味着在零担市场这条细分赛道上又将出现一个新的冲刺资本市场的选手。零担是安能的活字招牌，主营运输业务，受益于万亿级的市场蓝海，安能跻身零担赛道的前列。但是这也吸引着不少新企业的跨界入驻，如快递头部企业中通、百世和韵达。值得一提的是，安能也曾踏入过快递领域，只是在那一年中深受价格战的打击，折戟而归。此次，安能谋求上市，会讲出什么新故事？安能的铺网之路安能成立于2010年，是一家综合性的物流企业，提供遍布全国的零担快运服务。可能说到安能，有不少人对它并不熟悉，大多数人知道的是三通一达。但是，安能与三通一达不尽相同，安能并不是做快递服务，而是零担。什么是零担？零担就是介于快递和整车之间，以较灵活的方式运输重量在10斤至3吨之间货物。而在细分的零担赛道比较耳熟能详的则是德邦快递，作为老牌零担企业，在2018年上市，被称为“零担快运第一股”，而作为新晋及头部的安能，自然被拿来作比较。德邦属于早期的零担物流企业，采用的是重

“快运之王”来了！刚刚过去的中秋小长假，安能物流正式通过港交所上市聆讯，距离“港股快运第一股”更近一步。由于年货运量超千万吨，安能物流被称为“快运之王”。据运联智库6月30日发布的《2021中国零担企业30强排行榜》，安能物流2020年全年零担货量1025万吨，首次突破千万吨，暂列榜首。“快运之王”究竟成色几何？「不二研究」发现，尽管安能物流去年的货运量居于榜首，但营收却远落后于货运量排名第二的顺丰快运。2020年，安能物流营收70.82亿元，顺丰快运营收193.37亿元，两者营收相差超122亿元。安能物流2020年全年零担货量1025万吨，首次突破千万吨，暂列榜首；顺丰快运以2020年全年1015万吨的零担货量，紧随其后。在零担物流竞争的上半场，零担物流行业经历多轮价格战，安能物流凭借货运合作商平台模式，改变了行业格局，第一梯队格局渐成。当头部企业货量规模化差距缩小，“规模化”打法难以形成竞争壁垒，零担物流的厮杀进入下半场——“成本竞争”阶段。“港股快运第一股”或能增色，但并非万能。零担物流的下半场，安能物流道阻且长。快递折戟，零担崛起2010年，王拥军成立安能物流。彼时，零担物流企业运营模式以自营网点和车辆为主，老牌玩家德邦物流拥有1300余家自营网点和3200余辆车。安能物流面对重资产远超自身的德邦物流等老牌企业，选择加盟模式，采用分拨中心、干支线班车总部直营，终端网点特许加盟的模式，开创货运合作商平台。据招股书显示，截至2020年，安能物流拥有超26000家代理商和2700条干线。另辟蹊径采取加盟制新模式，安能物流受到资本的注意。IPO前，安能物流共完成9轮融资，投资方包括红杉资本、大钲资本、华平投资、CPE（中信产业基金）等。其中，红杉资本和华平投资分别于2016年和2019年退出。安能物流的发展路并非一帆风顺。据招股书显示，安能物流2018-2020年营收分别为

日前，安能物流集团有限公司（下称“安能物流”）通过港交所上市聆讯，并报送了聆讯后资料集（即“招股书”）。据了解，其在招股书中补充披露了2021年前4个月的财务数据等内容。招股书显示，安能物流2021年前4个月的营收为28.37亿元，2020年同期的营收为12.5亿元；净亏损22.50亿元，而2020年同期则为净利润1.5亿元；经调整净利润为1.83亿元，2020年同期经调整净利润为4633.8万元。而在2018年、2019年和2020年，安能物流的营收分别为53.32亿元、53.38亿元和70.82亿元，净利润分别为-21.13亿元、-2.14亿元和2.18亿元，经调整后的净利润分别为16.12亿元、2.10亿元和6.54亿元。截至2021年4月30日，安能物流的现金及现金等价物为11.26亿元。安能物流称，其预计流动负债净额状况及负债净状况将改善，且其2019年、2020年及2021年前4个月已产生经调整净利润，故其认为有足够的营运资金以满足现时所需。以此来看，安能物流已经在2019年、2020年实现经调整后扭亏为盈。但贝多财经发现，安能物流所递交的聆讯后招股书和早前的招股书（2021年5月6日披露）存在数据“打架”之处。经贝多财经计算，安能物流并非数据“打架”，而是存在事实性错误。这一点，可以通过多处验证。招股书出错，2018年仍为亏损根据招股书，安能物流所谓的“经调整后年内利润（净利润）”指的是非香港财务报告准则计量下的业绩。此前招股书显示，其2018年、2019年和2020年在非香港财务报告准则下的净利润分别为-14.92亿元、2.24亿元、6.54亿元。聆讯前招股书对比可知，安能物流2018年、2019年的经调整后净利润均与早前招股书存在较大的差异。其中，2018年的差异金额更是高达31亿元，并由大额亏损变成“盈利”。聆讯后招股书贝多财经发现，安能物流聆讯后招股书

“2021年安能物流以总货量1025万吨规模位居行业第一，超过顺丰快运。”本文为IPO早知道原创作者｜菡萏据IPO早知道消息，港交所官网显示国内零担快运龙头企业上海安能聚创供应链管理有限公司（下称“安能物流”）已通过聆讯，并于9月19日更新通过聆讯后的招股说明书，J.P.Morgan与中金公司担任其联合保荐人。此则讯号也意味着，成立11年融资9轮的安能物流终于将正式登陆港交所主板，在物流资本场上占得一席之地，也将拿下“港股快运第一股”这一殊荣。 「多方入局的物流大年」，快运之王的板块带动效应？纵观今年的物流行业，可谓呈现了“你方唱罢我登场”的火热局面，单单今年5月份，就有多家物流企业传递出上市讯号，福佑卡车、日日顺已递交上市申请，京东物流正式登陆港交所，满帮也于今年6月份在纽交所挂牌上市，再到如今马上要登陆港交所的安能物流，这一波物流企业上市潮可谓是前赴后继，势不可挡。从上述物流企业的动向可以看出，近年来资本放在快运行业上的目光比以往多了起来，毕竟，隔壁七大快递企业正陷入价格战的僵局，还沉浸在厮杀的氛围中，各资本除了可以参与其中的激烈争斗之外，还可以有更佳选择，即把筹码加注在这个市场规模为快递行业2倍多，CR10却不足10%的蓝海领域，再挑选出那个最富潜力的明日之星等待其成为行业内的巨头。而被誉为“快运之王”的安能物流便是这颗明日之星的最佳人选。首先看向安能物流目前在市场中的地位。根据运联研究院发布的《2021中国快运行业白皮书》，安能物流以总货量1025万吨的规模位居行业之首，详细数据显示，在货量规模上安能物流以5万吨/天的峰值领先，顺丰快运、百世快运、壹米滴答达到4万吨/天的峰值。招股书显示，2020年安能物流货运总量在中国所有全国性快运网络的市场份额为17.3%，排名第一，2021年前4个月货运总量达到360万吨，较2020年同期的210万吨又实现了跨越性增