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【辉叔看盘】今天是中秋佳节，首先祝各位老铁中秋节快乐！今晚的内容不占用大家太多时间，相较于股市，和家人的团圆才是最美满的。​简单回顾下假期的外围市场，一个字概括：惨。金融地产股遭到暴击，恒基地产跌超13%、新世界跌超12%、中国恒大跌10.24%。欧洲和米国市场也未能幸免，恐慌指数涨超23%。一个是地产的债务危机，再叠加昨日耶伦警告，美国政府债务违约很可能引发一场“历史性的金融危机”。全球市场风声鹤唳。不仅是股市，债券市场接下来的日子恐怕也不好过了。顺着外围市场的趋势，明天A股低开是肯定了。但参照外围的表现来看，主要还是避开房地产产业链。但A股在连续万亿成交之下，以及前期冲击3700点的动力来看，多头不会轻易垮台。明天不少板块更有可能出现绝佳的低吸机会，比如已经充分调整的医疗、白酒股。喝酒吃药是否能在关键时刻扛住，对明天的大盘指数非常关键。从历史的走势来看，A股和港美股并没有太大的关联性，而且从国内外的货币政策看，现在也不是同一个节奏，所以外围只会影响开盘，没必要过于恐慌。

【辉叔看盘】7月初开始，医药股集体闪崩。这里面，CRO概念股跌势最为凶猛，在调整下，医药行业估值水平已达到历史上偏低的水平…风水轮流转，调整了近两个月的医疗股，最近成了“小甜甜”，被资金疯狂追捧。9月17日，医疗服务指数大涨5%，CRO、医疗器械指数涨超4%，疫苗指数涨幅超过3%。整体来看，医药生物板块市值一天飙升2600亿元。在8月底，上市公司半年报披露完毕。其中，CRO行业韧性极强，仍然保持了高速增长。2021年一季度CRO全行业收入同比增速为46%，同期扣非净利润增速74%。行业表观扣非净利润增速明显高于收入增速，说明行业整体产能利用率提升，带来了毛利率提升的良性增长。具体来看，美迪西(扣非+150.14%)、药明康德(+88.05%)、泰格医药(+79.10%)、药石科技(+77.16%)、博腾股份(+69.99%)、昭衍新药(+64.46%)、康龙化成(+61.16%)等业绩均十分靓丽。我想，很多人对这个CRO这个行业还是比较陌生的，这里简单的认识一下。CRO概念是医药股的细分领域之一，是指医药研发合同外包服务机构。主营业务就是通过合同形式，为制药企业、医疗机构等的药物研发需求提供专业化的外包服务，有利于提高制药企业新药上市的速度，降低制药企业的管理和研发费。根据产业链分工的不同，国内涌现出了不少细分领域的代表龙头，关于行业的位置，下面这个图很清楚。CRO最近为什么会火？从三个方面来看：1、行业空间，也就是赛道看赛道的成长性、赛道的宽度和长度，这决定了赛道里的公司能成长到多大，大海里才能养鲸鱼，小池子里只能养小虾米。搭乘新能源的大赛道才成就了3年10倍的宁德时代，而且现在还是行业成长期。2、市场竞争，也就是公司所在行业的位置有没有市场份额优势和话语权，也就是议价能力等。一个行业里老大吃肉，老二一般是喝汤，差的不是一点半点，有时候甚至连汤都喝不上。3、公司盈利能力。

昨日，有消息爆出易方达竞争优势企业基金全天募集资金接近2000亿，史无前例成为首募规模最大的产品。今年公募基金发行市场延续了去年的天量行情，南方阿尔法、富国价值创造、易方达战略新兴产业等爆款基金也在单日吸金总计超千亿。然而，回顾历史数据，大部分权益类爆款基金都成立于市场行情火热的时点，近六成在成立后的半年出现下跌。巴菲特曾说过，别人疯狂的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪。我们不妨从基金经理管理上限、渠道推行宣传、配售比例等方面，复盘一下曾经那些爆款基金，天量发行过后的表现都如何？业绩与规模两难全基金发行市场的高峰与低谷总是交替出现，回顾历史，股市的火热行情无疑是基金发行的助推器。2015年二季度、2017年四季度、 2018年一季度、2019年四季度股市大幅上涨时，都是权益类爆款基金的密集发行期。爆款基金是否能为投资者带来更多收益?周观新金融统计历史数据发现，爆款基金超过半数跑不赢同类产品，而在销售低潮期发行的基金相对更容易取得较好的长期回报，其背后的原因不难理解，爆款基金往往发行在行情走高时，新基金成立后都有建仓期，还来不及上车，自然业绩跑输同类。据上海证券基金研究中心数据，2001年至2020年成立发行规模超过50亿的基金，在发行6个月之后，超过三分之一的爆款基金业绩位于同类基金业绩的后四分之一分位，随着时间延⻓，该现象得到改善，不过，这些基金在成立3年后也仅有半数以上业绩位于同类产品 业绩前二分之一分位，更有爆款基金成立后一直处于同类业绩后四分之一。同期成立的不同主题风格爆款基金，业绩差异也相当大，例如，成立于2015年6月18日的汇添富医疗服务混合，自成立日至今收益达到了113.3%，而同期成立的富国改革动力、易方达新常态和工银瑞 信互联网加三只基金，自成立日至2021年1月8日同期收益分别为- 10.8%、-22.3%、-28.0%，仍行走在扭亏路上。实际上，一只

进入本周之后，黄金白银的上涨犹如天问一号火箭，一路飙升，金价创出新高之后，目标更是指向星辰大海。 导火索其实就是这个，三大评级机构之一的惠誉，将美国的评级展望下调至负面，相当于下一步有可能存在下调美国AAA评级的风险。如果在贵金属市场投资超过10年+的朋友们应该记得，9年前，标普调降美国国债AAA评级之后，黄金价格一路冲破1700，1800，1900，然后最终创下了1920美元/盎司的纪录新高，当然，截至现在，那个新高已经成为明日黄花，金价已经牢牢站稳在2000上方。 我们从百科里面都可以看到，当年标普是自1941年开始主权评级以来，首次让美国丧失3A，也打破了美国近百年维持最高评级的神话。当然，如此的不讲政治，你们也能想象得到，老鹰会如何去惩治标普的CEO。 正是因为有过那段经历，所以许导才会苦口婆心的劝大家，进入7月之后，不要轻易放空金银油，做多才是最正确的趋势。 如上图所示，如果您看了这么久的专栏，依然不懂得隐藏口令怎么找。也就难怪有人会留言跟许导说，“到底你们说的啥暗语啊？什么棉花糖？什么白糖甜不甜，根本看不懂。”只能说明一件事，许导的专栏您没有真正用心在跟踪，后来为了给大家降低难度，我甚至把白糖的那只相关个股，直接置顶在留言区，有这件事吧？！ 时至今日，别再去猜测黄金的阻力会在哪里，白银的目标要涨到哪里，听许导一句劝，控制好风险，让利润奔跑。创纪录新高的品种，去做那件事的意义到底是什么？大趋势面前，我们个体的力量真的是十分渺小的，别去螳臂挡车。当然，更多的投资者，是希望许导给一个回落做多的区域，好让自己重新上车，不至于错过这一轮贵金属轰轰烈烈的牛市。 这样的情况下，我还能说啥？我只能说，去吧，闭上眼，哪个位置都是上车点！！！ 你们也许以为许导是在开玩笑，那是因为许多人根本没有意识到当下基本面的真正变化，还记不记得《0722：欧美疯狂注水，金银水涨船高！》所

[捂脸] [笑哭] $特斯拉(TSLA)$$蔚来(NIO)$$亚马逊(AMZN)$

这次我想说一下有关A股牛市后，国内的人民币该如何长期被动投资？既然人民币流出国麻烦，那么就干脆让它躺在国内赚钱吧。A股牛市过后，你的钱肯定不能放在券商股了，要不然券商股回调，你的组合盈利瞬间化为乌有。首先牛市过后一定有大幅回调，你买什么证券都是亏钱，牛市过后赶紧撤，变现留着。待市场稳定后（大约1-2个月），你买入基金。因为基金经理人家是职业炒股，而且机构持仓才能影响市场，你把钱给基金经理既不用操心，可以把大量时间花在研究美股上，又可以在震荡的不熊不牛的市场中获得稳定收益。一般来说食品饮料类基金肯定比较稳，比如长信内需成长A或C。我个人比较过这其他食品饮料基金，长信的还是回报更高一些，毕竟安昀是长信基金的王牌基金经理，他的业绩简直是常胜将军，国内基金经理中的战斗机，当然这跟他研究的食品饮料行业背景有关。你要换成煤炭、冶炼、钢铁等夕阳行业，基金经理再牛逼也没用。这只基金的重仓股票都是我以前在研究所研究过的，成长空间很大都是非常不错的价值股。长信内需对标沪深300食品饮料细分的领域还有白酒，代表就是招商白酒，但白酒基金真的就是加了8倍杠杆的食品饮料基金食品饮料基金，涨的时候跟疯牛一样但跌的时候跟疯熊一样。7月16日一天回调8.69%简直吓死人，这样我还不如买茅台当天跌7.9%，第二天上涨2.1%，买茅台还是比买白酒基金要放心。还有科技股，但科技股中芯片你要小心，随时可能受贸易战和美国大选影响。我不认为下半年是买入国内科技股的好时候，毕竟华为都被英国封杀，迫于特朗普**，其他国家应该也不敢用华为的设备。斯达半导就是个例子，华为负面消息一出，作为华为主要供应商的它股价就立马翻脸。如果你非要买一只有关科技股的基金，我建议买科创类基金，比如广发科创主题封闭3年，这只基金表现是科创基金里风险回报率最高的，毕竟投科创还是要考虑风险的，所以你要冒着中美贸易战的风险持有该基金。买入食品饮料基金最

周一晚上，海容冷链率先公布了2020年半年报，是一份超预期的半年报啊。2020年上半年实现营业收入10.12亿元，同比增长17%；实现扣非归母净利润1.61亿元，同比增长12%。要知道，一季度受疫情影响，收入、利润都是负的。单独看Q2，营业收入6.26亿元，同比增长34%，实现归母净利润1.11亿元，同比增长16%。股价表现也是极其强势，昨天涨停之后，今天继续大涨7%，全年涨幅接近100%，已经翻倍了。按照006的时间：006：冷柜龙头可以买入吗？，涨幅也高达94%，马上翻倍了。目前市值已经到了74亿，估值行情基本走完。考虑到A股股价走势的持续性，持有的小伙伴可以继续持有，不建议新增买入了。前文：006年报解读，可以上车？我们一般在跟踪分析的时候，还会关注一下现金流量表，2020年上半年，经营现金流净额0.58亿元，同比增长较多，不过绝对值不高，净现比也不高。考虑到是半年报，这个成绩还是超预期的。资产负债表方面，应收账款余额较高，目前达到了7.32亿元，这跟行业的地位基本相符，没什么值得说的。今天永高股份也发布了业绩快报，好像又是超预期的。在一季度大幅下滑28%的情况下，中报营业收入拉平了。Q2营业收入约20亿，同比增长25%，归母净利润更是增加40%到2.76亿元。不过这个业绩里有6000万非经常性损益，扣除这块，公司依然实现2.2亿净利润，同比还是大幅增长的。可见Q2公司的业绩还是非常超预期的。股价上，今年也接近翻倍了。买对了股，每天都是新高。拉长看，公司底部以来涨了接近200%了，按照初善君2月27日给的机会，涨幅也有55%了。前文参见：008：净利润翻倍，股价怎么走？目前看，公司现在的估值依然不算太高，而且跟伟星新材比，公司的盈利水平还有提高的空间呢。这家公司还值得继续关注。可能买入这两家公司的小伙伴不多，因为提的比较少，如果你买了或者认可文中的逻辑，请点在看、点赞

上周A股风风火火地凸凸凸，这周就让新韭菜感受到股市的残酷了。不少小韭韭不是在后悔上周没有逃顶，就是在后悔这周还追加了资金。捶胸顿足之际，开始觉得稳健的投资似乎也不错。说到稳健的投资不少人都联想到价值投资，低估买入优秀的公司并长期持有，任股市如何波动都稳坐钓鱼台。但最近被价投看好的银行股，明明已经低估很久了，却迟迟不见价值回归，即使在上周跟随大盘一起涨了一波，这周基本把上周的涨幅跌回去了。反观创业板，却一路上涨，即使这周猛烈回调，还有不少的涨幅。△行情来源：Wind（白线为工商银行、蓝线为创业板指、绿线为农业银行、黄线为建设银行）这种现象不仅出现在A股，在美股也一样。以存贷业务为主的银行，在疫情暴跌后的反弹明显不如以科技股为主的纳斯达克指数。△行情来源：Wind（白线为富国银行、绿线为纳斯达克指数）创业板和科技股一般被认为投机行为严重的板块，却涨得这么好，这不免让价值投资者们感到尴尬。当然，坚定的价值投资者会认为银行板块迟早要价值回归，毕竟工商银行已经处于破净状态两年了。但是其实应该更进一步思考一下，为什么这种情况同时存在中美市场呢？从当下的市场来看，那就是持续维持的低息环境，导致以存贷业务为主的银行赚取的息差减少。并且在经济还没有完全恢复的前提下，将继续维持低息环境，银行的盈利能力受到影响。与此同时，即使在疫情期间，一些科技股也出现了业绩大增的现象。科技股的成长性让投资者不仅让投资者看到梦想，还能到财富增长的可能性。试想想，以100倍市盈率买入一家净利润增速100%的科技公司，高估值一年就被消化了。而如果以10倍市盈率买入一家净利润几乎不增长的银行，即使明年市盈率依然是10倍，股价也没有变化。（股价＝市盈率×EPS）低估是很容易看到的，只要点开股票软件，看看市盈率就知道了，但是衡量成长性却不容易，而很多自称价值投资者都选择性忽略了成长性。有人可能以为，如果看成长性的话，那就

终于理解新常态的意思。就是中美冲突新常态，疫情新常态，所有的投资思路都应该在这个大背景下展开。保持流动性，少点卖出，择机补仓。如来。$苹果(AAPL)$$特斯拉(TSLA)$$香港交易所(00388)$$美团点评-W(03690)$$腾讯控股(00700)$$小米集团-W(01810)$$拼多多(PDD)$$拼多多(PDD)$$心动公司(02400)$$中烟香港(06055)$$三生制药(01530)$

最近很多人跟着我一起投资国内基金，大家问的比较多的还是“下周怎么操作？”和“今天怎么操作？”。所以，每个周末我都会重新梳理一下基金的仓位情况，结合大盘想想想下周的策略。当然，大多时候，思考过一遍之后，实际上和上一周没有什么变化。但是，周末的这些思考，带着问题去寻找答案的过程，加速我自己对于基金知识的学习和认知。感谢各位好学的小伙伴[抱拳] 债基的仓位，从20%开始慢慢迈入35% 基金定投，我的策略进化还是非常巨大的，以前我一直要求“低成本”+“低价位定投”+“优秀宽指”。现在，用类似选股的逻辑，只投资高roe的行业，聚焦在消费+医药+科技，如果市场高估就直接配置更安全的债基，而不是买入便宜的宽指，例如恒生国企。当然，如果你用货基或者国债替代债基也ok。不选便宜的宽指的原因是，跌的时候跟着一起跌，相关性太强，达不到类现金+稳定低收益的要求。提醒1：消费要保持在一定比例。消费：医疗：科技：债基保持大致上5:1:1:3的比例，我自己正好有一笔现金，没什么股基可买的，所以债基配的多一点。保持一定比例的消费持仓，消费长期来看都是回报最稳定+高的行业。但是，不建议再建仓消费。可以一次性买点沪深300，周四大跌后回到78%的pe百分位。或者定投主动基金，见提醒3。提醒2：消费基金里面，我最喜欢食品和白酒，弱周期最稳定。如果大跌，消费基金里面我最愿意买入是食品和白酒。此图是沪深300和国政食品2004年-2019年的每年扣非净利润。里面有2个趋势可重点关注，第一是食品行业的盈利占比越来越高；第二，食品行业每年能保持20%以上的净利润增长，远高于其他行业。提醒3:主动基金中，我选中傅老师的睿远成长价值混合A。这次大跌显示傅老师的选股能力，涨的稳定，回撤更小。可惜每天限购1000元，我的策略是每次大盘跌的时候，或者下午14:30前基金估值为负的时候买入。这个就长期定投吧。新晋投资的小伙伴可以重

牛市来了。当大家都在说牛来了的时候，证明牛已经走很久了。这阵浩浩荡荡的 “群牛乱舞”中，韭菜们被眼花缭乱的红色涨幅迷得魂不守舍，纷纷攥紧了钱袋子准备大干一场的阵势。从波诡云谲的金融市场，到资本的滔天力量，还有一个隐秘的角落在潜滋暗长。7月9日上午，现代牧业盘中涨超13%报1.2港元|股，此前发盈喜预计上半年净利润增长40%以上至1.9亿人民币，随后大和预计原奶价格将继续上涨。截止7月17日，现代牧业股价重回1.01港元|股。一、乳制品市场说到乳制品，先来看看市场的潜力。2018年，我国牛奶消费总量为2490.08万吨，同期日本与美国的消费总量则分别为491.70|2801.96万吨，我国人均消费量为17.44千克，同期日本与美国的人均消费量分别为38.65|84.85千克，二者人均消费量分别是我国的2.22|4.87倍。此外，2019年乳制品市场零售总额突破4000亿，未来五年我国乳制品市场仍将稳定发展，至2024年乳制品市场零售或将突破5500亿。其次，在这场激烈的角逐中，有几大因素会决定市场的格局。一是，上游奶源分布不均是造成我国鲜奶比例较低的根本原因，二是大量散户养殖，生鲜乳的质量存在较大风险，三是销售渠道的成熟与否，也影响乳制品分销、零售过程中，覆盖的市场份额。因此，能巧妙地解决这些问题才是取得长足胜利的关键。二、发现一只奶牛而现代牧业从事的奶牛养殖业务，生产和销售原料奶予客户用于加工成乳制品，形成了一条完整的上、中、下游的产业链。近几年，国内环境影响评价趋于严格，使得散户的奶牛存栏进一步下降。在供给端，奶牛养殖逐步升级为以规模养殖为主导，小型牧场及家庭作坊式牧场陆续退出。奶牛养殖行业的周期性减弱，未来原奶将主要由规模牧场生产提供。而现代牧业在内地七个省区营运26个牧场，饲养共23.3万头乳牛，成乳牛占乳牛总数为57.9%，成乳牛年平均单产10.6吨生鲜牧场奶，原料

对了，说一下股票中，我买中国平安，爱尔眼科，中国中免，三一重工之类股票的逻辑吧。股票想要上涨，必须要有资金去推动，必须要有增量资金。只要增量资金足够，牛市中垃圾股票也能涨上天。也就是说，只要有增量资金，只要有源源不断的资金去买入，那么价格就是安全的，不会深跌。而市场上有一些大资金，是不得不买中国平安的。这些大资金以大型公募和私募为主。只要这些资金能够募集到钱，那么就会去买。为啥去买中国平安之类的股票呢，因为除了这些股票没有其他的类型可以买了。几百亿的大资金，总不能每天做短线吧？大资金，基本上都会买各个板块的龙头的。所以其实逻辑很简单，去买各个行业的龙头，买“大资金不得不买”的股票。

最近股市走的都是科技股行情，但是银行股的表现就差强人意了，A股银行股这个星期的调整把上个星期的涨幅全跌回去了。美股银行股的表现同样差强人意，拿富国银行来说，标普500指数从低位反弹超过30%了，而富国银行几乎没反弹，还奔着新低去了。$富国银行(WFC)$ △行情来源：Wind7月14日富国银行披露了今年二季度业绩，净亏损23.79亿美金，这也是08金融危机以来首次单季度亏损。但是银行股不能只看净利润，因为银行股的净利润是可以被“合法操纵”的，这个“操纵”的会计科目就是拨备。△来源：富国银行2020二季报富国银行今年二季度的利息收入为98.9亿美元，拨备95.34亿美元，去年同期的拨备为5.03亿美元。这里要稍微解释一下拨备是什么，银行通过长期借贷发现，每贷100块出去，就有可能损失1块钱。为了应对损失1块钱的风险，应该每贷出100块，就自动提取1块钱作为备用，如果真的发生了风险，就用这1块钱去填补，这1块钱就叫拨备。显然，拨备并不是真实的现金流出，不过在会计上记为利息收入成本费用。这个拨备也不是一成不变的，在经济好的时候，贷款人还款意愿强，拨备就计提少一点。反之，像现在新冠疫情对美国经济造成严重影响的情况下，就计提多点拨备。从上图可以看到，今年二季度的拨备规模几乎要赶上利息收入一样了。还有一个更量化的指标，我简称为平均贷款拨备（Net loan charge-off as a% of average total loans）。△来源：富国银行2020二季报从上表可以看到，去年二季度平均贷款拨备为0.28%，现在提高了64%至0.46%。其实从这个数字来看，现在富国银行的平均贷款拨备并不算高。在08年一季度金融危机时，平均贷款拨备达到1.6%。富国银行将平均

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作者：白城少主隔夜，消息面：(1)美银公布其月度调查报告，发现全市场中高达74%的基金策略师认为：“科技股和成长型股票成为最拥挤交易”，当前美股指数有高估风险。解读：近期的市场观测中，老师发现以华尔街为首的机构投资方，正逐步转为更慎重的中性观点来看待指数。而最近两周的道指层面的多头势力却毫不减弱，因而这里机构方的动作已无法解释美盘过于“诡异”的强行看涨逻辑。那么究其原因，老师在进一步对比有关资金分布情况后，发现目前新生的美盘多头主要源自，因疫情原因，转而入市的美国个体投资者。简单说，就是美股市场里的新散户。主要对象，集中在“婴儿潮”一代的中老年群体。由于这批人相对具有更高的资金量(比如：养老金)，同时他们多数利用大型公募或被动ETF进行做多，因而这里无形大幅拉动了科技股这类优质标的估值。而科技股因为权重优势，对于指数的推动效果又异常明显，因而这里就造成了北美疫情严峻，经济2次封锁的情况下，指数反而再行走高的奇景。当然，这也正好对应解释了，为何74%的基金经理都转为认同科技股的高估压力。从这次北美的散户大幅入场来看，我们需要警惕美盘过度泡沫化后，潜在被刺破的风险。技术形态：昨日受疫苗消息刺激，道指期货$道琼斯指数主连(YMmain)$ 夜盘大幅转强收中幅实体阳线，转至今日亚盘伴随出现同样强劲的多头余量。然而，老师目前预判认为：尽管期指在超短层面表现已然表现出多头主强格局，但短线趋势级别是否遭遇高位套现抛压，这里仍旧存疑。因而这处暂且不宜进行追仓看多。板块方面：【抗疫概念】一如昨日预期维持美盘领涨强势格局。回到预期层面，考虑到我们上述谈到的科技股高估问题，今晚建议额外留意【贵金属】，同时继续保持对于【抗疫概念】的紧盯力度。新股方面：观察显示近期几只大

特斯拉遭受空军袭击，使A股新能源汽车板块熄火。资料图片 A股近期牛气冲天，内地出口转正不敌中美关系紧张，A股昨遭遇外资获利回吐，互联互通北向资金大幅净流出150亿元（人民币，下同）创新高，沪深指数集体走弱，沪综指低收0.83%或28点，收报3,414点。深成指与创业板指跌超过1%。两市共成交1.7万亿元，是连续第7个交易日突破1.5万亿元。6月份内地进出口同比增长5.1%，其中出口增长4.3%，自4月起已经连续三个月保持正增长；进口增长6.2%。上半年，内地外贸总值同比下降3.2%，降幅比前5个月收窄1.7个百分点。不过，出口数据并未对大市形成支撑。A股前期升势猛烈，已累积不小回调压力；加上隔夜美股市场，特斯拉突遭空军袭击，致A股新能源汽车板块熄火，前日还涨停的宁德时代，昨日大幅低开逾4 %；遭遇大股东减持的免税龙头王府井，亦被猛烈抛售，一众前期热门概念股纷纷「大失水准」，为狂热的市场泼了盆冷水。中金公司分析，本轮市场上涨到目前仍具有基本面支持，但考虑到市场情绪高涨、日换手率达到5%以上的历史警戒水平，亦表明短期市场波动可能加大，之后需要密切关注一些积极因素是否会进一步强化乐观预期，推动资金入市。

与场外配资类似的是，一些投资者急于分享牛市红利，将其房子进行抵押贷款，或者通过信用贷款，将这些资金入市投资股市，其同样带来一些风险。深圳一家从事融资中介服务公司业务经理郑小姐告诉记者，之前几个月很多人找他们办理买房的融资服务，通过房产抵押和信用贷款等投资房地产。现在股市火爆了，一些人又找他们将房产进行抵押，或者进行信用贷款，将上百万的资金投入股市，以期争抢牛市的高回报。郑小姐称，他们公司利率也十分优惠，7月份最新上线大额消费卡，额度从30万元至120万元不等，随借随还，可以先息后本，年化利率仅4.32%，投资者可以以房屋装修和购置汽车等名义贷款，然后将其转投股市。「近期我们接待这样的客户增加不少，这与牛市不无关系，以前贷款炒股的案例很少。」她透露，一位从事市场销售的严先生就将自己第二套房在他们那里抵押贷款50万，时间为半年，年利率为4.32%，然后将这笔钱投入股市中，目前已获得逾10%的收益。高风险影子银行死灰复燃对于银行资金违规进入股市，银保监会日前表示，严禁银行保险机构违规参与场外配资和严查乱加杠杆行为。一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式新面目企图卷土重来，企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。对此，银保监会将根据新的形势和新的情况，继续保持定力，优化监管措施，依法处置违法违规行为，切实提高防范化解金融风险能力水平。

非法配资平台猖獗最高可借5亿随着A股在6月底启动进入牛市，截至7月14日，沪指在7月至今累涨14.41%，一些个股甚至出现持续四五个涨停。两市近几个交易日成交总额持续维持在1.5－1.6万亿元(人民币，下同）的高位。如此巨量的资金涌入，除了券商融资外，场外配资仍然起着一定的作用。尽管中国证监会日前曝光了258家非法从事场外配资的平台及运营机构，但是记者经过深入了解发现，目前深圳、广州和全国仍有许多配资平台在暗中运营，均可以提供最高10倍的杠杆，最高可获5亿元配资。而他们的平仓线不足一个跌停板，因此，一旦市场出现大波动，场外配资将会加剧投资者抛售，令市场更加动荡。6月底A股牛市启动，机构和散户投资者和海外资金潮水般涌入，在海内外巨量资金推动下，沪指出现了罕见的八连阳，成交总额更暴涨至1.6万亿元，较平时增加了一两倍。为了保持股市稳健发展，中国证监会日前曝光了258家非法从事场外配资的平台及运营机构，遍及上海、北京、广州和深圳等全国各地，其中仅深圳就有逾40家平台，占全国近五分之一。支付1.2万10万本金借100万据投资者林先生透露，他在深圳一家名为简配资平台进行了场外配资。该平台向客户推出名目繁多的配资服务，包括按天配资、按月配资、VIP配资等，他便选择了最高杠杆10倍的按月配资。他拿出10万元作为保证金，配资平台可以给其提供100万的配资，条件是他需要将10万元转到该公司指定的证券账户，由该平台监管，同时林先生要支付月利率0.6%即6,000元利息、和6,000元账户管理费，共计需支付12,000元给该平台。倘股票跌未停板已被斩仓林先生有些害怕的是，该平台亏损警戒线是105万，也就是说，如果满仓操作的话，他购买的股票跌幅不到5%就会发生预警，要他继续投入本金；平仓线是102万，如果跌幅7%，没有追加保证金的话，他的股票会被平仓，风险很大。他感叹，「股市配资是在刀刃上舔血。这

半导体行业从来没有像现在这么好，这是真的，看费城半导体指数（SOX）就知道了。$费城半导体指数(SOX)$ 费城半导体指数是最著名的半导体指数，共有20支大型半导体公司作为成分股，涵盖了半导体设计、设备、制造和销售等产业链大部分环节。半导体在现在的应用非常多，我们身边的使用的电子设备几乎都离不开半导体。在终端需求的驱使之下，半导体的行业规模不断增加。从上图也可以看到，SOX这波涨幅从09年开始，涨势维持超过10年。但是在09年之前，SOX主要是大幅震荡，即使有涨幅，后面也几乎跌回到原点。可以说，当时的半导体行业是名副其实的周期性行业。$三星电子(SSNLF)$ 那究竟发生了，让一个周期性行业变成一个长牛型行业呢？要找到这其中的原因，先要了解“半导体循环”。半导体行业的技术以制程为根本，以需求为导向。需求推动研发，研发推动生产，生产又反作用于需求。用户的需求又永远不会被满足，因此研发也不会停，这个循环就会一直持续下去。需求和技术共同推进着这个循环，在09年之前，用户对半导体需求主要来自个人电脑，所以也可以理解成09年之前的半导体时代是个人电脑时代。在个人电脑时代，大众第一次感受到个人电脑普及之后所演变出来的互联网时代充满想象力，也因此出现了2000年互联网泡沫。在那次泡沫中，半导体行业也有所反应，SOX从1998年的182.59上涨到2000年的1362.1点，两年时间上涨超过450%。当然，后来也随着互联网泡沫的破裂，SOX在2002年又回到了起涨点。随后在03年到09年之间，首先没有太多划时代的创新，需求的爆发也不连续。接着，几个半

一波股票的牛市到底是怎么产生的呢？大白菜是最常见的菜，咱们这里就拿他来举例，比如现在大白菜的价格是一块钱一斤，这个价格很稳定，多少年来一直围绕着这个价格波动，没有多大的起伏。突然有一天，某位专家指出大白菜有益健康，应该多吃大白菜。这时候大白菜会涨价，它涨到一块二一斤了，这时候这个波动是正常的，人们对他的需求增加导致短时间的求大于供。但是大白菜的上涨势头并没有结束，因为很多人看到自己身边的人都在买大白菜吃，他们不明白为什么这些人要买大白菜吃，但是很多人这样做了，肯定不会错，所以他们也加入了买大白菜的行列中，使得市场上大白菜的供求关系进一步扩大。这时候投机客看出了大白菜的上涨势头，也买入大白菜等他涨价，那么价格就会进一步上升，比如说大白菜涨到了一块5一斤。价格如此波动，这方面的专家肯定不会沉默，否则怎么显示出他们是专家？于是，电视台上的专家每天在给大白菜上涨找的理由，他们所讲的理由大多是大白菜有什么价值所以他会涨，还有什么价值还没有被发现，而绝不会讲这是炒作的结果！于是在专家的鼓动下，大白菜的价格进一步的上涨，涨到了两块钱一斤。咱们前面说过，大白菜在这些年价格波动并不大，比如说他最高就是达到了两块钱一斤，每次到了这个价格，都会跌下去，这时候，前期低价买入大白菜的人觉得赚的够了，他们担心大白菜回到原来的价格使得他们好不容易获得的利润消失，他们会把手里的大白菜卖到市场上，造成了短暂的抛压，使得大白菜的价格出现了回落。但是这个行为，恰好给了那些每天看着别人买了大白菜赚钱，而自己手里没有大白菜，想买，但是每天价格都在涨又不敢买的人一个逢低买入的机会，这些人一旦看到价格下来了，马上加入到买入大白菜的行列中。这时候，大白菜的价格价格进一步上涨，超过了两块钱一斤！进入这个环节，那些技术派的分析者就会加入进来，因为这些年大白菜的价格一直最高就是两块钱，这一次居然突破这些年的高点，过了前面的压力