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导语：2021年4月20日，美团发布公告称，拟寻求以增发股票和出售可转债的方式，融资近 100 亿美元。公告显示，此次美团所募得的资金将用于科技创新，加大在无人车、无人机配送等领域前沿技术的投入，以及一般企业用途。根据计划，美团将以配售方式增发共计 1.98 亿股，占新股发行后总股数约 3.3％，腾讯作为老股东，认购其中约 1135 万股。每股定价为 273.8 港元，较前一交易日 289.2 港元的收盘价折让 5.3%。与此同时，美团还将发行总计近 30 亿美元分别于 2027 和 2028 年到期的可转债。全力加码社区团购美团 2020 年财报回顾 公司 2020 年全年收入 1147.94 亿元，同比增涨 17.7%； 2020 年全年净利润 47.1 亿元，同比增长 61.6%； 全年调整后净利润 31.2 亿元； 经营现金流由 2019 年的 56 亿元增长至 2020 年的 85 亿元； 2020 年餐饮外卖业务交易金额同比增 24.5% 至 4889 亿元； 截至2020年12月31日，美团平台活跃商家数和年度交易用户数分别增长至 680 万和 5.1 亿；在美团平台上获得收入的骑手就超 470 万人 值得注意的是，新业务及其他的运营亏损 108.55 亿，较上年同期的 67.49 亿扩大 60.8%。未来将持续扩大，但有望助美团打入下沉 市场发掘 3-4 亿潜在新用户。最新数据显示，美团优选在 2020Q4 已经覆盖全国约 2000 多个市县。并且，通过数字化下沉，美团优选助力当地村民在家门口就能获得就业和创业机会，实现农民增收，助力乡村振兴美团 CEO 王兴在财报电话会上谈及外界较为关注的美团优选，称零售是一个很大的市场，并且具有继续数字化和重建全零售产业链的潜力，王兴强调，这是 5 年一遇、甚至 10 年一遇的机会，能为电商创建新的基础设施的机会，可遇不

美团凶猛，拿下本地生活服务江山，并没有停下喝庆功酒的意思。整个公司笼罩在狂热的战斗氛围中，志在攻下实物电商的堡垒。当年团购大战，美团胜者为王。外卖崛起，美团又后来居上。这个公司像八爪鱼，触角极广，横向扩张。但是，真正算得上公司业务增长曲线的也就两条，一条到店团购，一条到家外卖。现在，第三条增长曲线隐隐出现，美团志在必得。那就是社区团购为核心的实物电商。1美团的实物电商野心由来已久，早在2011年左右，美团就携本地生活团购的余威，发力实物团购，企图完成从服务电商向实物电商的纵身一跃。无奈当年聚划算如日中天，号令天下。美团实物团购折戟沉沙，江河日下。2比美团进军实物电商野心更加昭然若揭的，是阿里巴巴进军生活服务电商的野心。阿里战争代理人饿了么多番叫阵，无果。美团兵来将挡水来土掩，一招效率致胜，一招以战养战。不成想，江湖留下战争之王的美誉。本地生活服务电商领域，美团以守待攻。最好的防守是进攻，所以，美团以攻为守，大肆进军实物电商领域，把球踢进阿里的半场。3美团实物电商第一战，打响在闪购。美团闪购是外卖的延伸，当年打出的口号是万物皆可外卖。连接商超小店和个人消费者，理想很丰满，现实有点骨感。美团闪购很好，但是撑不起美团实物电商的未来。它的本质是解决时效问题，满足城市中产阶级的即时日用品需求，比如急用口罩，零食，鲜花，药品。因为够快，所以不会便宜，供应商是路边小店和商超，加上配送费，也便宜不了。所以，闪购做做延伸，做做补充挺好，但是作为主力，显然不够。它能拓展的平台GMV不会太多，能拓展的用户群更加有限。4美团实物电商第二战发生在买菜。美团买菜曾经被所有人寄予厚望。笔者当时也曾认为买菜业务会成为美团进军实物电商的桥头堡，打下买菜业务，相当于诺曼底登陆。原因有二。一则买菜市场巨大，全国人民一盘棋，华夏数亿好儿郎。人是铁饭是钢，一顿不吃饿得慌。左手外卖，右手买菜。中午美团，晚上下厨。美团

在11月的第一个工作日，美团股价再创新高，首次突破了300港元，如今的美团市值已达1.7万亿港元，约2180亿美元。然而美团的静态市盈率是677，京东是70，阿里是37，腾讯是54。资本对美团未来的期待，早已超高他实际业绩的支撑能力。 王兴打造的“无边界”理论创造了“美团幻象”，让外界以为美团无所不能，做团购、外卖、酒店、生鲜、打车、共享单车、共享充电宝、电影票等等，美团用很多由弱变强的成功案例支撑了这种幻象。这一次美团要做社区团购，并坚决的将社区团购业务定为一级战略项目，与外卖、到店及酒旅两大主体业务并列。 ​ 美团急需具备爆发潜力的根基型新业务从美团2019年财报来看，餐饮外卖业务，到店、酒店及旅游业务，新业务及其他三大板块的营收分别约为 548 亿元、223 亿元、204 亿元，占比总营收分别是56.2%、22.9%、20.9%。美团较为依赖外卖的营收能力，2019年美团餐饮外卖业务的交易金额增长38.9%至人民币 3927 亿元，日均交易笔数增长 36.4% 至 2390 万笔。 DCCI曾发布的《网络外卖服务市场发展研究报告（2019Q1）》显示，美团外卖占比64.6%。美团外卖力压饿了么已是不争的事实，但美团仅凭借外卖业务的领先，市值就高达约2200亿美元则值得怀疑。 抛开外卖业务，美团的到店、酒店及旅游业务可以对标携程，目前携程的市值是170亿美元，美团只在低星酒店领先携程，在高星酒店还不及携程，就算再加上到店业务，到店、酒店及旅游业务整体业务算携程市值的2倍，也就只有340亿美元。 而新业务主要包含餐饮管理系统及 B2B 餐饮供应链服务、共享单车和网约车、食材零售服务三大块。参考目前美菜网估值约75亿美元，哈罗单车估值约50亿美金，叮咚买菜估值约24亿美元，三者加起来总估值算150亿美元，美团新业务

不知是如今的互联网公司真有钱，还是大忽悠太多，时不时的就向市场投放“百亿补贴”。14日饿了么宣布在8月底上线的“百亿补贴”活动，将重点城市从最初的24城扩至124城，品类从餐饮拓展到生活服务等全品类，这次饿了么不只是针对美团外卖业务，目标是整个美团。  饿了么与飞猪双百亿补贴，美团暂时无动于衷近一段时间阿里集团的“百亿补贴”活动比较多，饿了么、飞猪、聚划算都推出了百亿补贴活动，其中饿了么与飞猪的最大竞争对手都是美团。 根据美团Q2财报数据显示，餐饮外卖收入占比58.7%，到店、酒店及旅游业务收入占比18.2%，这两项业务是美团的支柱性业务，占比美团总收入的76.9%。 阿里双管齐下，双百亿补贴砸向餐饮、出游及生活服务市场，明显是针对美团竞争策略。然而，美团对此的反应却显得有些无动于衷。 如果美团重视饿了么与飞猪，会提供对等的补贴活动，但饿了么与飞猪的补贴活动已持续一段时间却不见美团有任何对等举措，因为美团的自信来自于其市场占有率。 根据艾媒咨询数据显示，2019年Q3美团酒店的市场占比就已达50.9%，飞猪只有4.5%。而据QuestMobile今年6月的数据，去重后的 App 和小程序相加，饿了么月活用户是 7661 万，美团外卖为 1.4478 亿，是饿了么的近两倍；据 DCCI 发布的《网络外卖服务市场发展研究报告（2019Q4）》显示，67.1% 用户最常用美团外卖，使用网络外卖服务，32.2% 用户常用饿了么。 补贴是抢占市场的最有效手段，但在酒店市场1:10的差距，外卖市场1:2的差距，恐怕短期内200亿补贴并不会对美团构成实质威胁。 其实仔细算算，饿了么和飞猪的补贴活动才执行了1-2个月时间，时间跨度较短，不足以取得实质性的市场成果。饿了么和飞猪都宣称将提供持续性常态化的补贴，若是

8月21日盘后，$美团点评-W(03690)$ 发布了2020年第二季度（Q2）财报，营收和净利润均超分析师预期。根据财报，在截至6月30日的Q2期间，美团录得了247.2亿元（人民币，下同）的营收，同比增长8.9%，经调整后净利润达到27.2亿元，同比劲增82%。如果不计入Q1受疫情影响的特殊情况，美团自去年Q2开始，已经有四个季度实现盈利，净利润也呈现持续增长的趋势。27.2亿元的净利润，不仅高于去年同期的14.9亿元，也高于和疫情之前季度的22.7亿元，美团在后疫情时期强韧的恢复能力令人惊叹。而从此次的财报数据也可以看出，受疫情影响深重的美团本季度已有一定恢复；同时在另一方面，由于疫情大大地重塑了老百姓的日常生活方式，表现为线上线下的深度融合，这种趋势也与美团的业务形态呈现出越来越强的契合度。整体来看，美团已经是本地生活服务行业的第一平台，深入到老百姓生活的方方面面。美团的财报数据，已然成为国内本地生活服务行业复苏的晴雨表。供需恢复推动美团恢复增长作为平台，供给和需求是影响其发展的核心因素，而平台也能对供需两端产生积极作用。从美团这个季度业绩表现来看，整体符合这一逻辑。首先是消费需求正在复苏。由于Q2期间国内疫情形势的持续改善、各行各业的复工复产得到持续推进，整体的消费需求也进入快速恢复的过程中。根据商务部发布的中国消费市场运行数据，7月份的社会消费品零售总额同比下降幅度为1.1%，这一数字已经出现连续三个月收窄，这意味着从第二个季度开始，国内消费市场持续向好、服务消费加速复苏。而美团研究院的数据显示，在5月底时，消费复苏率已经达到了88.9%。截至Q2结束，美团的年度交易用户数达到4.57亿，扭转了Q1受疫情影响而环比下跌的态势，也高于疫情之前

美团刚刚发了今年Q2财报。$美团点评-W(03690)$ 去年的Q2季报，是美团最具历史性的季报。它摆脱了全市场对其各项业务“烧钱多”的质疑，提前实现了盈利，财报发布后，颓废了一整年的美团股价跃过IPO发行价，从此一发不可收拾，在盈利的道路上越奔越远，股价一路向北。 今天的美团已是App内强行下线支付宝，对着阿里秀肌肉的成年男子了。何况，阿里还拿他没办法。 动态平衡压制阿里，是时候听一听餐饮商家的声音了 美团外卖的Q2成绩单其实没有比饿了么好多少，餐饮外卖的交易金额（GMV）同比增长16.9%至1088亿元，营收同比增长13.2%至145.4亿元，略逊一些的主要还是受了疫情的影响。美团在疫情期间为一些商家提供了针对性的扶持，包括佣金返还，毕竟今年的运营策略无法像去年那样激进，美团与商家之间的佣金也较为稳定，甚至稳中有降。 有意思的一点是，餐饮外卖的交易笔数同比上升只有6.9%，远小于交易金额的增速，这也让单笔交易金额价值同比上升了约9.4%。我们认为有以下几个原因： 第一、Q2食品类的居民消费价格指数上涨不少，比如猪肉，使得商家的定价上浮； 第二，定价水平较低的餐饮商家，有一部分没能挺过今年突如其来的疫情，所以价格更高的餐饮集团在市场上的比例更大，因此表现在外卖订单上，也是单笔交易价值上升。 那对美团有什么影响呢？ 作为外卖餐饮最大中介服务商，美团在面对“多个小商家”和“少数大商家”时的议价能力是不同的。当餐饮商家数足够多且分散，他们之间倾向于形成“竞争型”市场，无论是美团还是饿了么，都掌握着佣金谈判的主动权；但是一旦餐饮市场形成了以“餐饮集团”为代表的集约型市场，他们就能在一定范围上产生“垄断”的议价能力，从而在美团或饿了么的佣金谈判上占有更大的话语权。毕竟，餐饮商家怎么说还是外卖平

$美团点评-W(03690)$1.短期看股价，2.中期看发展，3.长期看格局。阿里线上商户对用户美团线下商户对用户格局已定！除了持有，别无他法。十年后我们看到万亿美金＄市值。@纳斯达克女神经@14亿少女的梦@柳下惠的气质@中国人民解放军空军大队长@定投小米了@33_Tiger@九格

5月26日，鄙人写过一篇评论：《美团10年内会突破一万亿美金》。在此之前，没有人明确提出过这么“疯狂”的想法。彼时，美团市值刚刚达到1000亿美金。今天，美团市值已经上冲到1700亿美金，离万亿目标还有6倍空间。越来越多的人开始关注这家本地生活服务公司，也越来越多人开始质疑、担心它的股价是不是太高了。在此，我想重申一遍自己的判断，并且再次分析一遍美团的内在价值，希望能够刷新你对美团的认知。美团是什么显然，美团并不是一家外卖公司，或者说远不只是。如果你对他的定位只是一家送外卖的公司，那它的市值就太高太高了。曾经，$美团点评-W(03690)$ 只是一个团购网站。团购其实是介于信息和交易的中间状态。今天，美团是本地生活入口，是本地生活领域超级平台。是一个有交易闭环能力的平台。众所周知，交易平台价值远高于信息平台。未来，美团将是超级零售交易平台，它会是横跨本地生活服务、同城零售和实物电商的综合入口。随着自动驾驶的必然到来，配送速度会迅速提升，配送成本会极大下降，美团的本地生活服务半径会从今天的5公里左右，拓宽到30公里左右。于用户来说，美团的平台价值会放大数倍，因为更大的服务半径意味着更丰富的商品服务选择，浦东写字楼里的白领可以随时通过美团吃到现采的南汇西瓜。于商户来说，美团的平台价值也会放大数倍，因为更大的服务半径意味着更多的潜在客户。当一个平台在用户和商户两端的价值同时放大，提升的不止是订单量，还有它的入口价值。美团战斗力为什么那么强悍美团给人的感觉是好战的，而且战斗力很强悍。它不是第一个做团购的网站，最终一统团购江湖。它不是第一个做外卖的，最终一统外卖江湖。它不是第一个做酒旅的，又一次做到了酒旅间夜量遥遥领先。

美团又又叒新高了！喜(mei)大(tuan)普(niu)奔(bi)    $美团点评-W(03690)$ 前几天，市场就纷纷传言美团的Q2业绩会大幅度提升，环比会提升不少。这么想也对，毕竟王兴都已经跳着直接在美团下架支付宝路径，还隔空喊话马云“淘宝不支持微信支付”。 ​虽然，第一眼感觉有点像父母（腾讯、阿里）吵架，小孩子插嘴的感觉。但是仔细想了想，事情没有那么简单。 一定是王兴知道美团Q2业绩不错，说话才敢这么硬！ 可见，当时王兴喊话的时候，就是个信号啊！ 聊点正经的。美团为何Q2业绩这么好？ 首先是外卖业务，脚指头告诉我美团Q2外卖业务不错。诚然，疫情尽管已经控制住了，但是大伙儿的心并没有放下，所以还是会倾向于能不出门尽量不出门，点外卖也是都市年轻人的习惯。 再加上，Q2不是有一起“饿了么外卖员确诊”的例子么，反过来在舆论上给大众留下了“饿了么不严谨，美团严谨”的印象。 然后是机酒差旅业务，是全行业扑街。虽然大家都挺差，但是这对美团来说反而是一个机会。行业老大$携程网(TCOM)$ 因为全身心押注，行业性的衰退导致现金流什么的都很差，也没有可能创造更新的业务，甚至在市场推广上都很拮据，携程CEO亲自直播带货（本来钱多的话该请几个李佳琦是吧）。 而美团，因为有其他业务根基支持，在机酒旅行业务上更游刃有余，反而可以趁行业大乱之际趁火打劫，重新洗牌。 其他的业务 生鲜——正在瓜分盒马的市场，正面再次硬钢阿里； 金融——小商家端天然的优势记住，尽管C端面临用户知情的法律风险； 出行——早晚要跟滴滴合并的（别说是我

回答这个问题之前，让我们先厘清两个小问题：美团是什么，支付宝又是什么。在我看来，美团不是一家送外卖的公司，甚至不是一个生活服务平台，目前（未来服务半径会扩大），美团实质上是一家为人们周围5公里的一切消费行为提供决策和交易服务的平台。吃喝玩乐衣食住行，现实世界你能想到的所有消费需求，都包括在里面，生活服务+实物消费+文化消费。比如吃饭，外卖，打车，骑车，买菜，买票，住酒店，美容，唱歌都好理解对吧。那实物呢？现实中的人其实很少需要跑到同城之外去购物，同城线上零售不仅会替代掉一部分线下购物需求——就像外卖替代掉部分堂食的需求一样，它还会替代掉一部分传统实物电商的需求。当然传统实物电商还是非常巨大和旺盛的市场，只是，从前它单独跟线下零售抢市场，现在得和同城实物零售一起跟线下零售抢市场了。同城线上零售的代表包括京东到家、淘鲜达、美团闪购等等，它们离消费者更近，天然能更好地满足人们的需求，在同城物流的支持下，速度方面对于传统实物电商是降维打击。这些同城线上零售的玩家里，美团的赢面最大，因为他不仅同城物流优势最大——外卖已经证明了这一点，而且平台品类最齐全、协同性最高、消费频率最高。淘鲜达和京东到家们面对美团，就像唯品会面对阿里巴巴，又或者是携程面对美团。美团的业务覆盖范围太广，而且天然可以交叉销售，一个美团打车的用户通过路边一辆美团小黄车进入美团系统后，很自然的可以开始使用他的外卖、订票、订酒店等等各种业务。所有这些业务加起来，是一个非常可怕的频次。生活服务电商有电商频率之王之称，所言不虚。虽然现在美团用户的年度消费频率还只有26次左右，但是这远远没有达到应有值。我们简单描绘过一个图景：一个城市上班族是如何在美团上度过一天的？早上，她起床点了一份外卖，叫了一辆美团专车，时间预约好，赶紧梳洗出门在美团取餐柜里取出早餐后，打车去公司，中午她点一份外卖，下午一份下午茶，快下班时，上美团买点菜

开车在上海冠生园路的时候，小王突然有些尿急。他就近找了个公厕，把车子停在了马路边。下车时，他下意识地看了看四周，确认没有摄像头。七天后，小王手机上收到一条违停短信。他不忿地骂了句脏话：“个**！”小王是武汉人。武汉人小王在为停车罚款苦恼时，福建人王兴正野心勃勃地望向自动驾驶的未来，并试图构建美团的美丽新世界。自动驾驶的未来“一辆车生产出来后，95%的时间被放在那里，只有5%的时间在行驶，这5%里面再细分，只有2.5%是正常速度驾驶的，另外的时间是花在找停车位，还有堵在路上。”这是王兴从《资源革命》这本书得到的信息，他分享到了2015年的极客公园创新大会上。“如果汽车能像共享单车一样被利用，汽车使用率将大大提升。人们也许不需要拥有这辆车，只需要拥有乘坐资源，才会有互联网上非常火的共享经济。一辆车造出来，使用寿命是十来年的时间，95%都停在那里它不创造价值，所以从所有权和使用权分离的层面能够改变车的使用模式，另一个层面能够减少对资源的消耗。人们少数目的是为了拥有车进行炫耀，多数是舒适方便的从一个点到另外一个点。”这其实正是滴滴和Uber们正在做的事情。但是滴滴和Uber现在都有点困难，主要原因是人的成本并没有跟着下降。滴滴车主怨声载道，乘客也颇有怨言。如果自动驾驶彻底成为现实，司机的成本也可以省去，移动出行的成本将显著下降。大家可以想象一下，中国14亿人，假设自动驾驶要服务好所有人，平均每个人每天的移动距离算50公里，那么一天的总里程是700亿公里，一辆自动驾驶汽车一天驾驶20个小时，平均每小时50公里，一天是1000公里里程，那么理论上每天只需要7000万辆车在公路上转起来，就可以服务好每个人的每一次移动出行。实际上，很多行程都可以撮合成双人或者3人行程，假设这个系数平均为2，只需要3500万辆车即可。汽车的服务场景除了载人的移动出行，还有送货，送货又可以分为纯粹的货物运输和

暨马云宣布退出孙正义的软银董事会后，孙正义突然宣布退出阿里巴巴董事会，两者的退出时间定格在了6月25日同一天。 在我看来，孙正义和马云“互相退群”这件事，和$美团点评-W(03690)$ 的未来很可能有着千丝万缕的联系。 在解读两件看似风马牛不相及的事情的关系之前，且让我们先谈谈一个问题：美团到底是什么？ 上周末（6.20）很偶然地发帖开了个脑洞： “你认为10年后谁会是中国的亚马逊？ $阿里巴巴(BABA)$ ？$京东(JD)$ ？美团？还是$拼多多(PDD)$ ？ 个人觉得从概率上讲，先后顺序依次是美团>拼多多>阿里巴巴>京东。 理由如下： 1.生活服务电商美团会赢，这个领域是电商的频率之王，协同效应极佳，未来会自然延伸到同城实物零售，截流大部分实物电商的需求，剩下的跨区域实物电商会成为相对小众的需求。 2.基于原因1，美团的物流优势最大，物流的优势结合单量优势会走向正向循环，进一步放大物流和单量优势。 3.美团已经在发力供应链，这是很聪明的做法，有物流和单量优势加持，再深耕供应链，商家将被深度绑定，逃无可逃。消费者在这种情况下会用脚投票。其他平台要挑战，难度将是挑战当下实物电商的10倍起跳。现在的实物电商领域，有点流量的都想上位，因为旧王阿里既没有控制物流，又没有建立供应链深

6月23日下午，北京疾控确诊一例新冠病例为饿了么外卖小哥，其6月1日至17日每日通过“饿了么”平台接单，平均每天接50单左右，每日7时至21时工作。 获悉此消息，吃外卖的小伙伴顿时方了！明天还叫外卖吗？ $美团点评-W(03690)$ 也第一时间主动宣布在京骑手将统一分批进行核酸检测，且升级无接触配送，推动商家、骑手检测情况线上可查询。 饿了么随后也称将对所有骑手都进行核酸检测。 但是核酸检测这种只能证明此时此刻，人流变动大的行业，每天接触的人不确定性太强，核酸难以保证以后。 大家觉得饿了么小哥确诊对美团有影响吗？现在有的人说后面几周肯定不叫外卖了，也有人说以后只用美团了，你怎么看？

从2010年成立，美团仅用了10年便成为了继阿里、腾讯市值破“万亿”的中国第三家互联网企业。而这十年，美团经历了现金流紧张、巨额亏损、没有对标的商业模式、创始人能力“不足”等困境。然而美团越战越勇，用实际行动证明了没有对标商业模式，我可以“创出”新的商业模式，成为一家有机会与阿里腾讯一个量级的公司。美团作为一个新的商业模式“诞生”在中国，国内外并没有对标的标的。这也导致其早期不受投资者和机构的“待见”，一度被市场诟病王兴作为一个年轻的领导者不足以“操盘”如此大体量的美团，甚至因为其巨额的亏损认为这是一种价值毁灭。如今，短短两三年，曾经无人问津的美团却成为投资者和机构追捧的香饽饽，这在很大程度上反映了市场对其商业模式的重估。作为本地生活服务提供商，美团除了外卖、酒店住宿、电影、团购外，还有打车、买菜、药店、金融、网约车、共享单车、共享充电宝等服务。实际上，如今的美团已经成长为一家平台型公司，能够为消费者提供丰富多样的生活服务。而这也是美团想要的，从其“吃喝玩乐，尽在美团”的开屏广告语便可看出其“野心”。目前美团已经成为本地服务的“一哥”，而在互联网有一句话叫“老二非死不可”，这也就意味着，美团可以利用规模优势不断拓展新边界。正因如此，美团作为一种“新的”商业模式也让机构和投资者对其进行估值重塑，这也成了美团没有估值顶的理由。一季报超预期，“催化”股价大涨5月25日，美团公布了2020年发布了一季报。其中总营收为167.54亿元，去年同期为191.93亿元，市场预期为161.14亿元。净亏损15.7亿元，去年同期净亏损14.3亿元，市场预期净亏损16.41亿元。受到疫情的影响，营收和净利润都同比出现下降，但比分析师预期的要好。摩根士丹利指出，美团首季收入及经调整亏损表现均胜预期，新冠疫情后外卖业务强劲恢复，且出现正面结构性改变，即使美团今年股价虽已累升不少，但首季业绩表现可扫除

$美团点评-W(03690)$ 美团的表现是互联网企业价值发掘的经典二阶段，具体体现为， 阶段一：用户量的快速增长与竞品拉开差距，营收快速增长，但利润亏损也同比扩大； 此时的股价表现特征为区间的宽幅震荡，看多一方认为传统的获客-促活-留存-传播增长飞轮已经打通；看空者则对企业的变现途径是否有效存疑；比如从去年至今的B站； 阶段二：盈利实现反转同比增速明显放大，全途径AARRR被财报验证，企业被赋予高成长属性，股价大幅拉升； 后续的话，营收会阶段性出现弹性放缓，但利润仍在快速增长，这也是互联网企业模式刚被打通时，表现出的典型的高运营杠杆特征，也是股价涨的最丰厚的时候，后续随着净利润增长逐渐趋于平缓，但股价大概率会提前调整或横盘，此时买入收益预期相比之前就会打折扣。

整个2020年的第一季度，国内的经济和市场环境都在被新冠疫情强烈的影响着。而这其中，对于那些有着实体店面生意的从业者来说，情况还要更加艰难一些。$美团点评-W(03690)$ 因为从我个人对行业的观察来看，疫情之下，马太效应并没有停止，而是又一次增强了。 比如，之前有诸多经营问题的公司或者说小商户，如果没有疫情，可能还能折腾个两三年，最少也有个一年。有这些时间，还足够它自救或者调整的，起码还能慢慢找人兜底卖掉，而现在疫情直接埋葬了这些公司。 当一个巨浪打来，只有更大的船才可以避免被淹没。然后，它还能顺势收掉那些翻船后的公司留下的人、钱和业务。 从2020Q1美团发布的财报来看，其各项业务在也受到了巨大的影响。其中，对到店生意的影响比外卖生意的影响要更负面更激烈，后文我会慢慢分析。 但是，如果从整个市场的全局角度看，所有实体店都受到强烈影响的情况下，平台型巨头反而是受到影响最小的那个。尽管美团的大部分业务数据同比增速都开始不升反降，但财报发布前后，其股价却持续升高，市值强势破千亿，这也部分反应了投资人对其业务未来长期价值的看好。 一、到家业务：疫情下的新特征 美团的C端业务分成两大部分：到家和到店。两部分里占比最大的都是餐饮相关的服务。 总体来说，这两部分都受到了疫情的严重影响，中断了之前连续的同比增幅。以美团外卖为例，2020第一季度的收入为94.9亿元人民币，同比减少11.4%，环比减少39.6%。 而外卖就是美团的核心，占到了总收入的56.6%，由此，美团整体收入也是遭遇了增速危机，同比减少12.6%至167.5亿元人民币，环比减少了40.5%，不过超过了之前的市场预期7.5%。 不过，疫情对美团的影响，不是简单的一个业务量减少的过程，而是分成了多个不同的

$美团点评-W(03690)$尾盘就是msci被动etf资金流入啊 你们想啥呢？之前msci公布上调美团于msci中国指数的权重，有关成分股变动将于5月29日收盘后生效。 所以也就意味着这几天的逆市大涨是因为msci调整权重的预期，下周可就不一定了，调都调完了

$美团点评-W(03690)$承让承让，正股真香[真香] 

导语：受疫情影响，美团在挑战之下带来行业数字化转型的新机遇，财报发布后，营收反超市场预期，股价再创历史新高。$美团点评-W(03690)$ 文| 李成东、朱柳香来源| 东哥解读电商（ID：dgjdds）美团点评于5月25日晚间发布了2020年第一季度财报。财报显示：美团2020Q1营业收入167.53亿元，较上年同期的191.73亿元减少12.6%，但超过市场预期的161.14亿元；美团2020Q1运营亏损17.15亿元，较上年同期的运营亏损13亿元扩大了31.6%；净亏损15.79亿元，市场预期净亏损16.41亿元。数据来源：美团点评财报事实上，疫情期间，美团携手商家“抗疫”，股价表现出较强的韧性。截至5月29日收盘，美团股价达到146.7港元，今年以来增幅达到42%，市值约合1102亿美元。也是仅次于阿里和腾讯，第三家进入千亿美元俱乐部的中国互联网科技公司。►业绩一览受疫情影响，美团一季度两大业务面临挑战，导致整体营收下滑12.6%至168亿元。其中：第一季度来自餐饮外卖的收入为94.9亿元，较上年同期的107.05亿元下降11.4%；到店、酒旅业务收入为30.94亿元，较上年同期的44.92亿元下降31.1%；新业务及其他的收入为41.68亿元，较上年同期的39.75亿元增长4.9%。数据来源：美团点评财报另外，一季度美团的运营成本同比下降18.1%至116亿元；运营费用为65.7亿元。主要由于疫情期间业务量减少，导致各业务成本和用户补贴减少。其中，营销费用同比下调13.7%至32亿元，研发费用同比增长12.8%至23亿元，行政费用同比增长5.7%至10.7亿元。数据来源：美团点评财报截至2020年3月31日：平台交易用户数达到4.48亿，同比增

未来行情如何？