社区

涨跌纷纭——一周大科技表现本周市场并没有更多的宏观指引，影响市场走势的两大事件：1.BTC新高，并冲击10万美元高位；2.英伟达财报。风险情绪相对高涨，但同时，因美元继续强势，对特朗普政策的担忧也在持续，美股交易也持续分化。至11月21日收盘，过去一周，大科技公司涨跌不一，其中 $苹果(AAPL)$ +0.13%， $英伟达(NVDA)$ -0.06%， $微软(MSFT)$ -3.28%， $亚马逊(AMZN)$ -6.19%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -4.52%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ -2.43%， $特斯拉(TSLA)$ +9.14%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点英伟达如此之强，谁又在拖AI的后腿？11月20日盘后，影响全市场的英伟达财报公布，Q3当期业绩不出意外地再次超预期（营收超20亿，利润率持平），虽然对Q4业绩指引，Jensen显得“不那么奔放”，仅略超卖方预期，可能略低于买方的“超20亿”预期，因此市场的第一反应是“预期兑现”，没有出现跳空大涨，

$英伟达(NVDA)$ 于2024年11月20日盘后公布了其2025财年第三季度的财报。当期业绩继续强劲增长，且延续此前几个季度的势头，达到了超市场一直预期（Consensus）20亿美元（2B）的成绩，其中数据中心占比近9成，达到300亿美元的营收，也证明AI算力需求仍然旺盛。不过市场更关心的是下季度的指引。其中收入指引375亿美元（上下2%），小超市场预期的371亿美元，没有达到“超20亿美元”这种“巨大期待”，而毛利率指引与市场预期的持平，为73%，主要受Blackwell量产的推动，而初期的一些额外成本，以及Blackwell和Hopper本身的毛利率影响，都会影响指引，与市场预期接近。从长远来看，英伟达解决产能上的问题，或者今后进一步提价都很有空间，长期的利润率依然向好，进一步支撑股价。财务数据概览营收方面,2025财年第三季度的营收为350.8亿美元，同比增长94%，显著高于一致预期的332.5亿美元，也超出了公司之前给出的318.5亿至331.5亿美元的指引。利润方面，调整后毛利率为75%，同比持平，也与市场一致预期相同，环比下降0.7个百分点，主要受Hopper和Blackwell产品的影响。净利润为193.09亿美元，同比增长109%，环比增长16%。调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比大幅增长103%，同样超出分析师预期的0.74美元。各业务部门表现数据中心依然是英伟达最重要的收入来源，Q3营收达到308亿美元，同比增长112%，远超一致预期的291.4亿美元。游戏和AI PC业务营收为33亿美元，同比增长15%，也高于预期的30.6亿美元。专业可视化业务和汽车及机器人业务分别贡献了4.86亿美元和4.49亿美元，增幅分别为17%和72%。资者关注焦点数据中心业务是

亚盘行情解析：黄金，昨日依托2610上涨至2639，日线录得二连阳，今日早间平开小幅走强并突破昨日高点2639，走势上是偏强的，高点突破后我暂时不打算空，这波2536阶段性见底已经实锤，上面仍然具有较大的上涨空间，午后借助小幅回撤，我在2636或35先多了，损2628，目标249-50。 $黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$

$沃尔玛(WMT)$ 公布了2024年Q3财报，业绩超出市场预期，表现依然强劲。并且第三次上调全年营收指引，对即将到来的假日购物季增长势头充满信心。财务数据与市场预期营收方面，总营收为1695.88亿美元，同比增长5.5%，高于分析师预期的1674.9亿美元，其中净销售额为1680.03亿美元，同比增长5.4%。会员费等其他的增长16%。利润方面，Q3经营利润为67.08亿美元，同比增加了9.8%，高于收入增速，说明整体业务组合得到改善，同时业务效率提升，保持了良好的盈利能力。各部分业务表现沃尔玛美国净销售额为1149亿美元，同比增长了 5%，不含燃料增速为5.3%。总营收54亿美元，同比增长9.1%，其中电商销售增长显著，达到 22%，同时毛利率和会员收入有所扩张沃尔玛国际经调整后营收为13亿美元，同比增长16.7%；净销售额为 303 亿美元，不含燃料同比增长8%。其中电商渠道销售额增长43%，广告业务营收增长50%。山姆会员店营收同比增长6.9%至6亿美元，同比增长3.9%至，不含燃料增速由去年同期的3.8%提升至7%各个业务板块中，沃尔玛的食品和日用品销售表现尤为突出，推动了整体业绩的增长。电子商务方面也显示出强劲增长，尤其是在假日季节前夕，消费者在线购物的需求显著上升，访问沃尔玛美国商店和网站的次数更多，而且往往消费更多。沃尔玛美国交易量同比增长3.1%，平均票价同比增长2.1%。此外，会员及其他收入也有所增加，这表明沃尔玛在会员制业务上的成功扩展公司展望展望未来，沃尔玛已将2025财年销售指引上调至4.8%至5.1%，调整后EPS指引再度上调至2.42美元至2.47美元，主要基于美国市场强劲的消费表现以及公司在电商和会员服务上的持续乐观氛围。投资要点业绩超预期主要归因于以下几个因素：消

黄金，欧盘安排的2624的多，成功上涨至2636先止盈一波 $黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$

博时货币市场ETF最新7日年化收益率 [开心]$A博时美元-U(09196)$  ：4.82% [得意]$A博时港元(03152)$  ：4.05% [强]$A博时人民币-R(83192)$  ：1.63% $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$  $博时20美债(03156)$  $货币基金ETF(511620)$  $微型10年美债收益率主连 2408(10Ymain)$  $微型30年美债收益率主连 2408(30Ymain)$

18年关税并没有通胀和高利率

$标普500(.SPX)$ 和 $纳斯达克100指数(NDX)$ 在上周分别下降了2.05%和3.41%上周主要异动个股包括： $超微电脑(SMCI)$ 下跌24%， $Moderna, Inc.(MRNA)$ 下跌21%， $艾伯维公司(ABBV)$ 下跌17%， $美光科技(MU)$ 下跌13%， $应用材料(AMAT)$ 下跌12%， $迪士尼(DIS)$ 上涨16%， $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 上涨12%， $Tapestry Inc.(TPR)$ 上涨9%， $嘉信理财(SCHW)$ 上涨9%，以及 $泰森食品(TSN)$ 上涨7%。本周重要的财报发布包括：在周二发布的

黄金，欧盘安排的2585的多，成功上涨至2597目标位，自动止盈了，恭喜跟上的朋友。 $黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$

近日， 证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》（简称“指引”），为上市公司的市值管理提供了明确的指导和方向。该指引要求主要指数成份股公司制定市值管理制度，并鼓励上市公司运用多种方式推动其投资价值合理反映上市公司质量。 这一举措不仅为A股市值管理“正名”， 更为银行与央国企等上市公司提供了市值提升的新机遇。 根据指引的实施措施， 长期破净公司应当制定上市公司“估值提升计划”， 并在年度业绩说明会中进行专项说明。 而主要指数成份股公司， 包括中证A500、沪深300、科创50、科创100、创业板、创业板中盘200、北证50指数等， 都应当制定并公开披露市值管理制度。 其中， 中证A500的成分股数量最多， 这也意味着将有更多的上市公司需要关注和提升自身的市值管理。 从A股市场的现状来看， 沪深300指数、中证A500指数成分股破净公司占比较高。 截至11月15日收盘， 沪深300指数破净股达到了46只，中证A500指数破净股更是高达62只。 而在银行板块中， 上市公司的破净比例更是超过了九成。 这一数据表明， 当前A股市场存在大量的破净公司，市值管理成为了一个亟待解决的问题。 对于银行股而言， 由于其市值大、业务复杂等特点， 一直备受市场关注。 而此次指引的发布， 为银行股提供了市值提升的新机遇。银行股作为A股市场的重要组成部分， 其市值管理的提升将有助于整个市场的稳定和健康发展。因此， 银行股应当积极响应指引的要求，制定并执行市值管理制度，提升自身的投资价值和市场竞争力。 除了银行股之外，央国企也是市值管理提升的重点对象之一。 一直以来，央国企在A股市场中占据着重要的地位，但其市净率普遍不高，面临着市值提升的挑战。 此次指引的发布，为央国企提供了市值管理的新思路和方法。央国企可以通过制定并执行市值管理制度，提升自身的投资价值和市场竞争力，实现价值回归和市值提升。

欧盘行情解析：黄金，今天早间平开高走直接飞到2597，很明显突破了上周四高点2581以及上周五高点2575，午后稍微回落，修正至2579后继续上涨，欧盘前整体呈高位震荡+修复状态，这是利多黄金的走法，欧盘有望继续向上冲击，我认为黄金2585附近可以直接多，损2578，目标2597、2605！ $黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$

■ 核心观点 债市预计震荡偏强，A股继续关注受益经济预期修复的方向，重视融资盘净流入波动对相关板块的影响。 ■ 基本论据 海外方面，10月美国CPI基本符合预期，房租项带动核心服务反弹。共和党胜选，叠加偏强的美国通胀韧性，资产表现出通胀担忧下的强美元趋势，一定程度上对联储局本轮减息幅度产生制约。12月FOMC会议大概率继续减息25bp*，但若特朗普上任后很快推出减税、关税升级、限制移民等政策，25年美国通胀反弹风险大幅上升。 $A博时人民币-R(83192)$$A博时港元(03152)$ $A博时美元-U(09196)$  国内方面，10月新增社融低于预期，企业中长贷偏弱，居民贷款同比多增；10月出口回升，生产保持韧性，消费继续改善，固定资产投资增速基本持平，其中基建投资有所放缓，制造业投资加速上行，而地产投资降幅有所走阔。后续关注财政政策持续发力，化债落地与政府债净发行情况，以及地产能否企稳改善。 ■ 市场策略 债券：上周债市褪去前期的政策预期扰动，回归基本面定价，利率债震荡偏强，中短端下行幅度大于长端。对于债券市场而言，10月通胀数据、金融数据和经济数据显示政策转向有一定成效，但整体而言基本面修复幅度有限，对债市仍有支撑。短期来看，供给对市场情绪有所扰动，但三季度货币政策执行报告强调「坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性」，货币政策预计将保持宽松基调，央行大概率将通过降准、国债买卖等工具对冲供给冲击，债市利率上行空间有限，预计仍将震荡偏强。中长期来看，仍需持续观察财政与化债政

如果照葫芦画瓢你都不会，那么注定你和这场牛市无缘了……莹姐苦口婆心的给你们说多多多，回调接多，哪怕激进也要干进去，有多少人听进去了？90004/3097多至92336/3151，狂收2332/54嚸，直接落袋13万油，就是你们梦寐以求的13万油！纵观一个人的交易思路，就知道他在这场牛市行情中的实力，11月份99%的单子都是以多为主，当然有两波回撤有单子芷损我敢于承认，但是整体的赢利放在加密圈，谁敢争锋？

博时货币市场ETF最新7日年化收益率 [开心]$A博时美元-U(09196)$  ：4.78% [得意]$A博时港元(03152)$  ：4.05% [强]$A博时人民币-R(83192)$  ：1.56% $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$  $博时20美债(03156)$  $货币基金ETF(511620)$  $微型10年美债收益率主连 2408(10Ymain)$  $微型30年美债收益率主连 2408(30Ymain)$

大致认为，从现在到一月二十日特朗普共和党gov正式’执政，美国宏观市场大体上可以分为三个阶段： （1）假设期（当前），市场认为特朗普2.0和1.0类似，美股、美元、美债收益率走高， （2）确认期，部分经济数据受到股市上涨的财富效应和减税等利好预期影响而走强，印证市场的原先假设， （3）现实期，随着新政府政策组合越来越明朗，投资者意识到新一任政府，为了达成美国优先的目的，推行的关税、税收政策，将改变市场和贸易格局，股市盘整，部分涨幅过高的个股回调。 1.假设期：特朗普2.0≈特朗普1.0？ 今年美国大选落幕，特朗普当选的48小时内，股市、债市、汇市都剧烈波动。由于竞选期间两位候选人都没有给出详细的政策细节，所以11月初这一两周内，市场的动向还是基于投资者对其执政方向的大致理解。部分投资者简单地认为，特朗普2.0会和2016年非常类似。 图：至少在市场的前期阶段，2024年的特朗普2.0和2016年的特朗普1.0还是走势很相似的 所以我们称11月初到现在的交易为阶段一，市场对特朗普胜选做出假设，认为他会和第一任期比较相似。胜选后短期内，“特朗普交易”横扫市场，比如美元升值、债券收益率走高、股票特别是小盘股票上涨等（原因请往后翻）。 图：最近三任共和党总统上台后，小盘股都迎来了一阵春天 图：代表小盘股走势的罗素2000股指期货 这些交易有的动能已经接近尾声。比如EURUSD（图）。 图：欧元兑美元走势 不过月度数据显示，美元短期升值后，EURUSD依旧没有打破过去三年来的三角楔形。 图：欧元汇率长期走势 2.确认期：带动本土经济恢复信心 目前的特朗普胜选交易能否持续下去，取决于未来经济数据能否支持市场的当前假说。接下来就到了我们说的，就职第二阶段——确认。时间跨度可能从12月初开始，持续到明年1月20日新政府开始掌权。 这期间，我们可能会观察到因为股市反弹带来的经济软数据大涨，比

一、宏观背景分析 1、美股市场：随着美国大选尘埃落定，市场焦点转向科技股和人工智能领域的交易。尤其是英伟达（NVIDIA），作为全球领先的半导体制造商之一，其即将发布的2025财年第三季度财报备受关注。市场普遍预期英伟达将报告强劲的增长，这不仅反映了公司在AI领域的领导地位，也预示着整个科技行业可能迎来新一轮增长周期。然而，投资者需警惕高估值和市场波动风险，因为这些因素可能会影响股价表现。 2、港股市场：港股市场同样受到全球宏观经济环境的影响，特别是中美关系的发展动态。近期，中概股如小米、拼多多、小鹏汽车、快手等公司的财报发布，将为市场提供重要的业绩指引。随着中国经济逐步复苏，市场对于这些科技企业的增长潜力持乐观态度。不过，投资者也需要注意地缘政治风险以及政策变动可能带来的不确定性。 二、关键经济数据与事件 1、美国经济数据：下周，美国将公布一系列重要经济数据，包括10月新屋开工总数年化、10月营建许可总数、11月费城联储制造业指数、10月成屋销售总数年化、10月谘商会领先指标月率等。这些数据将为市场提供关于美国经济健康状况的重要信息，特别是房地产市场的表现。如果数据继续显示经济的韧性，可能会进一步降低市场对美联储降息的预期，从而支撑美元汇率。 2、中国LPR数据：11月20日，中国人民银行将公布最新的1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）。上月LPR的大幅下调超出市场预期，显示出中国政府支持经济增长的决心。如果本次LPR继续保持稳定或进一步下调，将有助于提振市场信心，特别是对于房地产和制造业等对利率敏感的行业。 3、日本央行行长讲话：11月18日，日本央行行长植田和男将发表讲话，市场密切关注其言论，以寻找关于日本央行未来货币政策走向的线索。特别是关于12月加息的可能性，植田和男的讲话可能对日元汇率产生重要影响。 三、投资策略建议 1、美股市场：投资者应重点关注科技股和人

完整内容：https://www.patreon.com/posts/116153381?pr=true 📉 港股方面 1. 科指破位下跌，空头机会显现 回顾本周行情，科技指数 基本已确认破位下跌。未来的走势对多头不利，即使出现反弹，也可能是弱势反弹。或许这是一个关注市场空头机会的时刻。 • 支撑位观察： 指数已跌至关键均线附近，需密切关注该均线对价格的支撑作用。 • 若有支撑： 价格可能在均线和重要点位之间进行弱势震荡。 • 若无支撑： 下方可能下探至更低的支撑位，存在进一步的下跌空间。 • 策略建议： • 多头注意： 建议适当调整仓位，以控制风险。 • 空头布局： 对有经验的投资者而言，市场可能开启新的机会。 👉 详细的技术分析和空头布局策略已在我的 Patreon 上分享，欢迎前往查看。 2. 某科技股策略调整，静待财报 目前继续持有这家科技公司，但不再加仓。计划在公司公布财报当天，选择合适的价位调整持仓，随后根据市场情况调整策略。 3. 精选标的，关注新布局 已选择了两只值得关注的标的，准备在合适时机进行布局。 • 标的A： • 技术分析： 在市场前期强势的情况下，股价依然保持弱势，是多周期弱势的典型。 • 操作策略： 计划在关键价位建立仓位，适当放大仓位。 • 标的B： • 风险对冲： 作为长期持有的标的，中期和远期走势尚未转强，已转为弱势。 • 操作策略： • 加仓计划： 若后续出现持续下跌，将形成多周期弱势，有望带来更好的收益。 • 建仓位置： 计划在重要压力位适当放大仓位。若股价遇到支撑，反弹失败，将先以小仓位布局。 👉 具体的标的名称和操作策略，已在 Patreon 更新，欢迎订阅获取更多信息。 🌐 美股方面 1. 美股健康回调，滚动利润机会 上周美股大涨后，本周开始出现回调，属于健康的市场调整。需要密切关注市场动态，灵活调整资金，关注回调中的优质标的，继

$NQ100指数主连 2412(NQmain)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ 余老师|前操盘手 公众号「招财老余」，分享实操经验以及风险控制管理，期待朋友们关注 直播试看，欢迎私聊！！！

NDXP 纳指期权 CALL 20600 20700 20900 21000 21150 分布下跌 20% - 85% 而 它的看跌期权 PUT 21100 21050 21000 分布上涨 黑色强弱线 CALL PUT都在争夺 21000 现在已经跌破 多头现在防守 20700-20900 空头则是防守 21100-21000现在的形式和以前不同，以前是缓慢涨，急速跌。 现在川普交易则让美股多空都倒过来。快涨慢跌。个股期权 苹果 独升 , META GOOGL 看跌期权旺盛比特币概念股暂时再高位震荡，都在观望川普下一步行动对冲策略，只要一进入盘整或者下跌就噌噌的赚钱，期货亏钱。总体盈利 下周还有一场Youtu直播 讲解。 Other options: 美股 收黑 川普 取消 电动车税收抵免 Fed 不需急于降息 美元+比特币 收割在川普的淫威之下，鲍尔终于服软了， 称美国经济强劲 Fed不需「急于」降息 市场担忧川普「美国优先」计画，中概股疲弱。 川普的过渡团队正计划取消向消费者提供的 7500 美元的电动车税收抵免， 作为更大规模税收改革的一部分，电动车概念股闻讯吓跌。特斯拉 (TSLA-US) 重挫 5.77% 美超微因下市危机续崩。 Google人工智慧语音助理Gemini Live登陆苹果iPhone 科技巨头里面仅有苹果涨势较好 美国财政部周四 发布的半年期外汇政策报告指出， 新+南韩于汇率操纵观察名单，越南、中国、德国、日本、 新加坡和台湾等六个经济体则续留该名单中。  美元强势，收割全球，川普和马斯克也是支持比特币的国家级发展计划。 如果 川普真的将BTC作为战略储备货币！比特币会不会上50万？ 下面进入技术面分析。 概念股 MSTR COIN HOOD 等都在高位震荡。 黄金白银，也随着因为美元强

黄金，午后安排的2566-67的空，成功下跌至2555附近先止盈一波 $黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$

涨跌纷纭——一周大科技表现本周市场并没有更多的宏观指引，影响市场走势的两大事件：1.BTC新高，并冲击10万美元高位；2.英伟达财报。风险情绪相对高涨，但同时，因美元继续强势，对特朗普政策的担忧也在持续，美股交易也持续分化。至11月21日收盘，过去一周，大科技公司涨跌不一，其中 $苹果(AAPL)$ +0.13%， $英伟达(NVDA)$ -0.06%， $微软(MSFT)$ -3.28%， $亚马逊(AMZN)$ -6.19%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -4.52%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ -2.43%， $特斯拉(TSLA)$ +9.14%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点英伟达如此之强，谁又在拖AI的后腿？11月20日盘后，影响全市场的英伟达财报公布，Q3当期业绩不出意外地再次超预期（营收超20亿，利润率持平），虽然对Q4业绩指引，Jensen显得“不那么奔放”，仅略超卖方预期，可能略低于买方的“超20亿”预期，因此市场的第一反应是“预期兑现”，没有出现跳空大涨，

$英伟达(NVDA)$ 于2024年11月20日盘后公布了其2025财年第三季度的财报。当期业绩继续强劲增长，且延续此前几个季度的势头，达到了超市场一直预期（Consensus）20亿美元（2B）的成绩，其中数据中心占比近9成，达到300亿美元的营收，也证明AI算力需求仍然旺盛。不过市场更关心的是下季度的指引。其中收入指引375亿美元（上下2%），小超市场预期的371亿美元，没有达到“超20亿美元”这种“巨大期待”，而毛利率指引与市场预期的持平，为73%，主要受Blackwell量产的推动，而初期的一些额外成本，以及Blackwell和Hopper本身的毛利率影响，都会影响指引，与市场预期接近。从长远来看，英伟达解决产能上的问题，或者今后进一步提价都很有空间，长期的利润率依然向好，进一步支撑股价。财务数据概览营收方面,2025财年第三季度的营收为350.8亿美元，同比增长94%，显著高于一致预期的332.5亿美元，也超出了公司之前给出的318.5亿至331.5亿美元的指引。利润方面，调整后毛利率为75%，同比持平，也与市场一致预期相同，环比下降0.7个百分点，主要受Hopper和Blackwell产品的影响。净利润为193.09亿美元，同比增长109%，环比增长16%。调整后的每股收益（EPS）为0.81美元，同比大幅增长103%，同样超出分析师预期的0.74美元。各业务部门表现数据中心依然是英伟达最重要的收入来源，Q3营收达到308亿美元，同比增长112%，远超一致预期的291.4亿美元。游戏和AI PC业务营收为33亿美元，同比增长15%，也高于预期的30.6亿美元。专业可视化业务和汽车及机器人业务分别贡献了4.86亿美元和4.49亿美元，增幅分别为17%和72%。资者关注焦点数据中心业务是

$沃尔玛(WMT)$ 公布了2024年Q3财报，业绩超出市场预期，表现依然强劲。并且第三次上调全年营收指引，对即将到来的假日购物季增长势头充满信心。财务数据与市场预期营收方面，总营收为1695.88亿美元，同比增长5.5%，高于分析师预期的1674.9亿美元，其中净销售额为1680.03亿美元，同比增长5.4%。会员费等其他的增长16%。利润方面，Q3经营利润为67.08亿美元，同比增加了9.8%，高于收入增速，说明整体业务组合得到改善，同时业务效率提升，保持了良好的盈利能力。各部分业务表现沃尔玛美国净销售额为1149亿美元，同比增长了 5%，不含燃料增速为5.3%。总营收54亿美元，同比增长9.1%，其中电商销售增长显著，达到 22%，同时毛利率和会员收入有所扩张沃尔玛国际经调整后营收为13亿美元，同比增长16.7%；净销售额为 303 亿美元，不含燃料同比增长8%。其中电商渠道销售额增长43%，广告业务营收增长50%。山姆会员店营收同比增长6.9%至6亿美元，同比增长3.9%至，不含燃料增速由去年同期的3.8%提升至7%各个业务板块中，沃尔玛的食品和日用品销售表现尤为突出，推动了整体业绩的增长。电子商务方面也显示出强劲增长，尤其是在假日季节前夕，消费者在线购物的需求显著上升，访问沃尔玛美国商店和网站的次数更多，而且往往消费更多。沃尔玛美国交易量同比增长3.1%，平均票价同比增长2.1%。此外，会员及其他收入也有所增加，这表明沃尔玛在会员制业务上的成功扩展公司展望展望未来，沃尔玛已将2025财年销售指引上调至4.8%至5.1%，调整后EPS指引再度上调至2.42美元至2.47美元，主要基于美国市场强劲的消费表现以及公司在电商和会员服务上的持续乐观氛围。投资要点业绩超预期主要归因于以下几个因素：消

大致认为，从现在到一月二十日特朗普共和党gov正式’执政，美国宏观市场大体上可以分为三个阶段： （1）假设期（当前），市场认为特朗普2.0和1.0类似，美股、美元、美债收益率走高， （2）确认期，部分经济数据受到股市上涨的财富效应和减税等利好预期影响而走强，印证市场的原先假设， （3）现实期，随着新政府政策组合越来越明朗，投资者意识到新一任政府，为了达成美国优先的目的，推行的关税、税收政策，将改变市场和贸易格局，股市盘整，部分涨幅过高的个股回调。 1.假设期：特朗普2.0≈特朗普1.0？ 今年美国大选落幕，特朗普当选的48小时内，股市、债市、汇市都剧烈波动。由于竞选期间两位候选人都没有给出详细的政策细节，所以11月初这一两周内，市场的动向还是基于投资者对其执政方向的大致理解。部分投资者简单地认为，特朗普2.0会和2016年非常类似。 图：至少在市场的前期阶段，2024年的特朗普2.0和2016年的特朗普1.0还是走势很相似的 所以我们称11月初到现在的交易为阶段一，市场对特朗普胜选做出假设，认为他会和第一任期比较相似。胜选后短期内，“特朗普交易”横扫市场，比如美元升值、债券收益率走高、股票特别是小盘股票上涨等（原因请往后翻）。 图：最近三任共和党总统上台后，小盘股都迎来了一阵春天 图：代表小盘股走势的罗素2000股指期货 这些交易有的动能已经接近尾声。比如EURUSD（图）。 图：欧元兑美元走势 不过月度数据显示，美元短期升值后，EURUSD依旧没有打破过去三年来的三角楔形。 图：欧元汇率长期走势 2.确认期：带动本土经济恢复信心 目前的特朗普胜选交易能否持续下去，取决于未来经济数据能否支持市场的当前假说。接下来就到了我们说的，就职第二阶段——确认。时间跨度可能从12月初开始，持续到明年1月20日新政府开始掌权。 这期间，我们可能会观察到因为股市反弹带来的经济软数据大涨，比

$标普500(.SPX)$ 和 $纳斯达克100指数(NDX)$ 在上周分别下降了2.05%和3.41%上周主要异动个股包括： $超微电脑(SMCI)$ 下跌24%， $Moderna, Inc.(MRNA)$ 下跌21%， $艾伯维公司(ABBV)$ 下跌17%， $美光科技(MU)$ 下跌13%， $应用材料(AMAT)$ 下跌12%， $迪士尼(DIS)$ 上涨16%， $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 上涨12%， $Tapestry Inc.(TPR)$ 上涨9%， $嘉信理财(SCHW)$ 上涨9%，以及 $泰森食品(TSN)$ 上涨7%。本周重要的财报发布包括：在周二发布的

■ 核心观点 债市预计震荡偏强，A股继续关注受益经济预期修复的方向，重视融资盘净流入波动对相关板块的影响。 ■ 基本论据 海外方面，10月美国CPI基本符合预期，房租项带动核心服务反弹。共和党胜选，叠加偏强的美国通胀韧性，资产表现出通胀担忧下的强美元趋势，一定程度上对联储局本轮减息幅度产生制约。12月FOMC会议大概率继续减息25bp*，但若特朗普上任后很快推出减税、关税升级、限制移民等政策，25年美国通胀反弹风险大幅上升。 $A博时人民币-R(83192)$$A博时港元(03152)$ $A博时美元-U(09196)$  国内方面，10月新增社融低于预期，企业中长贷偏弱，居民贷款同比多增；10月出口回升，生产保持韧性，消费继续改善，固定资产投资增速基本持平，其中基建投资有所放缓，制造业投资加速上行，而地产投资降幅有所走阔。后续关注财政政策持续发力，化债落地与政府债净发行情况，以及地产能否企稳改善。 ■ 市场策略 债券：上周债市褪去前期的政策预期扰动，回归基本面定价，利率债震荡偏强，中短端下行幅度大于长端。对于债券市场而言，10月通胀数据、金融数据和经济数据显示政策转向有一定成效，但整体而言基本面修复幅度有限，对债市仍有支撑。短期来看，供给对市场情绪有所扰动，但三季度货币政策执行报告强调「坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性」，货币政策预计将保持宽松基调，央行大概率将通过降准、国债买卖等工具对冲供给冲击，债市利率上行空间有限，预计仍将震荡偏强。中长期来看，仍需持续观察财政与化债政

亚盘行情解析：黄金，昨日依托2610上涨至2639，日线录得二连阳，今日早间平开小幅走强并突破昨日高点2639，走势上是偏强的，高点突破后我暂时不打算空，这波2536阶段性见底已经实锤，上面仍然具有较大的上涨空间，午后借助小幅回撤，我在2636或35先多了，损2628，目标249-50。 $黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$

近日， 证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》（简称“指引”），为上市公司的市值管理提供了明确的指导和方向。该指引要求主要指数成份股公司制定市值管理制度，并鼓励上市公司运用多种方式推动其投资价值合理反映上市公司质量。 这一举措不仅为A股市值管理“正名”， 更为银行与央国企等上市公司提供了市值提升的新机遇。 根据指引的实施措施， 长期破净公司应当制定上市公司“估值提升计划”， 并在年度业绩说明会中进行专项说明。 而主要指数成份股公司， 包括中证A500、沪深300、科创50、科创100、创业板、创业板中盘200、北证50指数等， 都应当制定并公开披露市值管理制度。 其中， 中证A500的成分股数量最多， 这也意味着将有更多的上市公司需要关注和提升自身的市值管理。 从A股市场的现状来看， 沪深300指数、中证A500指数成分股破净公司占比较高。 截至11月15日收盘， 沪深300指数破净股达到了46只，中证A500指数破净股更是高达62只。 而在银行板块中， 上市公司的破净比例更是超过了九成。 这一数据表明， 当前A股市场存在大量的破净公司，市值管理成为了一个亟待解决的问题。 对于银行股而言， 由于其市值大、业务复杂等特点， 一直备受市场关注。 而此次指引的发布， 为银行股提供了市值提升的新机遇。银行股作为A股市场的重要组成部分， 其市值管理的提升将有助于整个市场的稳定和健康发展。因此， 银行股应当积极响应指引的要求，制定并执行市值管理制度，提升自身的投资价值和市场竞争力。 除了银行股之外，央国企也是市值管理提升的重点对象之一。 一直以来，央国企在A股市场中占据着重要的地位，但其市净率普遍不高，面临着市值提升的挑战。 此次指引的发布，为央国企提供了市值管理的新思路和方法。央国企可以通过制定并执行市值管理制度，提升自身的投资价值和市场竞争力，实现价值回归和市值提升。

一、宏观背景分析 1、美股市场：随着美国大选尘埃落定，市场焦点转向科技股和人工智能领域的交易。尤其是英伟达（NVIDIA），作为全球领先的半导体制造商之一，其即将发布的2025财年第三季度财报备受关注。市场普遍预期英伟达将报告强劲的增长，这不仅反映了公司在AI领域的领导地位，也预示着整个科技行业可能迎来新一轮增长周期。然而，投资者需警惕高估值和市场波动风险，因为这些因素可能会影响股价表现。 2、港股市场：港股市场同样受到全球宏观经济环境的影响，特别是中美关系的发展动态。近期，中概股如小米、拼多多、小鹏汽车、快手等公司的财报发布，将为市场提供重要的业绩指引。随着中国经济逐步复苏，市场对于这些科技企业的增长潜力持乐观态度。不过，投资者也需要注意地缘政治风险以及政策变动可能带来的不确定性。 二、关键经济数据与事件 1、美国经济数据：下周，美国将公布一系列重要经济数据，包括10月新屋开工总数年化、10月营建许可总数、11月费城联储制造业指数、10月成屋销售总数年化、10月谘商会领先指标月率等。这些数据将为市场提供关于美国经济健康状况的重要信息，特别是房地产市场的表现。如果数据继续显示经济的韧性，可能会进一步降低市场对美联储降息的预期，从而支撑美元汇率。 2、中国LPR数据：11月20日，中国人民银行将公布最新的1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）。上月LPR的大幅下调超出市场预期，显示出中国政府支持经济增长的决心。如果本次LPR继续保持稳定或进一步下调，将有助于提振市场信心，特别是对于房地产和制造业等对利率敏感的行业。 3、日本央行行长讲话：11月18日，日本央行行长植田和男将发表讲话，市场密切关注其言论，以寻找关于日本央行未来货币政策走向的线索。特别是关于12月加息的可能性，植田和男的讲话可能对日元汇率产生重要影响。 三、投资策略建议 1、美股市场：投资者应重点关注科技股和人

黄金，欧盘安排的2624的多，成功上涨至2636先止盈一波 $黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$

博时货币市场ETF最新7日年化收益率 [开心]$A博时美元-U(09196)$  ：4.82% [得意]$A博时港元(03152)$  ：4.05% [强]$A博时人民币-R(83192)$  ：1.63% $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$  $博时20美债(03156)$  $货币基金ETF(511620)$  $微型10年美债收益率主连 2408(10Ymain)$  $微型30年美债收益率主连 2408(30Ymain)$

完整内容：https://www.patreon.com/posts/116153381?pr=true 📉 港股方面 1. 科指破位下跌，空头机会显现 回顾本周行情，科技指数 基本已确认破位下跌。未来的走势对多头不利，即使出现反弹，也可能是弱势反弹。或许这是一个关注市场空头机会的时刻。 • 支撑位观察： 指数已跌至关键均线附近，需密切关注该均线对价格的支撑作用。 • 若有支撑： 价格可能在均线和重要点位之间进行弱势震荡。 • 若无支撑： 下方可能下探至更低的支撑位，存在进一步的下跌空间。 • 策略建议： • 多头注意： 建议适当调整仓位，以控制风险。 • 空头布局： 对有经验的投资者而言，市场可能开启新的机会。 👉 详细的技术分析和空头布局策略已在我的 Patreon 上分享，欢迎前往查看。 2. 某科技股策略调整，静待财报 目前继续持有这家科技公司，但不再加仓。计划在公司公布财报当天，选择合适的价位调整持仓，随后根据市场情况调整策略。 3. 精选标的，关注新布局 已选择了两只值得关注的标的，准备在合适时机进行布局。 • 标的A： • 技术分析： 在市场前期强势的情况下，股价依然保持弱势，是多周期弱势的典型。 • 操作策略： 计划在关键价位建立仓位，适当放大仓位。 • 标的B： • 风险对冲： 作为长期持有的标的，中期和远期走势尚未转强，已转为弱势。 • 操作策略： • 加仓计划： 若后续出现持续下跌，将形成多周期弱势，有望带来更好的收益。 • 建仓位置： 计划在重要压力位适当放大仓位。若股价遇到支撑，反弹失败，将先以小仓位布局。 👉 具体的标的名称和操作策略，已在 Patreon 更新，欢迎订阅获取更多信息。 🌐 美股方面 1. 美股健康回调，滚动利润机会 上周美股大涨后，本周开始出现回调，属于健康的市场调整。需要密切关注市场动态，灵活调整资金，关注回调中的优质标的，继

如果照葫芦画瓢你都不会，那么注定你和这场牛市无缘了……莹姐苦口婆心的给你们说多多多，回调接多，哪怕激进也要干进去，有多少人听进去了？90004/3097多至92336/3151，狂收2332/54嚸，直接落袋13万油，就是你们梦寐以求的13万油！纵观一个人的交易思路，就知道他在这场牛市行情中的实力，11月份99%的单子都是以多为主，当然有两波回撤有单子芷损我敢于承认，但是整体的赢利放在加密圈，谁敢争锋？

欧盘行情解析：黄金，今天早间平开高走直接飞到2597，很明显突破了上周四高点2581以及上周五高点2575，午后稍微回落，修正至2579后继续上涨，欧盘前整体呈高位震荡+修复状态，这是利多黄金的走法，欧盘有望继续向上冲击，我认为黄金2585附近可以直接多，损2578，目标2597、2605！ $黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$

18年关税并没有通胀和高利率

黄金，欧盘安排的2585的多，成功上涨至2597目标位，自动止盈了，恭喜跟上的朋友。 $黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$

博时货币市场ETF最新7日年化收益率 [开心]$A博时美元-U(09196)$  ：4.78% [得意]$A博时港元(03152)$  ：4.05% [强]$A博时人民币-R(83192)$  ：1.56% $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$  $博时20美债(03156)$  $货币基金ETF(511620)$  $微型10年美债收益率主连 2408(10Ymain)$  $微型30年美债收益率主连 2408(30Ymain)$

NDXP 纳指期权 CALL 20600 20700 20900 21000 21150 分布下跌 20% - 85% 而 它的看跌期权 PUT 21100 21050 21000 分布上涨 黑色强弱线 CALL PUT都在争夺 21000 现在已经跌破 多头现在防守 20700-20900 空头则是防守 21100-21000现在的形式和以前不同，以前是缓慢涨，急速跌。 现在川普交易则让美股多空都倒过来。快涨慢跌。个股期权 苹果 独升 , META GOOGL 看跌期权旺盛比特币概念股暂时再高位震荡，都在观望川普下一步行动对冲策略，只要一进入盘整或者下跌就噌噌的赚钱，期货亏钱。总体盈利 下周还有一场Youtu直播 讲解。 Other options: 美股 收黑 川普 取消 电动车税收抵免 Fed 不需急于降息 美元+比特币 收割在川普的淫威之下，鲍尔终于服软了， 称美国经济强劲 Fed不需「急于」降息 市场担忧川普「美国优先」计画，中概股疲弱。 川普的过渡团队正计划取消向消费者提供的 7500 美元的电动车税收抵免， 作为更大规模税收改革的一部分，电动车概念股闻讯吓跌。特斯拉 (TSLA-US) 重挫 5.77% 美超微因下市危机续崩。 Google人工智慧语音助理Gemini Live登陆苹果iPhone 科技巨头里面仅有苹果涨势较好 美国财政部周四 发布的半年期外汇政策报告指出， 新+南韩于汇率操纵观察名单，越南、中国、德国、日本、 新加坡和台湾等六个经济体则续留该名单中。  美元强势，收割全球，川普和马斯克也是支持比特币的国家级发展计划。 如果 川普真的将BTC作为战略储备货币！比特币会不会上50万？ 下面进入技术面分析。 概念股 MSTR COIN HOOD 等都在高位震荡。 黄金白银，也随着因为美元强

$NQ100指数主连 2412(NQmain)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ 余老师|前操盘手 公众号「招财老余」，分享实操经验以及风险控制管理，期待朋友们关注 直播试看，欢迎私聊！！！

川普上台，激进的贸易战政策对我们出口影响很大。市场预测如果真的将关税提高到60%，对美出口将下降60%，我国全年总对外出口下降大约6%。现在我国宏观经济三驾马车中，出口是景气度最高的，如果出现比较大的下滑，对现在的经济肯定是雪上加霜。 但是川普施暴力加税，对我们俩说虽然短期阵痛，但是长期来看，有四个利好。 有利于品牌消费品下决心进行供应链全球化布局 首先，无论共和党还是民主党对中国贸易再平衡的观点是一致的，两党都看着每年中国三千多亿美金的贸易顺差不爽，只不过民主党更加老奸巨猾，不跟咱们来硬的，慢慢寻找可以替代中国的供应链，成熟一个板块，就制裁一个板块，慢慢加税，让很多出海企业老有一种偷鸡的心态，能躲一时是一时，就因为供应链在国内效率高，毛利率多几个点。 但川普就比较直接，直接取消贸易最惠国待遇，再跟你谈60%的关税。其实最后真的不太可能全部加60%，这样的话美国通胀肯定要爆炸了。经历了2018年贸易战，这一次中国出海企业肯定要下决心了，一定要把供应链全球化布局。最后很有可能是川普倒逼我们的优秀出海企业，快速实现供应链全球布局，补齐中国品牌成为世界品牌的最后一个短板。 没川普这么咋咋呼呼的，绝大部分出海企业都懒得折腾，躺着赚钱，不一定能下得了这个狠心。现在很多出海品牌规模还小，能够快速把供应链挪出去。如果按照民主党那套温水煮青蛙的政策，等过几年规模大了，美国也把其他国家的供应链培养起来了，那会儿再出去可能就晚了。 川建国帮我们调整经济结构 我们对中国长期经济偏悲观的一个原因是，我们所有的经济刺激、政策补贴都围绕生产制造端，之前是拉基建，之后搞新基建，现在是补贴战略新兴行业、卡脖子行业。但中国的制造业已经非常非常强大了，大部分的工业领域都是断崖领先全球。真的卡脖子的其实很少。就拿半导体先进制程里举例，就算咱们把全世界的半导体先进制程都垄断了，拳打台积电，脚踏英伟达，一年也就10