社区

纳指本周初先是弱反弹，碰到MA5后回落，周二便向下找到了MA120的支撑，接着周三的暴涨让人再次看到了美市反弹的韧劲，并且当天晚上英伟达也一度大涨12%。然而周四、周五市场再度大跌，半导体集体崩盘，纳指跌破MA120，继周四大跌后，周五纳指跌超2.4%，收盘18513，KDJ指标出现底背离，纳指自7月初高点回调超2000。 消息方面，科技股的Q2业绩普遍支撑不住他们的高估值，比如谷歌业绩后跌幅达10%，又比如英特尔业绩后暴跌20%+。而周三凌晨的议息会议没有任何意外，继续维持5.5%的利率，但市场开始定价9月份美联储降息的概率为100%，由此，美联储的降息成为明面上的事情，就不再具备炒作的预期，也就是所谓的“买预期，卖事实”。而随着一系列工业消费及非农就业、失业率等数据的不及预期，现在更为令市场瞩目的一个问题是美国的经济衰退，避险情绪浓厚（周五晚上的恐慌指数VIX大涨）$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$  纳指，周一日内大压力位18880，前提是要先突破18770后才有机会，支撑18380,18250，下周纳指最好能反弹回到19100上方，并且站稳在区间里面，这样后市有希望能慢慢把底部筑牢$NQ100指数主连 2409(NQmain)$   英伟达，周三大涨12%，估计骗了不少人又重新上车，周四阴包阳又让短线的朋友打到止损位，下周101美元附近大支撑位，压力111.8美元，也就是MA10压力，在周三之前，10天线压力都很大，很难一口气冲过去$英伟达(NVDA)$ 

$亚马逊(AMZN)$ 亚马逊(AMZN)发布Q2财报，2024财年前六月累计收入2912.90亿美元，去年同期累计收入为2617.41亿美元，同比增长11.29%。2024财年前六月累计净利润239.16亿美元，去年同期累计净利润为99.22亿美元，同比增长141.04%。本财年累计基本每股收益为2.3美元，去年同期为0.97美元。英特尔(INTC)发布Q2财报，2024财年前六月累计收入255.57亿美元，去年同期累计收入为246.64亿美元，同比增长3.62%。2024财年前六月累计净亏损20.91亿美元，去年同期累计净亏损为12.95亿美元，同比扩大61.47%。本财年累计基本每股收益为-0.4677美元，去年同期为-0.3049美元。点评：二家业绩不及预期，相对而言亚马逊还可以接受。利空为主。 @爱发红包的虎妞

快餐行业代表 $麦当劳(MCD)$ 公布了2024Q2的业绩，虽然本期业绩几乎全线Miss，但面对本就不高的市场预期，二级市场并没有过度惩罚，反而还在当天交易中大涨3%。Q2业绩概览营收64.9亿美元，同比基本持平（-0.12%），不过以中性汇率来算，仍有同比微微涨幅，但仍低于预期的66.3亿美元。利润方面，净利润同比下降12%至20亿美元，EPS为2.97美元，低于预期的3.07美元。全球店面可比销售-1%，低于预期的+0.84%，尽管消费者支出趋势的最新情况不佳，公司仍维持2024年展望的所有要素，仍预计开设约2100家餐厅，将为全系统销售额增长贡献近2%。考虑不分关店的情况，净开设预计为1600家餐厅。同时，公司维持其资本支出指引；在各类业务中，“5美元套餐”的用户反响积极，销售额超出预期。目前公司其93%的餐厅已承诺延长 5美元套餐交易。投资要点Q2的同店销售负增长，主要原因还是大环境。消费者支出趋势放缓：当前经济环境下，尤其是低收入群体的消费支出趋于谨慎，从2024Q2开始，这部分人群的超额储蓄开始为负值，可能接下来一段时间会持续影响麦当劳的销售；行业竞争加剧：快餐行业竞争激烈,麦当劳面临来自其他快餐连锁、街边小吃、咖啡店等多方面的竞争压力,这可能导致市场份额被蚕食.价格敏感性增加：在通胀压力下,消费者对价格更加敏感，这可能导致部分消费者选择更经济的用餐选择，区域性表现差异：不同地区的经济恢复程度和消费习惯变化可能不同，此外，美元汇率在Q2的强势也带来了外汇逆风。不过公司也有相应的应对策略低价策略表现超预期，公司的“$5套餐”将承诺延长，可以继续帮助吸引价格敏感消费者；专注于提供可靠的日常价值和加速推动鸡肉和忠诚度等战略增长驱动因素；这不仅有助于吸引价格敏感的消费者，也可能增加客户对忠诚

期权期货估计悬，ETF 应该问题不大，我期权平了

我的水平也不弱，中国奇门遁甲预测第一人，国服第一。一阳道人，100%  胜率

综述：   本周标普 500 指数 下跌 0.83%，我的实盘净值 下跌 2.65%。   2024 年内标普 500 指数 上涨 14.45%，2024 年内我的实盘净值 上涨 7.54%（年初净值为1.26，本周净值1.35）。 交易：   清仓8.9%的“其他”，卖出5.2%仓位的TLT，这2部分资金总额，分别买入： 1、开仓4.8%仓位的英伟达 2、加仓2.4%仓位的爱马仕 3、加仓5.1%仓位的谷歌   持仓：   苹果 18.5%，微软 15.8%，谷歌 11.6%，英伟达 4.8%，巴西石油14.1%，TLT 16.2%，大饼ETF 15.5%，爱马仕 3.6%，现金/其他 0%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘：   一共做了3笔仓位不低的交易，这在我过去几年的美股投资上都极其罕见，2家科技公司+1家奢侈品公司，分别聊聊。 上周周报里，我聊了AI行业的两份重要财报——台积电和阿斯麦。两份出色的财报没能带来股价的进一步上涨，反而迎来了整个AI行业的集体下跌，我上周就说了，非要找理由那就是业绩指引不够出色（但依然超过市面上99%的公司），虽然市场不买账，但已经为我对AI行业接下来的发展，增加了很大的信心。 本周，谷歌也发布了2024q2财报，尽管整体上喜忧参半，但是最受关注的AI部分，也就是搜索广告和云，增长比预期更强劲，也让这份财报的整体数据再次超预期。 连续第三家AI业务的公司财报均超预期，可以预见，接下来微软、英伟达们的数据也差不了。 这意味着，随着业绩出色的财报发布，它们即将再一次“越涨越便宜”，而连续两周幅度不菲的整体回调，更是给加仓带来了好机会。 经过我对谷歌估值的最新测算，它即去年之后，今年又一次处于我的买点1之下了，业

港美A三地市场主要指数本周都走出了下跌的行情，共振向下，美市纳指本周反弹乏力，周三更是下跌3.3%，创下今年以来最大的单日跌幅，港股恒指跌破了此前的横盘区间，周五最低触及17000以下位置，A股上证指数破位大跌，来到了2900下方，国家队的救市动作显得有心无力。 港股在破位的情况下，只能看下周有没有力量反弹回到原来的区间，恒指日线刚好是下跌三小浪的结构，下周的反弹如回不去17450上方，又或者根本没有反弹，后市很有可能继续向下探底，下方大支撑位置16100附近，有接近1000点的空间，下周如看到恒指反弹不给力，大大力做空它也不过分。现在看来，恒指几乎已经把5月份那一波疯狂上涨的幅度给跌回去了，很可悲的一个市场。 恒指下周第一大压力位17400，突破上去看17600,17650，科指下周压,3500，3530，3610，个人认为在A股极其孱弱的情况，港股的形势也不容乐观，除非下周的美联储利率决议有一些爆冷的情况出现，比如突如其来的降息？ $NQ100指数主连 2409(NQmain)$   纳指这边，虽然日线也是跌了三浪，与港股情况相同的是，下周也是考验反弹的力度。纳指本周跌幅比个人预期要大，跌穿了MA60，但日线KDJ指标严重超卖，所以纳指下周有可能出现的一种走法是，指数小反弹后继续向下破底找MA120支撑，大概在18800附近，出现下跌底背离的一浪，再反弹回到19500附近，下周纳指大压力位置19320,19690，支撑位置看18900,18800。要留意下周三议息会议的消息对市场的影响。 $特斯拉(TSLA)$   特斯拉本周Q2财报，机器人及AI的画饼也没法弥补财

在一瞬间所有股票一起跌，走势在一段时间里几乎一模一样，这肯定不是一个市场行为反应，也不是一个可以同时这么多家可以一同复制的涨跌，要么这些股都是同一庄家，要么就是系统有问题。

最高点回撤了8%，predictable and acceptable. 所有的隐忍正是为了此刻。 积累了几个月的现金 /premiums /dividents 终于可与有机会用上了。一半投入最稳的科技etf，在ma60 甚至ma120 的位置买入。 另外一半什么跌的多买什么 soxl nvdl tqqq都可以考虑，和以往一样 买入即加上止盈。  $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$  $英伟达(NVDA)$   

短期回调，现在只是山脚

$纳指100ETF(QQQ)$ 经过两周杀跌，YTD 涨幅已经回落到12%左右，对比 $罗素2000指数ETF(IWM)$ YTD 涨幅10%。很多人都说接下来要换小盘股，这就有点跟风了，小盘股行情已经明显启动过一轮了。接下来市场可能会继续风格转换。之前抄小盘股的逻辑是大科技涨太多了，贵，挑一些待涨便宜的。但是现在QQQ跟IWM YTD涨幅接近，小盘股不存在买便宜的理由，剩下2个点差异是完全可以用EPS冲销。炒一波大科技短线反弹，说不定小盘股会很快补跌。

下周还有 $苹果(AAPL)$ $微软(MSFT)$ $Meta Platforms(META)$ $亚马逊(AMZN)$ 的财报，小心为妙，估计8月市场也比较淡，是不是中期调整还不好说[生病]

涨跌纷纭——一周大科技表现大科技的财报季正式开始，但这个7月显然波动性提升，叠加了“特朗普交易”、“降息交易”等多种场景，投资者似乎也开始担忧大科技集中度过高带来的风险。由于特斯拉和谷歌本周的财报并没有让市场情绪缓解，相反的更容易逼出“避险情绪”，反倒是此前陷入Carry Trade的日元得到了释放。那接下来给其他几个大科技留的空间就非常小。至7月25日收盘，过去一周大科技全部收跌。表现最好的是 $亚马逊(AMZN)$ -2.12%， $苹果(AAPL)$ -2.98%， $Meta Platforms(META)$ -4.72%， $微软(MSFT)$ -4.99%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -5.86%， $英伟达(NVDA)$ -7.28%， $特斯拉(TSLA)$ -11.23%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点财报季情绪悲观，“大Beat”小跌，“小Beat”大跌，“Miss”狂跌？Tesla由于造车利润率继续下滑，以及Robotaxi的推迟，财报后投资者进一步抛售。Google虽然关键指标表现

这波科技回调来得凶猛，背后多股力量交织，梳理下来主要有以下四个方面： （1）      降息预期：科技回调始于7月11日，当天美国CPI低于预期引爆降息交易，美股开启风格大切换，科技大跌，小盘股崛起； （2）      特朗普交易：随后那个周末特朗普遇刺后支持率上升，点燃特朗普交易，不利于 “做多美股大盘科技股”策略，与“降息交易”交织一起，打压科技股； （3）      AI预期遭到现实考验：紧接着，科技股财报拉开大幕，特斯拉、谷歌财报未能力挽狂澜，盈利压力将投资者重新拉回基本面； （4）      日元套息交易大逆转：当美联储降息预期遇上日央行紧缩预期，叠加日本政府多次出手干预汇率，日元大涨，日元空头平仓，引发了全球套息交易平仓。所谓套息交易即借入低息货币再投资于高收益资产获利，过去两年最受欢迎的套息交易是“卖日元，买美元”，这一交易逆转使得前期涨得多的科技股、黄金、比特币都出现了大幅逆转。 前期累涨较多，估值较高的科技股在上述总总压力下陷入回调，那要回调到什么程度呢？还是要看性价比。 兴业证券最近一份报告认为，特朗普交易有望在大选之前，持续影响美股的风险偏好，从而不利于科技股，同时降息给大盘科技股带来的相对收益也降低。 借鉴1995年下半年的经验，降息之后风格切换，大盘科技股反而没有相对收益： 在1994年加息之后至1995年降息之前的阶段内，信息技术明显跑赢标普500。英特尔、微软作为信息技术的代表性公司股价自1990年以来分别上涨了749%、1005%。 1995年下半年降息后，纳斯达克指数进入震荡调整阶段，而标普500指数、道指创新高。医疗保健、电信服务、金融等行业

30财报如果是之前180得跌，但现在140应该还好

短期看跌 长期看涨 ai肯定是未来，但未来还没来 当发现ai暂无可落地的盈利场景 ai大战变成了屯卡，给nvda打工的时候  ai变成传统工业了，要买卡才有算力 没有了科技股的想象力，泡沫肯定要出清 不过长期看，ai 降息 多种因素叠加  短期回调 长期看好 

就是本来这个点位其实不应该去发表什么看法的，因为作为一个拥有将近500粉丝的。小小微的V来说，现在去发表看法，就像把自己扔在火上烤一样。 比如说你说对了 还好你说错了，之前支持你的那些粉丝立刻就跟你割袍断袖。所以为了我持续可以发帖，持续可以加精品，所以我能做的就是在这一段时间少去发表看法。 但是我不发表看法，并不证明我天天不登录社区天天不去看那些大神大v大牛逼。发的这些看法及帖子。 首先论坛大部分的人都其实没有经历过这种杀伐果断。也就是很多人并不是那些很有判断能力跟能坚持到自己的投资观点的这些人，正因为这样我更。不敢去在某些犹豫的点位或者下跌的点位去发表自己的看法，因为这样会有些人信你，有些人拿真金白银的去支持你的看法，那这样其实对他们来说是很不公平的。 但是那些大神大v有时候真的太他妈坏了 虽然他们也去投，但是很多的东西它是未经证实的，是从脑子里头一想就出来了。你说他们难道不知道，他们自己都不会在这个点位上去一致行动吗？他们知道，但是他们肯定会把这个东西去说的很漂亮很美好。但是你们要知道很多看你们的人没有你们这种操作的手法，也没有你们这些人的思考的。多名姓他们只想看到你说的，觉得你说的对，他们就跟着你去投，然后获得他们想要的利润，但是这样是不对的。 我有一次跟@nicegame 一起吃饭。讨论了一个问题，就是同样买一只股票，他买就赚钱，但是你买为什么就赔钱  后来得出的结论是每个人的心理心态，还有每个人对关键点的操作是不一样的，同样买一只股票，同样的时间段买，但是到最后有人就陪有人就赚。充满着各种的不确定性。 但是论坛里的一些大v，尤其是现在这个点位上总是说那些比较确定的话，总是说那些自己想。就确定的话怎么说那些没有经过实际跟经验考量的话，然后自己还去买这个

感觉科技有点水分了，需要挤一挤

解决只是时间问题

过山车的感觉 [笑哭]

一觉醒来，老虎APP一开，我有点不敢相信自己的眼睛：道琼斯指数下跌 504 点，跌幅 1.2%；标普500指数下跌2.3%， 创2022年12月以来最大跌幅；纳斯达克指数暴跌 3.6%，创下 2022 年 12 月以来的最大单日跌幅。 映入眼帘的是类似这样的新闻标题 于是有评论说，“这是泡沫破裂的第一声，这对全球投资者的信心是一次巨大的冲击。” 和所有人一样，我的第一反应是：发生什么事情了？ 1）是又有飞机撞大楼了吗？ 微信里翻了一圈，应该不是的，要是的话气氛应该很热烈。 2）是飞向特朗普的子弹这次射正了吗？ 推特里翻一圈，应该也不是。只是说检察官要对阵罪犯了。 3）是美联储说不降息了吗？ 赶紧上CME上一查，乖乖，7月份降息50个基点的概率一夜之间从4.5%陡增到18.7%，甚至还出现了降息75个基点的概率。降息是利好股市，至少不应该是下跌的原因啊。 4）是美元或者美债崩了吗？ 美元指数104左右，处于今年以来的中间位置，应该也不是元凶。 10年国债收益率也处于一年以来的中位，也可以排除。 那到底是什么原因造成大跌呢？再翻了一下新闻和分析，大致上有这么几个解释： 1）大科技盈利不及预期 的确，前一天特斯拉的财报非常糟糕，更糟糕的是新车型和自动驾驶都跳票的，马老板果然不是一诺千金的人。 谷歌的财报看上去还不错，可是最关键AI部分没有给出让投资者满意的答卷。 2）市场对于AI的态度从期望转向失望 近期，投资者对人工智能（AI）技术的态度正在发生微妙变化。彭博社指出，今年美股涨幅主要由大型科技公司贡献，而这些公司的股价上涨很大程度上源于市场对AI的乐观预期。然而，投资者的关注点正在从单纯的技术憧憬转向对实际回报的追求。多位市场分析师表达了类似观点。 高盛在6月25日的文章质疑AI的回报 The Boock Report的分析师认为,市场开始意识到AI目前更多是一项成本，而非收入

综述：   本周标普 500 指数 下跌 0.83%，我的实盘净值 下跌 2.65%。   2024 年内标普 500 指数 上涨 14.45%，2024 年内我的实盘净值 上涨 7.54%（年初净值为1.26，本周净值1.35）。 交易：   清仓8.9%的“其他”，卖出5.2%仓位的TLT，这2部分资金总额，分别买入： 1、开仓4.8%仓位的英伟达 2、加仓2.4%仓位的爱马仕 3、加仓5.1%仓位的谷歌   持仓：   苹果 18.5%，微软 15.8%，谷歌 11.6%，英伟达 4.8%，巴西石油14.1%，TLT 16.2%，大饼ETF 15.5%，爱马仕 3.6%，现金/其他 0%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘：   一共做了3笔仓位不低的交易，这在我过去几年的美股投资上都极其罕见，2家科技公司+1家奢侈品公司，分别聊聊。 上周周报里，我聊了AI行业的两份重要财报——台积电和阿斯麦。两份出色的财报没能带来股价的进一步上涨，反而迎来了整个AI行业的集体下跌，我上周就说了，非要找理由那就是业绩指引不够出色（但依然超过市面上99%的公司），虽然市场不买账，但已经为我对AI行业接下来的发展，增加了很大的信心。 本周，谷歌也发布了2024q2财报，尽管整体上喜忧参半，但是最受关注的AI部分，也就是搜索广告和云，增长比预期更强劲，也让这份财报的整体数据再次超预期。 连续第三家AI业务的公司财报均超预期，可以预见，接下来微软、英伟达们的数据也差不了。 这意味着，随着业绩出色的财报发布，它们即将再一次“越涨越便宜”，而连续两周幅度不菲的整体回调，更是给加仓带来了好机会。 经过我对谷歌估值的最新测算，它即去年之后，今年又一次处于我的买点1之下了，业

涨跌纷纭——一周大科技表现大科技的财报季正式开始，但这个7月显然波动性提升，叠加了“特朗普交易”、“降息交易”等多种场景，投资者似乎也开始担忧大科技集中度过高带来的风险。由于特斯拉和谷歌本周的财报并没有让市场情绪缓解，相反的更容易逼出“避险情绪”，反倒是此前陷入Carry Trade的日元得到了释放。那接下来给其他几个大科技留的空间就非常小。至7月25日收盘，过去一周大科技全部收跌。表现最好的是 $亚马逊(AMZN)$ -2.12%， $苹果(AAPL)$ -2.98%， $Meta Platforms(META)$ -4.72%， $微软(MSFT)$ -4.99%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -5.86%， $英伟达(NVDA)$ -7.28%， $特斯拉(TSLA)$ -11.23%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点财报季情绪悲观，“大Beat”小跌，“小Beat”大跌，“Miss”狂跌？Tesla由于造车利润率继续下滑，以及Robotaxi的推迟，财报后投资者进一步抛售。Google虽然关键指标表现

一周以来如我们所料，美股市场波动剧烈，昨日纳指一路下坠，跌幅逾3.6%，创两年来的记录，标普500指数也出现了近两年最严重的单日跌幅。我们所跟踪的动量因子出现了痛苦的趋势逆转（-1.8% ，年初至今 +15.0%），增长因子继续成为今年表现最差的因子（年初至今 -9.5%），在过去一周下降了 1.6%。 然而，一切下跌都是机会。此时，除了恐慌，投资人该如何获利？高盛筛选出几只基本面强劲的股票，投资者可以根据对动量延续或动量逆转的看法，通过期权进行布局。 壹.两种盈利性强的期权策略 选择A：动量延续 对于相信上周动量逆转是暂时的投资者，高盛建议关注过去一周内下跌最多的15只股票，这些股票高盛分析师的评级为买入或中性，并且在动量和增长因子中位于前五分之一，且即将发布财报。关键股票包括CMG、UBER、AMAT和ANET。 选择B：动量逆转 对于认为上周动量逆转将继续的投资者，高盛推荐过去一周价格表现积极的15只股票，这些股票高盛分析师的评级为买入或中性，在动量因子中位于后五分之一，而在增长因子中位于前两位五分之一，且即将发布财报。关键股票包括BA、TWLO、POOL和EXAS。 图表1：两种期权策略一览表 贰.高盛的六个基于催化剂的独特交易 1. 在财报发布前买入 $苹果(AAPL)$ 的跨式期权（财报日：8月1日盘后），预计苹果将超出市场预期从而获利。苹果主要受益于iPad/Mac和服务的强劲增长预期。未来投资者的关注点将集中在iPhone需求、AI投资和估值上。 2. 在财报发布前买入雪花公司（ $Snowflake(SNOW)$ ）的看涨期权（财报日：8月21日盘前），该公司有望成为长期的生成AI赢家，得益于其广泛

买啥啥亏，无差别扫射的一天。 跌麻了   昨日全球市场迎来无差别黑色星期三：美股在特斯拉连续放鸽 和AI盈利逻辑遭质疑情况下重挫，纳指录得2022年10月以来最大单日跌幅，标普则是22年12月以来最差，特斯拉为2020年9月以来最大单日跌幅，罗素2000也跌超2%；现货黄金昨日上扬后下挫抹去所有涨幅，今日亚太和欧盘跌超1%，现货白银更是暴跌近5%；现期限美债价格也下跌，收益率上扬，整体倒挂幅度收窄；原油价格仅窄幅震荡，周四盘中再次下挫，布伦特原油跌破80美元；比特币迎来日线四连跌，目前在64000美元上方交投；美元指数dxy也下行，日元兑美元明显上涨，日央行月底可能加息+缩减购债，美日高位回落超6%，一度跌破152关口。大类资产几乎是无差别被图图，没一个能玩的。那么，市场到底发生了什么呢，各类资产竟然无一幸免？以下试提出几个可能猜想。   首先是日本央行偷袭加息和缩减购债，日本的资金十分便宜，是全球套利资金的来源，而全球市场都十分依赖整体流动性支持，日央行作为最后的勇士买的国债据说能对冲美联储的QT，因而如果日央行开始超预期收紧流动性，外溢效果将会非常明显，一切需要money的资产都会回撤，包括美元和黄金，老对头被日央行狙击，实在是悲惨。此外，尽管美债拍卖结果良好，美国数据整体软着陆暗示降息等，美债也遭到抛售，可能是因为投资者们发现甭管是特朗普还是哈里斯，都会加大大大大赤字，通货膨胀率极难下降，长期通胀预期明显上移，二者也都会减税降费，更刺激了通胀中枢上移，债券价格自然下跌。尽管通胀低于预期，GDP数据疲软，债务比例高等，日央行还是大概率在下周加息15～25bp，并且宣布开始放缓其庞大的资产购买计划并且最终开始学习美联储那样QT——虽然笔者有些不理解：如果仅仅是为了保护汇率，有必要这样大动干戈吗？可能汇率暂时保住了，但股债等都保不住，有种杀敌1000自损

德国乃至欧洲最大软件公司 $SAP SE(SAP)$ 在7月22日盘后公布了2024年Q2的财报，盘后涨幅超6%，创下历史新高。、该季度的主要业绩均超出预期：总收入：同比增长10%，达到83亿欧元，比预期高0.3%云收入：同比增长25%，达到42亿欧元，与预期持平，云ERP套件收入增长33%。当前云订单积压量：达到148亿欧元，同比增长28%。EPS：1.1美元，同比增长35%，高于预期的1.06美元。自由现金流：同比增长114%，达到13亿欧元。财源重组计划SAP在2024年宣布了一项财源重组计划，预计将影响约8000名员工。其影响如下：裁员和再培训：通过自愿离职和内部再培训措施来优化组织结构。重组费用：预计约为20亿欧元，其中大部分将在2024年上半年确认。运营效率提升：通过精简业务和提高运营效率，SAP可以将更多资源投入到战略性增长领域，如AI和云计算。财务表现改善：重组计划预计将带来约2亿欧元的运营节省，进一步提高公司的盈利能力。AI战略SAP的AI战略旨在将AI技术深度集成到其所有解决方案中，以提高业务效率、优化资源配置和推动创新。具体内容和竞争力提升方式如下：嵌入式AI功能：SAP在各个产品线中嵌入AI功能，如Joule AI助手和CX AI工具包，以提高工作效率和用户体验。业务AI解决方案：SAP利用AI技术来构建业务AI解决方案，帮助企业在不同领域实现自动化和优化。生成式AI：SAP计划到2024年底提供超过100个生成式AI场景，进一步推动业务创新。生产力提升：通过将生成式AI集成到工作流程中，SAP帮助企业提高生产力，减少人工干预，提高工作效率。业务优化：AI技术使SAP能够提供更智能化的解决方案，帮助企业优化复杂的业务流程，提高决策效率。创新驱动：SAP的AI战略不仅关注当前

纳指本周初先是弱反弹，碰到MA5后回落，周二便向下找到了MA120的支撑，接着周三的暴涨让人再次看到了美市反弹的韧劲，并且当天晚上英伟达也一度大涨12%。然而周四、周五市场再度大跌，半导体集体崩盘，纳指跌破MA120，继周四大跌后，周五纳指跌超2.4%，收盘18513，KDJ指标出现底背离，纳指自7月初高点回调超2000。 消息方面，科技股的Q2业绩普遍支撑不住他们的高估值，比如谷歌业绩后跌幅达10%，又比如英特尔业绩后暴跌20%+。而周三凌晨的议息会议没有任何意外，继续维持5.5%的利率，但市场开始定价9月份美联储降息的概率为100%，由此，美联储的降息成为明面上的事情，就不再具备炒作的预期，也就是所谓的“买预期，卖事实”。而随着一系列工业消费及非农就业、失业率等数据的不及预期，现在更为令市场瞩目的一个问题是美国的经济衰退，避险情绪浓厚（周五晚上的恐慌指数VIX大涨）$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$  纳指，周一日内大压力位18880，前提是要先突破18770后才有机会，支撑18380,18250，下周纳指最好能反弹回到19100上方，并且站稳在区间里面，这样后市有希望能慢慢把底部筑牢$NQ100指数主连 2409(NQmain)$   英伟达，周三大涨12%，估计骗了不少人又重新上车，周四阴包阳又让短线的朋友打到止损位，下周101美元附近大支撑位，压力111.8美元，也就是MA10压力，在周三之前，10天线压力都很大，很难一口气冲过去$英伟达(NVDA)$ 

港美A三地市场主要指数本周都走出了下跌的行情，共振向下，美市纳指本周反弹乏力，周三更是下跌3.3%，创下今年以来最大的单日跌幅，港股恒指跌破了此前的横盘区间，周五最低触及17000以下位置，A股上证指数破位大跌，来到了2900下方，国家队的救市动作显得有心无力。 港股在破位的情况下，只能看下周有没有力量反弹回到原来的区间，恒指日线刚好是下跌三小浪的结构，下周的反弹如回不去17450上方，又或者根本没有反弹，后市很有可能继续向下探底，下方大支撑位置16100附近，有接近1000点的空间，下周如看到恒指反弹不给力，大大力做空它也不过分。现在看来，恒指几乎已经把5月份那一波疯狂上涨的幅度给跌回去了，很可悲的一个市场。 恒指下周第一大压力位17400，突破上去看17600,17650，科指下周压,3500，3530，3610，个人认为在A股极其孱弱的情况，港股的形势也不容乐观，除非下周的美联储利率决议有一些爆冷的情况出现，比如突如其来的降息？ $NQ100指数主连 2409(NQmain)$   纳指这边，虽然日线也是跌了三浪，与港股情况相同的是，下周也是考验反弹的力度。纳指本周跌幅比个人预期要大，跌穿了MA60，但日线KDJ指标严重超卖，所以纳指下周有可能出现的一种走法是，指数小反弹后继续向下破底找MA120支撑，大概在18800附近，出现下跌底背离的一浪，再反弹回到19500附近，下周纳指大压力位置19320,19690，支撑位置看18900,18800。要留意下周三议息会议的消息对市场的影响。 $特斯拉(TSLA)$   特斯拉本周Q2财报，机器人及AI的画饼也没法弥补财

由于美国科技巨头财报不佳，引发市场的恐慌抛售，标普500大盘收跌2.3%，自5月3日来首次跌穿50日均线，与跌3.6%的纳指齐创2022年底以来最大跌幅，道指跌500点，小盘股指跌2.1%，芯片股指跌5.4%。图片许导认为，这一轮AI泡沫所达到的水平，与2000年网络科技泡沫破灭前特别像。试想一下，美联储当下高达5.00%-5.25的利率水平，这些科技巨头的盈利预期怎么能够持续？当下的股价已经透支了未来的很多预期，市场只是缺乏一个真正抛售的导火索。那么，这个导火索会是什么呢？聪明的你，如果一直以来有关注许导的观点，相信心里应该有数。一方面，美国7月Markit制造业PMI初值意外萎缩创七个月新低，且美国6月新屋销售连降两个月至年化总数去年11月以来最低，增添美国经济放缓迹象。另一方面，前美联储三把手即杜德利改口支持美联储7月降息，呼吁美联储需要现在行动。图片杜德利撰文指出，美国经济已经感受到利率上升的影响，包括住房建设的困境、政府投资计划的减弱、就业增长的放缓，以及通胀压力的减弱，呼吁美联储现在就采取行动，尽管通过降息来抵御经济衰退可能已经太迟，但拖延行动只会增加风险。同时，他还指出了美联储官员可能不愿意在7月降息的三个原因：即不愿再次被通胀愚弄、等待内部共识、对劳动力市场的误解。大家看，其实哪边都一样，卸任美联储的官员，嘴巴里说出来的，都是些大实话啊。图片有网友评论说，“最早也要等到11月7日，因为11月5日美国总统选举结束。在这之前降息会影响美国选举的公平性。且通胀是顽固的，在没看到危机迹象前不宜启动降息，美股下跌30%是最佳的开启窗口。”我并不认同上述观点，我倾向于现在市场所计价的9月份，会是美联储首次降息的时间节点，并且，我也不觉得在大选之前降息会影响美国选举的公平性。因为，从宾州的那一声枪响之后，有谁还天真的认为美国的大选有公平？懂王如果没有动脑，那便被爆头，睡王

最近，半导体企业密集发布二季报，诸多巨头出现“见光死”。比如阿斯麦，虽然二季度业绩超过市场预期，但因三季度指引不及预期，股价暴跌！台积电虽然当季业绩及指引悉数超预期，但依然逃脱不了暴跌的宿命！半导体怎么了？下周披露财报的AMD和ARM是否会步阿斯麦们的后尘？首先，财报后股价暴跌的半导体公司，几乎都是之前的热门大牛股，像阿斯麦，年内涨幅一度高达46.7%；台积电涨超86%！巨大的涨幅之下，阿斯麦和台积电的估值都来到历史高位。此种情景之下，财报稍不及预期，便会引发资金出逃。由此来看，AMD的情况相对好一些，截止昨日，AMD年内下跌2.88%，没有涨幅过高风险。ARM年内涨幅高达107%，风险系数不亚于阿斯麦和台积电。从估值上看，AMD市销率为10倍，略低于历史高点的13.6倍：Arm的市销率为50倍，处于历史高位，并远超英伟达的38倍：从业绩上看，AMD预计二季度营收在57亿美元左右，上下浮动3亿美元，据此测算，AMD二季度营收增速为6.4%：这个增速远低于英伟达，这也是股价萎靡不振的原因。目前，分析师对AMD的营收预测为57.2亿，关注下周二盘后的财报是否符合预期。从AMD营收结构来看，数据中心已经是第一大收入来源，占总收入的比重为42.7%；其次是客户部门、游戏和嵌入式。客户部门主要包括台式机、笔记本和手持个人电脑的 CPU、APU 和芯片组。根据Counterpoint的初步数据，2024年Q2全球PC出货量同比增长3.1%，达到6250万台，这也是PC市场出货量连续第二个季度实现同比增长。该增长由温和的换机周期和相对较低的基期推动，这凸显了2024年全球PC市场持续复苏的势头。展望下半年，得益于Windows on Arm架构的AI设备在2024年第二季度末的激增，AI笔记本电脑将推动2024下半年AI PC市场的扩张。随着PC销量回升，客户部门及游戏业务的收入都有望好

     7月23日，市场全天低开低走，截至收盘，沪指跌1.65%，深成指跌2.97%，创业板指跌3.04%。      说实话，市场这种跌法，很伤人气，国某队连续拉了一周，今天没动作，昨天还超预期的宣布降息10bp，还跌这个熊样，信心都没了。     暂停了转融券，对于散户来说，做空的手段只有股指期货和期权，股票还有公司内在价值的成长性，这些衍生品可都是多空双方互掏口袋，一不小心就被对方掏个精光。关键还限制50万门槛，一下又劝退了一大半散户。。     可是咱们A股这个德行，建议能开股指期货期权的都开了吧，今天这盘面，除了做空能赚，做啥也赚不了！ 图片           上周五我开了多笔沽空单，发帖子还被评论区嘲笑，说跟国某队作对，韭菜一枚，今天这么一跌，也没人说我是韭菜了。     今天大部分人都亏，我持仓的沽空收益率就不展示了，中午平仓大部分4900空单，下午直接换了更合适的4800合约，收益大概直接多了1倍。把逻辑简单分析下，重要的是接下来怎么走。     中午发帖子分析下午还要跌，找机会把手中的这笔空单换成gamma值逐渐变大的轻虚值的空单上。两笔沽空单收盘后一个上涨1195.65%，一个上涨456.22%。      为什么涨幅会差距如此大呢？ 图片     影响期权涨跌的三大因素是“方向，时间，波动率”，方向是最重要的，这就是我们做指数期权为什么要分析大盘走势的原因，方向看对了不一定赚钱，但是方向看错了，肯定亏钱。     今天我分析下午会下跌，波动率没有太大变化前提下，方向确定了，时间价值做

7月8日，即时配送独角兽“闪送”在证监会的境外上市备案通过，根据备案消息，闪送预计将在纳斯达克市场上市，这是闪送近几年多次传出上市传闻后，首次确切将上市提上日程。目前，闪送或已在美国证券交易委员会（SEC）秘密递表。   一、即时配送独角兽，踩中行业风口 北京同城必应科技有限公司（以下简称“闪送”）成立于2013年，旗下闪送业务则诞生于中国快递事业如火如荼的2014年，主要从事同城即时速递的一对一平台运营，成为最早一批的独立第三方即配平台。 作为快递行业下的一个细分赛道，即时配送能够更加灵活地切中用户需求，实现更快的配送服务，开启了同城速递模式。而闪送作为这一配送模式商业化的早期践行者之一，定义了一对一急送的服务标准和服务时效，喊出了“1分钟响应、10分钟上门、60分钟送达”的口号。从取件到送达的递送全程由一位闪送员独立完成，一次只服务一个客户，点对点送达。在时效与安全性上存在极大的优势，能够为用户提供帮买帮送，紧急递送，礼品递送等多种类型的专属化递送服务，涵盖了排队、挂号、取药、买菜、钥匙文件递送等多种场景。 这一细分赛道显然存在着难以想象的巨大市场需求。沙利文研究数据显示，2023年中国即配行业订单规模达到约408.8亿单，同比增长22.8%，过去5年年均复合增长率达到21.4%。据艾瑞咨询测算，预计到2026年，即时配送服务行业订单规模将接近千亿量级，达到957.8亿单，2021年-2026年行业年复合增速为28.0%，整个即时配送行业仍处于快速发展中。 闪送抢先捕捉到了用户需求，十年间与这一市场共同成长。相关公开信息显示，闪送在创立之初曾连续保持环比100%的增长速度，多年来处于高速增长中。在创立的第二年，闪送就已经跑通了上述商业模式，成为最早一批在即时配送赛道盈利的企业之一。根据闪送官网数据，截至2024年6月，闪送拥有超过1亿名用户，业务覆盖全国290

快餐行业代表 $麦当劳(MCD)$ 公布了2024Q2的业绩，虽然本期业绩几乎全线Miss，但面对本就不高的市场预期，二级市场并没有过度惩罚，反而还在当天交易中大涨3%。Q2业绩概览营收64.9亿美元，同比基本持平（-0.12%），不过以中性汇率来算，仍有同比微微涨幅，但仍低于预期的66.3亿美元。利润方面，净利润同比下降12%至20亿美元，EPS为2.97美元，低于预期的3.07美元。全球店面可比销售-1%，低于预期的+0.84%，尽管消费者支出趋势的最新情况不佳，公司仍维持2024年展望的所有要素，仍预计开设约2100家餐厅，将为全系统销售额增长贡献近2%。考虑不分关店的情况，净开设预计为1600家餐厅。同时，公司维持其资本支出指引；在各类业务中，“5美元套餐”的用户反响积极，销售额超出预期。目前公司其93%的餐厅已承诺延长 5美元套餐交易。投资要点Q2的同店销售负增长，主要原因还是大环境。消费者支出趋势放缓：当前经济环境下，尤其是低收入群体的消费支出趋于谨慎，从2024Q2开始，这部分人群的超额储蓄开始为负值，可能接下来一段时间会持续影响麦当劳的销售；行业竞争加剧：快餐行业竞争激烈,麦当劳面临来自其他快餐连锁、街边小吃、咖啡店等多方面的竞争压力,这可能导致市场份额被蚕食.价格敏感性增加：在通胀压力下,消费者对价格更加敏感，这可能导致部分消费者选择更经济的用餐选择，区域性表现差异：不同地区的经济恢复程度和消费习惯变化可能不同，此外，美元汇率在Q2的强势也带来了外汇逆风。不过公司也有相应的应对策略低价策略表现超预期，公司的“$5套餐”将承诺延长，可以继续帮助吸引价格敏感消费者；专注于提供可靠的日常价值和加速推动鸡肉和忠诚度等战略增长驱动因素；这不仅有助于吸引价格敏感的消费者，也可能增加客户对忠诚

作为第一家公布财报的“Magnificent 7”软件公司， $谷歌(GOOG)$ 在7月23日盘后公布Q2财报之后出现震荡，业绩基本没毛病且指引健康，但还是反跌2%，与以往对AI业绩预期的强势不同，投资者仍有部分隐忧。 $谷歌A(GOOGL)$ 投资要点此前被市场担忧的搜索业务表现强势，收入和指引均超市场预期，并没有显著的“被AI抢了饭碗”的担忧。广告服务整体营收646亿美元，同比+11%，而搜索业务485亿美元，同比增速13.8%，也是超过大部分投资者预期。另外，消费在Q2已经开始有减速的预期，而因此带来的广告支出照理说应该进入疲态，但由于竞争态势不减，因此广告主也不敢随便减少支出。Q2在搜索收入的增长主要受益于零售和金融服务领域的强劲表现。同时，由AI带来的云业务收入达到103亿美元，增速达到29%，超市场预期。这个数字单看起来缺少比较，等微软Azure和亚马逊AWS的增速也出来之后就有个更直接的对比了。比较令人担心的是YouTube的增速下滑至13%，从绝对值上来看也是与季度基本持平。可能是因为Q1的增速达到惊人的20.9%，支撑了整个与搜索有关的广告业务，因此市场对其期待较高;当然也有去年基数较高的原因;不过整体来说，YouTube的业务也会受其他传统媒体、流媒体、短视频网站内容淡旺季的影响。由于去年有的好莱坞编剧罢工的影响，流媒体网站进入内容“小年”，而如今周期回归，对YouTube的影响可能会持续。此外，大选年，Tik Tok可能受到更大阻力，可能对同时创作者平台的YouTube有潜在的利好。市场最关心的AI方面的投入和成果。Google一直持续在AI技术上的持续投资，特别是在搜索和云计算领域的应用。

7月24日盘后， $特斯拉(TSLA)$ 公布了Q2财报.好的方面销量止跌回升，库存下降。4-5月的销量大跌在6月的促销下回升明显，库存压力明显降低。能源业务成为第二曲线。部署达到9.4 GWh，100%的收入增长下，毛利率提升至25%，随着储能基础设施建设的进一步开展，以及潜在的对外部开放的预期，未来的上升空间仍不小。碳积分收入助力营收。碳排放积分，是一项源自美国11个联邦州的环保政策，旨在推动车企增加零排放汽车的销售比例。到2025年，汽车制造商必须销售一定比例的零排放汽车，否则需要从特斯拉等能源企业购买碳排放积分，以避免严厉的监管处罚。由于Tesla生产的所有车型都是零排放车辆,因此可以获得大量碳积分。Q2的碳积分收入达到了8.9亿美元，占整个收入比重3.5%，由于这部分收入基本没有成本，因此对毛利率的贡献也有3.5%。在此补充一句，Elon Musk对Trump无限示好，其中一个原因也是不想放弃目前对清洁能源政策优势，因为Trump更支持传统能源.降本增效，保现金流。虽然Non-GAAP的EPS为0.52美元（低于consensus的0.61美元），但Q2有一次性的6.2亿美金的重组支出（主要是因为裁员等），未来不会造成影响。其实本身运营方面的利润率是有所回升的，但奈何毛利率支撑不住。不好的方面毛利率又下降，且有可能继续下滑。6月用贴息卖车又进一步伤及毛利率，而且电车周期依然向下，美国国内虽然有保护，但是中国地区竞争依然激烈。而欧洲地区贸易摩擦带来的关税也开始施压。Robotaxi推迟到10月10日，但实际部署时间取决于技术进步和监管审批，所以对预期来说还有点过早。另外，FSD的大范围商用仍然需要时日。新车的节奏也仍不确定。预计Semi卡车将在2025年底前开始生产，Cybertruck

涨跌纷纭——一周大科技表现7月11日，纳斯达克指数在连创两周新高后，回吐掉一周的涨幅。过去一周，科技巨头轮番接力创下新高，但在意外爆冷的CPI指数出炉后，市场定价降息的预期更甚，反而资金回流小盘股，也一定程度上平衡了头部个股权重“过度集中”的问题。这会是下半年的整体趋势？还是昙花一现？关键还是看降息的预期与落地。至7月11日收盘，过去一周表现最好的是 $苹果(AAPL)$ +2.72%， $Meta Platforms(META)$ +0.54%， $英伟达(NVDA)$ -0.69%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -0.13%， $亚马逊(AMZN)$ -1.29%， $微软(MSFT)$ -1.32%， $特斯拉(TSLA)$ -2.18%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点如何应对头部大科技集中度过高带来的波动性增大？过去十年中，美国股票市场的集中度不断上升，至2023年底，市场前10大公司的市值占比接近27%，到2024年6月底，这一比例已经达到29.7%，而上一次达到这么高的水平还是1963年，彼时则

隔夜美股大跌，除了对AI主题盈利性的担忧外，PMI、新屋销售等疲软指标也发出了美国经济走弱的警报。 花旗近日指出，当前美国经济可能正处于一个转折点，如果劳动力市场持续疲软，可能触发衰退。今晚即将公布的首次申领失业救济人数是一个重要的观测指标。 其实，隔夜的市场已颇有点为“硬着陆”定价的意味，科技股大跌的同时，医疗保健、公共事业等防御性板块逆势上涨。 防御性板块是指在经济周期中表现相对稳定且不受经济波动影响较大的行业和公司。这些行业和公司通常提供基本生活所需的产品和服务，因此即使在经济不景气时期，其需求也不会显著下降。 这些板块通常在经济衰退或市场波动较大时表现较好，而在经济扩张时期可能表现不如其他更具周期性的行业。 本篇介绍一些典型的防御性板块，以及相关的ETF。 必需消费品（Consumer Staples） 包括食品、饮料、家庭用品、个人护理用品等。这些产品是人们日常生活的必需品，即使在经济困难时期也不会减少消费。 规模最大的必须消费品ETF有：SPDR旗下的XLP和先锋集团旗下的VDC。持仓股主要包括宝洁等消费品公司，沃尔玛、Costco等连锁企业，以及可口可乐、百事可乐等饮料公司。 两者差异在于： 规模/费率：两者费率一样，XLP规模显著大于VDC，因此有更好的流动性和更小的买卖点差； 持仓：如前所述，XLP持仓集中在大盘股，持仓数量少，巨头权重大；而VDC持仓更为分散，包含中小盘股票，巨头权重相对低。 医疗保健（Healthcare） 包括制药公司、医院、医疗设备制造商等。人们对健康的需求是持续且稳定的，无论经济状况如何。 相关ETF主要有：SPDR旗下的XLV和先锋集团旗下的VHT。持仓公司包括礼来、默克、辉瑞这样的医药巨头，吉利德、再生元这样的生物医药公司、波士顿科学、GE医疗这样的医药设备公司等。 两者差异在于： 规模/费率：两者费率一样，XLV规模大于VH

本周，美国主要银行纷纷公布了Q2财报。总体来说业绩表现均不错，从不同业务分类上也出现一些有特征性的差异。投行业务继续复苏。主要的投行业务部门都录得恢复增速，也正在从前两年的放缓中恢复过来。IPO以及M&A虽然远不及低利率时代的峰值，但是也开始增长。当然，进一步的投行活动可能还要在利率下降之后展开。类似私募等业务才能进一步恢复。股市屡创新高，带领财富管理业务续创新高。得益于Q2股市的强劲表现，许多银行的资产和财富管理业务获提升，他们正越来越依赖这类业务来产生稳定的手续费收入，以抵消交易业务的低迷。其中GS的财富管理业务收入同比增长了27%。美国银行、摩根大通和富国银行均录得6%的增长。当然也有表现不好的，例如MS的财富管理业务的收入同比仅增长2%。消费者业务出现分歧。由于就业强劲以及工资上涨，消费者的消费借贷活跃，但是仍然较高的通胀和利率水平给消费者预算带来了压力，并且在高收入和低收入家庭中出现分歧。Q2越来越多的借款人活跃使用信用卡，也有更多的人拖欠还款。虽然整体信用卡贷款损失趋于平稳，但信用评分较低的消费者支付率下降幅度更大，借款也开始增多，部分银行开始提高拨备，以应对潜在的消费贷款损失。从数据上来看 $高盛(GS)$ 的税前利润增幅最大，而 $美国银行(BAC)$ 的影响最为负面。贷款业务整体出现下滑，其中 $摩根士丹利(MS)$ 下滑幅度最大。由于消费者业务的不稳定，以及高利率环境对消费者的影响， $富国银行(WFC)$ 的净利息收入下滑趋势最明显。摩根大通

拜登果然还是退选了，但是选择她的副总统Kamala Harris作为2024总统候选人，而不是更年轻的“少壮派”，例如加州州长加文·纽森、密歇根州州长格雷琴·惠特默。原因很简单：他们的定位本来就是2028年总统竞选，现在临时起意，显然时机未到；如果这次输了的话，未来竞选肯定是扣分项；如果输的比较惨，那大概率下次参选的机会都没有了此前也有传闻是Obama的夫人Michelle，但是她离政坛还有一些举例。不得已才是Kamala Harris，其中一些知名议员已经支持她。她的立场可能也要成为影响市场的参考因素。最显著的就是医疗保健行业Kamala在医疗保健领域有较强的背景，2017年首次加入美国参议院时，她支持伯尼·桑德斯参议员提出的全民医疗保险提案，并在药品定价和医疗保险改革方面有明确立场。她的政策可能对制药公司、保险公司及医疗服务提供商产生显著影响。例如，药品定价谈判和医保扩展可能压低药品价格，影响制药公司的利润。Kamala在担任加州司法部长时，与其他11名州检察长一起起诉 $信诺保险(CI)$ 和 $Elevance Health(ELV)$ 之间的拟议合并。该交易最终破裂。而在副总统时期，Kamala和拜登签署了两项影响药品定价的关键立法，使得医疗保险参保者每月35美元的胰岛素自付上限（尤其是对 $礼来(LLY)$ 、 $诺和诺德(NVO)$ 等胰岛素产品）和其他医疗保险药品定价谈判。其次是科技行业科技板块可能面临双重压力。一方面，哈里斯的政策可能包括加强对大型科技

$艾利科技(ALGN)$在7月24日盘后公布了2024年Q2财报。当期业绩表现收入：总收入为10.285亿美元，同比增长2.6%，环比增长3.1%。其中，隐适美品牌下Clear Aligner（透明牙套）收入为8.317亿美元，同比增长1.8%。利润：非GAAP运营利润率为22.3%，同比增长1%，环比增长2.5%，净利润为1.47亿美元，每股摊薄收益为1.28美元。从运营业绩来看，Clear Aligners透明牙套的销量同比增长3.2%，环比增长6.2%。成人患者和青少年患者的增长显著，尤其是在亚太地区、EMEA（欧洲、中东和非洲）和拉丁美洲。而服务费用方面，Imaging Systems and CAD/CAM Services部门的收入同比增长16.1%，环比增长9.2%。主要由于新一代iTero Lumina扫描仪的采用和升级。但是销量3.2%的同比增速下，收入增长仅1.8%，除了部分旧产品的折扣外，主要还是受汇率波动的影响。Q2的强势美元对外汇造成的不利影响约为1160万美元，主要影响了Clear Aligner的ASP（平均销售价格）。此外，在市场推广和消费者参与方面，公司也进行了新媒体的尝试，例如在全球范围内通过社交媒体和影响者营销（如TikTok、Instagram等）增加品牌知名度和消费者参与度。特别是在青少年市场，公司通过与运动员和社交媒体平台的合作，提升隐适美品牌的认知度。业绩电话会议讨论收入指引和外汇影响关于Q3和全年收入的指引，特别是外汇的影响。公司预计Q3收入在9.8亿至10亿美元之间，全年收入增长4%-6%。外汇不利影响预计将持续，特别是日元、欧元和巴西雷亚尔。Clear Aligner的ASP下降的原因及未来预期。公司认为：主要由于更高的折扣、产品组合向低ASP