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原文标题：Is AI Companionship The Next Frontier In Digital Entertainment?   2024 年 6 月 18 日 作者：Andrew Kim            01 人工智能伴侣正在悄然兴起              2022 年 11 月，OpenAI 推出 ChatGPT，引发了对生成式人工智能（AI）计算需求的激增，并释放了包括数字娱乐在内的几乎所有领域的创业活动。两年内，大型语言模型（LLM）改变了文本、图像、视频和 3D 资产的生成过程。作为一种基础广泛的数字娱乐类型，我们相信，到本十年末，人工智能陪伴服务的规模将扩大五倍，从现在的全球年收入 3000 万美元增至 700 亿至 1500 亿美元，如下图所示。                           我们将人工智能陪伴定义为一种娱乐和社交方式，涉及消费者与由生成式人工智能驱动的虚拟角色的直接互动。虽然人工智能陪伴仍处于早期阶段，但目前主要有三种表现形式：以文本为中心的角色扮演应用、具有视听功能的游戏原型，以及利用人与人和人与人工智能混合社交的社交平台。            Replika 移动应用于 2017 年推出，是最早在商业上取得成功的人工智能伴侣平台，2021 年 6 月，其在 iOS 和安卓系统上的月活跃用户数量（MAUs）达到顶峰，达到 250 万。Replika 用户可以通过文本和语音消息、

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计算机的发展史就是一部提高个人和企业生产力的历史。从 20 世纪 70 年代的命令行界面 (CLI) 到 20 世纪 80 年代的图形用户界面 (GUI)，复杂的语法通过可视化图标和窗口得以抽象化。随后，计算学习曲线的扁平化加速了个人电脑（PC）的普及，并在 20 世纪 90 年代催生了万维网和建立在万维网基础上的互联网应用。上世纪末，触摸屏手机和移动操作系统让我们的手掌拥有了强大的计算能力。现在，生成式人工智能（AI）正在加速数字应用的普及，并为人机交互带来下一个划时代的转变。            老牌公司的产品以及新加入的硬件厂商都在操作系统中嵌入了生成式人工智能。事实上，所有智能手机都有可能进行以人工智能为中心的重新设计，未来与产品市场相匹配的人工智能可穿戴设备可能会像智能手机本身一样普及。            随着消费者采用新的外形因素，一个新的消费硬件异质化时期似乎正在出现，至少在本十年末会蓬勃发展。如下图所示，电话在美国投入商用后需要近 70 年的时间才能达到 50%的饱和度，而一个世纪后的个人电脑只用了不到 26 年的时间就达到了 50%的饱和度，手机用了 16 年，而智能手机只用了 6 年。                                我们的研究表明，人工智能消费硬件（定义为集成了人工智能代理的硬件）可在不到四年的时间内渗透到美国互联网用户群的 50%，到 2030 年底渗透率将接近 75%，而 2022 年的渗透率几乎为零。 在本文中，我们

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在牛市中，提价更成为一道必选题，各个品种争相涨价甚至成为牛市的一道景观。 但如今，行业进入新一轮的周期，想要提价，已经变得没有那么容易。 ​ ​一线提价难倒对手，二线品种卖不动，低端品种反成畅销货

从韩国交易所合规运营后我们可以从中得到启示：合规运营的结果是代币化和本土化，投资者更喜欢山寨币和本土代币，交易者被山寨币的高利润潜力所吸引，并接受高风险。 ​ ​香港合规运营的结果必然相似或相同，这就是埋伏的重点，也是投资或投机的机会。

摘要：ARK基金专注于颠覆性创新的投资机会，因特斯拉一战成名，近两年经历资产泡沫破裂后逐渐走向更加“成熟”的阶段。回溯木头姐在特斯拉上的十次波段操作，可以看出其操作手法和节奏把握得十分精准，具有较好的参考意义。 “木头姐”Cathie Wood所率领的ARK基金凭借押注特斯拉一战成名，并被奉为“科技女股神”。 2020年初其ARK基金规模仅有32亿美元，到2021年巅峰时规模一度超过600亿美元，最大增幅接近20倍。但随着美联储开启超级加息周期，科技成长股大幅回落，ARK基金损失惨重，资产规模大幅缩水。 据LiveReport大数据显示，截至2023年10月10日，ARK基金的持仓市值合计约122.5亿美元。目前ARK旗下拥有6支主动管理基金，包括ARKK、ARKG、ARKK、ARKQ、ARKW及ARKX，其中旗舰基金ARKK的规模占比超过一半。 图片 来源：LiveReport大数据 木头姐是特斯拉的铁杆粉丝，但她对特斯拉地操作策略却并非持股不动，而是不断地进行波段交易。 木头姐一边明确表示看好特斯拉的未来发展，并将其2027年的目标价定在2000美元的超高位置；另一边，今年6月份以来她却在连续减持特斯拉股票。这不禁令人感到疑惑，木头姐是否言行不一？ 图片 来源：LiveReport大数据 对此，木头姐在接受采访时表示：“减持的主要原因是为了更好地管理投资组合。过去六个月，特斯拉股价上涨超过2.5倍，而我们投资的其他一些股票仍接近它们的低点，当特斯拉在投资组合中的权重超过10%时，我们就会减持，将资金配置给那些我们认为没有被其他人充分理解的股票。” ARK官网上，木头姐的团队对其特斯拉估值模型进行了公开披露，并对其诸多业务和运营数据提出了充分的展望，加之作为特斯拉的早期重要投资者，ARK对于特斯拉的理解显然十分深入，更不用说木头姐本人与马斯克也十分熟悉和认可。 从交易记录

长期持有者持有1344万枚比特币，接近创纪录水平，占流通供应量的69% 从历史上看，这意味着长周期大幅度的上升行情都是由短期投资者投降，长期持有者增持开始的 从侧面说明市场在大幅上升之前必须经过一个流动枯竭，交易深度低，价格低，连续多根小阳线的阶段

木头姐买的股票今年收益都蛮好的，最近主要动作就是套现了，主打一个落袋为安。在最近多次逢高减持特斯拉股票后，“木头姐”又开始在她青睐的另一只股票上套现利润了，周二卖出了加密货币平台 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 的部分股票，为近一年来首次。伍德的旗舰基金ARKK周二卖出了135152股Coinbase股票，按收盘价计算价值约1205万美元。这是伍德的基金自去年7月26日以来首次卖出该股。伍德的方舟投资管理公司是Coinbase的第四大股东，在6月份之前的近11个月里，它一直在股价下跌时买入该股。在美国监管机构打击、FTX崩溃以及一连串破产等问题引发的加密市场波动期间，伍德的基金毫不动摇，继续增持Coinbase的股份。在芝加哥期权交易所提交的一份文件增加了对美国可能批准比特币ETF的乐观情绪后，Coinbase股价周二上涨了9.8%，收于89.15美元。虽然伍德的基金仍是Coinbase的大股东，但此次减持可能向其他投资者发出信号，表明在今年该股大幅上涨后可以套现一些利润了。Coinbase的股价今年迄今上涨了150%以上，与加密货币相关股票的整体反弹一致，尽管其面临美国证券交易委员会（SEC）的诉讼。去年，该股下跌了86%。伍德的旗舰基金今年上涨了51%，相比之下，纳斯达克100指数上涨了38%，标普500指数上涨了16%。不过，该基金去年下跌了67%。

6月13日，特斯拉美股股价收涨3.55%至258.71美元，自5月25日以来连续上涨13个交易日，刷新了其IPO以来的最长连涨记录。在最近的13个交易日里，特斯拉累计上涨了约41.5%，今年以来累计涨幅超过110%。 而就在前一天，ARK却出售了39.3万股特斯拉股票，套现近1亿美元。此外，ARK还减持了英伟达约800万美元。此前木头姐Cathie Wood曾表态，认为特斯拉将会是人工智能领域的最大玩家，预计其股价到2027年将达到2000美元。 01.创记录连涨的背后：新车、补贴、FSD、超充等利好齐推 在5月份前，特斯拉的股价自年初反弹后又经历了两个多月的走弱。彼时由于电动汽车需求出现疲软，市场认为特斯拉的降价去库存活动将导致利润下滑，但马斯克用实际结果证明了特斯拉的竞争力依然牢固。 2023年一季度，特斯拉主力车型Model 3/Y的交付量为41.22万辆，Model S/X的交付量为1.07万辆。降价策略下，特斯拉一季度营收同比增长24.4%至233.3亿美元，利润首次下滑24.3%至25.4亿美元，毛利率也降至20%以内。 但与此同时，在美国联邦新规进一步收紧对电动车的补贴下，特斯拉Model 3/Y仍然占据了六款获7500美元全额税收抵免的车型之二。在本就竞争压力不大的北美市场中，特斯拉再次取得显著竞争优势，且降价后又能顺利解决库存问题。 图片 来源：美国财政部，LiveReport大数据整理 在新车方面，特斯拉计划今年9月在上海工厂和德州工厂投产重大改款的Model 3，因其不再使用宁德时代电池，可获得IRA税收减免政策，成本的巨大改善将让其竞争力再上一个台阶；另外，特斯拉还计划每年生产37.5万辆Cybertruck电动皮卡，预计今年三季度末交付，这一数量远超华尔街的预期。 另一方面，当AI的狂风在美股市场汹涌刮起的情况下，特斯拉也未被落下：马斯克在推特上表

随着多米诺骨牌的倒下，下一个最弱的银行也开始摇摇欲坠，对金融机构的信心是几十年建立起来的，但在几天内就会被摧毁，随着多米诺骨牌的倒下，下一个最弱的银行也开始摇摇欲坠。西太平洋合众银行和一线国民银行谁先去见第一共和银行，前面的还未走远，后面的就要追上来了 

Ark Invest的首席执行官也以有点逆势而闻名，她在市场抛售股票时买入股票，这正是她对Ginkgo Bioworks（DNA） $Ginkgo Bioworks Holdings Inc.(DNA)$ 所做的事情。尽管这家生物科技公司的股价较2021年秋季创下的高点下跌了约92%，但木头姐在4月24日和4月25日都增持了Ginkgo Bioworks的股票。 让我们看看这家创新生物科技公司在做什么，以及该公司预计何时会开始为投资者带来回报。 Ginkgo的业务与众不同 与大多数生物科技公司不同，Ginkgo Bioworks的主要业务不是开发药物或技术以进行许可，而是生物铸造。 您可以将生物铸造业务视为一种业务，帮助客户设计、发展和收获基因工程微生物，比如酵母或细菌。而且由于Ginkgo可以（根据管理层的说法）通过高度自动化的基因工程、筛选和细胞制造功能实现规模经济，理论上，Ginkgo的服务应该比客户拥有自己的实验室更便宜。 到目前为止，许多知名生物制药企业都看到了Ginkgo平台的吸引力。例如，该公司正在与Moderna等公司合作，帮助制造疫苗的生物成分；并与Biogen合作，为正在开发的基因疗法生产重要的前体。 总的来说，该公司目前的一系列合作和客户使该公司有机会获得20亿美元的里程碑付款。如果能够像管理层希望的那样继续扩大代工厂和客户群，该公司甚至可能成为生物制药领域的顶级公司。 目前有充分的理由保持谨慎 Ginkgo的雄心勃勃的梦想无疑是木头姐成为该公司粉丝的原因。美中不足的是，该公司离盈利还差得很远。 虽然该公司在2022年的收入为4.78亿美元，但总支出超过26亿美元。尽管这家生物科技公司连续多个季度专注于提高运营效率，提高了季度毛利率，但总支出仍比季度收入高出338%。换句话说

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4月20日，特斯拉发布2023Q1财报，利润下滑超过两成，且CEO马斯克表示为了销量可以牺牲利润率。当日特斯拉股价应声大跌近10%，但木头姐却趁机抄底，买入约4200万美元，并预测特斯拉2027年目标价为2000美元。 01.利润下滑了，但价格战还会继续 4月20日，特斯拉发布了2023年第一季度的财报业绩：营收同比增长24.4%至233.3亿美元，净利润同比下降23.5%至25.4亿美元；毛利率为19.3%，同比减少近10个百分点。 图片 图片 来源：LiveReport大数据 主动发起价格战的特斯拉，尽管保住了销量和收入增长，但利润率显然受到了降价策略的冲击。23Q1毛利率同比和环比均下滑，创下2020年以来新低的同时也逊于市场预期的21.2%；净利润下滑超过两成，同样低于市场预期的26亿美元。 在财报发布后的电话会议上，CEO马斯克还表示，特斯拉可以牺牲其行业领先的利润率，以在经济衰退期间推动销量增长，并与中国市场的竞争对手保持同步。也就是说，特斯拉的价格战还会继续进行。特斯拉股价应声大跌近10%，单日市值蒸发超过3800亿人民币。 图片 来源：LiveReport大数据 02.木头姐趁机抄底特斯拉，预测其2027年目标价为2000美元 有人担忧价格战影响利润，也有人因此更看好特斯拉的竞争优势了：在特斯拉大跌之际，木头姐选择趁机抄底。根据LiveReport大数据，ARK于2023年4月20日买入特斯拉25.6万股（约占其买入前持仓的5%），耗资约4200万美元。 图片 来源：LiveReport大数据 此次买入与木头姐3月23、24日卖出特斯拉的数量基本相当，等于进行了一次“高卖低买”，每股赚取的价差大约为30美元。目前，ARK在特斯拉的持仓成本（估）约为147.8美元，浮盈仍超过10%。 4月20日，ARK也同步公布了其对特斯拉的开源估值模型，预测特斯拉2027年

方舟投资（ARK）于4月17日向美国证监会（SEC）提交13F文件，披露了其2023年Q1持仓数据。 截至2023年3月31日，ARK的投资组合共持有221家公司股票，持仓市值145.51亿美元，环比上季度增加30.11亿美元（qoq+26.09%）。一季度ARK增持69家，减持102家，建仓50家。 今年一季度木头姐继续押注“颠覆性”创新。重点来看，ARK的主要调仓动作在特斯拉、Coinbase及精密科学等几只个股上：增持特斯拉及Coinbase超过1.3亿美元，借反弹趁势持续减持精密科学，建仓AMD并卖出英伟达。 一、大举增持特斯拉和Coinbase等，特斯拉仍为第一重仓股 ARK在一季度的增仓动作主要集中在特斯拉(TSLA.US)、Coinbase(COIN.US)等重点个股上，对特斯拉及Coinbase分别加仓了1.35亿美元及1.33亿美元，增持幅度分别为17.6%及28.15%。此外，ARK在一季度还增持了Block(SQ.US)、Teladoc(TDOC.US)、Unity(U.US)等股票。 图片 来源：LiveReport大数据 对于“爱股”特斯拉，ARK在一季度的增持超过80万股，但以主动交易来看，3月下旬出现了两次大幅度的减持，23日及24日各卖出特斯拉约13万股及14万股。不过目前特斯拉仍牢牢占据ARK的头号重仓股之位，占投资组合比重超过7%。 图片 来源：LiveReport大数据 另一个比较值得关注的是全球第二大加密货币交易平台Coinbase，ARK在一季度大幅加仓Coinbase达258.67万股，增持金额几乎与特斯拉相当，从而使其从ARK的第11大持仓股晋升成为第4大重仓股。截至最新，Coinbase已进一步成为ARK基金的第二大重仓股，持仓市值达到7.62亿美元。 在ARK一年一度的《Big Ideas 2023》报告中，木头姐曾明确表达

今年比特币的复苏有很多因素，主要如下： 1.周期性每年1~5月，表现都还不错。 2.比特币因欧美银行动荡而走强：过去一年多来美联储和欧洲央行持续加息是导致此轮银行业动荡的重要原因。利率一旦上升，债券价格会随即下跌，欧美持续加息令那些持有债券资产比例较高的银行陷入困境。像瑞士信贷银行和硅谷银行这样的大型银行都受到了影响。人们怀疑银行业的脆弱性。 3.因为硅谷银行的倒闭带来的USDC的短暂脱锚，导致大量稳定币正在转换为比特币，交易所稳定币的消耗情况可以看出，这些稳定币最终被转换成了BTC，稳定币供应比率的急剧上升与比特币价格超过30，000美元相吻合。 4.超额抵押稳定币的兴起，可能会导致btc和eth大量被超额抵押，以致于BTC和ETH实际流通的量会大幅减少。

“木头姐”清仓小鹏汽车，持仓2年零5个月却亏损9成割肉出局，新能源汽车“价格战”下小鹏交付量腰斩掉队或是主要原因；此前蔚来亦被ARK清仓，锂价持续下行或演绎新一轮降价潮。 一、“木头姐”清仓小鹏汽车，亏损90%割肉出局 根据LiveReport大数据，2023年4月5日，ARK彻底清仓了小鹏汽车(XPEV.US)。从3月27日起，短短7个交易日的时间里ARK对小鹏汽车的持仓数量便从36.43万股变为了0。按小鹏汽车在此期间的股票均价10.78美元计算，净减持金额接近400万美元。 图片 来源：LiveReport大数据 从持有时间长度看，“木头姐”对小鹏汽车不可谓不爱：早在2020年12月2日，ARK便首次建仓了小鹏汽车，且是高位建仓，这是ARK继特斯拉之后在美股市场买入的第二只纯电动汽车股票。 在此之后，小鹏汽车长期都是ARK的持仓股，至今已有2年零5个月时间。但在清仓前，ARK的持有成本接近100美元（估算），而小鹏的现价只有成本的1/10，即ARK的亏损幅度最高达到了90%。 图片 图片 来源：LiveReport大数据 二、小鹏汽车为何被放弃？销量掉队或是关键 此前，多家新势力车企相继公布了2023年3月份的最新交付成绩，理想、蔚来、哪吒及小鹏分别交付了20,823、10,387、10,087及7,002辆，其中小鹏3月份的交付量同比大幅下滑54.57%，从曾经“蔚小理”第一梯队中明显掉队。 图片 来源：各公司公告，LiveReport大数据 根据中国汽车流通协会的数据，3月我国经销商库存预警指数为62.4%，同比微降1.2%，环比上升4.3%。与此同时，全国有超过六成经销商表示一季度任务完成度不足80%，有20.5%的经销商完成度在70%-80%之间，46%的经销商完成度不足70%。目前市场终端消费疲软、库存高企，加之2022年底国家新能源补贴政策、地方大力促销政

原文标题：Is AI Companionship The Next Frontier In Digital Entertainment?   2024 年 6 月 18 日 作者：Andrew Kim            01 人工智能伴侣正在悄然兴起              2022 年 11 月，OpenAI 推出 ChatGPT，引发了对生成式人工智能（AI）计算需求的激增，并释放了包括数字娱乐在内的几乎所有领域的创业活动。两年内，大型语言模型（LLM）改变了文本、图像、视频和 3D 资产的生成过程。作为一种基础广泛的数字娱乐类型，我们相信，到本十年末，人工智能陪伴服务的规模将扩大五倍，从现在的全球年收入 3000 万美元增至 700 亿至 1500 亿美元，如下图所示。                           我们将人工智能陪伴定义为一种娱乐和社交方式，涉及消费者与由生成式人工智能驱动的虚拟角色的直接互动。虽然人工智能陪伴仍处于早期阶段，但目前主要有三种表现形式：以文本为中心的角色扮演应用、具有视听功能的游戏原型，以及利用人与人和人与人工智能混合社交的社交平台。            Replika 移动应用于 2017 年推出，是最早在商业上取得成功的人工智能伴侣平台，2021 年 6 月，其在 iOS 和安卓系统上的月活跃用户数量（MAUs）达到顶峰，达到 250 万。Replika 用户可以通过文本和语音消息、

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