Time is the friend of the wonderful business, the enemy of the mediocre.” Warren Buffett 本文内容其实仅限于几条题示，目的是让大家知道，有两只小市值药物研发股票即将迎来重要催化剂的考验。 为了守住本金、锁定利润，希望做多者能够提前做好准备工作。 一 OMER $奥麦罗制药(OMER)$ 如前文提到，TA-TMA （与干细胞移植相关的微血管溶血症）的重新提交申请工作一直进行中，公司应该于上月与FDA非恶性血液科进行了会面，以确认FDA支持批准该适应证的所需的信息。会议内容预计将在本月公布。 此前FDA已经给予了关于TMA的审批指引，即临床终点从生物指标改变为自然历史数据对照。 更重要的事情是公司将于7月末左右公布Narso治疗 IgA 肾病的 3 期 ARTEMIS-IGAN 试验数据。据专家估计，IgA肾病的可寻址市场需求为数十亿美元，远超TMA10亿美元的规模。 现有OMER仓位已带来近2倍的帐面利润。汲取了以往之教训，我计划在数据公布之前买入同等数量的put以锁定该笔收益，同时持有股票以瞄准更大的目标。 二 SAVA $Cassava Sciences Inc(SAVA)$ 有一条上月初新闻，来自欧洲第三方科研机构的新的体外数据显示，simufilam可以逆转垂体瘤细胞中改变的细丝蛋白A蛋白（FLNA），从而改善细胞信号传导。 这在相当程度上证明了公司所宣称的Simu的生物作用机制。受此影响，SAVA股价快速反弹至28.65美元，然后逐级回落到目前23左右。 除此之外，SAVA还将在3季度迎来两项重大考验，其1是SAVADx（

理性是一种道德义务。如果你有能力理性，那不理性就是一种道德失败。--- 芒格 题目来自几位业内朋友三天前的讨论，现将自己的观点分享在此社区，希望虎友们进来交流，以促进共同进步。 一 L叔，实体生意难做是当下的普遍现实，而投资赚钱越来越难则是现实中的现实，请问你对此有什么解释？ 答：的确是这样子，查理芒格早就说过：你们这一代人做投资，比我们当年更难了。我猜测这两年的熊市下，关于股票优劣的“二八法则”分布已经退化变形。 研究表明，随着技术进步，尤其是竞争加剧，纳斯达克市场的生态系统正变得日益复杂、也格外脆弱敏感，至少在局部领域。 拿行业个股举例，研究阶段生物公司一旦碰上麻烦，股价往往是飞流直下。再看看那几家银行，从问题浮出水面到破产清算只是几天时间，这部分表明，对普通散户投资者来说，美股生态系统险峻异常。 看传统行业的景象，毫不夸张地说，找出二十年前的那些如可口可乐、欧莱雅之类的机会就如同在干草堆中寻找一根银针。原因在于“他们既打下了江山，又守住了江山的每一寸土地”。你梦想碰上一个完美的颠覆者，它可能就是“汇源果汁”、“完美日记”--- 这些老牌价值公司当然可以进入你的观察表，但总体来说，它们的增长故事已经褪色，世界上已经没有类似中印这样规模的未开发市场。此外，它们的业务也让新生代投资人感觉枯燥乏味。 镜头转向科技行业，我们看到前浪内卷不止，后浪则冲击拍岸，这让“建制派”大厂拚尽全力也难以长期保持其核心竞争优势。 在我的认知里，几年前的阿里，百度，几乎就是电商、搜索的代名词，可在近几年新势力的围攻下，其ROE竟然萎缩到了个位数。 看看波音，美国工业皇冠上的耀眼明珠，一样陷在泥沼之中。 令人窒息的是这些倒地不起的big boy 随处可见。你如果在几年前以价值理念介入这些优质公司，现在的成绩肯定被远远甩在后边。 另一方面，多年以来，流动性泛滥、英才辈出、二者的结合使创新公司批量在二