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笔者此前连续发文撰写原油市场《原油三国杀，今夜谜底揭晓！》和《绑架墨西哥？不，G20才是终极目标！》，操作上在04月10日油价当天冲高进行了建仓，同时在04月13-14日，重新把WTI原油27-28美元/桶减掉的仓位，在21.70-22.60美元/桶加回。

也许，你们许多人已经在猜测，是否笔者的多头止损位是在03月30日低点19.27美元/桶下方，但是你们猜错了噢，笔者测算过，按照目前持有的原油多单，价格需要跌破3美元才会爆仓(当然，前提是在下跌过程中笔者没有越跌越买)。

笔者一点都没有开玩笑，真干破3美金要么笔者爆，要么低位原油熬到7月，美国，BOOM！我们可以一起看看这一场博弈到最后，谁会爆。

实际上，除了原油市场三国杀以外，从3月底开始到现在，黄金期货与现货市场已经联动，出现了一轮史诗级逼空行情，放一个伦敦金的行情走势图让大伙感受一下啥是“逼空”：

伦敦黄金日K线图

当然，黄金现货之所以产生这样的行情，是有其历史原因的，当时整个现货市场买价与卖价产生了非常大的点差，笔者在03月24日接受《每日经济新闻》采访的时候谈到：

造成这一现象的根本原因在于黄金市场的流动性严重不足。国际的黄金市场属于做市商制度，正常波动的市场由于存在很多银行与大型机构做市，为市场提供流动性，所以波动的点差很小。但是，如今有以下三个方面的因素造成了市场黄金报价出现问题：

第一，由于新冠肺炎疫情在欧洲扩散，部分交易员确诊，导致伦敦金属交易所(LME)自3月23日起，暂停场内交易。许多交易员离开场内之后，受限于欧洲严格的监管制度，不能对市场进行及时有效的做市，导致流动性不足。

第二，欧美股市的连续暴跌，引发金融市场动荡，黄金价格此前刚刚经历一轮波幅巨大的暴涨暴跌，一天的波动率甚至超过以往一个星期乃至一个月的波动率，让许多拥有做市资格的机构也选择作壁上观，毕竟如此剧烈的波动，巨大的风险敞口，即净头寸规模如果无法有效管理，将会带来巨大的风险。

第三，本来黄金市场里面每天有许多交易的散户，但是近期波动率巨大，令杠杆市场的众多散户爆仓出局。于是市场散户的参与者数量下降，一定程度上也降低了市场的流动性，所以许多大银行也暂停黄金报价，或者通过拉大买卖价格之间的点差，来进行风险控制。

但是有一个细节，采访时间的原因，笔者当时并未与记者深入探讨，即，COMEX黄金期货与现货的价差急剧扩大到70美元，这是2008年雷曼危机以来的最大，点差的急剧扩大也直接导致CME紧急调高保证金，并限制更多的黄金建仓行为。

这个时候，有必要给大家普及下背景知识，想要成为伦敦金需要满足三个条件：

第一，存放在英国伦敦。同样的一块金砖，放在苏黎世，就是苏黎世黄金，放在纽约，就是纽约金，当然，如果放在上海，那就是上海金。同样的金砖放在伦敦或者其它地方，价格会不一样，因为有运费。做电子盘交易的人，其实都理解什么叫做仓租(库存)。国际市场上，现货黄金的定价权，就是伦敦金，期货黄金的定价权，则是纽约金。上海金要继续加油噢，三金鼎立的时代已经来了。

第二，黄金的纯度不低于99.5%，我们上海黄金交易所的纯度是99.99%和99.95%，工艺实际上高于伦敦金纯度。也就是说，我们更纯啊，国际市场的大爷们，来买啊。

第三，黄金的规格是400盎司一块。只有400盎司(12.5kg)的金砖是合格交割品，1公斤的金砖不是。

汇丰银行的地下金库

如上图所示，这是笔者的线人冒死从托管在伦敦的汇丰银行的地下金库里用微型摄像头拍下的照片，每个木架子上放着80块金砖，每块砖重12.5公斤，即每个木架子上是一吨黄金。

那么，纽约期货黄金的价格高于伦敦现货黄金，产生价差，实际上是从伦敦购买贵金属实物到纽约商品期货交易所进行交割合约的成本。

由于伦敦拥有数千吨黄金，撑起了全球最大的黄金现货交易中心，为了与纽约期货黄金进行交割，那么就必须把伦敦使用的400盎司金条熔掉，重新加工成纽约交割标准的100盎司金条。

那么导致期现合约价差拉大(成本上升)的原因就找到了：新冠肺炎疫情在欧洲蔓延，许多欧洲国家限制非必要企业的开工生产，比如黄金精炼厂。同时，许多欧美的国际航班减少或者直接停航，直接让黄金交割所必须的物流运输出现中断。

全球新冠疫情数据

截至2020年04月14日，总人口为850万的瑞士确诊感染人数已经远远超过了总人口为5100万的韩国，从这个细节大家就可以推断欧洲当前疫情蔓延的严重程度，毕竟欧洲发达国家的老龄化普遍都很严重。

据许导调阅相关资料得知，在伦敦金银市场协会(LBMA)发布的最有信誉的金条供应商名单中，瑞士两家上榜公司就占金条流通总量的90%，全球其余的20%黄金被分散在其他125家工厂。

同时，全球80%的黄金(开采的和二手的都包括在内有近1000吨)都由瑞士的四个精炼厂加工，但是该国却并不生产一盎司黄金，即瑞士并不生产金，只是黄金的精炼工。

瑞士这四家公司分别是瓦尔坎比(Valcambi)、亚格-贺利氏(Argor-Heraeus)、美泰乐技术公司(Metalor Technologies)和Pamp贵金属公司，这些公司的产能利率均达到85%以上，不幸的是，因为疫情的关系，其中三家产能被迫降为，零。

泰乐技术公司(Metalor Technologies)

瑞士唯一的一家还能够喘气的黄金精炼厂，只有美泰乐技术公司(Metalor Technologies)。2019年，美泰乐全年黄金精炼产量约700吨。

因此，欧美的物流切断只是一方面的因素，更为严重的是瑞士三家黄金精炼厂因为疫情关系关闭。设想一下，如果您现在是黄金期货市场的多头主力，接下来明知道15天-30天内实物将会面临延迟或缺货，您会干些什么？

很显然啊，逼仓，逼到空头走投无路。

黄金期货与黄金现货叠加图

如上图，纽约期货黄金价格与伦敦现货黄金价格线型图叠加显示，绝大多数时候，期货黄金价格与现货黄金价格一致，二者的价差通常在2-3美元以内，而且往往是到主力期货的交割期才会产生。

逼空行情还在持续，如果仅仅只是期货价格带动现货的话，理论上来说，交割期一结束，期货价格回落，现货也会跟着回落。问题在于，许多对冲基金会进入到市场进行套利，即买入伦敦现货黄金的同时，卖出纽约期货黄金。这样的行为势必加剧短期金价的整体波动率。

套利背后的基本逻辑是，新冠疫情终归会散去，瑞士的三大黄金提炼厂会开业，欧美的航班会恢复，期货，现货的价差中长期会回归，毕竟当下所创下的价差高达几十美元(期货目前报1770，现货报1718)，已经创下了2008年雷曼危机以来的新高！

瑞士熔炼金砖

当然，说了那么多，最终还是要落地到实践上。笔者这次并未参与到期货与现货跨期套利，而是按照自己的既定计划，参与了现货黄金市场的“逼空”行情：

伦敦金交易头寸

如上图所示，笔者在03月19日黄金在1480附近入局做多，04月09日在1684附近止盈出局；同时在03月18日黄金在1492附近入局做多，04月13日在1715附近止盈出局。这两张单子笔者都全部拿了2000点+的行情，感谢各位观众的全程围观，笔者再次刷新了一个记录，并不是吃到的点数最多，而是吃千点行情最快的记录：

2020.03.18-2020.04.09：黄金1480-1684，历时16个交易日，2000多点。(两张单子累计就是四千多点)

由于笔者长期研究贵金属的基本面与技术面，实际上也掌握了一套能够预判贵金属走势的交易系统，关于空间的维度这里笔者暂且先不谈太多，您从笔者平仓的点位和时机大致也能窥见一些想法。仅从时间的维度与大家作一些分享：

本周将会是黄金期货和黄金现货特别关键的一周，04月15日将会是黄金期货的重要变盘窗口，04月17日将会是黄金现货的重要变盘窗口。

就让笔者说得更加简单粗暴一点吧：变盘窗口之后，如果变盘成功，无论黄金期货还是现货，将会面临的是，下跌。(当然，从笔者长期跟踪观察来看，并非每一次的变盘窗口都会变盘成功的，世界上，并没有100%的事，更何况这个事是投资)

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