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原油，近期的明星品种，原因在于难以增加的供应，使得华尔街的多头企图上演逼仓行情。100美元的油价预测已成常态，200美元的油价预测也开始冒头，究竟原油在2022年能否只涨不跌？咱们仔细分析。

一、疫情之后的需求修复

中美两国，世界最大的两个经济体，在疫情之后，原油需求持续修复，已经恢复至疫情前的水平。恐怕随着疫情进一步控制，需求向好已是共识。

原油市场已经经历过变种病毒奥密克戎的考验，即便再大胆预测，目前我也看不出需求端利空方面的消息。因此在需求端利空方面的消息出来前，大家可认为需求持续增长即可。

二、无法增加的供给？

供应增加见顶，是目前原油多头的信仰。尤其是2021年，世界各国所达成的碳中和协议，更是在基本面上让多头认为未来几年，原油新增投资锐减，随着老油井的退场，原油产量增长乏力，导致供应不足。只要缺货，在期货市场上就不乏逼仓的资本，这是当前油价强势的核心因素。

以往世界各国无限制，油价高有利润就增产。但现在处境不同，一来新增投资需考虑疫情持续时间的风险，二来还要考虑各国对石化碳政策的严厉程度。最终结果导致增产进度缓慢，所以即使油价再高，产量增速仍有限。

需要警惕的是，突如其来的增产。

消费国的原油储备释放控制油价，已经被市场证伪，毕竟释放了以后还是要买回来，变相增加远期需求，只有实在增加供给才能对油价产生较大的震荡。而目前有较大增产产能的产油国，主要是美国和伊朗。

油价涨通胀升，美国若真的为了控制通胀，什么办法都需要考虑。伊核协议可算是即时增加市场供应的大招，毕竟伊朗既有存量也有闲置产能，能为市场短期供应大量增加。至于美伊能否谈妥，这个无法猜测，只能作为一个不定时炸弹来看待，因此2022年的原油，注定容易动荡。

三、油价的技术位置

大宗商品的价格走势，通常都是大型区间特点。毕竟价格高，增产快供应多，价格跌，因此历史价格区间是需要相当重视。以WTI原油价格为例，100美元左右的价格，在历史上是个重要的坎。区间底部在60美元附近，已经在今年得到了确认，往后若原油继续大幅下探，60美元的价格就是观察走势的重要分水岭。

时间上，1月份和3/4月份通常是重要价格拐点。从目前走势上来讲，除非突然出利空（外媒传中国答应美国释放战略石油储备），恐怕1月份见顶有难度，若持续上涨至100美元，那3/4月份就是油价的重要投资时点。

$WTI原油主连 2202(CLmain)$   $天然气主连 2202(NGmain)$   $黄金主连 2202(GCmain)$   $NQ100指数主连 2203(NQmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$   $A50指数主连 2201(CNmain)$