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上周五公布的12月非农数据创下一年最低增幅，但分项数据表现强劲。消息之后，美联储三月加息预期猛增。美债收益率继续上行的表现也暗示，紧缩的步伐正在临近。不过好消息是，大多数资产并未对此有非常敏感的表现。

FedWatch数据的变化

美国加息的时间轴在过去一个月可谓是一天一边脸。在12月FOMC之后，市场还在争论的话题是明年年中会不会是第一次加息节点。而在本月公布美联储纪要之后，大家的关注点则是3月份Taper结束后是否就要加息。而随着非农数据的更新，当前的FedWatch数据暗示，三月份加息基本稳了。

具体来看，0-0.25的当前利率走廊在3月份维持的概率只有24.4%，一周之前是45.9%，一个月之前则是63.9%。我们之前讲过，当一个选项超过70%之后，基本上就是板上钉钉的事情了。3月不加息的概率当前不到三成，剩下的都是加息选项。

有朋友对于非农后的结果不太理解，为什么低于预期创新低了美国还更紧迫的要加息？两个因素，一个是老调重弹的通胀压力，另外一个就是非农的分享数据并不差。比如失业率数据创下了近一年新低，而在平均时薪上，也是增速的表现。按照贝莱德的说法，就业市场现在非常火热。而美联储主席鲍威尔最近也表示，美联储正在密切关注工资增长，寻找通胀可能演变成一个更持久问题的进一步证据。

加息可怕么？

相较于是否加息，投资者其实应该关心的是其带来的影响。我们此前讲过，加息最为直接的影响会在美债收益率上，长短债收益率在过去一周的表现也验证了这一点。

而在其他资产上，虽然周线都看起来有所波动，但是主要的行情其实是出现在周中，也就是12月美联储纪要公布之后。换句话说，在“预防针”的推动下，当前的市场已经将三月份加息的因素计入其中。那么既然3月份的时间节点无法再提前，那么从本周开始，加息就不会再是困扰市场的主要问题了。

再看一下和风险偏好直接关联的美股指和原油，美油又回到接近80的水平，标普虽然在新高后反转回落，但目前距离关键支撑4500依然有一定的距离。在美股出现逆转之前，都没有理由过早的担忧或者太早的逆势做空。当然之前文章也提过，标普4900/5000是目标位置，在4700上下去博弈5%不到的空间做多头，似乎也不是很好的选择。在车上的继续看看，没上车的别上了，做空的车，可以等待一下再上。

美元在上周出现回调，97/98的位置无法突破，也从侧面暗示了RISK-OFF暂时还不会到来。回调如果到95/95水平的话，则可以考虑再次介入。这一位置是此前双底突破的颈线水平，回踩之后市场将形成“再平衡”，然后展开行情。

黄金的情况则继续来回拉锯，和之前几个月的状态类似。随着交易区间的越来越窄，留给多空双方突破的时间不多了。不过虽然我们一直是看涨黄金，但是如果价格最终选择下破的话，该跑路该离场的还是不能犹豫。中期1750的多头年前已经调整为BE水平，就是确保不会亏钱，望周知。

总体来看，加息有一定的影响，但是现在已经在市场中得到了体现。大家不用过度担忧加息紧缩的问题。在西方和东方新年都结束之后，一季度开始的新话题可能会给市场带来新的活力，到时候要密切留意相关消息的变化。

$NQ100指数主连 2203(NQmain)$   $SP500指数主连 2203(ESmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$  $黄金主连 2202(GCmain)$   $白银主连 2203(SImain)$   $WTI原油主连 2202(CLmain)$