【美股周记】2022年第11周——价值观如何影响你的投资

俄乌战争仍然是这个星期投资市场的焦点:越来越多的消息表明,基辅久攻不下,俄军的攻势已成强弩之末,士气低落;而源源不断得到援助的乌军已经开始了局部的反攻。对于美股投资者来说,俄军拿不下基辅,那就没有能力进一步把战火烧到西部和北约起冲突,战争扩大化的焦虑得到了舒缓;另一方面,战争态势天平的倾斜也让交战双方的心态发生了变化,双方要价的差距接近了一些,但是离成交还遥远,需要更多更大的战场压力来撮合,因此我认为短期内战争仍将持续。

纳指QQQ五日均线

那边厢,美联储如大家预期的加息25个基点,在议息会议后鲍威尔的讲话遣词着句非常谨慎,给人偏“鸽”的感觉,情绪紧绷的市场因此松了一口气,大盘开始大涨的V型反转行情,纳指全周上涨8%,创下了自2020年以来最大的单周涨幅。

从美联储公布的最新点阵图看,多数官员认为今年再加息6次,利率会涨到1.75% - 2%。

美联储加息点阵图 (来源:彭博社)

鲍威尔在讲话种没有否认下次例会会加息50个基点,也没有给出明确的缩表计划,只是含糊表示有可能在5月启动,同时又表示缩表的计划变化不大,但速度有所提高,具体细节会在4月6日公布。对于通胀的话题,老头表示通胀大概率会在上半年见顶,下半年回落,他也否认经济衰退的可能性,称美国现在的经济面依然健康。

俄乌战争现在是拉锯胶着,网上挺俄派挺乌派的争论也是如火如荼,在我看来,很多的争论都是来自于价值观的差异。这里不是政治话题社区,我们不讨论谁对谁错,谁正谁邪,但是我们持有的价值观对于我们的投资有什么影响却是我觉得可以拿出来讨论一下的。

从一个百年百万倍股说起

美股里有这么一支股票,如果你爷爷的爷爷在1926年在这个股票上投了1美元,而且把每年的分红再投入的话,到了2021年年底,这1美元会变成134万美元!!

我们拿这个百年百万倍股和其他股票对比一下:可口可乐是百年50多万倍,标准普尔500指数是百年1400多倍 。

这个百年百万倍股不是心灵鸡汤,不是复利奇迹的虚拟故事,而是一家真实存在的美国公司。照沃顿商学院西格尔(Jeremy Siegel)教授的说法,从给投资者赚钱这个角度来说,这是美国历史上最成功的公司。

资料来源: CNN News

这个历史第一牛股到底是家什么公司?不是科技公司,不是金融公司,不是石油公司,也不是军工企业。这家公司名叫$奥驰亚(MO)$ ,是一家烟草公司,大叔们喜欢抽的万宝路就是他们的产品。

可能大家都惊掉大牙,一个夕阳到不能再夕阳的行业,为什么会有这样惊人的回报率?

能成为大牛股有很多原因,如护城河极深,不需要技术革新的投入,盈利来源稳定等等,这里我们不深入讨论。我想特别展开说的一个重要的原因是:烟草行业极度的政治不正确。在美股里,烟草股被称为“罪恶股票”(SIN STOCK),意思是这个行业是有原罪的。出于价值观的考量,大多数投资者不愿与烟草行业沾边。很多养老金机构甚至是被禁止投资烟草行业得。价格是由供给和需求共同决定的,对于这样一个股票,因为需求段低迷,所以股票的估值通常都被压得很低,于是这个股票就成了人们所说“价值股”。

知道了这么一个大牛股,你问我会投资吗?我的回答是不会,因为这不符合我的价值观。

价值观无对错,但它会影响你的投资周期

在成人的世界里,价值观应该是没有对错的,它和个人的成长经历和所处的环境密切相关。同是处在26度的天气里,有人觉得凉爽,有人觉得炎热,有人无感,这些从个人感觉出发的观点都是正常的,我们不能由此评判谁是对的谁是错的。

价值观无对错,但它会影响你的投资周期。

我们常说投资要秉承长期主义。要长期坚持做一件事情,最基本的一条就是这件事情要契合我们自己的价值观,在我们内心里要觉得这件事情是对的,如果你内心里觉得这件事情是不对的,只是因为利益关系去做了,你是很难长久坚持的。月有阴晴圆缺,人有三衰六旺,投资的过程总有潮起潮落的,赚钱的时候还好,内心的那点疑问很容易被盈利的喜悦而冲淡,但是在亏钱的时候,通常会伴随着铺天盖地的负面消息,这时候的你还会坚持那个本来内心就觉得是错的事情吗?大概率上你会把肉割在地板上的。

如果你觉得美国的股市繁荣就是因为滥发货币割了全世界人民的韭菜(注意:这里我们不评判对错),你投资美股只是想拿个短期收益。那么当股市大跌的时候,高通胀、战争、政治内斗等等种种负面消息传来,你会不会觉得美国的好事到头了?割人家的韭菜怎么说都是一种不道德的行为,现在如果韭菜没得割了,你是否还会坚持投资美股呢?

一说到价值投资,巴菲特的名字总要被提起来。他能坚持投资几十年如一日,重要的一点是他一直都是美国经济最坚定的看多者,在2021年给股东的信中就再次强调“永远不要做空美国”(注意:这里我们也不评判对错)。投资可口可乐几十年,人家就是喜欢喝可乐,不是作秀也不是卖广告,就是单纯地从内心喜欢。

这个星期的操作

这个星期主要的操作是减仓Sell Put,同时在星期四星期五大盘上涨时卖出Covered Call,建立保护。

经过一轮大涨已经趁机去杠杆,账户风控状态虽然仍然显示“预警”状态,但是杠杆率已经低于1.01以至于老虎App无法显示了。

1)平仓特斯拉的SP和微软的SP。

星期二时候我的保证金一度达到了“危险”水平,因为下个月有一笔房款要还,我需要腾出一些现金。压力之下提前平仓了。现在看来是割肉割在地板上了,极度懊悔中 。不过还好我还有5手特斯拉的SP,要是顺利拿到权利金的话,基本就填上今年以来的亏损了。

2)卖出$特斯拉(TSLA)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 、微软$微软(MSFT)$ 、摩根大通、FB的CC。

我是把星期五的上涨当做是反弹对待,因此趁着上涨建立CC保护。

下周计划(3月21日 - 3月25日)

从前2个月的总结出来的经验,今年是个猴市的行情,在上涨的时候建仓保护,在下跌的时候才能敢敢加仓。周五虽然行情有反弹,但是我也只以反弹来对待,并不认为这是一波单边上涨行情的开始。

因此我下周的计划将趁着股市在高位建仓保护:

  1. 看机会买3手特斯拉的Put做保护。
  2. 看机会买5手COINBASE的Put做保护。

过去3个星期的计划

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勿忘初心

我们投资的目的是让我们的生活变得更好,有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情,而不是相反。

本人除了爱好航拍,也爱好蝴蝶摄影。这里分享上个周末我和孩子一起拍摄到的一张照片:

绿凤蝶(Five bar swallowtail)是新加坡本地一种比较罕见的蝴蝶,只出现在3-6月份的原生森林附近。我们对这种美丽的生灵念兹在兹有好几年了,上个周末终于如愿以偿,感觉比在股市里赚钱还要开心  

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评论78

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  • jennyd
    ·2022-03-20
    我和老虎平台客服确认过,他们平台是不支持提前行权的,既然我们在老虎平台进行交易,支付他们交易佣金,那么其他券商怎么可以提前行权老虎平台的客人的期权?如果是这样的话,那作为期权交易中的基本要素:行权日就没有存在的理由了。按此推论,购买2/3个月或远期的期权都存在很大的风险,市场短期内出现大跌或大涨,sellput或sellcall的期权都有可能面临被随时提前行权?
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    • 谋定后动
      如下面解释的,被提前行权不是太坏的事情,如果你对这个正股有信心的话。
      2022-03-21
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    • 谋定后动回复天纵云
      ,答得极是[强]
      2022-03-21
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    • 天纵云
      建议先了解先美股期权的机制哈,清算相关的,另外老虎的期权可以通过底层ib提前行权
      2022-03-21
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  • jennyd
    ·2022-03-20
    楼主,您好。最近一段时间因为突发的战争和美联储加息导致的股市大的波动的损失和频繁调仓很是头疼。你的文章我期期都看,也向您请教了几次,很感谢您都耐心解答。不过我最近在老虎平台上连续几次碰到一些不能理解的情况,想向您请教原因:1,我sellput了一只股票的期权,在未到行权日,被老虎平台强行平权,并强行接入正股。经与老虎平台咨询,他们回复是被其他券商客户提前行权所至。
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    • 谋定后动
      被行权的期权应该是其他平台卖出的,因此他可以提前行权。Put的提前行权通常是持有者非常不看好后市,想尽快落地为安,因为提前行权买家是会损失时间价值的。对于卖家,你赚到了完全的权利金,正股浮亏。期权的本质就是卖家为买家提供这个选择。
      2022-03-21
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    • 谋定后动回复tin
      ,说得极是[强]
      2022-03-21
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    • tin
      哥们,美式期权可以提前行权。人家这是主动损失时间价值,送钱给你。你反手个call就行。
      2022-03-20
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  • jennyd
    ·2022-03-21
    感谢您的回复。实际情况是被行权接入正股后,就一直跌。损失更大。您建议的反手做个call是怎么做?因为股价急速下跌的原因,这个sellput的行权价比当前股价高,出现浮亏,原本是准备等有反弹到期选个比较好的价位平仓,减少损失,然后再rollover到后面的几个月的期权。但是实际我出现占用资金又产生更多损失的结果。所以对于购买了期权被提前行权应该怎么处理?
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  • AliceSam
    ·2022-03-22
    早啊Bill老师
    老师这周操作很大胆呢。对自己的判断非常有信心[开心]
    万一8手$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 卖飞,我假象一下后续操作啊
    卖几手ATM 的 PUT,回一部分正股,再卖几手低位的PUT,如果接盘,就拉低均价,如果接不到股,就赚权利金,同样是拉低了均价
    继续卖COvered Call股价进一步拉低
    就是一句话,卖飞股票,不是事儿,赚多赚少而已
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    • AliceSam回复谋定后动

      老师太勤劳了,被忽略的消息,都有留意到,还仔细考虑进去。👍

      2022-03-22
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    • 谋定后动
      Alice早啊!你的说法都准的,我手上还有9手COIN的SP呢,不怕接不到正股的[笑哭]。上星期五有消息称美联储的两个官员发表鹰派言论,支持下次加息50个基点,只是大盘忽略了。4月6日美联储还会宣布缩表计划细节。有这样的消息压着,加密货币短期内不会有大行情的,这是我的判断,因此卖了这个CC,能赚一点算一点吧。
      2022-03-22
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  • khikho
    ·2022-03-20
    成人的世界里,价值观应该是没有对错的,它和个人的成长经历和所处的环境密切相关。同是处在26度的天气里,有人觉得凉爽,有人觉得炎热,有人无感,这些从个人感觉出发的观点都是正常的,我们不能由此评判谁是对的谁是错的。

    还真是的呢。如果老婆回娘家,我一般开空调18度,在凉凉的卧室打几盘游戏,简直不要太爽。
    只要老婆在家,最多就开26度,如果开低一点,她就打喷嚏流鼻水要感冒了。

    人与人,真的感觉不同。
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    • 谋定后动回复khikho
      ,的确有这个风险,不过我的判断是概率不高,希望不被打脸吧
      2022-03-21
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    • khikho回复谋定后动

      原来如此。我还想着,万一COIN涨回去200多,就卖飞了啊
      2022-03-21
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    • 谋定后动回复khikho
      星期五有消息称美联储的两个官员发表鹰派言论,支持下次加息50个基点,只是大盘忽略了。4月6日美联储还会宣布缩表计划细节。有这样的消息压着,加密货币短期内不会有大行情的,这是我的判断,因此卖了这个CC,能赚一点算一点吧。
      2022-03-21
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  • jennyd
    ·2022-03-20
    您是期权方面行家,也在老虎平台上拥有很多的粉丝,作为同样的投资人,希望能占用您宝贵的时间,谈谈您的观点,引起老虎平台重视。如果因为他们技术存在漏洞或不明示风险导致投资人损失的情况也得到尽快解决!
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    • 谋定后动回复jennyd
      ,你可以看Delta值,如果是0.9几,而且时间价值已经很低了,离行权日少于一个月,就有被提前行权的可能。
      2022-03-24
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    • jennyd回复谋定后动
      非常感谢您耐心解释。我还想咨询下这种被提前行权一般在什么情况下会出现?
      2022-03-23
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    • 谋定后动
      提前行权的问题在他们的说明种有详细提及的,我在之前的文章也提到。这不是老虎的问题,这是期权本身的特性,或许你可以翻看我之前的文章,我上两个星期也是有100股COIN的Put被提前2个星期行权的。
      2022-03-21
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  • 鹫惜翎凌
    ·2022-03-20
    买入3月18日850的Put3手是做保护吗
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    • 谋定后动
      那是平仓的操作
      2022-03-21
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  • 牛犇牛犇犇
    ·2022-03-21

    在成人的世界里,价值观应该是没有对错的

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  • 我的新昵称呢
    ·2022-03-21
    对标中国下一代烟草,rlx,一年百倍股,不过是跌百倍
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  • 霎风雨
    ·2022-03-20
    减仓sell put我是比较认可的,换我我也会这么做
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    • 谋定后动
      我就是急了一点,晚一天就好了[笑哭]
      2022-03-21
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  • XD绿意盎然
    ·2022-03-20
    特斯拉跌到七百的时候不敢买,现在就是很后悔
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    • 谋定后动
      不要被这样的情绪左右,能抄底是运气,抄不到是正常,7字头的特斯拉今年应该还会有的。
      2022-03-21
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  • 王无所不知
    ·2022-03-20
    市场的情绪好像慢慢朝着好的方向在发展
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    • 谋定后动
      我的判断是还要波动一段时间的。
      2022-03-21
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  • 抄底反弹
    ·2022-03-20
    局势差不多了,这么久了,应该要稳定了
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    • 谋定后动
      我的判断是还要波动一段时间的。
      2022-03-21
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  • jennyd
    ·2022-03-20
    2,关于市价的操作产生的巨大差价损失:在现在行情波动非常大的行情里面,为了尽快止损或止盈,我有选择进行市价操作,但是结果最终出现的成交价格偏离正常成交价格几倍的价差。按他们官网上说明的是按当前价格1.05来设定成交价格。您这边有没有使用过市价操作过,出现不正常的情况?市价付出比正常价格略高的价格快速成交,无可厚非,但老虎平台完全不设置价格区间,导致这种市价功能出现更大损失,那应该是他们技术存在漏洞
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    • jennyd
      关于老虎平台上的采用市价成交期权最终价格与实际价格相差很大价差问题,不知哪位有经验的股友,可以告知下能否使用市价成交,如何使用?有无出现同样经历的股友,可以探讨下。
      2022-03-23
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  • wh快乐投资
    ·2022-03-22
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  • 老鸟05
    ·2022-03-22
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  • 梁嘉洪
    ·2022-03-21
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  • Dameng
    ·2022-03-21
    飞飞家代表大会
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  • 音浪太强
    ·2022-03-22
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  • 张士华
    ·2022-03-21
    门总
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