社区

我在前文《1028：广深港连轴转，市场出现积极的复苏迹象！》提到，受到周末中东消息的影响，避险情绪下降，一度推动金价在昨日的亚洲盘下探至2724美元/盎司。

不过随着日内买盘的重新涌入，金价站稳小时级别通道后再次上冲，刚刚北美开盘后，触及2764美元/盎司的纪录新高。

图片

自年初以来，黄金价格持续走高，过去7个星期里面有6个星期呈现上涨，本周截至目前再次刷了纪录新高。

金价年内迄今为止，累计涨幅为33.84%，整体的回报率甚至超过了许多国家的股票市场，包括以科技股为主的纳斯达克指数(23.72%)。

据YCharts的数据，自2022年10月美股牛市开始以来，黄金的表现超过了股票收益，涨幅为67%，而标普500指数的涨幅约为63%。这些优异的回报使黄金成为世界上最热门的投资之一。

当然，实物黄金今年也迎来高光时刻。

Costco网站上的金条一上架就被抢购一空，富国银行估计，Costco每月向其会员出售高达2亿美元的金条和银币。这对这种黄色金属来说是“天时地利人和”，可能表明未来还会进一步上涨。

按照传统的经验模型来看，推动金价上涨的因素无外乎以下几个——

第一，地缘政治局势紧张。

正所谓“大炮一响，黄金万两”，全球地缘政治局势的紧张，使得投资者将资金转向黄金这种传统的避险资产，从而推动黄金价格的上涨。

从俄乌冲突到中东地区不断升级的冲突，地缘政治紧张局势正在加剧，而非缓和。更为重要的是，美国债务飙升意味着美债这种历史上的避险资产——可能不再那么安全了，进而更加凸显了黄金的价值。

第二，供求关系，尤其最近这几年体现在央行强劲的购金需求。

供求的角度来看，当黄金的需求量超过供应量时，金价将呈现上涨趋势；反之，金价则可能出现下跌。故而，当全球央行增加黄金购买量时，将增加市场的总需求，进而提振金价走势。

最近这几年，全球央行一直在快速的增持黄金。据世界黄金协会的数据，央行在今年上半年购买了创纪录的483吨黄金。土耳其、印度和中国的央行位列最大买家之首。

造成央行需求激增的部分原因是，一些国家希望将其外汇储备多元化，减少对美元的依赖。

著名机构高盛9月曾在一份报告中表示，“我们认为，自2022年年中以来，由于担心美国金融制裁和美国主权债务，央行的黄金购买量增加了两倍，这是结构性的，并将持续下去。”

当然，在今年这场黄金盛宴当中，往往大家还会忽略一个非常重要的买家：印度。

在今年7月末大幅下调金银进口关税后，印度对黄金的需求飙升，8月份进口量增至140吨，是7月进口量的3倍。9月，虽然印度的黄金进口量环比有所下滑，但彭博社报道称，随着印度教重要节日“排灯节”和婚礼季的到来，该国未来几个月对黄金的需求或将持续。

图片

上述数据是印度进出口方面的，印度央行方面，截至2024年10月11日，印度的外汇储备为6904.387亿美元，逼近历史新高，为印度进口黄金提供了支撑。今年前8个月，印度央行共购买了50吨黄金，远超2022年和2023年的净购买量。截至9月19日，印度央行的黄金储备达到创纪录的853.6吨，占其总外汇储备的9%，高于一年前的7.5%。

WGC印度地区CEO Sachin Jain表示：“印度对黄金的支持政策措施对国内黄金市场产生了积极影响。”这可能会使印度2024年下半年的黄金需求比去年增加50吨甚至更多，今年的总需求可能在750吨至850吨之间。

第三，全球央行的降息周期。

根据世界黄金协会的数据，历史上，利率下降有利于金价上涨，这种大宗商品在美联储首次降息后的六个月内上涨了高达10%。

美联储在9月份首降50个基点之后，新西兰联储10月9日降息50个基点，上个星期加拿大降息了50个基点，欧洲央行上周也降息了25个基点，中国央行降息了25个基点，这对黄金来说就是持续不断的利好发布。

图片

据CME“美联储观察”：美联储到11月降25个基点的概率为94.8%，维持当前利率不变的概率为5.2%。到12月维持当前利率不变的概率为1.3%，累计降息25个基点的概率为27.1%，累计降息50个基点的概率为71.6%。

最后，包括美元的汇率，通胀因素，金融市场的波动，以及债务问题的担忧等等，当然，就近期来说，有个非常重要的短期因素就是：“特朗普交易”。

随着美国前总统特朗普赢得大选的几率上升，“特朗普交易”最近势头强劲，黄金也从中受益匪浅。

图片

这是因为，特朗普可能当选总统，预计将伴随着政府赤字飙升和债务迅速增加，这将进一步加剧市场对通胀反弹和美元可持续性的担忧。

就算退一步来说，即便特朗普没有赢得大选，美国财政赤字也大概率还会继续增加，这将为金价的进一步上涨奠定基础。

这一部分内容，待到我们明天晚上的公开课，许导在视频直播里面再详细解说。

就像我在前文《1018：大涨之后，说几个关键词！》提到的那样，“买黄金，按照我和你们分享的新逻辑，你买的并不是黄金，你买的是一份未来，一份美元霸权要一点点崩掉的未来。”

“金价越是创纪录新高，就意味着市场的力量愈加质疑美元的信用！！！”

-END-

$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $黄金主连 2408(GCmain)$ $WTI原油主连 2408(CLmain)$