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省流：大选年，聪明的机构要懂得避嫌。

$英伟达(NVDA)$

周三开仓大单很难点评，如图所示，几乎只有一种类型，就是正股+120call+120put，期权到期日涵盖所有月权，举例来说：

• 正股

• $NVDA 20241220 120.0 CALL$

• $NVDA 20241220 120.0 PUT$

还有正股+10月跨式，正股+11月跨式，正股+1月跨式，正股+2月跨式，正股+3月跨式，正股+6月跨式。

12月大单显示为sell put+buy call，但可能是buy put+buy call。

虽然成交价以偏向卖价成交，但$NVDA 20241220 120.0 PUT$ 实际价差是0.1，即实际买卖价是14.30-14.40，可能因为挂单巨大吃掉了所有买盘，导致14.35成交价显示为买盘价，然后算法误判为卖出。

看不懂没关系，反正说过很多遍了组合期权方向判断需要多方求证。

如果判断12月大单是跨式，那么有没有可能其他月份也都是跨式呢？

理论上这些大单都是同一家机构买入，所以理论上策略应该统一。

不过根据周三开仓数据，只有12月到期期权是显著开仓，其他到期月份开仓不太明显或者无法判断是否开仓。

也就是说，也存在其他月份是平仓大单的可能性。

讨论完大单的各种可能性，我们先按照最直观的思路看一下这套策略。

如果按照每月买入跨式理解，机构就是在持有正股的情况下对冲持续到明年6月的大风险。

这套解释说不通的地方比较多，我觉得可以先保留观察，可能3个月后就知道是什么意思了。

顺带一提，我以为机构会在昨天roll仓113备兑call，本来想感慨眼光狠辣，真跌到113了，结果他们居然没roll。

$特斯拉(TSLA)$

虽然没有大单，但也没有看空的，跟之前一样先看到240。

$苹果(AAPL)$

没有开仓大单，但有个备兑sell call大单关仓颇为显眼： $AAPL 20241018 250.0 CALL$

这张大单是8月22日以1.2价格卖出，理论等到期即可，为什么提前一个月平仓了呢？是怕涨回去吗？

$标普500ETF(SPY)$

查询其他数据库看到的炸裂大单，成交于昨天11：52，也就是FOMC新闻稿公布前：

• $SPY 20251219 700.0 CALL$ ，成交1万手，成交额300万

• $SPY 20251219 740.0 CALL$ ，成交2.4万手，成交额290万

方向不太确定，两条腿成交价都偏卖出。不过在行权价面前，方向有时候也不是那么重要。

从行权价来看就算是sell call700，也是相当看涨明年大盘的一张单子。

不过从两张期权的成交手数根成交额来看，大概率是看涨700看空740，不过投机味道过重，因为颇为鸡贼的选择了完全对冲，即看涨不花一分钱。

$纳指100ETF(QQQ)$

出现跟英伟达一致的大单，12月到期相同行权价470看涨期权与看跌期权组合：

• $QQQ 20241220 470.0 CALL$

• $QQQ 20241220 470.0 PUT$

我认为可以理解为跟英伟达思路一致。

$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$

理论上降息适合做sell put，不过意外的是机构选择sell call：

• 平仓 $TLT 20250117 105.0 CALL$

• roll卖出 $TLT 20250117 107.0 CALL$

$金融ETF(XLF)$

从去年小银行挤兑事件可以看出金融业就是赤裸裸的大鱼吃小鱼，同行之间下手狠辣，xlf也成为首当其冲的做空标的。

之前我说如果科技股不回调，那么金融板块承担了一部分回调重任，事实上也确实有人买入看跌期权大单。

但是昨日FOMC开会后，呈现出不一样的看法：

卖出行权价45的看跌期权： $XLF 20241115 45.0 PUT$ ，开仓4万张

怎么不看跌了？是什么原因不敢放胆做空了？

$SPDR S&P Biotech ETF(XBI)$

单腿买入行权价110看涨期权 :$XBI 20241220 110.0 CALL$

没什么好说的，看涨呗。

$中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$

单腿买入行权价26的看涨期权： $KWEB 20241101 26.0 CALL$ 开仓2万手

好消息是我有持仓，坏消息是备兑roll走了。不过没事，本周继续sell put接回来。

$京东(JD)$

中概股etf涨，个股肯定会涨，比如有人看好京东。下面这张图看起来很多但只有三张期权：平仓27put跟20的call，开仓买入 $JD 20250117 39.0 CALL$

这事只是辅佐看涨趋势，我觉得还是做龙头sell put更靠谱，比如早早sell put腾讯的段永平。

最后聊一下9月FOMC会议观后感

这次会议的重点问题，鲍威尔没有对为何降息50基点给出信服的解释，事实上记者就此进行询问鲍威尔也没解释。就业议题仍然是他关注的重点，甚至在新闻稿中额外强调支持最大限度就业。

但如果就业真的如此急迫，鲍威尔就不会回避这个问题了，怎么想都很矛盾。那么还有一个合理解释，就是大选。为了不让就业影响大选行情，美联储直接下双倍剂量猛药先维持就业稳定，至于通胀是否会反弹，谁也没说不可以再加息是不是？

当然这一解释过于官僚主义过于戏说，谁也不会把这个理由真的搬到台面上来讲，听一乐就完了。

不过如此重要的第一次降息机构竟然没动手脚，至少表面看起来没动手脚，还挺罕见的。一直看我文章的朋友可能有印象，机构很喜欢在FOMC布置一些空头砸盘策略然后甩锅鲍威尔，这次为什么没动手呢？不会也是大选吧？