2020年美股市场【并购/收购】市场小览

好久没有总结低风险套利了。虽然现在的收购案子一个比一个惊悚,已经称不上低风险了。

2020年的刺激政策史无前例,很多人说我们未来会为此买单。但无论如何,眼下是避免了一场彻头彻尾的金融危机。

整个市场呈现"V"字走势且创了新高,因此即便波动性巨大,也只能称之为牛市的回调。而牛市中的收购和并购案是会下降的,因为更多的公司可能会觉得自己还有些机会。

纵观全年,全美市场有154宗上市公司并购和收购案例,涉及资金6050亿美元。虽然看起来大,但是跟2019年的9380亿美元和2018年的超过1万亿美元来说,还是小巫见大巫了。

其中完成的是135宗案子,包括$嘉信理财(SCHW)$ 对TD Ameritrade这种大的收购案子。

而且更重要的是,并非所有的案子都顺利完成,至少有多达12个收购案失败,其中就包括$路易威登(LVMUY)$ 收购$蒂芙尼(TIF)$ 失败。

被收购成功的最大的5家公司分别是$IHS Markit Ltd.(INFO)$$亚力兄制药(ALXN)$$Willis Towers Watson Public Limited Company(WLTW)$$赛灵思(XLNX)$$Slack Technologies(WORK)$

我们可以看到,2020年的并购/收购案例呈现一些特点:

1.  疫情加速了部分线上业务公司的合并。比较有代表性的有$Salesforce(CRM)$ 以272亿美元收购$Slack Technologies(WORK)$$思科(CSCO)$ 宣布收购Slido以及$Facebook(FB)$ 计划收购Kustomer。

2. SPAC(特殊收购目的公司)蓬勃发展。2020年,SPAC成了美国IPO市场增长最大的部分。全年237笔交易总共为筹集了798.7亿美元,而2019年只有59笔交易,涉及136亿美元。从历史来看,次贷危机前一年的2007年是SPAC IPO数量的最高峰,SPAC占IPO市场14%左右。而2020年这一比值上升至50%左右。比较出色的有固态电池开发商$Quantumscape Corp.(QS)$ 、太空旅行公司$维珍银河(SPCE)$ 、数字体育娱乐和游戏公司$DraftKings Inc.(DKNG)$ 等等。

3. 收购的条件变化。在熊市中的收购,主要是因为宏观周期环境的变化,强者吃掉弱者来增强业务,或者是两家公司强强联合并购来增加协同效应,有这样的基础一般条件更好谈。而2020年作为一个牛市,并购收购市场并没有那么顺利,弱势的一方也会开条件。不少收购案中出现了或有价值条件(Contingent Value Right (CVR))。这类CVR通常出现在生物科技行业,因为被收购公司的药品可能还在开发中,会在交易完成后很长时间内才能获得批准。比如,$艾尔建(AGN)$ 对Tobira Therapeutics的收购。2020年的医药行业也是一个相当火热的行业。

最后,20201年会怎么样?

SPAC的强势依然在继续,新能源等行业也在促使更多参与者入场。而最重要的是,疫情远未结束,线上业务依然会迎来更大的机会。

在宽松环境尚未结束之前,市场上的资金为了追求更好的利用效率,并购和收购还会不断增强。

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评论46

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  • 这也是一种赌博
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    • 捷克Jack
      这倒是没错
      2021-01-12
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  • zaqwsx
    ·2021-01-11
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  • 趋势队长
    ·2021-01-13

    意思离08年的危机重蹈覆辙不远了

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  • 我叫猫小傲
    ·2021-01-12

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  • 飞车手
    ·2021-01-25
    好的东西就要一起分享
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  • 夜流沙
    ·2021-01-24
    看好spac
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  • AlexanderYin
    ·2021-01-14
    不错的文章!
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  • 紫霞飞扬
    ·2021-01-13
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  • Achening
    ·2021-01-12

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  • wmikow4
    ·2021-01-12

    [强] [强] 

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  • 小子再见
    ·2021-01-12

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  • vhsne57h
    ·2021-01-12

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  • 我们都在装酷
    ·2021-01-12
    这篇文章不错,转发给大家看看
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  • yum54049
    ·2021-01-12
    这篇文章不错,转发给大家看看
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  • westwamet
    ·2021-01-12

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  • 你挡着我发光
    ·2021-01-12

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  • 亲爱的小阿芳
    ·2021-01-12

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  • 安盛美妆
    ·2021-01-12
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  • 2461fbaf
    ·2021-01-12
    美国市场回调
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  • 史小锐
    ·2021-01-12
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