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每逢月初，市场的焦点总会放在非农数据身上，尤其是最近大家都紧盯着美联储的降息路径，经济数据对市场波动影响就显得十分重要。果不然周五晚的非农数据大超市场预期，美国劳工部公布的数据显示，美国3月非农就业人数增加30.3万人，远高于经济学家们预测的20万人，也高于2月27万人，创下去年5月以来的最大增幅。但更令人意外的是，美股在短暂下行后却“意外”上涨，黄金更是续创历史新高，让很多投资者无所适从，而这种完全无视利空的现象，通常发生在期货中的逼仓行情。

黄金是否逼仓行情？

金价当下的走势，如果单纯归纳为市场炒作降息预期是不够合理的，不然这么好的非农数据怎么就不跌呢？

事出反常必有妖。按以往规律3-4月份的非农数据通常会导致金价走势有所降速，但周五的走势并非如此，所以市场交易黄金可能是另一个逻辑。是什么逻辑？逼仓逻辑。期货市场上所谓逼仓，就是现货少于期货可交割数量而导致的资金博弈行为，简单点说，就是市场在赌美联储和英国都交不出对应盘面数量的黄金。

自俄乌冲突以来，美国冻结俄罗斯资产开始，很多国家（包括部分中东国家）陆陆续续将寄存在美联储的黄金运回本国存放，而这个过程并非公开透明的，随着时间推移，市场认为美国本土可供交割的黄金数量过少，进而形成资金博弈，发生逼仓，典型例子就是LME交易所的“镍”。尽管金价波动仍然不会像镍那么疯狂，但逼仓时的涨幅是不能猜测的，反转也可能突然而至（美联储公布黄金存量？），所以大家有多头的，持有便是，如果没有又想参与行情，请使用期权来限制损失。

技术上如何处理？

面对极端行情，通常处理办法有两类，一是设好损失小量跟进，或使用趋势套利组合，如期权牛市价差；二是买入有相关性的但涨幅不及前者的影子品种，获取补涨收益，

例如白银。在金价持续上涨下，带动白银行情提前启动，26的白银价格由压力位变成了支撑位，所以若日后银价回调至此可考虑买入（只能有没回调就得看黄金是否调整了），而当下的情况小量追高也是可以，因为距离测量涨幅还有比较大的距离，只是需要扛一扛波动。

$NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2406(YMmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $黄金主连 2406(GCmain)$ $WTI原油主连 2405(CLmain)$