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黄金在2023年经历了一个不错的年份，先抑后扬的走势下，黄金也是终于刷新了历史新高。不过之后短期的轧空行情并未能带来持续性的买盘，反而引发了明显的获利回吐。尽管开年走势一般，但从中长期的结构来看，2024年黄金继续慢牛新高的可能性还是更大一些。

我们从季线情况来看，黄金在新高之后的延续性还是比较理想的，并没有那种假突破的历史案例。而从调整的情况来看，时间跨度通常在一个季度，不会超过连续两个季度，否则就是阶段性的趋势改变了。从绝对回撤百分比来看，比较常见的比例是在10-15%，一般不会超过20%，这也符合所谓的牛熊转换的要求。如果从最高点算起，第一轮回调到1987附近其实已经满足了空间上的要求，因此现在虽然还处于盘整之中，但应该只是通过时间来消化卖压。

在修正结构上，当前存在两种可能性，一种是平台型的修复，金价再次下探至1987前一个低位附近并企稳再重新走高；另外一种则是锯齿形的修复，金价可能会延伸调整到1930附近才会找到最终的低点，随后再向高位进军。个人相对来说更倾向于后者，因为这样可以更好的保障之后的慢牛行情。如果时间过短+空间不够的话，后续反反复复反而会消耗更多的耐心。

相较于黄金的强势，白银则迟迟未能进入状态。很早之前我们曾经讨论过白银补涨的可能性及需求，但从近几年的情况来看，金强银弱的局面反而得到了强化。基于这种模式并未有快速结束的现状，我们认为白银即便有后来者居上的想法，大概率也会在黄金尾端行情中才会出现了。从单纯的价格来说，26-30这个区间内存在了太多的周线/月线级别的压力，也有过多次多空换手的情况，看起来想有效突破是需要非常大的利好或者资金才能驱动的。只要银价保持在30美元下方运行，那么白银就不会有太出彩的机会。我们就可以继续维持在合适的价格选择多金空银的对冲策略。

在内外盘的策略上，现价来说没有太好的机会，但不排除下半年汇价重新测试区间高低点，那样子的话，还是有交易的可能性。围绕7整数关口，7.3-6.8这一范围内，在最高点和最低点附近寻找可能性。

整体上对于今年的黄金我们依然信心满满，因为目标价2200-2300最低要求还没有到达，大致还有10%左右的空间。但今年如果没有显著低位的话，在交易上就需要更好的则时和策略，而不是一股脑的买入等待拉高。波动的到来也会意味着投机性的交易者会有个更多的短中期博弈可能性，投资者则建议保持耐心，不要过多看盘被洗出局。

$NQ100指数主连 2403(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2403(YMmain)$ $SP500指数主连 2403(ESmain)$ $黄金主连 2402(GCmain)$ $WTI原油主连 2403(CLmain)$