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各位虎友们好，本周与我们分享的用户是 @第N次大变革大分流 。作为长期投资者的他，热衷思考股票的底层逻辑，他曾在60左右的价格买入 $苹果(AAPL)$ ，65买入 $特斯拉(TSLA)$ ，100买入 $英伟达(NVDA)$ [666][看涨]！也是最早在网上发表有关 $阿斯麦(ASML)$ 文章的人。他认为龙头寡头增长更快，小企业的概率期望值算下来，变成仙股的概率很高。

近期，他的持仓增加了 $微软(MSFT)$ 和 $Hermes International SA(HESAY)$ ，他认为MSFT的护城河正在加强，而Hermes的逻辑和茅台很像，心理价位没有上限[财迷]。

来吧虎友们，让我们一起看看他的投资心得大分享吧[你懂的][你懂的]

Q：请简单自我介绍一下

我是85后，职业工程师，技术从业者，我的老虎用户名昵称源自彭慕兰教授的一本书《大分流》。自认为的个人闪光点是热爱知识有内涵爱思考。所在地新加坡，本科是武汉大学毕业，研究生是新加坡国立大学毕业，专业是化学到化工，然后从事流程工业领域的自动化和数据分析。

爱好就是看书/看资讯/看各种研究报告财报/看论文/分析各种数据/分析各类事件现象推测趋势/分析舆论/写文章/和众多圈内好友们探讨问题/交流知识。有点轻微的亚思伯格特征，所以会不停地思考感兴趣的领域问题和话题。知识面广，擅长对底层逻辑进行思考。

Q：聊聊您的投资背景吧，和我们一起分享一下您的投资故事吧

我真正研究投资是2013年之后的事了。

• $特斯拉(TSLA)$

出于专业的原因，我对石化能源和新能源都还是很了解的，所以在2020年开始入手TESLA股票，由于马斯克的一些行为的不确定性以及舆论的冲击等很多事件，期间多次做了波段，有几个波段成功降低了成本，但也有在相对高位加仓的事发生。

在不同账户的TESLA买入卖出价格不同，所以也难以准确算出综合成本，进行除权，我Tesla平均成本大概是65美元。不轻易加仓，加仓只为波段，如果有什么突发事件，可能会进行倒T操作，直到马斯克把精力都放回tesla，而不是X，我才可能决定加仓。但是短期内不大指望马斯克把精力放回tesla，他经营X短期难以脱身，面临的社会和政治问题很多。

我对tsla中短期操作的判断，可参考这篇文章：https://www.laohu8.com/post/246775982874712

• $阿斯麦(ASML)$

我早在学生时代，2012年就开始关注ASML，算是最早在网上发表有关ASML文章的人，今天互联网广大自媒体反复做的关于ASML的媒体内容很多都是源自我当年的素材。但是我本人却没有及时买入ASML股票，因为在开户资讯工作人员时被告知没法购买欧洲股票，后来才有了互联网券商，直到2019年才开始买入ASML。但是在2022年熊市的一次倒T中，卖飞了ASML，非常悔恨自己手痒，竟然没有和最初的股票走到最后。但我会想办法接回来这只股票的。

我关注ASML时，价格只有90美元，入手时已经到了280美元，但是在2022年熊市500多价位卖飞很不甘，要想回到我卖飞的价格，有难度，但概率还是存在的，由于如今全球地缘政治关系的恶化，一切黑天鹅都可能发生，ASML如今对于地缘政治局势和半导体禁令很敏感，这种情况下，我很难估算出我买回来的股价，我会在我当初卖飞的价格附近设置一个长期买单，期望有机会买回。

• $贵州茅台(600519)$

我是 $贵州茅台(600519)$ 的长期持有者，虽然我不喝酒，但出于对一些社会现象底层逻辑的好奇，早在学生时代，我就对‘摘要酒’的成分进行了气相色谱仪和高压液相色谱仪的分析，几年后也对榴莲进行了类似的研究，发现一些底层逻辑。

另外，因为我个人在本科生阶段学了很多其他专业选修课，具备一点的医学和生物学基础知识，我利用这些知识基础，在后来的岁月追踪了晚期智人、灵长类和酒的演化关系，发现了更多支持我的投资想法的自然科学底层逻辑。

以及我后来在社会学、经济学上做的一些功课，加上自己对茅台资产标的、营销情况等本身能够衍生到的所有领域的研究。在这个漫长的研究过程中，我更加确信了茅台的长期投资价值，但是期间也看着茅台一路走高，这确实让人有点fomo焦躁，终于我坚定投资了茅台股票。

我买入的时候还是当时的阶段小高点，之后一年里贵州茅台因为市场的扰动股价一度跌到500多，但是我坚持不动，一直到今天，持有6年多了。茅台的成本价格大约是500元~600元，但是由于如今A股的情况总体不好，所以茅台的收益率也就200%多，并不是我的收益率最高的股票，只是我在贵州茅台上倾注的研究时间最多。但是，这次茅台提价后，2024年公司利润上涨40%毫无悬念，所以我坚信贵州茅台股价能够回到2600元。

• $英伟达(NVDA)$

我从2017年开始关注NVIDIA，但是由于不够果断，所以直到2020年才开始坚定投资。各个账户进出算下来，进行除权，我的NVIDIA股票成本价格大概在100美元左右。

关于NVIDIA的中期估值，我这里有篇文章：https://www.laohu8.com/post/245207641800832

• $苹果(AAPL)$

我很早就坚定买入了APPLE的股票，因为坚信回购的力量，难以总结多次做顺T的流水账了，不算分红，除权后，各个账户大概APPLE股票综合成本价应该在60美元左右。apple毫无疑问继续上涨，回购的力量足以把apple推上新高。

• 黄金之类的避险产品，还有原油，基金，在原油和基金上亏了钱

Q：目前的持仓情况？最近有什么操作吗？最近比较关注的股票有哪些呢？

我的持仓，除了增加 $微软(MSFT)$ ， $Hermes International SA(HESAY)$ ，其他的没有什么大的变化。最近关注的股票，有 $Meta Platforms(META)$ ， $LVMH-Moet Hennessy Louis Vuitton(LVMHF)$ 。

Microsoft在其原有的各个领域的护城河也都在加强，日后迟早成为APPLE那样的回购巨头，还有Microsoft对地缘政治的突变没那么敏感。

Hermes的投资底层逻辑与茅台有部分重合度，但也有很多不同的部分，举例说两个投资者需要关注的不同之处：

1. 茅台的假货太多，市面上每10瓶茅台有9.6瓶是假的，其中一部分高仿茅台酒用的是产于茅台镇小厂的原浆酒，只有经常喝酒的人才能喝出来区别。如果制假酒与贩毒同罪，茅台的股价至少在8000以上，但是Hermes的情况有区别，市面上确实有假货，但是假货基本不会影响到真货的销售，一个身价不够的人穿着假的Hermes，不会有人当做真的，买得起的人也没太多必要去买假货。

2. 另一个区别是，酱香型酒这种库存是增值的，事实上的折旧难成立，但是皮包难以做到这点。

所以两个资产相比，各有千秋。

Q：您认为Hermes还能回到之前224的高点吗？或者您当前的心理目标价是多少呢？

回到224毫无压力，我的心理价位没有上限，长期持有，再说分红也不是太差，我会持有直到地球人对于不同文明体系的审美价值观发生剧变的那天，才会考虑卖出。

Q：您认为您是什么类型的投资者？您选股票主要关注哪些因素呢？除了股票外还会操作期权之类的衍生品吗？

我总体算是长期投资者，经常会做一点小区间的短线波段，加仓顺T是最常见的操作。衍生品方面，我经常会进行卖出put，或者偶尔做个双腿期权。另外，还有黄金衍生标的的交易。

Q：也有看您最近在观察meta，但今年meta已经上涨166%，您认为还有上涨潜力吗？

我的短线水平功力不够，所以见笑了，就说下的我的短线观点，我觉得300-310的区间是个可以考虑加仓的机会。扎克伯格的减持可能和一些官司有关，这些负面消息一直是 $Meta Platforms(META)$ 股票的短期阴影

对于我来说，对meta的研究深度没有前面几只股票那么深，所以我对其的笃定没有那么重，所以我只能看到2024年的财报，再往后我不敢给太多断言，而且单纯的互联网股票未来所面临的新事物挑战是比较多的。

Q：通过投资，给自己带来了什么改变？聊聊您通过投资获得的感悟吧

由于一些天性，我很早就热衷于对世界的认知和思考，也擅于抽象思维且记忆力强，总想着自己能够对世间、尤其是是自己感兴趣的事物不断深入了解，这个过程貌似没有尽头。起初，投资可能只是为了赚钱，但慢慢地，投资过程中践行自己对事物的认知这个欲望更加强烈。借用冯友兰先生的话：“对事物理解越深刻，就越笃定。” 我愿用学习/思考/分析/认知 换来时间的玫瑰。也许这就是生命的意义之一：“我思故我在”。

但我在这个过程中也有失去的东西，我也不是一开始就有强大的心理素质对抗熊市的，过去这些年来，熊市期间的一些焦躁情绪也给我带来过负面结果。也许每个人都会经理类似的事吧。

另外，沉迷于获取知识和思考使得自己的特征变得小众化，对自己不感兴趣的事物压根就不怎么关心，甚至很多人不相信有我这种特征的人存在，有的人称我为宝藏男孩/宝藏男人，有的人视我为奇葩。另外，收获一群志同道合好友的同时，自然也会被另外一群人视为异类。但总的来说，变得越来越喜欢和有内涵有知识的人打交道，现在都有点害怕这个特征将来变得更极端。

投资本身没有固定的路数，我只是为了践行自己的认知提升，选择了长线投资自己认知的价值股，辅助以短线T操作。那些对于人性情绪了解非常深入的人一样可能通过短线赚钱。

Q：最后想对虎友们说？

经验：除非是超短线客，否则，一定不要被PPT误导，不要被概念炒作诱惑。对于自己的投资标的一定要深入学习认知。切记企业竞争中的马太效应，并不是小企业就能增长快的，往往是龙头寡头增长更快，小企业的概率期望值算下来，变成仙股的概率很高。多和智者交流，总能产生认知的升华。

希望虎友们锻炼出强大的心理素质，不要轻易被市场噪音所蛊惑，不要被PPT概念忽悠。做到这几点，就已经离胜利很近了。

再次感谢 @第N次大变革大分流 的精彩分享，欢迎各位虎友在评论区一起留言互动[比心][比心]

另外非常欢迎大家来找虎妞聊天 @爱发红包的虎妞 [爱你]

$老虎证券(TIGR)$