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3个月前因为清仓携程持股、套现16亿美元而引发市场关注的腾讯大股东、荷兰互联网投资公司Prosus，最近又有大动作！ Prosus近日宣布，将以约17亿美元的价格收购拉丁美洲的OTA巨头Despegar。 虽然携程股价持续上涨，但Prosus出售也是在当时的历史高点，并不算亏。 Despegar于1999年成立于阿根廷，是拉丁美洲最大的在线旅游平台，提供包括机票、酒店、租车、度假套餐等在内的全方位旅行预订服务。 目前，Despegar董事会已批准了Prosus的收购要约，收购价格比Despegar股价高出33%。这项交易预计将在2025年第二季度完成。交易完成后，Despegar将从纽约证券交易所退市。 $携程网(TCOM)$ $腾讯控股(00700)$ $Despegar.com Corp.(DESP)$

尽管第四财季业绩平平，但博通公司( NASDAQ: AVGO ) 的股价在两天内飙升了 35% ，因为管理层为投资者提供了 2027 年可实现的市场前景预测。第四财季业绩并不像市场所认为的那样出色，因为博通的收入略低于预期，而第一财季的预期略高于市场预期。尽管如此，市场确实巩固了人工智能股票在进入 2025 年时势头将继续增强的势头。 博通在电话会议上对其两大领先 AI 部门（定制芯片和网络）的可服务目标市场发表了评论，这也是该股大幅上涨 25% 的原因。提醒一下，可服务目标市场是指公司可以服务的市场规模，而不是对公司收入的预测。虽然博通让投资者有理由做梦，但尽管股价飙升类似于 Nvidia 2023 年的突破，但这并非该股的“Nvidia 时刻”。相反，博通报告的 AI 收入环比持平，同比增长 200% 已经是旧闻（博通曾预计第三季度的 AI 收入为 120 亿美元，仅略高于该数字）。 在人工智能巨头中，博通是少数几只人工智能增长不稳定的股票之一，该股报告称其第二季度至第三季度人工智能收入增长持平，预计到 2025 财年，其环比增长率仍仅为 3%。这发生在关税可能影响其最大客户苹果 ( AAPL ) 的大约一个月前。 下面，我提供的数据表明博通股价的变动为时过早。这给博通带来了巨大的压力，要求其在 2025 年赶上人工智能巨头英伟达 ( NVDA )，这是不现实的，因为博通只有约 25% 的收入来自人工智能，而英伟达的收入占 80%。当你考虑到博通 30% 以上的收入来自中国，而英伟达在中国的投资比例为 15% 时，你会发现博通的情况完全颠倒，关税可能会对收入产生负面影响，而人工智能目前提供的收入则更多。 对博通 AI 机遇的诱人预测 华尔街迫切希望在庞大而复杂的半导体和硬件供应商领域找到下一个英伟达。人工智能相关半导体领域的业绩上调/超出预期的案例很多，其中不乏一些小公

$KEEP(03650)$  36氪这个定义不错，运动谷[笑哭]   在“万物皆可成谷”的今天，奖牌也好，徽章、立牌等等也罢，“谷子经济”崛起的核心助推力，始终都是源自于人们心中的那份纯粹的热爱与热情。 放在Keep身上，上面提到的其IP奖牌目前在海外市场的受欢迎程度，足以说明Keep仍有较为强劲的拓新能力。下一阶段，如果Keep可以针对不同地区文化特点和风俗习惯，推出更多与之匹配的奖牌产品和活动，其在全球范围内的知名度和影响力，有望进一步提升。 甚至有用户大胆畅想，除了奖牌之外，Keep还可以考虑开发初更多“运动谷”产品，比如手办、配饰等等，或是结合AR、VR等新兴技术以丰富运动体验，这些都将为Keep以及行业，带来一些新启发。毕竟，头部企业的想象力“最值”，也决定了整个赛道的“最值”。

$香山股份(002870)$ 均胜电子控股香山股份这事，对公司来说肯定是利大于弊的。香山股份自2020年入主均胜群英以来，汽车零部件业务取得了快速的发展。均胜电子作为汽车电子龙头，能够持续提升香山股份的运营效率和竞争力。 并且并购重组也是现在政策鼓励的，未来不排除香山股份进行资产重组来提升竞争力、增厚股东回报。 控股之后，均胜电子还在持续增持香山股份。最近，均胜电子公告，计划自2024年12月16日起6个月内，增持香山股份1.5亿元~2.5亿元股份，后续其对香山股份的支持力度只增不减。

$灿谷(CANG)$为什么看好灿谷？最为关键的原因是，BTC在未来几个月，大概率还会上涨，灿谷已晋升为BTC新头部玩家。如果顺利，灿谷很快将有50EH。 而现在的头部玩家马拉松 $MARA Holdings(MARA)$ ，2023年全年只产出了不到13000枚BTC，大家看看两家公司的市值就知道了。 灿谷算力占7%，马拉松算力占10%。当然，在BTC行情向好的情况下，灿谷算是一波价值回归吧。如果BTC行情向弱，当然也会引发波动。但，估计很快BTC就会过11万/枚，冲击12万/枚。很难再跌下去了。 经济秩序愈发需要理顺的时候，BTC越发收到世界资本追捧。当前现在处于，BTC和黄金的上涨周期。 还有一点就是，老美扬言要在未来5年，购买100万枚BTC，虽然暂时只是提案阶段，但资金的消息面总是先于散户。不论是炒作也好，真的要作为战略储备也罢。短期判断，灿谷值得参与。

$KEEP(03650)$ 今天市场关注的一个热点：首发经济。 什么是首发经济？首发经济=创新+潮流+首创。 简而言之，就是首次发布的产品，首次推出的新业态、新模式、新服务、新技术，也包括这些年来市场上备受关注的首店经济。 首发经济强调整个链式发展的完整过程，体现时尚、品质、新潮的消费升级特征，符合消费升级趋势和高质量发展要求，是地区商业活力和创新能力的重要体现。 其实归根结底核心还是消费，Keep线下体验店、线上产品发布、运动赛制运营以及IP经济售卖，符合首发经济特征，推一下~

上周去参加了有道的股东大会，作为一个mini股东，听完整场下来，感触还是颇深的。 这两年，教育行业最大的变化是AI带来的。有道在AI大模型和相关应用的布局上非常迅速。通过AI，有道业绩回暖趋势越来越好，二季报、三季报发布后，迎来了持续的股价提升。 从各业务板块看，AI确实已经渗透到了有道各大条线。 学习服务板块中，公司主要聚焦以有道领世为主的数字内容服务，结合高中生使用场景，为他们量身打造“AI+录播+服务”的产品形态，以便更好地利用碎片化时间。同时，基于AI的学情诊断、志愿填报等一系列服务，也大大提升了数字内容业务的服务效率。 智能硬件业务Q3回暖也离不开AI的助力。搭载了AI离线大模型的有道X7系列使得有道高端词典笔竞争力提高，销量很不错，Q3智能硬件业务收入同比增长25.2%，是这几个季度以来表现最好的。 在线营销业务融合了AI算法模型和RTA技术，帮助广告主用最合理的素材、实现最有效的触达和转化，业绩也连续8个季度大幅增长。同时，AI广告营销探索还在持续布局，包括KOC广告商业化平台—InfunEase、AIGC广告素材创作平台—MagicBox等都将上线。 可以说， AI应用的落地已经在改变在线教育行业的生态。相应的，AI带来的订阅服务收入也持续提升。过去两年，有道已经推出、升级了一系列基于AI订阅服务的应用，包括有道词典、有道翻译、小P老师、Hi Echo以及面向海外的U-Dictionary、iRecord等等。这些应用也和第三方合作，比如Hi Echo和Rokid AI眼镜、雅思IELTS、华为等都展开场景服务。 今年三季度，AI订阅服务销售额接近7000万元，同比增长150%以上，并已连续七个季度同比增长50%以上。未来，AI订阅服务销售额有望继续保持快速增长的趋势。 AI订阅的收入激增，也说明了像有道这种强应用公司，整体的客户转化过程是非常丝滑的。因为在

其实大饼早已经成为全球不可忽视的资产之一，这几年产生的财富效应惊人，抓住这个历史机遇的人赚的盆满钵满。 这里说一个已经在不断应证的论断：未来持有的大饼量，应该会在市值上成倍换算。 像Microstrategy就是这样，因为大量持有大饼，今年股价已经翻了十倍，还被纳入了纳斯达克100指数。 国内也有不少公司买入大饼，之前一直关注的公司灿谷近期也进军了这一领域，看灿谷公告，部署32EH的算力一个月能挖出360多个BTC，后期规划50EH算力，这个规模在挖矿公司里应该也是前列了，可以关注一波。 $MicroStrategy(MSTR)$ $灿谷(CANG)$ $纳指100ETF(QQQ)$

12月12日美股盘后，博通公布了第四财季的业绩。 该公司宣布收入同比增长51%，Non-GAAP净利润大幅增长。每股收益0.9美元，预期0.79美元。预计2025年第一财季营收大约146亿美元，同比增长22%。 但这主要主要得益于收购 VMware。如果不考虑VMware，其实第四财季的增长速度不超过10%。 那么为何博通的股价还涨了这么多呢？ 主要是该公司的AI相关收入在过去一年大幅增长220%，达到122亿美元。 过去一年，博通的年度自由现金流为 220 亿美元，经调整EBITDA超过360亿美元。 关于AI业务，博通在电话会明确表示：我们看到了未来三年人工智能领域的机遇。大型特定超大规模企业已经开始了各自的旅程，以开发自己的定制人工智能芯片。 博通目前正在与三家大型客户合作开发AI芯片，预计到 2027 年，每家客户将在联网集群中部署100万个AI芯片。到2027年，其AI芯片（称为 XPU）以及AI网络零部件的总市场规模可能在 600亿至900亿美元之间。 谷歌、Meta、苹果、亚马逊、微软等大型客户肯定会避免供应过度依赖于英伟达和AMD。因此，在短短几年内，这些大客户与博通合作，将开发出比目前最大集群规模大 10 倍的集群。这对博通来说是一个大机会。 财报出来后，机构给出了正面评价。 摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔 (Joseph Moore) 也上调了其目标价，因该前景被视为“令人欣慰”。 摩尔在一份报告中写道：“与谷歌转型前景恶化的担忧相比，本季度和前景符合预期可能令人松一口气，而长期人工智能评论将增加长期热情。”“预计势头将在 CY25 期间从这里开始增强。”摩尔重申其增持评级，并将目标价从 180 美元上调至 233 美元。 Evercore ISI 分析师 Mark Lipacis 也对该指引表示热情，并表示投资者可能“低估”了博通定制 AI 芯片的机会。

看到一篇文章，作者认为美股七大科技股当前存在巨大的泡沫，未来增长空间有限，分享给大家。你认为Big 7当前的规模下是机会还是泡沫？ 核心观点： Big 7目前占标准普尔 500 指数总市值的 33%，这种前所未有的集中度，即使是 1999/2000 年的泡沫相形见绌。 Big 7目前的综合市盈率为 38 倍，但如果考虑到相对于折旧而激增的资本支出以及股票薪酬的增加，这一数字将上升至 56 倍。 快速增长已成为过去，基于逻辑和过去一个世纪的数据表明，大公司的增长速度比小公司慢得多。 正文： 美股七大股票——苹果 ( AAPL )、英伟达 ( NVDA )、微软 ( MSFT )、亚马逊 ( AMZN )、谷歌 ( GOOGL )、Meta ( META ) 和特斯拉 ( TSLA )——现在的总市值为17.8 万亿美元，相当于整个标准普尔 500 指数的三分之一。 在某种程度上证明了这一点是合理的，因为这些公司占标准普尔 500 指数总收益的 24%。但是相比于过去一个世纪以来的数据——即大公司的增长速度低于小公司，又是不符合逻辑的。下面的图表让我们清楚地看到了这个巨大的泡沫。 1.Big 7占标普 500 指数的权重达到了创纪录的33% 过去 30 年，前 7 只股票的平均权重为 16.5%，2013 年曾跌至 14%。即使在 2000 年科技泡沫最严重的时候，前 7 只股票——通用电气 ( GE )、英特尔 ( INTC )、思科 ( CSCO )、微软 ( MSFT )、埃克森美孚 ( XOM )、辉瑞 ( PFE )、甲骨文 ( ORCL )——的市场份额也仅为 20%。 2.Big 7的市值份额远远超过收入和利润 33% 的市场份额与相对较低的收入和利润份额形成鲜明对比。七巨头仅占标普 500 指数公司总销售额的 11%，总收益的 24%。就销售额而言，这与 30