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作者：鲁镇西 人为刀俎，中概股是不是鱼肉？ 2019年3月，共和党参议员约翰·肯尼迪、民主党参议员克里斯·范霍伦和其他四位议员共同拟定《外国公司问责法案》（下称《法案》），交由美国参议院审议，于2020年5月通过。 短短7个月后就获得美国众议院的批准，时任美国总统特朗普签署第116-222号行政命令，将其变为美国正式法律，2021年3月，美国证券交易委员会（以下简称“SEC”）通过了该法案的最终修正案。 曾经有观点认为，该法案的通过是瑞幸咖啡财务欺诈事件导致的恶果，可从该法案提交时间来看，其草拟时间，必然远早于瑞幸审计机构安永曝光的“企业部分通过虚假交易虚增了公司相关期间的收入、成本及费用”起始时间，即“2019年第二季度至第四季度”。 值得注意的是，该法案发起人涵盖民主党和共和党两党议员，间接表明整个美国早就想对在美上市的海外企业加强监管力度，美国上下正“磨刀霍霍”之际，瑞幸恰巧。以中概股为例，该法案提出之前，多家在美上市中国企业股价早就进入下跌周期，且已经有企业启动私有化、退市或在香港重新上市的进程。 为缓解中概股在美遭遇的困境，2022年8月26日，中国证监会、财政部与美国公众公司会计监督委员会（以下简称“PCAOB”）签署了中美审计监管合作协议，该协议最为市场瞩目的成果，就是允许PCAOB检查和调查总部设于中国内地和香港的会计师事务所。 该结果，和曾参与2016年美国总统大选，共和党参议员马尔科·安东尼奥·鲁比奥于2018年提出《公平法案》时的诉求不谋而合，其曾力主美国监管部门有权审查在美上市中国公司的审计报告，建议将不遵守美国监管规定的中国公司除牌。 2019 年，美中经济与安全审查委员会（USCC）向国会的报告中提到，美国国会应该制定法律，对以VIE（Variable Interest Entities，可变利益实体，也称为“协议控制”，美国公司但没有实际业

10月31日，百度官方微博对外发布了百度创始人李彦宏的主题演讲海报，显示在11月12日的百度世界2024，他将带来长达1个小时的重磅主题演讲。海报背景上的文案来自于李彦宏在近期演讲中提及的AI行业观点，或预示着他将在今年百度世界大会上带来的最新内容及应用发布。 演讲海报中，既有李彦宏对自然语言、智能体、搜索等应用层的观点看法，也涵盖了他对AI行业的多个趋势判断，例如在近期哈佛商业评论专访中提及的“AI泡沫不可避免，但有1%AI企业脱颖而出，创造巨大价值”，在世界人工智能大会上谈到的“AI时代，‘超级能干’的应用比只看DAU的‘超级应用’更重要”，以及近期演讲中强调的“悲观者永远正确，但乐观者创造未来”。 预测一：李彦宏将带来AI大模型发展趋势的最新判断 在近期与哈佛商业评论总编Adi Ignatius对谈时，李彦宏提到，过去18个月到20个月的时间里，大模型领域最显著的变化是回答问题的准确性。在另一场采访中，当被问及大模型之间能力是否还存在壁垒，李彦宏表示，模型能力之间的差距是多维的，除了基本能力，还有成本维度的差距。这次在百度最重要的年度大会上，李彦宏或将带来对大模型发展趋势的新判断。 预测二：李彦宏将分享关于AI应用的最新判断 去年3月份的文心一言发布会上，李彦宏就已经指出了大模型的最大价值在应用，“大模型时代，真正最大的机会既不在基础服务，也不在行业服务，我觉得恰恰是在应用”。 在国内各类大模型层出不穷时，李彦宏进一步表示，“卷大模型没有意义，卷应用机会更大”。当全行业都在期待SuperAPP的出现时，李彦宏又给出了自己的判断。他认为，“超级能干”的应用比只看DAU的“超级应用”更重要。因此在百度世界2024，李彦宏很可能将给出自己对于AI应用落地方向的新答案。 预测三：AI开发工具的最新发布或重要升级？ 从年初开始，李彦宏就一直在强调未来人人都会具备程序员能力。在今

贝克街探案官 作者：鲁镇西 国内印刷版材第一股 10月11日，安徽强邦新材料股份有限公司（SZ001279）（以下简称：“强邦新材”）正式登陆深交所主板，成为“国内印刷版材第一股”。 强邦新材主要从事印刷版材的研发、生产与销售，是国内规模最大的印刷版材制造商之一，成立以来始终专注于感光材料的研发及其在印刷版材方面的应用，目前已建立完善的印刷版材产品体系。 作为具有自主研发和持续创新能力的高新技术企业，强邦新材致力于持续为客户提供感光性能优异、印刷还原度和耐印率高、性能稳定的印刷版材产品。 据中国印刷科学技术研究院科印传媒、中国印刷及设备器材工业协会数据，我国印刷业年产值规模超过万亿元，位居世界第二位；2022年，我国印刷业总产值达到1.42万亿元，2014-2022年间CAGR为3.4%。 在如此庞大的市场中，强邦新材艰苦奋斗了20年，如今凭借成熟的业务模式、稳定的经营收入，以及可期的持续发展前景，逐步成长为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。 公司正以新质生产力为引擎，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，持续引领行业变革。 强邦新材能取得今天的成就，和公司成立以来逐步建立的成熟业务模式，持续不断的技术创新，达到适应市场需求的目的密不可分，站在技术创新这个巨人的肩膀上，强邦新材近年来迎来业绩高增长。 01 研发是安身立命之本，柔性版材突破海外封锁 作为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，强邦新材高度重视技术创新和研发投入，持续提升公司研发水平和创新能力，荣获安徽省“专精特新50强”称号。公司研发的柔性版材已经填补国内空白，突破外资在该领域的封锁。 这些成就间接体现了强邦新材持续稳定的研发投入，2020年至2023年上半年，强邦新材研发费用分别为3,084.49万元、4,858.55万元、5,480.96万元和2,

贝克街探案官 作者：贝克街探案官 2024年9月22日，抖音博主“谁家那小谁”历时两年制作的第一枚固体燃料火箭，成功发射并放伞，这位喜欢航天的“小网红”，成功路上充满了行业大牛和相关企业的帮扶身影，其中不乏正在排队IPO的企业，如深圳嘉立创科技集团股份有限公司（以下简称：“嘉立创”）。 据招股书可知，嘉立创可提供覆盖EDA/CAM工业软件、印制电路板制造、电子元器件购销、电子装联等全产业链一体化服务，年交付订单量超千万笔。 同样来自公司招股书，2023-06-30招股书中，公司拟募集667,000.00万元，2024-06-29招股书中，拟筹建的5个项目没变，公司募集资金降至420,000.00万元，降幅近三分之一。 且在2023-06-30招股书中，没有发现公司现金分红的具体数额，2024-06-29招股书显示公司2021年、2022年分别分红27,000.00万元、40,000.00万元。 目前为止，嘉立创虽然只经历了一轮问询函，但交易所在第一轮问询函中问了公司23个问题，本文主要关注公司现金分红；知识产权侵权、存在元器件以物流小单报关情形，并造成出口报关数据差异；是否存在超出许可资质或经营范围的情形；关联方代收款情形，以及债务重组承诺承担金悦通债务共计人民币2.65亿元情形。 01 现金分红引关注 在公司对第一轮问询函的回复中，嘉立创详细介绍了现金分红的必要性及合理性。 嘉立创表示，2020年和2021年，母公司税后利润分别为44,570.49万元和41,037.42万元，且上一年度不存在未弥补亏损，2020年按照提足至注册资本的50%提取法定公积金816.02万元，2021年按10%提取法定公积金4,103.74万元。 提取法定公积金后，2020年末和2021年末，母公司可供投资者分配的利润分别为88,131.00万元和125,064.68万元，公司现金分红金额标准

9月4日，百度文心一言官网显示，在向全社会开放一周年之际，文心一言进行了功能最新全面升级，同时在周年期间为新老会员增加1个月专业版免费使用体验。 据了解，针对网页版用户需求，文心一言实现了创作内容更加深度专业、问答效果更加全面丰富、支持同时处理上百个多种格式文件、一键关联读取网盘文档、智能翻译和图片理解等能力的升级，全面满足用户多场景专业需求。 在专业创作领域，文档分析是一种被频繁使用，且应用场景广泛多样的能力。此次升级中，文心一言文档分析能力最新升级，支持一键关联百度网盘，在线读取网盘中海量文件资料、书籍报告，提升阅读效率。目前文心一言已支持上百个多种格式文件一键上传、同时处理，帮用户精准获取和处理有价值的信息。除此之外，多语种环境是当下用户工作生活场景中经常面临的，文心一言最新升级后，同样具备了出色的多语言理解和翻译能力。 内容创作和知识问答是文心一言用户在网页版上的高频使用场景，文心一言的升级带来更深度专业的创作内容和更全面丰富的问答效果。如在公文材料、行业报告、新闻稿件、学术论文等内容创作场景下，文心一言的专业性和详实度能满足各类人群写作需求。文心一言还掌握了多种创作技巧，实现文章的改写润色、扩写续写、风格仿写等。在知识问答上，文心一言提升了实时搜索能力、信息丰富度、可读性，在专业性强、分析决策的领域中帮用户高效搜集和整合信息。 AI画图是文心一言用户最常用的产品功能之一。文心一言通过图片检索增强技术的升级，让用户可以上传参考图进行绘画，进一步提升生图精准度，并实现丰富多样的风格和画面内容，让识图创作更高效，图片处理更便捷。值得一提的是，在图生图功能里，无论是人像，还是大家喜闻乐见的各种形象，都会被AI画得栩栩如生，毫不违和。 据官网显示，升级后的文心一言还带来周年惊喜福利。在周年期间，文心一言面向当前专业版会员及10月7日前新购会员用户，增加1个月专业版免费使用体

8月27日，携程集团（纳斯达克：TCOM；香港联交所：9961）公布其2024年第二季度未经审计的财务业绩。第二季度，携程在历史高基数基础上，实现稳健增长，净收入128亿人民币。其中，酒店预订业务收入51亿，交通票务业务收入49亿，旅游度假业务收入10亿，商旅业务收入6.3亿。与此同时，产品研发费用为30亿人民币，约占净收入的23%。 财报会议上，携程集团联合创始人、董事局主席梁建章，CEO孙洁、CFO王肖璠等公司高管，首次以AI Agent形象与投资人交流，开创行业先例。梁建章表示，使用AI Agent体现了我们对于创新，以及采用新技术推动旅游业变革的坚定承诺。财报会议使用AI Agent不仅使沟通更具吸引力，也展现了该技术令人兴奋的应用前景。 携程集团联合创始人、董事局主席梁建章“数字双胞胎”解读财报 会议上，梁建章的“数字双胞胎”还介绍了携程应用AI的具体成果——两款内容产品，分别是基于AI驱动并融合用户搜索数据、真实评价的“旅行热点”和口碑榜，前者为旅行者提供全球各地旅游热点，激发出游灵感；后者提供涵盖酒店、景点、餐饮及夜生活等多维度的榜单，带给游客可靠的出游参考。 跨境游带动效应显著 携程海外平台收入增长7成 二季度，国内旅游市场保持历史高基数的同时，呈现目的地多元化趋势。针对这一变化，携程联动多省份27个“C牌城市”以及22个国内机场，开展联合营销、品牌推广等活动，增进干支线航班联动，带动游客发现、打卡更多宝藏目的地，实现泉州、淄博、洛阳和鞍山等城市游客数量同比显著增长1至2倍，相关机场出票量环比增加30%。 跨境游是旅游市场一大亮点，也带动携程业务显著增长。出境游方面，二季度，携程出境酒店和机票预订全面恢复至2019年同期水平。入境游方面，各项入境便利化措施带动China Travel热潮，携程今年上半年入境游预订量同比增长近2倍，入境游业务贡献了携程海外平台

贝克街探案官 作者：车行运 法拉第未来，已经错过国产电车发展红利 回顾5月份，车圈和二级市场的最强联动，莫过于贾跃亭的法拉第未来，而贾跃亭领导下的法拉第未来，目前经历的所有困难，只因其没在中国造车，就连同样在美国的电动车企特斯拉，也是在中国建厂后才实现产能爆发。这种背景下，贾跃亭有什么理由不回国造车。 在5月初，法拉第未来收到了纳斯达克的退市警告，当时的股价早已低于0.05美元一股，市值不足200万美元，距离上市初期跌幅约99.9%。但在5月14日，法拉第未来迎来绝地反击，股价最高3.90美元一股，相较月初价格，最高涨幅超过80倍，一时间风头无两。 有消息称这是因为贾跃亭再次融资成功，也有消息说是美国将提升来自中国的电动车关税至100%，而唯一在美国本土造车的法拉第未来，不受此影响，贾跃亭还会以此为桥梁，助力国产车企产品出口美国。 只可惜这故事虽然讲得好，可靠讲故事推动的股价拉升根本走不长，市场在临近月底回归冷静，再次给出0.565美元一股的市场价。时值法拉第未来延迟发布财报，贾跃亭在社交平台上，通过短视频解释大众对财报中的关注内容，并谴责“恶意做空”。 只是无论贾跃亭如何解释，作为国内最早“开蒙”切入电动车市场的开路先锋，2014年创立的法拉第未来，时至今日依旧无法实现量产车铺货并销售，是贾跃亭和法拉第未来无法忽视的痛。 公司设立的1000辆汽车的目标迟迟无法实现，而同行们早就实现月销破万，就连比法拉第未来晚入局的小米汽车，都已经批量交付第一款量产车小米“SU7”了，老牌车企江淮甚至在华为帮助下，准备冲击百万豪车市场。 在此背景下，国内原有豪车消费者们，也开始卖掉豪车，转投国产电动车，比如360创始人周鸿祎，网红车主“怼怼姐”等。如果贾跃亭还不能正确认识国产车厂快速造车的本质，法拉第未来恐将错失电动车发展的红利。 01 中国车企可以造出好电车，但更智能的车只有华为 国

5月21日，携程集团（纳斯达克：TCOM；香港联交所：9961）公布其2024年第一季度未经审计的财务业绩。第一季度，携程各项业务稳健增长，净营收达119亿元，同比增长29%；国际业务增速显著，携程国际OTA平台总收入同比增长约80%。   “2024年伊始，在供给更加稳定、签证要求进一步放宽的推动下，中国国内和出境旅游需求大幅增长。”携程集团联合创始人、董事局主席梁建章表示，“此外，得益于我们不断改进的产品，我们的全球业务强劲增长。我们致力于投入产品和技术创新，为用户提供卓越的旅行体验。”   国内需求强劲 围绕高潜人群创新产品   2024年第一季度，携程集团净营业收入为119亿元。其中，住宿预订营业收入为45亿元，同比增长29%；交通票务营业收入为50亿元，同比增长20%；旅游度假业务营业收入为8.83亿元，同比增长129%；商旅管理业务营业收入为5.11亿元，同比增长15%。   一季度，政府和社会持续重视旅游业，许多省份加大了市场推广力度，国内旅游市场继续保持强劲增长，带动携程国内酒店和机票预订同比均增长超20%。同时，出境旅游成为2024年旅游市场重要的驱动力。一季度，携程出境酒店和机票预订同比均增长100%以上。   强劲增长的同时，消费者日益重视质量、体验和情绪满足，尤其年轻游客更加追求个性化和高质量的旅行体验。目前，携程平台上，1990年之后出生用户占比达到55%。他们倾向于沉浸式体验，将娱乐活动与旅行探索相结合。一季度，携程加大了针对年轻人旅游产品的创新，进一步提升“演唱会+酒店住宿”等套餐产品的规模，持续增强对年轻用户的吸引力。   同时，“银发族”旅游需求不断增长，正成为一个重要的细分市场。目前，携程的“银发族”用户占比达到10%。针对这一新机遇，“携程老友会”品牌应运而生，首期上线针对银发

贝克街探案官 作者：车行运 除了成本，还有什么限制SU7超低价？ 3月28日晚，小米（ $小米集团-W(01810)$ ）官方公布SU7售价，标准版、Pro、Max三个版本，售价分别为21.59万元、24.59万元、29.99万元。电动车围绕价格展开的竞争，今天正式进入下半场。 2024年以来，新能源车价格战愈演愈烈，外界将其归因于小米下场造车，担心第一代小米汽车会和第一代小米手机一样，用超高“性价比”给行业洗牌，于是纷纷降价准备小米汽车带来的冲击。 但在第一次小米汽车发布会上，小米创始人雷军一句“尊重一下科技啊”“贵有贵的道理”，让大量网友替雷军操心定价太高，纷纷劝其把价格定的低一点，导致雷军亲自下场，在社交媒体强调第一款小米汽车“SU7”配置远超Model 3，用料扎实，采购成本高，定价有压力，希望大家理解。 道理我都懂，可买车终究是真金白银的。对于小米而言，“高性价比”的标签根本没有彻底撕下来。而且雷军曾在发布会上表示，“小米SU7没有准确的对标车辆。在驾驶性等机械素质上，我们希望能媲美保时捷Taycan Turbo；在智能化上，我们希望能媲美特斯拉Model S。” 暂且不论Model S智能化率到底有多高，能不能刹住车，单看Taycan Turbo报价151万起调，Model S起调价70万，就知道SU7“野心不小”，只是当前价格战盛行的背景下，SU7能在这越来越卷的新能源市场立足吗？ 01 人气能换来销量吗？ 从去年开始，围绕小米汽车的讨论非常多，3月25日，小米SU7在全国29城60家门店正式开启静态品鉴。虽然只能看实物外观，不能看内饰更不能试驾，但小米汽车的人气确实不可小觑。 据一位上海小米汽车的销售人员公开表示，自3月12日雷军发布“开启小米SU7品鉴登记”的微博开始，日

3月27日，港股上市公司中手游（0302.HK）公布2023年业绩报告。报告显示，2023年中手游实现营业总收入26亿元（人民币，下同）；实现经调整净利润537.9万元，总体扭亏为盈，因2022年低基数，同比增长103%。在扣除非经营性收支对于利润的影响后，经营性利润为1.07亿元。 据财报披露， 2023年度公司新增注册用户超过9287万人，相比同期增长9.8%。而在其他关键业绩指标中，平均每月活跃用户升至1705万人，同比增长9.9%；平均每月付费用户数为119万人，同比增长5.8%。其中小游戏业务实现6亿元收入，成为新的业务增长点。 2023年，中手游计划发行的多款游戏顺利取得了版号，如《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《奥特曼：集结》、《吞噬星空：黎明》、《我的御剑日记》已于2023年正式上线。与此同时，随着AIGC技术的快速发展，中手游也将AIGC应用于自主研发和发行业务环节中，实现降本增效与游戏创新。财报披露，2023 年18 周岁以下的未成年玩家对中手游戏收入的占比低于0.01%。 发行业务表现稳健，小游戏成新业务增长点 2023年，中手游发行业务取得收入21.33亿元，海外收入占比达10.6%。具体到游戏方面，基于中手游自有IP由中手游与青瓷联合发行的角色扮演类卡牌游戏《新仙剑奇侠传之挥剑问情》，于2023年6月正式上线，上线首月获得苹果商店免费榜第一、畅销榜第14的成绩，并获得硬核联盟超明星推荐。2023年12月，《新仙剑奇侠传之挥剑问情》在港澳台地区上线，上线首月获得上述三个地区苹果应用商店免费榜第一，港澳畅销榜第一和台湾地区畅销第三的成绩。 此外，由中手游投资的乐府互娱研发的卡牌手游《我的御剑日记》，于2023年5月上线，上线首月排名TapTap热门榜第一，并获得苹果商店免费榜第三、畅销榜第21的成绩。 由中手游和贪玩游戏联合发行的《斗罗大陆：史莱克学院》于