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上周美股科技股继续第3周调整，A股中小盘略微回暖中证500周上涨2.5%，上证50周领涨2.5%。前期涨幅较大的食品消费和医疗继续调整，国政食品已经连跌3周，上周下跌0.5%；医药连续调整6周，上周继续下跌2.5%。国泰君安研究所所长黄燕铭上周有篇文章《大盘10月中下旬迎关键时点，下跌是买入机会》，值得看看。他旗帜鲜明地认为，未来市场依然是一个横盘震荡的过程，指数运行区间是3100点至3500点，中枢在3200点至3400点区间，并提出“震荡抱周期、逢跌加科技”。对于他的观点，我不完全认同。我更喜欢“跌透了，再买入”，特别是基金定投更追求“稳”，期望跟随的小伙伴都能挣到钱。“跌透了，再买入”，是一种深度价值投资。市场上，以企业价值为锚定的资金越来越多，当股价跌倒安全边际之后，开始不断买入，直到买入明显大于卖出，股价形成趋势反转，这个模式偏左侧交易，看中胜率。不过牺牲掉时间效率，因为不知道哪天市场能反转，需要慢慢熬和等待，属于比较“笨”，但是往往容易成为赢家。我建议大家多多研究这个策略。我个人长期看好，代表中国未来转型方向的消费品、医疗服务和先进科技制造业3个板块，这是值得更长周期去挖掘的领域。我不想花时间研究房地产和煤炭等周期股，有段时间我对保利地产还挺感兴趣的，不过精力有限，挖不透索性不碰。接下来，我会继续等待医疗跌透，跌透后加仓医疗场外主动基金和场内ETF。最近一年，在基金定投上花的时间比较多，个人基金投资模型比较成熟。最近，我打算把A股10%空仓子弹都投到基金定投上。考虑到最近行业指数没啥可买，我选择主动基金，让优秀的公募基金经理来帮我管钱。好消息，傅鹏博老师的睿远成长价值恢复申购和定投，每天限额最高1000元。另外，周末重点研究2位前期特别看好的基金经理董承非和刘彦春，在整体比较之后，我选择了加仓董承非兴全趋势+傅鹏博睿远成长价值+张坤易方达蓝筹精选。 刘彦春景顺长

周五北京出现新冠病例，周末望京地区22万居民紧急进行核酸检测。我们一家5口周六上午完成在线预约-现场登记-核酸检测，整体效率很高，排队15分钟。不得不赞叹，我党的基层动员和组织能力。下周北京疫情形势不定，在京的各位非必要不外出，即便过段时间疫情缓和了，这个冬天的聚会，只能克制克制。全年基金收益41%，作为定投策略，取得这个收益我还是比较满意。整体上全年基金操作思路，上半年进攻型，下半年偏保守。2月开始定投消费和医疗，5月买入科技； 7月开始定投债券基金，8月卖出医疗，11月卖出科技，9月和12月2次卖出白酒和食品。放在当下来看，当时不规避风险，一直拿着，收益会更漂亮。今年A股是结构性牛市，在3月仅稍微振荡了两周，就义无反顾地开启了波澜壮阔的涨幅。但是，2020年沪深300等宽指是明显弱于强势行业指数和优秀主动型基金，上证50涨14%，沪深300涨23%，深圳红利涨28%，而中证消费涨62%，中证医疗涨76%，中证白酒涨102%。造成这个原因，流动性泛滥之下，长线的资金，公募和北上沪深港通，都喜欢确定性和成长性强的龙头公司，愿意给高估值和高溢价。特别是公募，抱团现象严重，死守优质龙头企业，造成明星基金经理业绩表现优异。2020A股泡沫和高估有预期，但是抱团的程度还是超出我想象。那些超出我想象的钱，我是挣不到的，医疗和科技下半年的调整比预期的温和，调整的时间周期在5个月，回撤分别是20%和10%。基金投资除了盈利之外，最大的收获是丰富基金定投模型，能让我更加自如适应市场风格变迁。基金定投的模型不断变迁，从年初定投宽指，到年底开始重仓选择优秀基金经理。还记得我刚开始接触场外基金，是通过银行螺丝钉的《指数基金投资指南》一书初步了解基金定投，他的投资思路，大体上都是来自于约翰博格和格雷厄姆2人。后来，在19年通读一遍美国先锋公司创始人约翰·博格的生平、演讲稿和书籍，《共同基金常识》、

周五北京出现新冠病例，周末望京地区22万居民紧急进行核酸检测。我们一家5口周六上午完成在线预约-现场登记-核酸检测，整体效率很高，排队15分钟。不得不赞叹，我党的基层动员和组织能力。下周北京疫情形势不定，在京的各位非必要不外出，即便过段时间疫情缓和了，这个冬天的聚会，只能克制克制。全年基金收益41%，作为定投策略，取得这个收益我还是比较满意。整体上全年基金操作思路，上半年进攻型，下半年偏保守。2月开始定投消费和医疗，5月买入科技； 7月开始定投债券基金，8月卖出医疗，11月卖出科技，9月和12月2次卖出白酒和食品。放在当下来看，当时不规避风险，一直拿着，收益会更漂亮。今年A股是结构性牛市，在3月仅稍微振荡了两周，就义无反顾地开启了波澜壮阔的涨幅。但是，2020年沪深300等宽指是明显弱于强势行业指数和优秀主动型基金，上证50涨14%，沪深300涨23%，深圳红利涨28%，而中证消费涨62%，中证医疗涨76%，中证白酒涨102%。造成这个原因，流动性泛滥之下，长线的资金，公募和北上沪深港通，都喜欢确定性和成长性强的龙头公司，愿意给高估值和高溢价。特别是公募，抱团现象严重，死守优质龙头企业，造成明星基金经理业绩表现优异。2020A股泡沫和高估有预期，但是抱团的程度还是超出我想象。那些超出我想象的钱，我是挣不到的，医疗和科技下半年的调整比预期的温和，调整的时间周期在5个月，回撤分别是20%和10%。基金投资除了盈利之外，最大的收获是丰富基金定投模型，能让我更加自如适应市场风格变迁。基金定投的模型不断变迁，从年初定投宽指，到年底开始重仓选择优秀基金经理。还记得我刚开始接触场外基金，是通过银行螺丝钉的《指数基金投资指南》一书初步了解基金定投，他的投资思路，大体上都是来自于约翰博格和格雷厄姆2人。后来，在19年通读一遍美国先锋公司创始人约翰·博格的生平、演讲稿和书籍，《共同基金常识》、

随着A股大牛市，近期市场上便宜的股和基都是越来越少。可是小伙伴们对基金的热情却是特别高涨，为了让各位大佬“不停砸钱”。我也是拼了命，周末研究一整天债券，哎，投资挣钱真心不易，债基有点太晦涩难懂。 让你入市的资金，去更安全的地方 债券是这些年国内日渐较受欢迎的一种投资理财产品，常见的债券为国债和公司债（企业债）。国债和公司债的风险和收益以及购买方式和发行期限都有所不同。国债的风险比较小，有国家做担保。银行、能源、公用事业的风险次之；中型和大型民营风险就高一些。我重点研究普通债券基金和可转债基金，2019年可转债基金普涨20%+，而普通债券型基金收益率平均7%。易方达稳健收益债券和易方达增强回报债券，都属于普通债券基金。考虑到可转债和股票是正相关性，股价跌可转债也会随之波动。因此选择普通债券。这次买入债基的原因“让资金去更安全的地方“，因此我选择和股价相关性更低的普通债。投资最好让你的各类资产相关性很低，这个理念是耶鲁大学基金管理人大卫斯文森提出。这是个牛人，高瓴的张磊就是大卫斯文森的学生，他有两本著作《机构投资的创新之路》和《不落俗套的成功》。前者讨论机构的投资方法论，后者是他给个人投资者的忠告，《不落俗套的成功》是中国青年出版社出版，翻译很差，这2本书都翻译很烂。斯文森在国内知名度很低，实际上在美国，他是不亚于巴菲特的投资牛人，英语好一点童鞋，建议直接看原著。 稳稳的年化7%收益 18年股熊债牛、19年股债双牛。有人说，国债利率处于下行过程中，纯债基金会走牛；国债利率处于上行过程中，纯债基金会走熊。中国跟随美国降息，国债一直处于下行阶段，我对债收益预期不是很高。盘点最近3年最优秀的一二级债券，平均年收益率8%，扣除成本后也就是7%。如果能接受年化7-8%收益，建议买入易方达稳健收益债券B。其中，债券固定收益品种不低于基金资产的80%，可转换债券不高于基金资产的30%；股票等

消费穿越牛熊，强内需，抗周期，外部中美贸易摩擦等重大事件，也不太会影响个股走势。 一直以来，我比较推崇散户投资者多拿消费股。我自己的持仓，和中国相关的个股全部都是消费股。电商在我眼里，也是大消费+互联网。最近A股涨的不错，消费和医药涨成这样，还能继续拿着吗？白酒、食品，可以一直拿着。我的经验是，优质的指数不要轻易做波段，等后期跌下来继续买入即可。2020年上半年，医药是涨幅最大行业。6145只开放基金，2020年上半年涨幅top80差不多全都是医药股。疫情当下，医药股全球都是这么疯涨，不只我们大A股如此。下周中欧医药基金，如果上涨5-10%，我会抛掉1/5仓位，如果医药上涨15-20%，我会再抛掉1/5仓位。然后呢，就没有然后了，剩余仓位拿着呗。另外，接下来会继续加仓科技。贸易冲突与逆全球化长期来看，是刺激中国自身改革加速的良好契机。2020年，中国会加大内需的刺激和产业挖掘，所以继续看好消费行业。而以科技和机械为代表的进口替代，是一个必然，医药行业国内医药器械龙头替代西门子等跨国公司，高端制造的国产替代进口是个必然趋势。高端制造业的崛起，从2020年Q1各个行业roe的变化可窥一斑。在85个三级行业中，增长最显著6大行业是农牧/通信/电信/能源设备/半导体/航天航空。主动科技基金，首推中欧时代先锋、交银施罗德新成长和信达澳银新能源产业。我自己目前设置每天定投中欧时代先锋。 投资做容易的事。 能长期跑赢大盘的行业，消费、医药和科技。我们先在这些行业里面选股和选基，投资要做容易且确定性很强的选择。2017-2019年收益top25的基金中，一般以上是消费相关。在消费行业里面，最优秀的基金经理，也没有几个跑过中证白酒指数、国政食品饮料和中证主要消费，这3大消费指数。当然，如果你持有被动消费基金，最常见的情况就是“惧高”。行业越集中，波动性也越大，指数基金可不会替你考虑降低波动和

镇山之宝《穷查理宝典》 这些年投资的书我看过不少，估计有30-50本。投资开窍就是从《穷查理宝典》开始，这算是我书库中的镇山之宝，越看越欢喜，有时翻开浏览几页，看着看着不禁拍手叫绝，回味无穷。宝典对于刚刚接触投资的人来说，略为深奥，需要你有一定的知识的基础和人生的认知。对于刚刚入场的、还没有自己投资模型的小白，我建议可以选一个你最认同的作者，甚至把作者的生平、演讲稿，你能找到所有的资料，都看一遍。会有助于你理解书中内容，同一本书多看几遍，看第二遍的时候收获往往是第一遍的n倍。我重点推荐以下5本，希望大家都能找到自己的镇山之宝。彼得林奇《成功投资》老费雪《如何选择成长股》海南出版社邱国鹭《投资中最简单的事》霍华德·马克斯《投资最重要的事》查理·芒格《穷查理宝典》 读了不少书，有4个小心得分享一下。 1、 看书分先后次序的；因为看书是为了学习炒股，先学什么，后学什么，是分先后顺序的。2、好书值得看10遍以上；看过的书不在多，在乎读透否！好的书，就是那些值得你看10次以上，每次都有收获，欢欣不已。3、第5本，其实是普世之道，不炒股也可以看。我大约花了4个月看完，只懂了10%。看完后反思自己的为人和处事，对自我提升帮助更大。4、巴菲特的读物看了好多本，不太容易读懂。建议往后放放。 我最推崇的7位大师 我最推崇的7位大师：彼得林奇、老费雪、芒格、巴菲特、格雷厄姆、大卫·史文森和那西姆·塔勒布。彼得林奇2本：《成功投资》、《战胜华尔街》。老费雪1本：《如何选择成长股》--老费雪 海南出版社查理芒格1本：《穷查理宝典》巴菲特系列6本：《滚**—巴菲特和他的财富人生》传记、《跳着踢踏舞去上班》卡罗尔卢米斯、《巴菲特传》罗杰·格温斯坦、《巴菲特之道》杨天南译本、《巴菲特致股东的信》劳伦斯·坎宁安和杨天南译本、《巴菲特估值逻辑》陆烨飞。格雷厄姆2本：《证券分析》、《聪明的投资者》大卫·史文森2

经济增长，靠人口红利、资本放水还是技术革新？今天的a股的盘面，资金押注在新能源科技和消费。而港股上资金，总是略微保守些。长线资金，一直不停买买买腾讯、美团和小米这些优质互联网龙头。还有一些，更喜欢中国消费和人口红利概念。港股消费三大次新股。$泡泡玛特(09992)$、$农夫山泉(09633)$和$京东健康(06618)$，都在不停创新高。不过我现在已经不太会追资金博弈的钱。坚定“以价投逻辑拿牢成长股”，坚定挣经济增长，企业成长的钱，尽量不追求资金博弈的钱，当然也会失去很多机会，但也会少踩一些坑。泡泡马特打新中签后，一周也就抛掉了。怕挣多了，以为自己很牛。整体港股和a股持仓，还是在：1）消费升级+免税龙头：中免和上机；2）科技+消费，本地生活电商龙头：美团；3）科技制造：美的和比亚迪；当然还有一点$明源云(00909)$☁️，相信帮助tob效率提升的公司，未来的增长空间和稀缺性。

自911事件后，美国将打击恐怖主义划入国家安全政策。这一背景让Palantir最初得以从防恐需求切入美国政务大数据分析市场，并最终向B端市场拓展，成为大数据领域的独角兽。 历经17年的发展，Palantir于2020年9月30采用直接上市（DPO）方式登录纽交所，截至2020年11月20日收盘，上市以来，Palantir累计获得150%涨幅，市值达到316亿美元。 投资要点 和五角大楼做生意的大数据公司 911事件后，$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 从防恐需求切入美国政务大数据分析市场。2005年美国中央情报局（CIA）成为Palantir第一位客户，2009年$摩根大通(JPM)$成为公司首位非政府客户，目前Palantir业务已覆盖包括政府、金融、健康在内的36个行业。 Palantir主打产品 Palantir旗产品主要包括Gotham、Foundry和Apollo。其中Gotham主要用于情报、执法和国防安全领域，长期为政府提供各类大数据分析挖掘服务；具有在海量信息中发现线索的“嗅觉”能力；Foundry则针对垂直行业，Apollo则作为底层技术平台，满足大数据平台的敏捷交付的需求。 Palantir为各行各业带来数据解决方案 客户依托Palantir的产品，实现生产、销售、还有战争环境下的数据决策。 以美国国防行业为例，美国陆军依托Palantir的软件确保超100万军事人员的战备状态。而商业方面，Palantir曾与空客

在玻尿酸这个黄金赛道里，哪家公司能最终胜出？ 文 | 农民银行家 来源 | 投个机 众人都知道，A股集齐了爱美客（300896.SZ）、华熙生物（688363.SH）和昊海生科（688366.SH）三支医美神兽，但都忽略了华东医药（000963.SZ）这支隐形的王者。 在股市，华东医药因仿制药、糖尿病药物而闻名，但其旗下的华东宁波子公司专注于医美业务，代销的韩国伊婉玻尿酸产品，年销售额在7亿左右，是国内市场老大。 莫以为华东医药这个掮客只会代理，其收购而来的Sinclair旗下有一款少女针产品，比爱美客的童颜针更加劲爆。 华东医药也是医美行业重量级的玩家。 凭借高于茅台的盈利能力和颜值时代的来临，医美赛道前景无限，但再好看的花儿也难免有刺，医美4剑客同台竞技，最后哪支玻尿酸才能打出茅台的气质呢？ 本文用8800字篇幅，从独立第三方的视角逐一分析，以求答案。 玻尿酸，每一针都透着茅台味！ 医美是医疗美容的简称，是指用手术、药物、医疗器械或其他方法来美化容貌。 手术类的美容项目，像隆胸、隆鼻，一般价格高、风险大，常常发生的医疗事故让妹子们胆战心惊，没点魄力，一般人都不太想开刀。 因此，医美这条黄金赛道，最火的是非手术项目，其中最受妹子们喜爱的是玻尿酸。 玻尿酸，又称透明质酸，人体本身就含有此成份，主要起到保湿、润滑关节的作用。皮肤中的玻尿酸从25岁开始流失，30岁只有巅峰时期的65%，60岁只剩下25%。 没了玻尿酸，水分大量流失，皮肤失去弹性与光泽，皱纹就会侵占肉身，岁月的痕迹仿佛黄土高坡上那一条条的沟壑。 细思极恐，于是妹子们缺啥补啥，加上玻尿酸打上一针能顶数月，且一针下去，皮肤立马吹弹可破，此等诱惑，妹子们怎能耐得住勾引，纷纷撒钱求打针。 当衰老的皮肤重换新颜，谁又能容忍皱纹重返脸庞？于是乎，第一针玻尿酸打下