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上周美股科技股继续第3周调整，A股中小盘略微回暖中证500周上涨2.5%，上证50周领涨2.5%。前期涨幅较大的食品消费和医疗继续调整，国政食品已经连跌3周，上周下跌0.5%；医药连续调整6周，上周继续下跌2.5%。 国泰君安研究所所长黄燕铭上周有篇文章《大盘10月中下旬迎关键时点，下跌是买入机会》，值得看看。他旗帜鲜明地认为，未来市场依然是一个横盘震荡的过程，指数运行区间是3100点至3500点，中枢在3200点至3400点区间，并提出“震荡抱周期、逢跌加科技”。对于他的观点，我不完全认同。我更喜欢“跌透了，再买入”，特别是基金定投更追求“稳”，期望跟随的小伙伴都能挣到钱。 “跌透了，再买入”，是一种深度价值投资。市场上，以企业价值为锚定的资金越来越多，当股价跌倒安全边际之后，开始不断买入，直到买入明显大于卖出，股价形成趋势反转，这个模式偏左侧交易，看中胜率。不过牺牲掉时间效率，因为不知道哪天市场能反转，需要慢慢熬和等待，属于比较“笨”，但是往往容易成为赢家。我建议大家多多研究这个策略。 我个人长期看好，代表中国未来转型方向的消费品、医疗服务和先进科技制造业3个板块，这是值得更长周期去挖掘的领域。我不想花时间研究房地产和煤炭等周期股，有段时间我对保利地产还挺感兴趣的，不过精力有限，挖不透索性不碰。接下来，我会继续等待医疗跌透，跌透后加仓医疗场外主动基金和场内ETF。 最近一年，在基金定投上花的时间比较多，个人基金投资模型比较成熟。最近，我打算把A股10%空仓子弹都投到基金定投上。考虑到最近行业指数没啥可买，我选择主动基金，让优秀的公募基金经理来帮我管钱。好消息，傅鹏博老师的睿远成长价值恢复申购和定投，每天限额最高1000元。另外，周末重点研究2位前期特别看好的基金经理董承非和刘彦春，在整体比较之后，我选择了加仓董承非兴全趋势+傅鹏博睿远成长价值+张坤易方达蓝筹精选。 刘彦春景顺长城新兴成长混合 业绩比较基准：中证800成长指数×80%＋银行同业存款利率×20% 专注消费、科技赛道。消费领域中社会财富分配逐步向居民倾斜，消费扩容、消费升级趋势明确，且消费领域竞争格局较为清晰，优势企业具备持续发展潜力。看好科技理由，中国正处于产业升级和向高质量发展转型的关键时期，科技领域发展空间巨大。不过，科技领域投资难度较大，在技术快速更新领域，对企业家的眼光和能力要求也更高。 前十大持股占比65%以上，白酒31%+中免9%+饲料农牧6%+恒瑞5.5%+伊利5%+美的5%+海康4%。 点评：整体上刘彦春的特色就是消费为主，科技辅助。和我当前基金持仓重合较多，另外消费已经在高点。研究完后，我对刘彦春持观望态度。 董承非兴全趋势投资混合 业绩比较基准：沪深300指数×50%＋中证国债指数×45%＋同业存款利率×5% 董承非是与睿远基金傅鹏博并驾齐驱的大佬。兴全是一家比较有特色的公募基金公司，旗下股票混合型基金数量仅有14只，但每一只都是精品。而董承非就是这家公司的核心人物之一。 兴全趋势是董承非2013年10月接手以来，年化回报接近20%，同样非常出色。“趋势投资混合”的投资理念是“顺势而为”,只有当趋势确定，而且是各种趋势得到相互印证后，才采取相应的投资行动，尽可能地降低投资失误的可能性，加强组合收益的确定性。细品这段话，就是一个字“稳”，不追求超越市场其他基金，不追求no.1，追求确定性，有左侧交易的风格。 整体上董承非非常“稳”。单个年度来看，每一年的业绩都算不上顶级，只能算得上是中上，可是一旦把时间周期拉到3年、5年甚至更长，那他的业绩就非常亮眼。董承非表示，自己无意于创造极致的传奇或追求至高的投资境界，而是希望守住能力圈，探寻和完善胜率高、可复制的投资体系。他强调，基金经理需要对自己的能力圈有清晰的认知，“最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定自己能力圈的边界所在。 对于行业董承非整体上比较均匀，非常擅长做大类资产的比较，哪个时间段配置哪种大类资产，是其重点考虑的一个问题；他同时也很注重行业的板块轮动，在不同的宏观背景下，各个板块的投资机会是不一样的，他会从更有投资价值的板块中精选个股，做左侧布局。这是个很强的能力，特别适合当下市场，所以下周开始我会快速买入163402，用国庆节前和节后2周完成建仓。 前十大持仓完全看不懂，整体上偏周期。 为什么主动基金选中傅鹏博+张坤+董承非，他们三？ 傅和张的投资理念我比较认可，我自己的投资风格也类似，拿着他们两的基金比较自洽。长期持有优秀公司，即便遇到回撤股价爬升也会比较快。董承非擅长周期和择时，他的择时是提前埋伏，慢慢熬，这个逻辑只能仰望之。当前市场还在盘整中，选择更为稳健的基金。 下周基金账户，开始每天定投傅鹏博睿远成长价值+董承非兴全趋势+张坤易方达蓝筹精选。小伙伴，可以开始007119、163402和005827按照1：1：1比例等额定投。考虑到兴全趋势投资混合仓位为0，如果哪天大跌，我会分5次快速把仓位向易方达蓝筹精选看齐。而睿远成长价值混合A，每日最多只能定投1000元，所以喜欢的小伙伴也可以每日按照1000元来买入。我目前整体基金总仓位在65w，追求25%的年收益率。 最后说说我的美港股持仓，30%$微软(MSFT)$15%$阿斯麦(ASML)$23%$美团点评-W(03690)$10%$阿里巴巴(BABA)$，另外拿了一些消费，中免和农夫山泉。每次用来短线玩票一般1-2%的仓位，这个交易模型，还在摸索中。跟随的各位，请衡量风险，投资盈和亏都是你自己的能力和眼光。