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前几日听朋友买了点涂鸦智能，很久没看PaaS类公司，就想玩个短线。今日早间公司发布了三季度财报，仔细看了下，却发现里面还是有不少看点，心里又有点想加仓的想法了。。 1、涂鸦第三季度可以说核心财务指标全面向好，营收同比增长34%，按照这增长趋势我预计，涂鸦智能全面的营收水平将超越2021年，创历史最高；Non-GAAP净利润达2010万刀，净利润率同比提升8.2个百分点到24.7%；经营性现金流2390万刀，同比增长。 2、业务层面，客户拓展顺利，loT PaaS净收入扩张率（DBNER）以9月底回溯的过去12个月，同比增长124%，主要市场欧洲需求稳固，其它市场，如加拿大，南美及新加坡等都有斩获，TUYA全球开发者大会影响力越来越大。 3、淡马锡旗加持，成为重要股东。这个我觉得是公司在新加坡布局的重要突破，得到淡马锡加持后，公司在新加坡业务的拓展将如虎添翼。 最后聊聊股价。作为曾经资本市场最火热的PaaS和SaaS赛道，此前十倍百倍大牛层出不穷，这些年受经济大环境影响，很多资本渐渐忽视了这个赛道的爆发潜力，一些战略资本（淡马锡）已经在悄然布局了，事实上，从涂鸦智能展现出来的财务状况来看，至少头部的PaaS企业已经走上了正轨，可以多观察下~~ $涂鸦智能(TUYA)$ $涂鸦智能-W(02391)$

华为具身智能，话不说多$中国软件国际(00354)$ $禾川科技(688320)$ 

2024年双十一期间，运动户外品类登上综合电商平台（含点淘）销售额TOP10，销售额423亿元，占比3.6%，同比增长18.6%。很多品牌都卖的不错，根据之前的报道，Keep智能硬件和运动消费品卖的也挺好。平时刷短视频平台，感觉大家对运动装备十分重视了，后续行业景气度会越来越好，这一赛道的前景我还是比较看好的。 $KEEP(03650)$ $阿里巴巴(BABA)$ 

$阿里巴巴(BABA)$   蚂蚁上市能带动阿里估值么？

今天和柚子大佬唠了唠最近的投资思路。懂王上台后，整个$台积电(TSM)$  断供7nm芯片，目前主要投资方向围绕着内循环和自主可控。 核心逻辑不再多说，目前自主可控已经上天，而整个消费板块还在地上，股市的逻辑不仅有强者恒强，还有周期性，而消费本身就是处于周期底部的板块。 大消费板块向来是诞生大牛股的摇篮，良好的现金流是这类标的的共同特征。好比金马游乐，每年的现金流都比较好，货币现金充分，这类资产具备在内循环大背景下主题投资的根本，而且金马游乐是底部困境反转的趋势越来越明显 $金马游乐(300756)$ 

据多个消息源报道，台积电已经向其在中国大陆的所有AI/GPU公司客户发送电子邮件，表明从下周(11月11日)开始，将不再向这些客户提供7纳米或更先进的工艺制程的芯片。 台积电自寻死路啊$台积电(TSM)$  

近期的疯牛一下子提振了大家的做多热情，但相信对于大多数$赛力斯(601127)$  的股东来说内心是纠结的，无外乎是纠结赛力斯今年的整体表现是否达到了自身的心理预期，还有就是对比同行产生的心理落差，甚至不少股东屁股决定脑袋，认为赛力斯已经达到了成长瓶颈，后续业绩很难超出市场预期。 就在昨晚，赛力斯用一系列组合拳来回应了市场质疑。 1、超预期的三季度业绩预告。 公司前三季度净利润35亿-41亿，中值38亿；三季度看净利润达到22亿，环比达到了55%的增长，预估全年60亿净利润，对应pe为22倍，低于目前主流卖方27倍的一致预期；营收方面，三季度实现营收破千亿，同比上升518%到559%，妥妥的新能车头部企业，且超额完成了倍增计划。 实际上，赛力斯积极调整产品结构，向高价值量的豪车领域发力是业绩超预期的主要原因。根据此前的销量数据，今年1-9月，赛力斯新能源汽车累计销量达到316713辆，同比增长364.23%。其中，与华为联合打造的问界M9系列交付量连续6个月蝉联中国豪华市场50万以上车型销量冠军，问界新M7系列上市12个月累计交付新车20万辆，这些充分展示了赛力斯在高端市场的霸主地位和强劲势头。 成长性方面，虽然今年业绩加速释放，且基数已高，但目前定义赛力斯为价值股为时尚早，公司未来的天花板还有很高，且不说未来仍有多款新车型改款上市，公司积极出海带来的潜力，都会成为长期成长的增量所在。另根据公司2027年百万的目标销量，单价30万计算，整体营收规模可达3000亿，相比今年营收规模仍有翻倍空间，而且这目标大概率能提前完成。 2、 定增购买了龙盛新能源100%的股权即将落地。 公司拟通过发行股份的方式购买重庆产业母基金、两江投资集团、两江产业集团持有的龙盛新能源100%股权。

中报季已落幕，梳理观察发现，上半年上市保险公司普遍交出了一份超市场预期的答卷。 而在众多险企中， $阳光保险(06963)$ 我觉得是短中长期投资策略中比较突出的一个标的之一，原因如下： 1）短期——阳光保险正式纳入港股通 根据9月9日晚沪深交易所的公告，阳光保险等共33只股票纳入港股通标的范畴，于9月10日（周二）正式生效。 纳入港股通的好处不必赘述，加入港股通就意味着公司的市场认知度和流动性都将大大增强。根据LiveReport大数据分析，纳入港股通可以显著提升股票的流动性，平均可提升约3成。 大部分港股上市的公司其实都存在流动性问题，公司价值并不能被市场真正的定价；而打破这些问题的其中一个因素就是纳入港股通，对于多数企业来说，加入港股通相当于拿到了进入数千个机构池子的门票。这对于长期被市场低估的险企如阳光保险来说，有望被市场重新定价。 2）中期——行业贝塔性机会 开头也说了，保险企业正在呈现积极的变化。以巨无霸 $中国平安(02318)$ 为例，历时几年的寿险改革接近尾声，新业务价值重回正增长，这就意味着中国险企已经重新回了良性发展轨道——从过去的拼保险代理人到现在拼产品、拼科技、拼创新。我想这也是险企最近悄悄走强的根本原因。 阳光保险同样是转型变革比较成功的一个例子，今年上半年新业务价值增速持续领先市场，保费收入增速同样喜人，营收、净利润、内含价值等指标全面上涨，超市场预期；且代理人队伍逐步企稳、质效大幅改善，价值发展模式得到了市场印证。这同样释放出行业积极信号，值得投资人关注板块动向。 3）长期——阿尔法机会 正如上文分析，主要险企近几年的业绩表现中，阳光保险近些年的经营业绩非常稳健。但在我最看中的市值

作为过去几年颇具争议的公司，国联股份商业模式常常备受质疑，尤其是受到立案调查影响，不少人认为国联在全面压力之下将“原形毕露”，叠加一季度扣非净利润突然失速，质疑声更甚；然国联这份特别真实的中报再度验证了公司业务的真实性和商业模式的有效性。 先看财报数据，2024年上半年，公司实现营业收入297.42亿元，同比增长25.85%。归属于上市公司股东的净利润7.13亿元，同比增长10.86%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.09亿元，同比增长7.51%。具体到二季度营收134.84亿，同比增长28.71%，扣非净利润3.73亿，同比增长近20%，超出我个人的预期。不足方面，现金流方面仍然小幅流出、应收账款同比增长。 对于国联这份财报，个人是非常满意的，也继续坚定了持股信心。很多朋友也做了较详尽的分析，我来简单谈谈我对几个点的看法，供参考： 现金流等部分财务指标不影响公司这份财报成色，国联商业模式仍具有效性 1、财报出来后有人质疑现金流，我的理解是现金流的变化恰恰进一步验证了公司财报的真实性。 事实上，多数人应该基本能明显感觉到宏观层面的压力，国联这种主要服务的相对传统工业制造领域的中小型客户亦然。整个上半年，很多中小制造业开工率是严重不足的，这从供给端带来了订单稳定性的下滑和续购率的下滑；另一层面就是监管层面的影响，对于国联这种tob生意，很多需要依靠信用来维系的企业经营难度会加大很多，体现在财务层面来说的话就是预付款的增加和合同负债的减少，加上毛利率的下滑，这些因素都会导致公司经营现金流的下滑；   但另一层面我们也可以看到，国联整体经营现金流的流出相对于国联整体GMV来说，几乎可以忽略不计，很多投资人都知道这个行业本身就是很吃现金流的，对于国联这种仍处于高速发展的企业来说，必须在现金流和速度间做取舍，我认为国联在这方面已经做到了极致。 2、国联模式再

在与华为深度合作的第四年度，赛力斯终于交出了一份相信令所有投资者满意的答卷。 2024年上半年，公司实现营业收入650.44亿元，同比增长近五倍，超过行业平均水平；归母净利润16.25亿元，成为国内继比亚迪、理想之后第三家盈利的新能源车企；同时，公司净利润数值接近业绩预告区间的最高值，略超我的预期，毛利率更是达到惊人的25%，远超我的预期。 关于赛力斯亮眼的财报，网上的报道和解读已经很多了，我来说说我看重的几个点： “既有”——有销量 数据显示，上半年，赛力斯超额完成了倍增计划，作为公司核心竞争力的新能源汽车业务发展强劲：1-6月公司新能源汽车累计销量超20万辆，同比增长近350%，其中问界系列销售超18万辆，增幅超600%，问界M9也成了50万元以上豪华车市场销量第一，今年7月份问界还迎来中国新能源品牌最快40万辆下线纪录，销量增长速度是很多车企望尘莫及的。 “又有”——有盈利 赛力斯能盈利其实与公司产品结构调整相关性很大，智电时代高端消费者不再卷价格，卷的是技术和体验。而赛力斯恰恰瞄准的是国内豪华车市场，产品结构向高端转移，从问界系列M7/M9的二季度销售数据远超其他系列产品可以看出，价格并不是消费者购车的决定性因素。 此外，豪华车的毛利率是远超低端车型的，这也带动了公司毛利率的快速增长。二季度，赛力斯毛利率已经高达25.04%，已经超越了国内新能源车知名品牌比亚迪（21.88%Q1）和理想（20.61%Q1），也超越了特斯拉（17.68%），甚至超越了传统BBA和保时捷的毛利率，同时这也是赛力斯能盈利的关键性因素。 “还有”——有前景 从环比来看，赛力斯二季度相较于一季度处于环比加速增长状态。 一方面得益于公司经营质量不断提升，通过提高生产效率、加强供应链管理等方式，实现成本的有效控制；另一方面，我觉得更重要的是公司新品不断、迭代产品矩阵丰富。 上半年公司陆续推出了问