社区

白药自2020年8月丢掉中药一哥宝座，时至今日已经过去了4年多，如今白药和片子差距已经在300亿以内，那么问题来了，白药还有机会夺回一哥宝座么？其实云南的医药资源要比福建好得多，我感觉中药一哥得留在云南，当然这只是美好的愿望：）纯属yy，具体还得看市场~~ $云南白药(000538)$ 

Keep奖牌业务今年以来进行了很多IP联名，从萌系卡通动漫 IP 库洛米、Hello Kitty、蜡笔小新、黄油小熊，到游戏 IP 王者荣耀、恋与制作人，再到热播影视IP甄嬛传、梦华录，涉及的范围挺广。 最近谷子经济这么火，也说明了市场对IP经济的前景的看好。看到媒体报道，Keep奖牌业务部门目前在公司组织架构内的名称为“Keep Goods 业务部”，说明后续这方面应该会持续发力。 我觉得奖牌业务前景还是比较好的，公司可以考虑扩大业务规模，搞一些线下售卖点，如果能做到泡泡玛特那样，带来的估值肯定比现在搞不少。 $KEEP(03650)$

靴子落地也好，丑媳妇总要见公婆，港股市场是检验恒瑞的一块试金石 我觉得这个时候H上市说明几点： 1）恒瑞已经觉得有底气去上市了，底气源于创新药占比达50%，还有就是本身出海也慢慢找到了节奏 2）恒瑞自身国际化的重要需求，都知道现在多了港股融资渠道后，未来更好做BD等出海工作 3）管线自信吧，至少这几年，恒瑞创新药也做了不少努力 不管出于何种因素，等待市场的检验啊，该来的总要来 $恒瑞医药(600276)$ $百济神州(BGNE)$  

最近和医药IR们交流，整体都比较悲观，悲观的情绪不在于公司基本面层面，还是在于整个ZC层面只有文件，没有实际支持；资本市场更是一滩死水，包括大热GLP-1，国外如火如荼，国内没啥声响。 我其实也是大部分仓位在云南白药(SZ000538)恒瑞医药(SH600276)上，成功地躲过了整个牛市，但是还是对医药有期待的，目前就是比屁股功的时候，都知道我们这类投资者去外面投机一般也是亏钱，还不如老老实实坚守能力圈。 对于医药我还是老观点，目前就是黎明前的黑暗，贝塔行情不远了~ 1、这么多年投资经历让我坚定了一个观点，万物皆周期。医药行业自2018年国家集采开始，整个市场整整熊了5年多，虽然中间有一波创新药行情，但是是及其短暂的，基金对医药的配置也是降到了冰点。说实话，医药尤其是创新药也属于硬科技，也面临卡脖子问题，但是从大的战略层面看，这个还没有上升到一定的高度，还有就是目前药企虽然在出清，但是卷的也非常严重，核心谁来出钱的问题没有解决，再加上资本市场没有赚钱效应，医药也成为了狗都不看的行业 2、国内创新药整体虽然不温不火，但是个别品种还是走势不错，前百济、康方核心品种分别头对头战胜海外品种再次证明了中国创新药的进步，li­c­e­n­ce out已经取代li­c­e­n­ce in的角色，国内药企纷纷出海，这些都证明了行业的积极变化，只是二级市场还没有体现罢了，我相信这个春天不远了 3、个人美好的愿望，老龄化的大背景下，真的需要有一些好企业来撑起中国的医药市场：）这是信仰，有时候很有必要的东西 $云南白药(000538)$ $恒瑞医药(600276)$ 

首先要说的是，这并不是预言未来股价走势，而是从发展的角度来聊聊自己的看法。 都知道白药是中华老字号，是中国唯2的国家级保密配方，也是公司百年来最稳固的护城河，支撑了白药过去几十年几百倍的走势；相信很多老股民都白药都有很深的感情，包括过去几年持续不涨的走势中也是坚定持有的，我身边也有不少这样的朋友，用一个词概括叫“信仰”。 A股中其实有信仰的股票不多，至少在我看来不多，这类企业之所以有这么好的群众基础，不仅仅是过去业绩的回馈，还有一点是企业确实有某些特质，这些企业的自我修复能力可以说是这个市场的佼佼者； 以白药为例，过去几年，白药经历了炒股、高管反腐等一系列风波，过去几年的业绩及ROE也降到了10%以下，可以说，白药能遭受的利空基本已经出清了，整个企业的基本面也在稳固回升，从23年起，白药ROE重回10%以上，你可以说和中药整体政策相关，但从我的角度看来，这就是企业自身的修复能力。 以往我信奉王明辉，这位神一样的人物带领白药取得了令人瞩目的成绩，也一度是我投资白药的主要原因，带领白药打败邦迪，白药牙膏成为中国第一品牌；固然这一切和王总有千丝万缕的联系，但是想想即便没有王总，还有李总、董总、赵总会站出来，这是企业的基因决定的。 那白药现在到底处于什么样的阶段？虽然白药过去几十年有辉煌的历史，但在我看来，过去几年的是白药的蛰伏期，现在白药还处在成长的初期，说白了，在寻找下一个爆点的路上，过去白药一直在多点布局，在试错，这个阶段，你要求股价涨很多是不现实的，股票的弹性有限，但是，有一点很重要，就是白药试错已经很多年，已经有些品种具备了成为爆品的可能，未来或对企业业务贡献对有很大的助力，换句话说，白药未来业绩增速的预期会提升，白药享受的pe倍数会提升，我相信很多老股民都在等待这个阶段。 最后以白药牙膏当年案例看白药的爆发潜力，2004年白药推出高端保健牙膏，可以看到从2005-200

其实Keep的流动性在港股算很好的，这种股票最怕的就是失去流动性了，很多挺有名的公司在港股一天就几十万、几百万成交额，那是彻底废了。最近这种流动性，我觉得是还不错了，也侧面证明了看Keep的资金还是挺多的。美股的Peloton最近两个月股价已经开始反转了，最近Keep又搭上了谷子经济的概念，资金面上蠢蠢欲动，可以看看，我觉得后面是有机会再起来冲一波的。 $KEEP(03650)$  $Peloton Interactive, Inc.(PTON)$  

一个品牌的崛起大概需要多少年？ 不得不说目前白药日化领域另一个最有希望崛起的品牌就是养元青，不查不知道，一查吓一跳，养元青品牌其实诞生于2010年，到现在也有快15年的历史了，从诞生到目前系列4亿多的销量，可以说，一个品牌成长真是太难了； 相信未来的五年是养元青快速成长的几年，将向10亿大单品进军。20年成就一个大单品，不得不说，品牌的塑造和创新药的研发类似，都是慢慢积淀、厚积薄发的过程，一旦成功，后续基本属于躺赢了，但其中的心酸，冷暖自知 $云白国际(00030)$ $云南白药(000538)$ 

聊聊白药牙膏这块 高露洁(CL)占全球市场40%以上的市场份额，云南白药牙膏才**国市场24点几的市场份额就大呼天花板到了，增速放缓只能说公司短期在品牌心智占据和营销层面存在一定的困难，后续还是需要继续努力； 白药牙膏能否出海还是未知数，目前很多观点说白药出海已败，言过其实了，期待这块未来有所突破； 国内线上营销这块，白药牙膏是否有机会并购参半，这几年凭着互联网打法，参半在互联网电商这块可谓是风头很劲，销售额和白药差不多，如果能把这块并购下来，对白药未来的牙膏重回增长将会大有益处。 $云南白药(000538)$ $云白国际(00030)$ $高露洁(CL)$ 

明天还跌的话准备用分红的钱再买几百股，记得有朋友说过，白药有自己的节奏，我的判断是白药基本上所有基本面以外的利空均已经消化了，重新踏上向上之路。 至于基本面，我得判断是还有待时日。主要市场还在等待另一大单品养元青系列产品这块的崛起。2023年全年养元青洗护产品销售收入突破3亿元，同比增长36%，2024年上半年，其销售收入已达到1.95亿元，同比增长率维持在高位的41%。双11养元青的数据是1.2个亿，全年估计超4亿，客观的说增速很快，但增速不够，不过这块是有能力成为类似于牙膏的品类。 短期内还是看成股息股吧，降低预期~~ $云南白药(000538)$ $云白国际(00030)$ 

$KEEP(03650)$   过去几个月，Keep的回购一直没有落下，基本上每个交易日都会进行。今天Keep又搞了20万股，估计也午后也拉起来大涨了将近10个点。买盘上看，港股通席位今天买入不少。 这只股票我一直认为弹性是非常高的，现在就是需要一波刺激，像之前几次一样，启动后炒作非常顺畅，涨的也很快。 一方面是AI的刺激，Keep也在基金拥抱AI。另一方面，中长期，运动健身赛道的前景还是挺广阔的，运动群体只会越来越多。