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最近两周的走势让我想起多年前看过的一本小说《西线无战事》，当年最让我不能理解是小说最后男主小帅就这么草率地死了？原文是：“他于1918年10月阵亡。那天，整个前线寂静无声。军队指挥部战报上的记录仅有一句：西线无战事。”但经历了十月八号后“平地一惊雷”的急跌，离别我的净值约等于毕业到结婚的工资，我才领悟到小说的深刻，真正的离别总是悄无声息。不知还有多少冲锋的号角被埋在了那普通的小山坡上？紧接着是暴风雨前的宁静，不管接下来的行情是牛是熊，过去两周若用一句话总结：港A无战事。上周，上证指数，沪深300，中证500， $中证1000(399852)$ ，阿里，百度，京东，快手， $拼多多(PDD)$ ，唯品会等的振幅都在2%以内。 倒是美股“战端再起”，安永辞去 $超微电脑(SMCI)$ 审计，理由公司治理和透明度问题，超微电脑周线大跌44%+，带动AI概念全线下跌，上周微软， $英伟达(NVDA)$ 跌幅均超4%。大选又有悬念了？标普500与纳斯达克指数周线均升转跌。有人说，目前最值得关注的是：马斯克同学正在豪赌特朗普。毕竟他手握X，是全球唯一一位坐拥底层选民数据甚至能直接操控舆论的顶级富豪。为什么他在“枪击事件”之后，选民情绪最高的时候站出来All In特朗普呢？他通过自己的X看到了全景底牌获得了上帝视角吗？几天后，谜底就能揭晓。 上周欧盟还是祭起反补贴税的大旗，比亚迪17.0%，吉利18.8%，上汽集团35.3%。这背后是宝马、阿斯顿·马丁和保时捷母公司福斯汽

1 投研观点 机构观点 海银研究院：忽如一夜春风来，千树万树梨花开 上周上证上涨1.16%，市场成交量明显放大，其中医药生物、汽车、食品饮料等行业涨幅靠前，美容护理、通信等板块跌幅靠前。上周财政部增发1万亿特别国债，将2023年财政赤字率提高到3.8%，其中拟安排今年使用5000亿，明年使用5000亿，用于“支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的项目建设”，虽然新增体量相较GDP占比不高，但是一个积极的政策信号，也为2024年进一步打开政策空间。10月26日王毅外长访美，表示“推动中美关系尽快回到健康、稳定、可持续发展轨道”，中美关系紧张氛围趋于缓和也一定程度提振市场风险偏好。1万亿的特别国债标志着中央政府已经开始逐步承担起“稳经济”责任，考虑到中央政府极低的杠杆率，未来政策空间或将进一步打开，中美关系缓和市场环境整体在朝着相对积极的方向发展。虽然政策以及中美关系传来积极信号，但是持续性仍有待观察，我们维持震荡行情的市场判断。考虑到持续升温的政策预期以及较低的估值，我们依然维持“中性偏多”的操作建议。行业方面，由于大多数行业估值已经处于历史较低水平，所以不再做特别的关注。 市场回顾 A股 上周股指上涨。上证指数一周涨1.16%；深证成指一周涨2.09%；创业板指一周涨1.74%；沪深300指数一周涨1.48%；美国道指跌2.14%；伦敦金现涨1.27%；ICE布油上周跌3.24%；美元兑人民币涨0.04%。 上周行业多数上涨。农林牧渔、医药生物、食品饮料等涨幅较大，美容护理、通信、煤炭等跌幅较大。 债市 上周中国10年期国债跌0.1bp，美国10年期国债跌8.1bp，中美利率差涨8bp。 2 要闻解读 财政宣布增发1万亿特别国债，未来政策加码想象空间打开 中央财政宣布将增发2023年国债1万亿元，拟安排今年使用5000亿，结转明年使用5000亿。 由此今年全国财政赤字将提