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我想我们都懂这个道理：树长不到天上去（牛市不可能一直持续）。自2008年以来，美国股市经历了11年的牛市行情，或是自2001年以来的19年牛市行情，或是自1982年以来的28年牛市行情，这取决于你如何看待它。根据这一逻辑，美国股市早就应该下跌了，或者至少停止上涨了。但是他们会吗？美股牛市累了吗？牛市跑得很好。但标普500指数的市盈率却达到了创纪录的水平：图注：标普500指数PE，数据来源：www.multpl.com美国政府2020年的经济刺激计划大约相当于美国年GDP的50%。我相信再怎么一个闷闷不乐的市场也会因为足够多的“红包”而变得活跃、兴奋。此外，推动股市狂热走高的因素还包括极低的利率，低利率在数学上创造了更高的估值。听起来是完美的市场，但对于投资者来说，关键的问题是：上涨的股市会跌回去吗？根据两个简单但受人尊敬的指标，目前还不会。（需要明确的是，我们并不是在这里做出预测。） 指标一：纽交所涨跌线趋势线表现良好 如下图，红色线条（纽交所涨跌趋势线）显示了上涨股与下跌股的比率，其趋势一直稳定向好，表明牛市得到广泛支持。图注：纽交所涨跌线指标，第二个指标更微妙，但同样有意义。 指标二、小盘股和等权重标准普尔500指数的表现优异 小盘股和等权重标准普尔500指数（The equal-weighted S&P 500 index）的表现趋同于标准意义上的标准普尔500指数。等权重标准普尔500指数也是跟踪标准普尔500指数，但其去掉了上市公司的不同市值权重。这样，排除了大公司在指数中更大的影响力，每个公司的代表性都是均等的。听起来很奇怪，但请注意：3月下旬，当冠状病毒开始袭击美国时，几乎所有的美国股票都崩溃了。但占比标普500指数市值20%以上的大型科技股领涨大盘。事实上，如果没有他们在指数中出现，标普500指数今年大部分时间都会亏损。具体来说，Invesco标准普

但是特斯拉已经进来，而且在持续地扩大产能，而且持续地再降价，那么这个时候很可能国内所有的这些新的这个造车企业，永久性的无法实现量产，那么也就是说它很可能这些企业都是永久性无法盈利的，这个是很残酷的一个现实。那么特斯拉直接进来跟你竞争，你一没技术、二你没工厂、三没什么创新，而且现在好多创新都是伪创新。