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$正业生物(ZYBT)$ 庄家真够凶残，一波又一波。 $闽东红集团(ORIS)$ $英伟达(NVDA)$

$一品威客(EPWK)$ 快出货了，这个盘控的挺好。 $华通金融(WTF)$ $华赢东方(SWIN)$

$创智环球(CGTL)$ 又一个70%+的收益。恭喜各位朋友。 $纳指100ETF(QQQ)$ $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ $拼多多(PDD)$ $蔚来(NIO)$

这几年全球经济跟坐过山车一样，中美贸易摩擦，地缘冲突升级，加上美联储加息降息反复横跳，我有点坐不住了，因为我盯上了美股里的“老大哥”——道琼斯ETF（513400）。不为别的，就因为它有种抗跌耐揍的气质。今天就跟大家唠唠，为什么我觉得这玩意值得关注。 一、道琼斯指数：投资界的“百年老店” 道琼斯指数成立于1896年，是全球最古老的股指之一，30只成分股个个都是美国经济的“扛把子”。从金融巨头高盛、摩根大通，到科技龙头微软、苹果，再到工业大佬卡特彼勒、霍尼韦尔......这些响当当的公司，一个个扛过了一战二战、金融危机、疫情冲击，还能年年稳赚分红，在投资界可谓是一骑绝尘。 图片 虽然能慧眼识股，但相比标普500、纳斯达克这些“科技狂魔”，道指的风格要更佛系一点。它的行业分布更均衡，金融、消费、医疗这些传统行业是主力，科技股比例适中，不躺也不卷，节奏拿捏得刚刚好。这种结构让它在动荡市里更稳当——2025年初到现在，道指跌得比纳斯达克和标普500少得多，成了资金的“避风港”。 图片 二、现在上车道指ETF的4个理由 1. 抗跌性堪比“防弹衣” 过去40年，道指年化收益10.5%，和标普500差不多，但波动小得感人——近80%的年份都是正收益。即使在2000年互联网泡沫和2008年金融危机时，道指也比其他指数跌得少。2025年的市场调整中，它再次证明自己是“定海神针”。 图片 数据来源：同花顺ifind，统计区间：2025/1/1-2025/4/10 2. 降息周期来了，道指更吃香 最近市场都在赌美联储降息，历史数据也给了道指一波助攻——过去35年的7次降息周期中，道指有5次领涨美股，哪怕在“缓慢降息”阶段，也两次涨超16%。为什么道指能在一片低迷中杀出重围？秘密武器就是在道指里占大头的金融股（如高盛）和工业股（如卡特彼勒）。降息以来，企业融资成本降了，基建投资更容易升温

今年3月，美国及欧洲的生物医药行业共发生18起融资事件，融资规模达21.8亿美元（约158.96亿人民币），其中值得关注的有： AI制药领域大额融资集中爆发：3月，位居融资额前两位均是AI制药公司，其中，诺奖得主创立的Isomorphic Labs更是单轮完成创纪录的6亿美元融资； 前沿技术路线与新靶点受到关注：3月，HDAC6抑制剂公司Augustine 、mGluR5负变构调节剂公司Tempero Bio、KnotBody药物公司Maxion Therapeutics等前沿技术公司均获得大额融资。 图片 图片 1、Isomorphic Labs：诺奖得主创办的AI药企 3月31日，Isomorphic Labs宣布在第一轮外部融资中筹集了6亿美元。本轮融资由Thrive Capital领投，GV、Alphabet提供后续资金。此次领投的Thrive Capital是如今全球最为炙手可热的风险投资机构之一，以“在少数初创企业押下巨额赌注”的风格著称，曾投出过OpenAI、Instagram、Stripe、Spotify等一众明星项目。 Isomorphic Labs成立于2021年，创始人兼CEO为2024年诺贝尔化学奖得主Demis Hassabis。公司致力于利用人工智能技术重新定义药物发现和开发流程，其核心技术包括AlphaFold等革命性AI模型。此前木头姐的《Big Ideas 2025》报告中，将Isomorphic Labs列为AI药物研发领域的少数关键公司。 AlphaFold是一种能够预测蛋白质三维结构的AI模型，将预测误差从传统方法的10Å级别压缩至原子尺度（1.6Å）。基于AlphaFold的技术基础，Isomorphic Labs开发了PhoenixAI平台，该平台通过图神经网络（GNN）与扩散模型（Diffusion Model）的融合架构，能够

$丹纳赫(DHR)$ 又一个50%+的收益。 $阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$ $京东(JD)$ $蔚来(NIO)$

今日美股评论（2024.04.17） 1、减肥药 $礼来(LLY)$ 再下一城， $辉瑞(PFE)$ 折戟，行业格局如何变化？ 2、 $SpringWorks Therapeutics, Inc.(SWTX)$ 期权大量成交，是否有配置机会？ 3、 $施贵宝(BMY)$ 心脏病药物数据一般，$Cytokinetics(CYTK) 是否有机会？

3月25日至4月5日，美股纳斯达克指数下跌14.35%，生物医药指数（美国生科ETF-SPDR(ARCA:XBI)）下跌17.17%。 同期，美股上市的Biotech公司Alumis(NASDAQ:ALMS)却从3.18美元涨至10.05美元，涨幅近3倍，一家小市值生物医药企业为何逆势上涨？ 图片 核心资产来自中国的，融资超7亿美元的Biotech Alumis成立于2021年，由Foresite Capital旗下的Forsite Labs孵化设立，是一家专注于TYK2抑制剂在自体免疫性疾病领域运用的生物医药公司。 目前，Alumis有两款在研药物，其中进度最快的是ESK-001。该药物源自海思科旗下的子公司FT集团。 2021年，FT集团以6000万美元首付款，以及1.2亿美元里程碑的价格将TYK2项目转让给FL2021-001公司（Alumis的前身）。 ESK-001是一款高选择性且有Best-in-Class潜力的TYK2抑制剂，研发进度处于全球第三，仅次于BMS和武田。ESK-001在其选择性、优化的分子性质/药代动力学、最大化靶点抑制效应、更好的耐受性等方面均具有差异化的优势。 Alumis在2025年美国皮肤病学会协会（AAD）年会上公布了ESK-001名为STRIDE临床二期试验开放标签扩展研究（OLE）的最新数据。这项长达52周的数据进一步证实了ESK-001在治疗中重度斑块状银屑病患者中的显著且持续的临床疗效以及良好的安全性。 目前，ESK-001正在进行3期ONWARD临床项目的评估，该项目包括两项平行的全球性、多中心、随机、双盲、安慰剂对照的24周临床试验ONWARD1和ONWARD2，旨在评估ESK-001在成人中重度斑块状银屑病患者中的疗效和安全性，预计将在2026年第一季度获得关键的top line数据。除了银屑病，ESK-001还在一项名为

2024年，中国创新药企通过NewCo模式达成的交易金额已突破600亿元，较2023年增长54%。进入2025年，NewCo模式继续保持了高歌猛进的姿态，今年1月，已经有5家公司NewCo模式公司成立。 图片 什么是NewCo模式？ NewCo是New Corporation的简写，其交易模式的核心在于通过设立海外新公司（Newly Created Company），将创新药的海外权益授权给该新公司，并引入海外资本和国际化管理团队，从而实现产品出海。 具体而言，NewCo公司的股权结构相对简单，美元基金投资人占股比例一般超过50%，研发管线授权方占股20%左右，剩下的股权则给到管理团队。管理层则由海外投资机构（如RA Capital、Foresite Capital）与中国药企共同委派，一起推进NewCo在海外的融资、BD、临床试验等事务。 与传统的license-out模式相比，NewCo模式的差异在于更加的国际化： 图片 Newco模式的火爆，与其自身优势是密不可分的： 决策灵活。NewCo模式通常将单一技术或项目从母公司剥离，避免了大公司的官僚层级限制，决策效率高，能快速推进研发； 有利于深耕技术。通常情况下，NewCo聚焦单一领域，可快速推进药物的临床试验，形成技术壁垒或研发速度优势； 容易吸收外部资本。由于NewCo往往聚焦单一领域，甚至只有单一药物，更容易对企业价值进行评估，其获得风险投资（VC）、战略合作或IPO融资的难度降低，尤其处于生物医药行业热门领域的NewCo； 风险隔离。母公司可通过成立NewCo将高风险项目独立运营，避免失败对整体业务或声誉的直接影响。 NewCo火爆背后的原因？ 从过往涉及NewCo模式的中国药企类型来看，中小型药企居大多数，其背后的推动力主要是： 一级市场融资困难。中国Biotech行业依然存在融资困难，主要是国内目前创新药定价

$Heron Therapeutics Inc.(HRTX)$ 又一个40%+的收益。 $阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$ $蔚来(NIO)$ $理想汽车(LI)$