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上周回顾：Trump交易暂停，美股指数回调1、行情动态美股三大指数上周一创下新高，但上涨势头有所放缓，全周收跌，Trump Trade的兴奋正在消退。美联储主席鲍威尔周四表示，央行并不“急于”降息。他指出，经济强劲增长将使政策制定者能够慢慢决定降息幅度。美国国债收益率稳步上升至四个月高点，美元指数盘中一度达到 107。香港股市连跌5天，恒生指数 (HSI) 下跌 6.28%，收于 20,000 点以下。该基准指数已从 10 月 7 日的高点下跌 15%，由于未能推出市场预期的财政刺激措施，市场情绪受到打击。2、个股大事记本周标普板块中唯二上涨的板块是金融和能源，分别上涨 0.9% 和 0.3%。医疗保健板块一周下跌 6%，成为标普 500 指数中表现最差的板块。信息技术板块也下跌 3%，NVDA、META、GOOGL 和 MSFT 均下跌。特斯拉 (TSLA) 是“七巨头”中罕见的例外，这家电动汽车巨头的股价本周上涨了 2.3%。特朗普表示，他计划提名对疫苗持怀疑态度的罗伯特·F·肯尼迪 (Robert F. Kennedy Jr.) 领导美国卫生与公众服务部。 标普生物制药 ETF (XBI) 下跌超过 5%，创下 2020 年以来表现最差的一周。安进 (AMGN) 下跌约 12%，辉瑞 (PFE) 下跌 4.7%，Moderna (MRNA) 下跌 7%。Coinbase (COIN) 本周再创佳绩，上涨 13%，比特币突破 90,000。Palantir (PLTR) 计划于 11 月 26 日从纽交所转至纳斯达克上市，该股上周续涨 13%。Palantir 表示，转移后预计将满足纳斯达克 100 指数的资格要求。根据季度 13-F 文件，伯克希尔 (BRK.B) 在 第三季度购买了 130 万股达美乐比萨（DPZ）的股票，价值约 5.5 亿美元，但DPZ 股价下跌

上周回顾：美国三大股指齐刷新高1、行情动态特朗普赢得总统大选,，推动美国三大股指刷新历史新高，主要板块的许多龙头股均实现两位数涨幅。道琼斯指数创下 1896 年以来大选后的最佳涨幅，标普 500 指数和纳斯达克指数一起创下历史新高。小型股指数罗素 2000 指数一周飙升 8.57%。美联储按预期降息0.25%，鲍威尔的发言保持了足够的鸽派立场，他表示对经济“感觉良好”。香港方面，受政策预期推动，恒生指数 (HSI) 周涨1.08%。但周五收市后的政策导致A50急跌。2、个股大事记标普 500 指数所有板块本周均上涨，其中，工业板块领涨，周涨幅达 6%。主要板块中许多领先股票均实现两位数涨幅，例如 MS、GS、INTC、ORCL。特斯拉 (TSLA) 一周飙升 29%，估值重回 1 万亿美元，因为市场预期特朗普获胜利好马斯克的特斯拉。Coinbase (COIN) 本周飙升 48%，这将是自 2023 年 1 月以来表现最好的一周。此外，随着比特币创下历史新高，RIOT、MARA、CLSK 等加密相关股票均大幅上涨。AppLovin (APP) 本周飙升 77%，今年迄今的涨幅超过 600%。这家在线游戏和广告公司发布的指引远高于预期，并报告了好于预期的收益和收入。该公司成为今年的顶级科技股。数据分析软件制造商 Palantir (PLTR) 飙升近 40%，创下新高，此前该公司公布了营收指引。该公司的营收和净利润均超过预期。美国商业收入增长 54%。Cathie Wood 的 ARK Innovation ETF 本周上涨 16%，创下 2023 年 11 月以来的最佳单周表现。本周该基金的知名领头羊包括 TSLA、COIN、PLTR 和 HOOD，据信它们将受益于特朗普政府的宽松监管。专注于人工智能的借贷市场 Upstart (UPST) 飙升 46%，此前第三季度业绩超

上周回顾：美股十月收跌，年内第二次月线下跌1、行情动态上周五，美国在亚马逊财报利好的推动下迎来11月的强劲开局。但市场经历了动荡的10月，虽然主要股指在 10 月中都曾创下了历史新高，但最终蓝道指 10 月收跌 1.3%。标普回落 1%，纳斯达克指数则下跌 0.5%。周五的就业报告显示，美国 10 月份仅增加了 12,000 个就业岗位，远低于道琼斯预估的 100,000 个。这是自 2020 年 12 月以来就业岗位创造的最低水平。市场解读这一惨淡的数据受到飓风和波音罢工的影响。香港方面，受到周五反弹的推动，恒生指数 (HSI) 周跌幅缩减至 0.4%。整个10月，恒指仍下跌3.86%。经济数据显示，香港第三季度经济增长放缓，GDP 同比增长 1.8%，低于上一季度 3.2% 的增速。今年前九个月，GDP 增长 2.6%。2、个股大事记苹果 (AAPL) 上周因业绩指引疲软而下跌 3.67%。得益于 iPhone 和服务销售强劲，这家 iPhone 制造商的第四财季业绩超出预期。但圣诞季的销售增长目标低于预期。微软 (MSFT) 同样给出不及预期的指引而下跌逾4%。微软第一财季营收和利润均超出预期。Azure 销售额增长 34%，也超出预期。但公司本季度的业绩指引低于预期，同时还预测 2025 财年将出现巨额资本支出。Alphabet (GOOGL) 上周上涨逾 3%。谷歌母公司的每股收益和收入均超过预期。谷歌云、互联网搜索广告收入和 YouTube 收入增长均超过预期。另一方面，资本支出达到 130.6 亿美元，高于预期的 126.6 亿美元。亚马逊 (AMZN) 的第三季度盈利超过预期，股价涨至历史高位附近。公司给出了强劲的营业利润指引，这得益于零售业务利润率的提高。Meta Platforms (META) 的盈利超出预期，得益于第三季度销售额增长 19%。但 Me

上周回顾：特斯拉带纳指创新高1、行情动态标普 500 指数和道指结束了连续六周的上涨势头，因为美债收益率的上升和经济数据强劲可能会进一步抑制降息预期。10 年期美债收益率在周三交易中突破 4.25% 大关，随后回落。特斯拉反弹推动纳斯达克指数连续第七周上涨并创下历史新高。下周即将到来的大科技财报备受关注。周五，香港股市小幅上涨，因为房地产销售数据反弹激发了人们对增长前景的乐观情绪。恒生指数 (HSI) 周跌幅缩减至 1%。2、个股大事记特斯拉 (TSLA) 全周抢尽风头，财报发布后大涨 22%，创下十多年来最大单日涨幅。尽管其第三季度营收略低于预期，但毛利率大超预期，得益于能源利润率、原材料成本下降等因素。马斯克预计全年汽车交付量将上升，这意味着第四季度的交付乐观。马斯克预计2025年交付量增长 20%-30%。麦当劳 (MCD) 本周大跌 7.57%。美国食品与药物管理局表示，因麦当劳的牛肉堡而感染大肠杆菌的人数达75人。此前，特朗普出现在宾夕法尼亚州的一家麦当劳做薯条，并回答问题。Tapestry (TPR) 周五上涨 13.5%，此前联邦法官阻止了这家Coach 母公司收购Michael Kors 母公司 Capri Holdings (CPRI) 的提议，后者股价暴跌近 49%。ServiceNow (NOW) 每股收益同比增长 27%，轻松超预期，并将第四季度业绩小幅上调。SAP (SAP) 报告每股收益持平，收入增长 9% 至 92.1 亿美元，均略高于预期。这两家商业软件巨头的第三季度业绩均创下历史新高，本周均上涨 3%。一直在寻求破产申请的Spirit Airlines (SAVE) 宣布裁员、减少航班时刻表，并以约 5.19 亿美元的价格出售 23 架飞机。这家陷入困境的廉价航空公司表示，将于明年初生效的成本削减措施将为其节省 8000 万美元。股价一周飙

$英伟达(NVDA)$  庆祝达子新高。台积电电话会议上说“AI is real”，再次坐实了 NVDA is real。

上周回顾：标普和道指续创新高，连续6周上涨 1、行情动态 美国主要股指连续第六周上涨，标普 500 指数和道指周五继续创下新高，实现了 2024 年以来最长的连续周涨幅。 Sage Advisory 公司首席投资策略师罗布-威廉姆斯（Rob Williams）表示，这是非典型性的大选年，投资者已经对共和党提名人、前总统唐纳德-特朗普的获胜进行了定价，他的政策将在税收和法规方面对企业更加友好。 周五，中国央行行长潘功胜表示，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。受此消息影响，牛市预期重燃，香港股市周五大反弹，但恒生指数全周仍收跌2.11%。 2、个股大事记 黄金期货在周六创下 2,734.40 美元的历史新高，为六周来第五个上涨周。 SPRD Gold ETF（GLD）创下历史新高，VanEck Gold Miners ETF（GDX）一周大涨超过 7%。 银行股ETF - (KBE) 大涨至历史新高。因高盛（GS）、美国银行（BAC）、摩根士丹利（MS）和花旗集团（C）均超出预期。高盛和摩根士丹利公布了远高于预期的业绩，因为它们的净利息收入增加了。美国银行盈利下降，但股价也上涨。花旗的 EPS 低于预期。所有四家银行的投资银行业务收入都有两位数的增长。 美国联合航空（UAL）财报超预期，推动航空股本周上涨。Global Jets ETF（JETS）一周大涨超过 7%。 台积电（TSM）业绩大幅超预期，股价扶摇直上。台积电称，得益于人工智能和智能手机芯片的强劲销售，其第三季度盈利增长54%，销售额增长39%。带动了英伟达（NVDA）、博通（AVGO）和Arm Holdings（ARM）的上涨。 阿斯麦（ASML）第三季度业绩远不及预期，并下调了2025年业绩指引，令华尔街大跌眼镜。ASML股价跌至2024年低点，周跌幅达14%。这家荷

上周回顾：标普年内第45次新高1、行情动态美国主要股指连续第五周上涨，标普 500 指数和道指周五创下新高，银行巨头财报为第三季度财报季迎来良好开端。另一方面，经济数据缓解了人们对通胀降温不够快的担忧，根据CME FedWatch 显示，美联储 11 月份将利率下调25bp的可能性接近 90%。香港股市在连续猛涨4周后出现回调，恒生指数在因假期缩短的交易周中下跌6.5%。《南华早报》周四报道，根据中国人民银行的互换安排，各类金融机构将可以选择将债券和 ETF 兑换为政府债券和央行票据的抵押品。2、个股大事记上周科技板块是标普 500 指数中表现最好的板块，累计上涨 2.8%，其中软件和半导体领涨。优步 (UBER) 一周涨幅超 16%，收于历史新高，特斯拉Robotaxi发布会缓解了投资者的担忧。摩根大通 (JPM) 周五上涨 4.4%，该银行Q3财报显示利润和收入超出预期，富国银行 (WFC) 则因利润强于预期，财报后大涨 5.6%。摩根大通上调了全年 NII 目标，富国银行的 NII 较去年下降了 11%。摩根大通增加了信贷损失准备金，而富国银行则小幅削减了准备金。金融精选行业 SPDR 基金 (XLF) 周五上涨 1.9%，创下盘中历史新高，由 BAC、WFC 和 JPM 领涨。特斯拉 (TSLA) 上周下跌逾 12%，成为标普成分股中表现最差的。Robotaxi Event中展示了全新 Cybercab 和 Robovan，同时，马斯克宣布明年将在德克萨斯州和加利福尼亚州上路的特斯拉全自动驾驶汽车。摩根士丹利分析师评价，由于缺乏细节讨论，此次发布会“总体上令人失望”。巴菲特的伯克希尔哈撒韦将美国银行 (BAC) 的持股量削减至 10% 以下，使其持股量低于不再需要及时披露。在提交给SEC的文件中显示，伯克希尔从上周二至周四的三笔交易中出售了超过 950 万股股票。台

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$  身家112亿的Coinbase创始人刚刚娶了中国老婆 Angela Meng，她在北京和洛杉矶长大，工作有在香港《南华早报》和北京《路透社》担任记者，写过深度报道。

上周回顾：中国股票继续高歌猛进！1、行情动态周五，美国9月非农就业报告大超预期，使得投资者对经济信心增强。美股指数抹去了10月开局因中东地缘问题导致的下跌。三大股指全周收涨。中国政策刺激使纳斯达克金龙指数在10月的4个交易日飙升 12.5%，该指数9月份飙升近 40%。高盛策略专家Rubner认为，一旦美国大选结束，中国股票会成为投资者持仓的重要组成部分。香港股市继续高歌猛进，恒生指数连续第四周飙升，创下 20个月新高，贝莱德表示，投资者可能预计北京将采取更多措施来重振疲软的经济。恒生指数上周续涨 10%，周五单日上涨 1,310 点，创下 2022 年 3 月以来的最大单日涨幅。尽管沪深港通因中国假期而关闭，但交易量总计 4,340亿港元。高盛经纪部门表示，中国股市在9月24日创下了自 2021 年 3 月以来的最大单日净买入量，也是过去 10 年来第二大单日净买入量，这是关键转折点。2、个股大事记由于中东冲突加剧，油价走高。Crude原油价格上周上涨约 9%，致能源股大涨，标普能源板块本周上涨 6%，领涨11个标普板块。这是该能源板块自2022年10月以来表现最好的一周。中国经济支持政策推动中国股市继续飙升。中国相关ETF连续第四周上涨。德银沪深 300 指数ETF (ASHR) 一周飙升 20%，而 KraneShares CSI 中国互联网 ETF (KWEB) 和 iShares 中国大盘股 ETF (FXI) 分别上涨 13% 和 11%。根据彭博汇编的数据，德银沪深 300 指数ETF (ASHR) 9月25日流入资金超过 1.73 亿美元，为 2022 年 6 月以来的最高水平。随着刺激政策的持续，中国 ADR 飙升。市值超过 100 亿美元的中概股中，贝壳 (BEKE) 飙升 29%，拼多多 (PDD) 和京东分别飙升 14% 和 18%。特斯拉 (TSL

上周回顾：恒生一周涨13%，中概股狂飙1、行情动态道指上周五再创新高，美股主要股指周线上涨，有望在 9 月份上涨超过 1.5%。这将是 2024 年的第八个正月，除 4 月外，其余月份均出现上涨。美联储青睐的通胀指标显示，核心通胀率从 2.6% 上升至 2.7%，但六个月年化通胀率从 2.6% 降至 2.4%。三个月通胀率仅为 2.1%。通胀数据公布后，11 月 7 日降息 50 个基点的可能性略高于 50%。多重重磅利好突袭港股，恒生指数 (HSI) 一周暴涨13%，突破20000点大关，创下自 1998 年 2 月以来的最佳单周表现！香港股市连续五天上涨，成交量创下历史新高，创下 26 年来最佳单周表现，政策为经济注入新动力。2、个股大事记随着中国央行将 7 天期逆回购利率从 1.7% 下调至 1.5%，并将银行存款准备金率下调 50 个基点，中国股市和相关股指飙升。消息面上，周二在国新办举行的金融支持经济高质量发展有关情况的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜宣布了三项重磅政策：1）降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；2）下调存量房贷利率，并降低二套房贷最低首付比例；3）设立证券基金保险公司互换便利资金额度5000亿，并将创设股票回购增持专项再贷款，首期额度为人民币3,000亿元。中国互联网 ETF (KWEB) 上周上涨 26.8%，两只专注于中国的 ETF 创下有史以来最大的周涨幅，凸显了中国央行本周公布的经济支持措施带来的提振作用。iShares MSCI 中国 ETF (MCHI) 和 iShares 中国大盘股 ETF (FXI) 本周迄今均上涨逾 18%。标普 500 指数中的基础材料板块创下 2024 年以来的最佳周表现，上涨 4.7%，领涨 11 个板块，其次是消费周期板块，上涨 3.3%。美光科技 (MU) 公布第四财季财报好于预期，