还在惋惜错过英伟达的10倍暴涨？这次，你可能不需要再纠结。AI的第二波浪潮正在形成，这次的机会不再局限于硬件层，而是全面渗透企业级应用领域。对于投资者来说，这是不可多得的全新窗口期。 从历史看未来：AI的发展规律 回顾历史，从百年前的电力革命到90年代的互联网革命，无不体现出了相似的发展途径。每次颠覆性技术革命都会经历三个关键阶段，我们以互联网革命为例： 1.基础设施建设阶段 在80年代末到90年代初，这是互联网刚刚兴起的时候，那时互联网的应用还非常有限，最受益的公司就是一些基础层的硬件公司，比如造网络、路由器、交换机的思科，以及造芯片的英特尔。AI的第一阶段，类似的角色由英伟达等芯片巨头扮演，推动AI算力基础建设。 2.B端应用崛起阶段 90年代上半段，互联网逐步进入企业级应用领域，CRM、供应链管理等软件兴起，提高了企业生产效率。AI当前正进入这一阶段，企业正在通过AI技术优化运营流程，实现降本增效。 3.C端消费级应用普及阶段 90年代后半段，这时各种C端的杀手级应用就开始爆发了，像我们熟悉的亚马逊、PayPal、Yahoo都是在那个时期涌现出来的公司。 现如今，第一波声浪已经趋于稳定，那么问题就是，第二波声浪在B端的应用层何时来临呢？ 很多普通人对于AI应用都有这样的一个感受，好像现在真正落地的应用就只有ChatGPT这样的AI聊天软件，真正的杀手级应用还没有，想要有也需要等很长的一段时间。 所以也有不少人认为AI投资还为时尚早，现在吹起来的都是些泡沫。 确实，我们普通人能看到的C端应用的确还需要很长的一段时间，但实际上在B端的应用已经大范围的铺开了，而且在某些特定领域内已经有了非常显著的效果，只是我们普通人还没有感受到而已。 而作为投资者，我们必须要比普通人在更敏感一些，因为企业的变化将会是第二轮AI浪潮中最为关键的一环。 第二波AI浪潮：企业级应用的黄金期 下图

$英伟达(NVDA)$  是人工智能 (AI) 革命的无可争议的领导者。该公司在 12 年前就预见了 AI 的未来，并开始执行统治蓝图。凭借如此久经考验的远见和执行力，投资者在 NVIDIA 发现机会时会密切关注并将自己的资金投资于有前途的 AI 公司。 以下是 NVIDIA 投资的计算机和技术领域的 2 只股票，可能会对您的投资组合具有吸引力。 1. $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ ：一家人工智能驱动的药物研发公司 从药物研发到美国 FDA 批准上市，药物上市可能需要 15 年以上，成本高达 25 亿美元。药物研发的初始艰巨任务可能需要数月到一年多的时间才能完成。在花费数百万美元后，高达 90% 的候选药物往往无法通过临床试验。 Recursion Pharmaceuticals (纳斯达克股票代码：RXRX)使用 AI、自动化生物学和高通量筛选以及机器学习算法来识别和预测潜在药物靶点的功效，从而加快药物发现过程。NVIDIA 向 Recursion 投资了 5000 万美元，以帮助加快其 AI 药物发现模型的开发。 递归数据宇宙支持每周进行数百万次湿实验室实验 Recursion 拥有庞大的专有化学和生物数据库，称为 Recursions Data Universe，规模超过 23 PB，包括与疾病相关的蛋白质、基因和途径的数据。其 Recursion Map 包含数千亿个可搜索的化学和生物推断，每周可进行数百万次湿实验室实验。 Recursion 可以更早地评估药物的潜在失败，从而节省数百万美元，并更快、更高效地将药物推向市场。Recursion 与拜耳

美股市场当前处于多重不确定因素交织的阶段，然而这也为小盘股提供了难得的投资窗口。由于其市值较小、成长空间广阔，且估值相对较低，小盘股具备更高的风险回报比。相比于大盘股，小盘股不仅能够迅速反应市场变化，还能通过细分市场的创新优势实现爆发式增长。尤其是在当前利率高企、通胀降温、经济逐步企稳的环境下，小盘股或许迎来了新一轮的黄金机会。 深度基本面分析： 小盘股 vs. 大盘股：差异与优势 1. 更高的增长潜力 小盘股通常代表着初创企业或新兴市场中的佼佼者，其收入和利润的增长速度往往高于大盘蓝筹股。此外，随着市场估值逐渐回归理性，小盘股的估值相比大盘股更加合理甚至被低估，为长期投资者提供了更具吸引力的买入时机。 2. 较低的市场关注度带来的估值优势 大盘股由于有较高的机构投资者关注，市场信息透明，价格波动相对稳定。相反，小盘股由于信息披露较少，容易出现“市场忽略”现象，这为眼光独到的投资者提供了“淘金”的机会。 3. 宏观经济环境的支持 在美联储接近结束加息周期，经济开始复苏的阶段，资金逐步回流到风险较高但潜在回报较大的资产上，小盘股往往是最大的受益者。 小盘股的核心价值点 1. 盈利增长潜力 小盘股公司往往处于业务发展的早期阶段，因此其收入和利润增长速度往往超过成熟的大盘股。尤其是在科技、医药等高增长领域，小盘股凭借技术创新和业务模式的差异化，具备超越行业平均增速的潜力。 2. 估值低廉，成长空间大 在美股市场，许多小盘股的市盈率（P/E）和市销率（P/S）相对较低，反映出市场对其成长前景的谨慎态度。然而，当这些公司实现业务突破或市场扩张后，估值将迅速攀升。 3. 财务健康度逐步改善 尽管部分小盘股的财务数据可能因规模小而显得不够稳定，但随着经济环境的回暖，许多公司在应收账款管理、成本控制及资本支出方面表现出色，现金流逐步改善，未

2024 年即将结束，投资者很容易坐下来回顾过去 12 个月以及他们所取得的收益。然而，在股市中过于安逸通常会导致投资者在最需要集中注意力的时候失去对游戏的把握。以正确的方式开始 2025 年至关重要，因为第一季度盈利可以给投资者信心，让他们有信心接受更多的想法。 因此，投资者需要了解 2025 年可能主导整个市场的主要主题，以便将投资组合调整到正确的方向。这些主题包括基本面和技术趋势，所有这些都将投资者引向可能带来超额回报的三个市场领域。 首先从价值股开始，这是iShares S&P 500 Value ETF（纽约证券交易所代码：IVE）和iShares S&P 500 Growth ETF（纽约证券交易所代码：IVW）之间的关系发挥作用的地方，这可能很快会要求价值股反弹。然后，随着经济因降息而回暖，能源行业将成为通过能源精选行业 SPDR 基金（纽约证券交易所代码：XLE）关注的行业之一。最后，当所有这些主题都发挥作用时， $阿里巴巴(BABA)$ 和iShares MSCI 中国 ETF（纳斯达克股票代码：MCHI）等海外中国股票将上涨。 1. 价值股将在 2025 年占据主导地位 当投资者观察过去五年价值股和成长股之间的差距时，可以发现价值股与成长股相比处于周期性低点，这通常与商业周期有关。随着周期重新调整，想想美联储（Fed）如何再次开始降息周期。 然而，降息通常是在经济表现不佳时才会发挥作用，而美联储的降息将带来一定程度的不确定性，从而导致市场波动。这种波动将促使资本转向更安全的股票，例如各自行业中最大的品牌。 本文列出了一系列价值股，包括百事可乐 (NASDAQ: PEP )、耐克 (NYSE: NKE )甚至ASML Holding (NASDAQ: ASML

2024 年仅剩一个多月，科技行业成为今年表现最好的行业之一。 $高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ 追踪领先科技股的表现，今年迄今已上涨 21.3%。尽管表现强劲，但 XLK 显示出更大涨幅的潜力，因为它在上升楔形中盘整，距离其 52 周高点仅 1.96%。这种接近潜在突破的趋势提出了一个重要问题：随着年底临近，投资者是否应该追逐科技行业的进一步涨幅？ 十二月的季节性顺风 从历史上看，12 月对股市来说是有利的月份。根据道琼斯市场数据，自 1928 年以来，标准普尔 500 指数12 月平均上涨 1.3%，成为一年中股市表现第三好的月份。这种季节性强势可能会为科技股在 2024 年结束时带来强劲势头，尤其是现在美国大选和 NVIDIA 备受期待的收益报告这两个关键不确定因素已经过去。 然而，XLK 近几个月的表现略逊于标准普尔 500 指数。如果科技股 12 月表现优异，这将是过去四年中第三年表现优异。然而，XLK 能否突破并进一步上涨取决于其前三大持股的表现： $英伟达(NVDA)$ 、 $苹果(AAPL)$ 和微软 (NASDAQ: MSFT )，这三只股票合计占该 ETF 权重的近 41%。 NVIDIA：该行业的火炬手 作为 XLK 的最大持股，NVIDIA对 ETF 的表现具有重大影响。该公司继续在 AI 领域占据主导地位，其最近的第三季度收益非常出色。NVIDIA 报告称，营收同比增长 93.6%，达到 350.8 亿美元，超过分析师预期，而调整后的每股收益为 0.81 美元，比预期高出 0.12 美元。其 AI 驱动的

昨天只有一个赢家： $纳斯达克100指数(NDX)$ 。 上周突破阻力位已经形成了一个突破缺口（昨日的上涨似乎已经消除了这个缺口弥补的任何机会，从而将其标记为“突破缺口”），而这本身也可能是一个衡量缺口。 如果我们也有测量差距，那么就期待向 20,500 点推进。技术面是净正值，而且相对于标准普尔 500 指数的相对表现也大幅上涨。 中间是 $标普500(.SPX)$ 。该指数上涨幅度不错，但还不足以创下新高。不过，纳斯达克指数昨日的走势开创了该指数继续上涨的先例，与 10 月初的表现类似。 当时，突破支撑位再次受到测试，但并未突破支撑位。我们可以重复这一过程，但不能容忍跌破 6,000 点的心理整数支撑位——日内走势除外。 令人失望的是 170 | $罗素2000指数ETF(IWM)$ 。我期待 20 日均线反弹，但这并没有实现。昨天的蜡烛图是“黑色”蜡烛图，但这种看跌暗示只在反弹高峰时才重要，在下跌期间则不重要。 今天是多头的新机会，但多头的行动空间已经不多了。如果 20 日均线失守，价格将再次挑战 225 美元的缺口。技术面喜忧参半，但势头仍然良好（对多头而言）。 就今天而言，要求纳斯达克再次上涨可能有些过分，但罗素 2000 指数有机会证明自己。标准普尔 500 指数可能是折衷的解决方案，特别是如果它能创下新高并吸引新买家的话。圣诞老人来了…… @小虎综合资讯

周末一直被刷屏讨论的是DeepSeek-V3模型，消息称只用了极少数卡，就完成了训练。甚至上周五中国股市中的算力概念股因此大跌，但美股AI算力股却不为所动。 简单想想，中国的字节跳动公司2024年在算力投入800亿，明年预估1600亿。不太可能因为这一个模型的训练成本变化，就减少投入！ 更何况经过周末的调查了解，这个DeepSeek是走了捷径的模型，相当于走迷宫，直接有了地图，而不需要逐一开图试错的模式。 我简单解析一下这个调研的结果： DeepSeek V3 671B，使用2048块H800训练2个月，而Llama 3.1 405B使用1.6万H100训练80天。需要注意的是：2048块H800并非全部训练算力投入。 1） 不包括DeepSeek R1模型（对标OpenAI o1）生成的高质量数据消耗的算力。 2） 不包括模型架构的探索调试阶段消耗的算力。 什么意思？第一条，相当于走迷宫直接开了地图；第二条，相当于走迷宫之前搭建程序的时间忽略不计。 其实这是客观条件下，有针对性的训练方法。 走这种探索是非常有意义的，能给很多公司启发，在有限的算力条件下，如何更好的压缩硬件的需求。 就冲这一点来说，未来对于应用的开发是大有好处的。比如说同一个AI项目，A公司用了100万成本，B公司只用了10万的成本；虽然可能AI生成的结果不会令人满意，但是在一些需求不太高的领域，可能已经够用了！成本低，并且满足领域使用标准，这会让更多中小AI公司看到希望，而不是被AI门槛吓到放弃不敢进场发展AI的机会！ 不得不承认，这件事中国最有经验，从华为做手机，到字节做AI（豆包），或许值得美国的中小公司学习。比如中国公司$AIFU，这只小盘股就是AI+保险行业的结合，借助AI开发保险经纪人应用软件而迅速成长；还有美国的Applovin，一家移动广告和分析平台，提供工具帮助移动应用开发者增长用户基础并

本周将是非常重要的一周，周二将公布最终的第三季度生产率数据，周三将公布消费者物价指数 (CPI) ，周四将公布生产者物价指数 (PPI)，周五将公布进出口价格。 （本文将展示大量数据图表，如果对大家有帮助记得关注我！！！） 预计 CPI 将环比上涨 0.3%，高于上月的 0.2%，同时核心 CPI 预计也将环比上涨 0.3%。 预计总体 CPI 同比涨幅将从 2.6% 升至 2.7%，而核心 CPI 同比涨幅预计将达到 3.3%，与上月持平。预计 11 月份 PPI 环比涨幅将从 0.2% 升至 0.3%，同比涨幅将从 2.4% 升至 2.6%。 自 6 月触底以来，环比 CPI 一直在稳步上升。如果 CPI 掉期市场正确，且该数字为 0.27%，则将创下 4 月份以来的最高 CPI 涨幅。 令人担忧的是，目前预计 12 月通胀率将环比上涨 0.4%。美联储认为通胀率已回升至 2%，因此结果仍不确定。 与此同时，正如上周所指出的那样，市场压力似乎仍在持续。标普 500总回报指数期货 12 月合约和 1 月合约之间的价差约为 57.5，而 3 月合约的价差则变为负值。 这表明，目前，一月份到期的合同的成本很高，但三月份的成本会迅速下降。 这可能表明融资成本上升，市场开始承受某种形式的压力。如果这些压力持续或恶化，成本将变得难以承受，从而引发去杠杆事件。 新年伊始，成本出现这种上涨并不罕见，过去三年都是如此。然而，今年的成本几乎是前几年的两倍，这让这一情况变得尤为有趣。 与前几年相比，市场流动性无疑有所减少，逆回购工具目前仅为 1,300 亿美元，低于 2.5 万亿美元的峰值。 此外，一级交易商回购活动最近激增，表明股票支持回购协议有所增加，其中股票被用作抵押品来筹集现金。这可能是流动性紧张加剧的迹象。 此时，10 天和 20 天实际波动率已大幅下降，至少目前看来已接近底部。这

2024 年，美股依然反弹，连续​​第二年涨幅超过 20%，因为投资者对通胀降温、利率下降以及特朗普第二届政府下调企业税的前景感到欣喜。标普 500 指数上一次连续两年或两年以上实现 +20% 的增长是在 1990 年代后期，当时互联网繁荣激发了市场乐观情绪。 就像那些飞速发展的时期一样，2024 年科技股吸引了投资者的想象力。不过，这一次，人工智能 (AI) 的前景推动了人们的热情。 在表现最佳的五只标普 500 指数股票中，有两只（ $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 和 $英伟达(NVDA)$ ）与人工智能直接相关，另外两只（Vistra Energy Corp（纽约证券交易所代码：VST）和 GE Vernova LLC（纽约证券交易所代码：GEV））则通过增加能源需求间接受益。据报道，表现最佳的第五只股票联合航空控股公司（纳斯达克股票代码：UAL）正在整合人工智能以简化通知和飞行员重新预订等操作，但投资者的兴奋似乎主要集中在最近的旅游热潮和联合航空 15 亿美元的股票回购计划上。 Palantir 和 NVIDIA 乘着 AI 浪潮取得历史性增长 2024 年，人工智能占据了新闻头条和股市，推动 Palantir 和 NVIDIA 等公司实现三位数增长。专注于数据分析和人工智能平台的 Palantir 股价飙升 340%，成为 2024 年表现最好的标准普尔 500 指数股票。 Palantir 与国防部的合作尤其有影响力。一些重要合同，例如其 Maven 智能系统 4.8 亿美元的交易和其数据收集 Vantage 平台 4.01 亿美元的后续合同，凸显了 Palantir

* 人工智能基建（半导体） 个股：NVDA AMD TSM AVGO MRVL AAOI STMC LITE ALAB APLD VRT ETF： SOXX SOXL SMH USD * 人工智能基建（电力供应） 个股：CEG OKLO SMR NNE ETF：NLR * 人工智能基建（云服务商） 个股：MSFT AMZN GOOG META ORCL SNOW ETF： MAGS * 人工智能To B 个股：NOW CRM DDOG PLTR RCAT ETF：IGV * 人工智能应用股 个股：TSLA AAPL SERV SOUN AIFU RXRX * 人工智能ETF：AGIX AIPI * 航天航空 个股：RKLB ASTS ACHR JOBY * 数字货币 个股：MSTR COIN MARA CLSK IREN APLD SMLR @小虎综合资讯 @老虎专刊 @热门美股

近期， $亚马逊(AMZN)$  宣布推出基于自研芯片的AI超级计算机，再次点燃了市场对AI基础设施的关注。与此同时， $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 获得美国政府批准，将其AI软件用于敏感联邦工作负载，进一步证明AI技术在安全与效率上的深远影响。 这些热点反映出AI在推动行业变革中的重要作用，也让市场开始思考，哪些传统行业将成为下一个AI浪潮的受益者？正是在这片大环境中， $博美集团(BGM)$ 通过收购生物科技公司及AI子公司，进军AI医药领域。虽然股价近期波动，但其将AI引入制药和生物技术的战略，正在逐步被市场认可。 当亚马逊致力于AI计算力，Palantir推动AI在政府领域的应用，BGM则聚焦在AI与制药结合的蓝海市场。无论是降低研发成本、优化生产流程，还是精准医疗领域的开拓，BGM都可能成为下一波AI产业整合的潜在黑马。 近两日股价连续回落调整，但从长期来看，随着AI技术的普及和行业渗透，像BGM这样的公司，或许将在AI+医药的结合点上迎来新的发展高峰。投资者也许需要关注，哪些AI驱动型公司会成为未来不可忽视的力量。 @小虎综合资讯 @老虎专刊 @热门推荐

近日，美股AI板块再掀波澜。随着OpenAI与多家科技巨头的深度合作及AI相关法规讨论的升温，市场对AI行业未来的关注度居高不下。然而，除了如 $英伟达(NVDA)$ 和 $微软(MSFT)$ 这样的明星企业，许多小盘AI公司也悄然展现了惊人的潜力。今天，我们聚焦几只值得关注的AI驱动小盘股，看看它们是如何在市场中脱颖而出的。 BigBear.ai（$BBAI）：国防领域的AI先锋 作为一家专注于AI技术在国防和安全领域应用的企业，BigBear.ai 在预测分析和数据处理能力方面展现了显著优势。它的AI平台帮助美国政府机构高效处理海量数据，从而快速制定战略决策。尽管市值较小，但其业务的高门槛和客户群的独特性为其发展提供了长期动力。 看点：当前地缘政治环境紧张，政府对高科技国防技术的需求大增，为BigBear.ai 的业务增长带来了新的契机。但近期股价从高位出现大幅回调， 短期风险加剧。 C3.ai（$AI）：横跨多行业的AI解决方案 C3.ai 以其模块化的AI平台著称，为能源、制造、金融等多个行业提供智能化解决方案。尽管近几年股价波动较大，但随着企业客户的持续增加，其营收有望在未来实现较大规模的增长。 看点：企业数字化转型需求爆发，为C3.ai的多元化业务布局提供了强有力的支撑。 AppLovin（$APP）：AI重塑广告行业 AppLovin 专注于AI驱动的广告投放技术，其平台通过算法实时优化广告展示效果，显著提升广告主的投入回报比。今年以来，随着数字广告市场复苏，其股价已大幅上涨，并展现出持续增长的潜力。 看点：AI技术在营销行业的应用正在进入加速阶段，AppLovi

正如预期的那样，美联储降息 25 个基点，但美联储对未来降息的定位令市场措手不及。回想起来，这有点明显。昨天早些时候，我分享了一个视频，强调分析师预期的降息幅度超过了联邦基金期货和隔夜掉期市场的定价。从历史上看，根据我的经验，联邦公开市场委员会与联邦基金和掉期市场的一致性比与分析师的预期更紧密，因此分析师似乎过于乐观。 明年降息次数可能会减少，甚至可能不降息。美联储掉期市场目前预计明年只会降息一次，降息超过两次的可能性基本为零。目前，市场预计联邦基金利率将在 2025 年底达到 4% 左右，这意味着只会再小幅降息一次。这与三到六个月前，甚至去年的预期相比，发生了重大转变。 (彭博社) 2 年期美国国债收益率目前徘徊在 4.35% 的阻力位附近，可能会大幅上涨。突破 4.35% 可能会将其推向 4.61%。 与此同时，目前交易价为 4.52% 的10 年期收益率正在突破，可能达到 4.75% 或更高。最终，如果联邦基金利率稳定在 3% 的上限，并且比联邦基金利率高出 2-3%，那么 10 年期收益率可能会接近 6%。同样，两年期收益率处于 4% 的高位，这意味着 10 年期收益率将再上涨 200 个基点，这增强了它达到 6% 的可能性。 美元昨日大幅走强，触及108，为2022年11月以来的最高水平。这让日本央行在今晚的政策决定之前陷入困境。 兑美元走弱的日元已经升至155。我怀疑日本央行不希望日元进一步贬值，因此它可能被迫提高利率，或者在未来的加息问题上采取鹰派基调。 这种情形继续反映了我们之前讨论过的利率上升、美元走强和金融环境收紧等因素。昨天，信用利差也大幅扩大。CDX 高收益信用利差指数上涨 17 点至 315 点——按历史标准来看仍处于低位，但远高于一年前 400 以下的水平。信用利差扩大通常意味着标准普尔 500 指数的收益率上升，这可能导致多重收缩。 标普 50

每年的这个时候，我们都希望彼此拥有一个健康、快乐和繁荣的新年。过去两年对于股票投资者来说无疑是繁荣的两年，标准普尔500 指数继 2023 年上涨 24.2% 之后，又上涨了 23.3%。 这些收益足以抵消 2022 年 19.4% 的损失。过去三年，标准普尔 500 指数平均每年上涨 9.4%，与其长期平均增长率 7.2% 一致（图表）。当然，就股息而言，回报率甚至高于业绩所显示的水平。 连续三年两位数的涨幅并不常见。尽管如此，我仍预期今年标普 500 指数将上涨 19.0%，至 7,000 点。不过，我认为今年的涨势可能比近几年更加坎坷，尤其是未来几个月。美联储官员在未来几周可能不会那么鸽派。此外，财政、贸易和移民政策的不确定性可能会继续给债券收益率带来上行压力。 让我们仔细看看这场表演赛： 去年的涨势在很大程度上受到七大股指的影响，七大股指合计飙升 62.7%，目前占标准普尔 500 指数市值的 32%（图表）。它们很可能会在年初继续表现出色。我还认为纳斯达克指数将在 2025 年表现出色。虽然我认为股市可能会在新年伊始出现大幅回调，但预计一旦货币和财政政策变得更加明朗，牛市将从春季开始再次扩大。 2024 年，标普 1500 指数表现优异的股票板块主要由大型成长股主导，尤其是 Mag-7（图表）。然而，标普 500金融股和标普 400公用事业股成功击败了标普 500 指数。此外，标普 400 指数和标普 600 指数的预期收益自 2022 年以来一直持平。 自 2022 年 10 月 12 日以来的牛市范围很广，许多股市指数上涨超过 25%（图表）。由于少数几只大盘股表现优异，牛市范围才显得狭窄。 自 2022 年 10 月 12 日牛市开始以来，美国 MSCI 股票价格指数一直是少数几个跑赢全球 MSCI（以美元计）的指数之一（图表）。预计它将在 2025 年继续