2024 年，美股依然反弹，连续第二年涨幅超过 20%，因为投资者对通胀降温、利率下降以及特朗普第二届政府下调企业税的前景感到欣喜。标普 500 指数上一次连续两年或两年以上实现 +20% 的增长是在 1990 年代后期，当时互联网繁荣激发了市场乐观情绪。
就像那些飞速发展的时期一样，2024 年科技股吸引了投资者的想象力。不过，这一次，人工智能 (AI) 的前景推动了人们的热情。
在表现最佳的五只标普 500 指数股票中，有两只（ $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 和 $英伟达(NVDA)$ ）与人工智能直接相关，另外两只（Vistra Energy Corp（纽约证券交易所代码：VST）和 GE Vernova LLC（纽约证券交易所代码：GEV））则通过增加能源需求间接受益。据报道，表现最佳的第五只股票联合航空控股公司（纳斯达克股票代码：UAL）正在整合人工智能以简化通知和飞行员重新预订等操作，但投资者的兴奋似乎主要集中在最近的旅游热潮和联合航空 15 亿美元的股票回购计划上。
Palantir 和 NVIDIA 乘着 AI 浪潮取得历史性增长
2024 年，人工智能占据了新闻头条和股市，推动 Palantir 和 NVIDIA 等公司实现三位数增长。专注于数据分析和人工智能平台的 Palantir 股价飙升 340%，成为 2024 年表现最好的标准普尔 500 指数股票。
Palantir 与国防部的合作尤其有影响力。一些重要合同，例如其 Maven 智能系统 4.8 亿美元的交易和其数据收集 Vantage 平台 4.01 亿美元的后续合同，凸显了 Palantir 在军事应用领域日益重要的地位。
与此同时，NVIDIA 也从其作为 GPU（图形处理器）主要供应商的地位中获益匪浅。这家总部位于圣克拉拉的公司的技术为全球数据中心提供支持，支持 AI 应用和比特币挖矿。由于硬件需求飙升，仅在第三季度，NVIDIA 就创造了惊人的 350 亿美元收入。截至 2025 年 1 月 6 日，NVIDIA 是全球市值第二大的公司，市值为 3.7 万亿美元。
数据中心推动能源需求
公用事业是 2023 年表现最差的标准普尔 500 指数板块，但在 2024 年强劲反弹，反映出随着人工智能、电气化和脱碳推动需求，电力消费发生了重大转变。美国能源信息署 (EIA) 预测，到 2050 年，全球电力使用量可能会增长高达 75%。
对于 Vistra 和 GE Vernova 等供应商来说，这是个好消息，这两只股票分别是 2024 年标准普尔 500 指数中表现第二和第四好的股票。
去年 5 月加入标普 500 指数的 Vistra 股价在 2024 年飙升了 261%。该公司的天然气和核电站非常适合满足数据中心的可靠性和可扩展性需求。与亚马逊 (NASDAQ: AMZN ) 和 $微软(MSFT)$ 等云计算巨头达成的战略协议以高价供应电力进一步增强了其财务业绩。
通用电气的能源子公司 GE Vernova 也在 2024 年实现了显著增长，其股价在 4 月上市后上涨了 150%。随着供应商寻求满足数据中心日益增长的能源需求，该公司的燃气轮机需求强劲。该公司参与可再生能源项目（例如一年前签署的 27.5 亿美元澳大利亚风能协议）进一步巩固了其在该领域的领先地位。GE Vernova 预计 2028 年的销售额将达到 450 亿美元，高于之前估计的 430 亿美元。
美国联合航空创下历史新高
2024 年，美联航代表着不同的投资主题：后疫情时代航空旅行的复苏。这家总部位于芝加哥的航空公司的股价去年飙升 135%，创下自 2006 年上市以来的最佳表现。
2024 年航空旅行激增，美国运输安全管理局 (TSA) 报告称，美国机场共筛查了 9 亿多名乘客，创历史新高。美联航在 2024 年利用这一趋势，运营了有史以来规模最大的国内航班，并大幅扩展了国际航线。
令人瞠目的客流量当然引人瞩目，但真正提振投资者情绪的却是该公司 10 月份宣布的 15 亿美元巨额股票回购计划。
2024 年黄金与标普 500 指数的异常相关性
略有不同的是，黄金和标准普尔 500 指数之间的相关性在 2024 年达到了前所未有的 0.91，这意味着这两种资产全年几乎 100% 的时间都是同步变动的。
你们很多人都知道，黄金与股票的相关性从历史上看是负相关，或者说相关性很低。这正是许多投资者青睐黄金的原因。看看 80 年代中期到 90 年代初的那段时期。黄金价格与股票价格的走势基本无关，这使得黄金成为理想的分散投资工具。
诚然，我们也看到过持续正相关的时期（看看整个 21 世纪），但我们从未见过两种资产类别之间像 2024 年那样紧密的关系。
那么，到底发生了什么？
首先，全球各国央行已开始协调货币宽松周期，降低利率以刺激经济增长。这为股票（借贷成本下降）和黄金创造了有利环境，黄金作为一种非收益资产，在历史上利率较低时表现强劲。
其次，地缘政治紧张局势和经济不确定性持续存在，推动投资者对黄金等避险资产的需求，同时通过增加政府在国防、网络安全和基础设施方面的支出来支持股市。
第三，资产配置策略的转变似乎发挥了作用。投资者越来越多地寻求多元化投资组合，将股票和债券等传统资产与黄金和比特币等另类投资相结合，以对冲通胀（尽管通胀有所下降，但在 2024 年仍处于高位）。我认为这可能导致黄金与标准普尔 500 指数股票之间的相关性更加紧密。
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