错过英伟达？别慌，AI第二波翻倍机会正在来临！

还在惋惜错过英伟达的10倍暴涨？这次，你可能不需要再纠结。AI的第二波浪潮正在形成，这次的机会不再局限于硬件层，而是全面渗透企业级应用领域。对于投资者来说，这是不可多得的全新窗口期。

从历史看未来：AI的发展规律

回顾历史，从百年前的电力革命到90年代的互联网革命，无不体现出了相似的发展途径。每次颠覆性技术革命都会经历三个关键阶段，我们以互联网革命为例：

1.基础设施建设阶段

在80年代末到90年代初，这是互联网刚刚兴起的时候，那时互联网的应用还非常有限，最受益的公司就是一些基础层的硬件公司，比如造网络、路由器、交换机的思科，以及造芯片的英特尔。AI的第一阶段，类似的角色由英伟达等芯片巨头扮演，推动AI算力基础建设。

2.B端应用崛起阶段

90年代上半段，互联网逐步进入企业级应用领域，CRM、供应链管理等软件兴起，提高了企业生产效率。AI当前正进入这一阶段，企业正在通过AI技术优化运营流程，实现降本增效。

3.C端消费级应用普及阶段

90年代后半段，这时各种C端的杀手级应用就开始爆发了，像我们熟悉的亚马逊、PayPal、Yahoo都是在那个时期涌现出来的公司。

现如今，第一波声浪已经趋于稳定，那么问题就是，第二波声浪在B端的应用层何时来临呢？

很多普通人对于AI应用都有这样的一个感受，好像现在真正落地的应用就只有ChatGPT这样的AI聊天软件，真正的杀手级应用还没有，想要有也需要等很长的一段时间。

所以也有不少人认为AI投资还为时尚早，现在吹起来的都是些泡沫。

确实，我们普通人能看到的C端应用的确还需要很长的一段时间，但实际上在B端的应用已经大范围的铺开了，而且在某些特定领域内已经有了非常显著的效果，只是我们普通人还没有感受到而已。

而作为投资者，我们必须要比普通人在更敏感一些，因为企业的变化将会是第二轮AI浪潮中最为关键的一环。

第二波AI浪潮：企业级应用的黄金期

下图是美银总结的在声称是AI的浪潮下最受益的企业板块排名，排名第一的是软件公司。

而这张图则是软件公司IGV和S&P500的表现。可以看到，从11月份起，软件股的股价突然就出现了明显的分化式上涨。

那这会不会是第二轮AI声浪的信号呢？还是仅仅只是一个巧合呢？

于是我又进一步挖掘了多家软件公司的财报，这些财报数据表明，AI正在推动企业经营效率显著提升。以下是三个典型案例：

这三张图分别是Shopify、Salesforce、ServiceNow这三家典型的软件公司的Gross Margin和EBITDA Margin的对比。

解释一下，毛利率反映的主要是软件公司的产品利，而EBITDA是扣除了折旧和利息后的经营利润，它反映的则是公司的经营效率。

换句话说，就是公司利用有限的资源能赚更多钱的能力。

而这个能力正是典型的AI在企业端的应用场景，也就是为企业进行降本增效。

可以看到，这几家公司在毛利率变化不大的情况下，经营利润，也就是EBITDA在最近的这两个季度均有了不错的提升。

数据是不会骗人的，这很可能说明AI在企业端的降本增效已经看到了效果。

•        Shopify：通过AI优化内部流程，保持稳定毛利率的同时，经营利润（EBITDA）提升，直接推动股价在财报后上涨30%。

•        Salesforce：推出AI工具“INS Instant”，自动处理37万次任务，节省5万小时工时，大幅提升员工效率。

•        ServiceNow：AI加速数据提取速度53%，工作流效率提升27倍，RPO增速达26%，为企业提供更强大的工作流优化服务。

这些数据清楚地表明，AI不仅是噱头，而是真正带来了效率和盈利能力的提升，企业因此在资本市场中获得了明显的溢价。

Snowflake与企业数据分析领域的突破

Snowflake的案例更具代表性。这家数据分析平台专注于通过AI技术为企业提供智能化运营支持。本季度，其RPO从52亿美元跃升至57亿美元，反映出企业对其AI能力的信任。CEO的“All in AI”策略不仅推动企业数据挖掘效率，也让其股价在财报发布后飙升30%。

保险行业的数字化革新：AIFU与BGM的战略合作

保险行业因其信息密集特性成为AI转型的重要目标领域，处于数字化革新浪潮的前沿，特别是在AI技术的推动下，各大公司纷纷加速布局。AIFU智能未来已率先通过旗下核心产品“度晓保”平台，实现了保险行业的转型升级。

“度晓保”是AIFU与百度联合开发的AI驱动保险平台，结合大数据与AI技术，能为客户提供个性化的保险解决方案。平台通过深度分析客户的健康保障、教育规划和财富管理需求，生成高度定制化的保险配置方案，显著提升了代理人的生产力和精准度，大幅降低运营成本。

截至2023年底，AIFU的营业收入达31.98亿美元，同比增长14.98%；净利润2.89亿美元，同比增长237.25%。AIFU的市盈率（PE，TTM）仅为3.5倍。相比之下，同业巨头保诚保险（PUK）和保德信金融（PRU）的市盈率远高于AIFU，分别达到约12倍和15倍，尽管它们的业务模式更传统，增长潜力不如AIFU。AIFU凭借AI驱动的解决方案，有望通过更高效、更精准的服务在未来迅速扩大市场份额，成为行业颠覆者。

非常有意思的一点是，上周五BGM宣布收购AIFU两家子公司，其中就包括拥有“度晓保”平台的核心技术资产。BGM是一家全球性的制药与化工公司，近年来积极推动AI战略转型，特别是在企业降本增效的AI第二阶段布局。通过整合AI与数据分析，BGM正在重塑业务模式，迈向更智能化的未来。近期，BGM以战略收购的方式入局保险领域，不仅帮助其跨界进入高潜力的保险与大健康领域，还将AI技术应用于企业级降本增效，与本次AI浪潮的第二阶段发展高度契合。这一战略布局，不仅让BGM在新赛道上占据了先机，还进一步强化了其在全球市场的竞争力。上周五消息公布后，BGM股价暴涨超20%，市场用实际行动验证了企业未来发展潜力和价值！

如何把握AI第二波浪潮中的投资机会？

最终什么样的公司会胜出呢？我可以跟大家说说我觉得这样的公司必须具备的几个特点：

1.        深厚护城河：能够通过AI不断强化其竞争壁垒的企业。

2.        数据独占优势：依靠高质量私有数据构建模型，而非公有数据。

3.        灵活商业模式：按需收费的SaaS平台模式更具扩展性和盈利能力。

4.        强执行力的管理层：敏捷、果断，能够快速推动技术落地。

结语：AI的未来属于那些敢于布局的人

现阶段，AI在企业端的应用才刚刚起步，未来增长空间巨大。大家需要耐心筛选具备潜力的企业，提前布局。虽然风险依然存在，但随着AI技术的普及，这可能是我们见证下一批“英伟达级”公司的起点。

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