2021年5月10日，虚拟社交平台Soul向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，拟登陆纳斯达克。Soul这次上市被市场看好，各路资本争相认筹，米哈游、Janus Henderson inverstors和博裕资本纷纷表达了认购意愿。但在上市前一天的6月23日，Soul突然宣布暂停美股IPO流程。而在暂停美股IPO一年后，Soul转移战场，奔向港股市场。今年6月9日，Soul向SEC撤回F-1文件，正式终止赴美上市进程。6月30日晚间，Soul的运营主体公司Soul gate将目光转移到香港，重启上市之路，B of A SECURITIES、中金公司为其联席保荐人。撤销上市声明，来源：SEC如若成功上市，Soul将会成为港股市场第一支“元宇宙社交”概念股。陌生社交？不，是元宇宙社交在过去几年，如果问起Soul是属于什么赛道，那么，答案很可能会是社交赛道——具体而言是虚拟社交。是的，一开始，Soul和元宇宙并不沾边，是个纯粹的社交平台。Soul APP于2016年底上线，是一款针对Z世代（泛指在1995-2009年间出生的人）的社交平台。为了和陌陌、探探差异化竞争，Soul诞生之初就瞄准了当代人解决孤独感的刚需，引入算法匹配用户，以兴趣连接陌生人，进行“不看脸式的灵魂交友”。然而在最近一两年里，情况有了很大的变化。元宇宙概念兴起，全球科技巨头纷纷入场，仿佛认定了未来的主流就是元宇宙，谁不跟进谁就落后。Soul并也尝试与元宇宙搭边。在招股书里，Soul是这样描述的：“Soul APP让不同人士于虚空间使用虚拟身份及通过不同强大、开放式及游戏化的互动途径进行社交及链接，并拥有数字资产。我们旨在以Soul赋予自我价值表达的能力，促进真实关系的建立，从而形成可基于用户创意自我迭代的社交元宇宙重要构件。根据艾瑞咨询报告，Soul为中国首个所有用户均通过虚拟身份以avatars方式互动

备受全球关注的欧洲能源危机愈演愈烈。 俄罗斯从7月开始，出口欧洲天然气总量缩减到同期的20%，而欧洲的电力市场定价机制导致电价间接由天然气价格决定，再叠加欧洲极端干旱气候，限制了水电、核电的产量，使得欧洲电力现货价格达到去年同期的5倍以上。 欧洲8月HICP继续攀升，达到9.1%的历史高值。尽管欧元区经济在一、二季度分别环比增长0.5%、0.7%，但具有代表性且以制造业为主的德国经济陷入了停滞。 俄乌问题带来的能源价格上涨使得欧洲深陷低增长、高通胀的泥淖。高通胀下也使得欧债违约风险再起。那么在这些风险下，是否还有投资机会可以把握？我们采访一下ATFX高级市场分析师Mr Shanti。 ——首先，能源危机是指什么？ 能源危机是指世界范围内持续的能源短缺，在俄乌战争之后影响了许多国家，特别是欧洲。随着各国开始从大流行中恢复，对天然气的需求开始再次增加，但由于供应短缺无法满足，导致天然气价格在2021年上涨，并在2022年继续上扬。 ——为什么能源危机愈演愈烈？ 一个关键问题摆在面前，那就是在德国和俄罗斯之间的重要管道“北溪1号”关闭进行年度维护之后，欧洲将如何处理其能源危机。欧洲最大的经济体和其他欧元区国家严重依赖通过这条管道输送的天然气。甚至在该管道关闭进行年度维护之前，通过北溪1号的天然气供应就已经减少了一半以上，导致供应紧张。据高盛研究估计，这使得欧洲家庭的能源成本上升了65%，达到每月500欧元(512美元)左右。德国和意大利的化工和水泥等行业可能不得不削减高达80%的天然气使用量。到2023年3月，欧元区经济可能萎缩2%以上。 ——如你所说的情况,欧洲能源危机下还可以把握哪些投资机会？ 上周，我们看到欧洲央行将利率提高了75个基点，以应对通胀，但这对欧元几乎没有帮助。不断加深的能源危机对欧元区经济和欧元的打击如此严重，以至于欧洲央行采取更激进的货币紧缩措施

大家好，这里是《金吾财讯·价值观察》！上一期《热点追踪》我们提到了美国的互联网巨头广告业绩下滑，其实业绩下滑的不止广告业……今天我们来看国内两家游戏直播行业龙头，斗鱼和虎牙。这两家企业一直以来相伴相杀，在2020年差点就从死对头变成腾讯旗下的同门兄弟，后来因为大家都知道的原因，这事黄了，这俩大冤种就只能在江湖中继续“厮杀”。8月15、16日，斗鱼和虎牙前后脚公布2022年Q2的业绩，我们请ATFX分析师Jessica解读下这对“难兄难弟”的表现。透过这两家头部企业的生存现状，了解游戏直播平台现阶段是否具有投资价值。以下为ATFX分析师Jessica观点—— 8月15日和16日，斗鱼和虎牙相继交出了2022年第二季度成绩单。财报数据显示，二季度斗鱼和虎牙的营收同比增幅下降，收入均下滑约两成，单季收入水平均处于近三年来的低点。 斗鱼第二季度总营收为18.33亿元，比去年同期的23.37亿元下降21.6%，毛利润为3.09亿元，毛利率从13.11%上升至16.9%。净亏损3880万元，已连续亏损七个季度，总亏损达到9.4亿元。 虎牙第二季度营收为22.8亿元，同比减少23.2%，净亏损1940万元，自去年第四季度由盈转亏后，已经连续三个季度出现亏损，累计亏去近3.13亿元。游戏直播平台经营惨淡似乎一直是常态，高昂的成本令到行业基本上处于亏损。即便从2021年开始，虎牙和斗鱼的发展策略都开始转变，虎牙继续加大赛事版权的布局，斗鱼在赛事版权上则减少了投入以降低成本，所以斗鱼的收入成本降幅更大。表明游戏直播行业，在收缩赛事成本，推进 “游戏+”生态布局后，仍然难以摆脱对直播打赏收入的依赖。从数据来看，直播业务是两大平台最主要的营收来源，而且均占到了九成以上。具体数据显示，二季度斗鱼来自直播的收入为17.68亿元，同比下降18.8%，占总营收比重为96.5%。虎牙来自直播的收入为20.5

    2022年对于英国来说，可谓是“多事之秋”。前有女王去逝、内阁换相、养老金爆仓，12月又将迎来冬季**潮。现任首相苏纳克估计也是焦头烂额。不过总算有个好消息传来，英镑汇率止跌回升至1.21美元。提到汇率，不得不说到2022年9月25日，英镑兑美元跌至1.035，与美元几乎持平。而在2022年5月13日，也曾发生过欧元与美元汇率持平的历史性事件，当时欧元的汇率也跌至1.035美元。英磅和欧元与美元汇率持平，被视为汇市“里程碑”式事件。我们拉出近10年的英镑汇率走势图，可以看出2014年6月30日，英镑汇率最高到了1.71美元，此后就开启了震荡下跌。 那此次英镑汇率回升，是短暂的反弹行情还是冲向新高的号角？英国的情况稳住了吗？我们还是请出ATFX全球首席市场策略师Alex分析一下目前情况。 —— 今天上午，英镑从66天前的1.0355回到1.21。投资者会继续买入英镑，还是该卖出？在今年连续4次上调联邦基金目标利率之后，美联储主席杰罗姆•鲍威尔昨日暗示，即将到来的12月加息幅度将较小。市场目前给出的利率上调50个基点的概率为81.8%。 这一消息导致美元下跌，因为全球债务的很大一部分是以美元计价的，这使得美联储暂停加息对世界经济非常重要。鲍威尔指出了风险管理在制定美联储政策方面的重要性。与此同时，尽管这一措辞以前是在谈到收紧力度不够的风险时使用的，但现在用于过度收紧。 尽管英国经济已经陷入衰退，房价连续第二个月下跌，但英国央行仍将加息以抑制通胀。 11月房价环比1.4%的降幅是自2020年6月以来最快的。有关英国可能通过一项瑞士式的秘密贸易协议向欧盟靠拢的猜测，也提振了人们对英镑的信心。美元短期内将继续疲弱，但跌幅不会那么大，因为美联储放缓加息的消息几乎已被完全消化，可能只需要在12月14日的利率会议上得到确认。 新年伊始，人们关注的焦点将是英

作为国际知名体育品牌商，耐克在2022年《财富》世界500强排行榜位列第313位。自1972年成立以来，象征“胜利女神翅膀的羽毛”商标仿佛为其注满了持久的动力。然而，受到疫情的持续影响，这家龙头企业的辉煌岁月或许只能成为过去。 从资本市场来看，耐克股价在今年以来走势低迷。截至目前，市值较高点已蒸发超1000亿美金。 9月29日美股盘后，耐克(NKE)公布了2023财年第一季度财务业绩。数据显示，耐克Q1营收127亿美元，同比增长4%，超过市场预期的122.7亿美元；净利润为15亿美元，同比下降22%；每股收益0.93美元，略高于市场预期的0.92美元。受此影响，耐克股价一度跌超13%。 来源：美国SEC官网 库存暴增 毛利不及预期 具体来看，尽管本季度营收有所增长，但毛利率下降220个基点至44.3%，而普遍预期为45.4%。预计本财年毛利率将下降200至250个基点。耐克表示，整体利润率下降主要是由北美推动的，北美采取措施通过耐克直接降价和批发市场行动清算过剩库存。其次是货运和物流成本上升。耐克公司首席财务官Matthew Friend在与分析师的电话会议上表示：“我们正在采取果断行动清理过剩库存，预计这将对本财年的毛利率产生短暂影响。”但他补充称：“这一成本将远远超过出清市场产能的益处。” 自2008年起，耐克逐渐将部分供应链从中国转移至越南，越南的低廉人工价格备受大厂青睐，同时越南也成为美国服装和鞋类的第二大供应国。据了解，耐克约四分之三的鞋产自东南亚国家，越南制造有51%之多。2021年，耐克在越南的工厂关闭了12周，导致公司不得不削减了1.3亿件服装的供应，供应链再度承压。 据媒体统计的QUICK FactSet数据显示，全球2349家上市制造业企业显示的库存数与2021年底相比，增长率为5.5％，创下2018年3月底（6.1％）以来新高；库存金额也增加了970亿

近两年来，“出道即巅峰”成为了很多新上市企业股价的真实写照，而Rivian便是其中之一。2021年11月，该股于纳斯达克上市，发行价78美元。值得注意的是，Rivian也是同时获得亚马逊、福特汽车持股的超级电动车品牌。然而，随着今年市场的低迷，大量投资者择通过高抛来锁定利润。截至目前，Rivian的股价已经较去年峰值蒸发近八成。而这也使得亚马逊持有的Rivian股份的价值从彼时的270亿美元缩减至目前的50亿美元。而这也令亚马逊次季较去年同期相比，由盈转亏。Rivian股价表现具体来看，亚马逊二季度净亏损20.28亿美元，而去年同期为净利润77.78亿美元。期内亏损包括税前估值损失39亿美元，因亚马逊对电动汽车制造商Rivian的投资亏损。目前，在亚马逊持有Rivian股份的两个季度里,账面损失总计115亿美元。不过，投资的亏损并不能掩盖亚马逊自身的光环。7月28日美股盘后，公司公布了2022年第二季度财务业绩及三季度业绩指引。数据显示，亚马逊二季度营收同比增长7.2%至1212亿美元，超出市场预期的1190.93亿美元。亚马逊首席执行官安迪•雅西表示:“尽管燃料、能源和运输成本持续面临通胀压力，但我们在二季度提到的更可控成本方面取得了进展，尤其是在提高我们履行网络的生产率方面。”数据公布后，亚马逊股价于盘后拉升，一度涨超15%。值得注意的是，今年7月份亚马逊股价更是上涨27%，录得自2009年10月以来最大单月涨幅。中信证券认为，亚马逊二季度宏观经济逆风并未缓解，高通胀仍带给北美零售市场压力，但公司仍表现出较强的业绩韧性。收入端方面，预计高通胀缓和将带来电商业务的复苏机会，北美零售在线化率的上升将带来长期支持。亚马逊预计，第三季度公司净销售额将在1250亿美元到1300亿美元之间，同比增长13%至17%。由于区域劳动力市场和全球供应链限制，工资率和激励措施以及履行网络效率

 根据香港交易所8月30日文件显示，持有比亚迪十多年的巴菲特减持了133万股H股，套现约3.7亿港元。而按照8月24日的持股数计算，巴菲特在比亚迪中报披露后的不到两个月时间内实际减持了约600万股，持股比例从20.49%降至19.92%（占香港发行股票的比例）。巴菲特这一减持动作，引发市场各方猜想。此前巴菲特调整比亚迪的多头头寸，有媒体就打出了“巴菲特告别比亚迪”的标题：此次减持真实发生后，有人说减持到20%以下，是为了规避美国GAAP（通用会计准则）中对控股子公司收入及利润的并表要求；有人说是因为目前比亚迪的估值太高，巴菲特要逢高套现，降舱避险；还有人说这不算什么，巴菲特只是出售了不到1%，微不足道，不需要过分紧张……比亚迪投资者关系相关人士回应称近期没有重大事项未披露，公司营业一切正常。伯克希尔则未回应此事。巴菲特为什么减持，后续还会继续减持吗？欢迎说说你的看法。

业务重心的不同，导致了英伟达、AMD和高通三大巨头现阶段业绩分化。英伟达专注于图形处理器(GPU)，主要用于加速数据中心的人工智能能力；AMD公司过去则更多布局在PC领域，目前正在发力GPU；高通的发力点则在移动通信市场。 人工智正是当下的“风口”行业，英伟达目前最赚钱的也是人工智能产品，几乎包揽了全球60%的市场。和各种专用芯片相比，英伟达生产的GPU芯片可以帮AI产品训练大量的文本、图像和视频。通用性更好，更能适应变化，同时英伟达的生态链更完整，使得GPU成为当下最合适的配置。 管理之父彼得·德鲁克曾说：“每当你看到一个伟大的企业，必定有人做出过远大的决策。” 当一个高瞻远瞩的企业家带领公司找对了前行的方向，企业就会迸发出巨大的生机。 总的来说，英伟达的首季财报数据表现强劲，反映了其在市场上的领先地位和业务多样性, 特别在于公司在人工智能技术开发成功, 在行业中拥有领先地位。 然而，需要注意的是，尽管英伟达的业绩表现出色，但半导体行业的市场环境和竞争情况仍然不稳定，公司需要继续保持技术创新, 智能化技术提升和市场营销的领先优势，以应对日益激烈的市场竞争和变化。否则, 英伟达难以稳固在当前的195倍市盈率及股息回报仅0.04美元的利空因素, 投资者或可能考虑出售股票推低股价。 $英伟达(NVDA)$ $高通(QCOM)$ $美国超微公司(AMD)$

今年6月以来，新东方在线$新东方在线(01797)$ 好消息频传。先是东方甄选直播间成为抖音第一直播间； 接着东方甄选又推出独立的App；9月6日又公布与京东物流$京东物流(02618)$ 达成合作，实现自营产品同城即日或次日达…… 与之相呼应的是新东方在线的股价连破前高。9月6日收涨31.47%，创2020年9月以来新高。 这一系列的动作和股价表现，是否表明东方甄选已经完成原始积累，对平台的依赖开始减弱呢？自建APP是否是迈向独立的信号？东方甄选是否会为直播电商开辟新的道路？ 我们来听一听ATFX分析师Jessica的看法—— 大家好，我是ATFX分析师，本期我们聊新东方在线爆火直播间——东方甄选。 自6月份以来，新东方在线(01797)股价一直处于大幅波动，期间多次上演暴涨，东方甄选成为抖音第一直播间，选择了以农产品为主切入直播带货赛道，被视为“转型成功”，直接成为股价的爆发点，也带动在线教育板块重新活跃。 今年6月10日，东方甄选的主播董宇辉突然走红成为转折点。一周之内，东方甄选粉丝数量突破千万大关，不到两周时间增粉到2000万，迅速成为抖音头部直播间。自那以来，直播业务一直处于加速状态，股价水涨船高，表明市场愈加认为东方甄选已经完成原始积累。 三个月带货20亿，股价在三个月最高暴涨超过600%，让这个国民教育品牌再次出圈。截止9月7日，本周新东方在线股价已经上下波动近10港元，期间最高见37.60元，是2020年9月以来的最高位。 最新消息来自于东方甄选与京东物流达成合作，借助京东物流的供应链解决方案，以及覆盖全国的高效物

比亚迪本周被曝再次遭遇伯克希尔-哈撒韦减持，持股比例已由10.05%降至9.87%，目前持股数量约1.08亿股。自2022年8月开始首次减持，伯克希尔已累计减持比亚迪H股约1.17亿股，共披露减持11次，减持比例过半，累计套现超250亿港元。 关于减持原因，查理·芒格表示主要因为比亚迪股价已经很高，不代表不看好比亚迪，相反比亚迪是一家非常了不起的公司。 如何评价伯克希尔减持以来，比亚迪的市场表现？伯克希尔对比亚迪的投资是一次成功的投资吗？ $比亚迪(002594)$ $比亚迪股份(01211)$ $比亚迪电子(00285)$

开年第一个交易日，苹果股价急跌，吓坏了一众散户投资者。频道的粉丝也找过来，让我们帮忙多问问机构对苹果未来的看法。 首先我们简单回顾一下苹果这次大跌的原因。主要是开年首个交易日，巴克莱银行的分析师就因为对Iphone的需求前景悲观，质疑公司估值过高，直接将苹果公司的评级下调至“减持”，引发了股价地震。 周四，华尔街另一家投行Piper Sandler&Co.也发表了看空报告：中国市场对Iphone的需求疲软，销量增长率已经见顶。这家机构把苹果的评级从“增持”调至“中性”，目标价为205美元。不过，这个目标价比现在181.91美元的价格高约12.7%。不知道算不算一个意外的“机会”。 我们带着两个问题采访了海外投资平台ATFX越南分析师 …… 作为全球股王，苹果曾创造了巨大的辉煌。但行至今日，可谓祸不单行，竞争压力、政策禁令，以及大环境的疲软都给苹果股价造成了巨大的压力。未来如果苹果可以像Lucas说的在AI上取得竞争优势，或许是一条再续辉煌的道路。 $苹果(AAPL)$ $微软(MSFT)$ $纳斯达克(.IXIC)$

大家还记得去年年底的时候，我们做过华尔街对2023年美股及全球股市的一些预测。最悲观的巴克莱认为到2023年年底，标普500可能到3675点；摩根士丹利、高盛、美银、花旗、汇丰等对标普500的预测都低于或保持在4000点附近；而摩根大通、杰富瑞和德意志银行则相对乐观，认为标普500可能会在4200-4500点左右。 那行至年中，市场情况怎么样了呢？ 我们来看一下截至6月15日最新的标普500走势图： 看起来，美股上半年的走势并没有像大多数专家预测的那样走弱。到底是什么撑起了美股大盘？这样不合常理的上涨，会不会是虚晃一枪？当前美股的投资情绪到什么程度？  市场最近的强势主要是由少数几个大型科技股所推动的，如Alphabet、Meta、苹果、亚马逊和英伟达，今年这5大科技股的回报率是过去二十年以来最高的。今年，英伟达的股价上涨了165%，Meta 上涨了120%，苹果、亚马逊和Alphabet的股价均上涨了40%左右。这些大盘股都是正式注入了人工智能及运用其大量功能的公司。苹果如今2.9兆美金的市值已经超过了包含美国小型公司的整个罗素2000指数。 市值对比 本轮科技股“疯涨”背后的因素都围绕一个主题：那就是人工智能,  生成式人工智能的火爆激起了投资者的狂热情绪，并已经将美股推入“技术性牛市”，标普500指数自2022年10月份的低点累计反弹超20%，而纳斯达克100指数早已步入技术牛市，今年涨幅超37%。 美股今年以来的大涨，还跟ChatGPT的出现有莫大关系。新的产业出现了，新的预期出来了，还有新的故事可以讲，推动核心科技股疯狂暴涨。首先，科技行业一直被认为是未来经济增长的重要驱动力，所以投资者对科技公司的前景持乐观态度。其次，近期市场对于通胀压力的担忧有所减弱，这使得投资者更愿意将资金投入到成长性较高的科技股中。此外，星期四凌晨美

一年一度的巴菲特股东大会圆满落幕。会上，伯克希尔发布的一季度财报显示营收853.93亿美元，同比增长20.5%，包括全资子公司利润在内的经营利润80.65亿美元，同比增长12%。 一问：如何评价伯克希尔一季度的业绩，伯克希尔是否已经走出低谷？ 在股东大会的表决环节中，“要求巴菲特卸任董事长”的提案再次被提出。 二问：为何相关提案屡次被提出，及如何看待巴菲特之后伯克希尔的继承问题？ 巴菲特在股东大会上表示苹果是“比我们拥有的任何公司都更好的企业”。巴菲特称：“如果在美国找不到合适的资产，我们就去其它地方配置。”并表示伯克希尔在日本和中国台湾配置的一些资产是非常理想的，比如日本五大商社、台积电等。 三问：如何评价巴菲特的投资思路，有哪些可以借鉴的地方？ $伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ $苹果(AAPL)$

上回咱们说了个“还在问高息股，投资可能不适合你！”的话题，评论区就有朋友喊“谬论！看看10-15年的，股价涨了多少，又收了多少息……”  这位朋友，你说的都对！  回看15年，发现手里的中电股价涨了1.93倍，香吧？ 中电15年里每股累计分了41.53港元的红利。真不错！ 但是！但是啊……  现在有多少股票能做到如中电这样的十几年如一日的稳定派息？又有多少年轻人能做到十年如一日的供股？ 我们并不是鼓吹不要做价值投资。选择高息股这种被动投资策略，3-5年很难见到可观的回报，要求年轻人做巴菲特那样的超理性投资，有点反人性。  如果你有这样的耐性，去主动发现一些机会，可能收益会更可观。比如，2008年60块一股的腾讯！到2022年底，股价变成了1840港元（后复权），30倍的增长！ 这个就是我们想表达的重点——主动出击寻找Alpha收益！  假设2008年100万买中电，到2022年底，大约可以积累到200万；如果用这100万买了腾讯，到2022年底，这笔钱将是3000万！！！这其中2800万的差额，就是我们大家都想寻找的Alpha收益！  当然，中电不常有，腾讯更不常有。所以，我们更需要系统的学习投资理财的知识，做到心中有数，投资有术！ $中电控股(00002)$ $腾讯控股(00700)$ $恒生指数(HSI)$

网易、搜狐、新浪这三家互联网1.0时代的巨头，出海多年后，各自的发展显然已经分化。搜狐躺平放空，老板张朝阳也终于走出抑郁找到了人生新乐趣（当物理老师）；新浪旗下2.0时代的代表微博靠娱乐明星支撑流量赚广告费、营销费；那2000年就已经在海外上市的网易又怎么样呢？纵观历年财报我们发现，蕞能折腾，也蕞会折腾的，估计就是网易的丁老板了...为什么这么说呢？我们先听听分析师对网易最新出炉的2022Q2财报的分析。以下为ATFX分析师Dean的观点——首先看基本业绩数据：二季度营收总额231.59亿人民币，同比增长12.8%，略低于一季度的14.81%，但仍处于较高水平；归属母公司净利润52.91亿元，同比增长49.40%，表现出色。即便将一季度相对偏低的净利润纳入考虑，上半年归母净利润也实现了21.36%的较高涨幅。营收和净利润双双高增长，驱动网易内在价值提高，长期股价走势也将受提振。二季度毛利润总额129.41亿元，环比基本持平，毛利率约55.88%，处于较高水平。高毛利代表行业利润空间丰厚，在成本端控制得当的情况下，营收和净利润持续高增速是大概率事件。过去五年，网易的年度毛利率从未低于50%，这比大部分半导体、创新药和新能源板块内拥有核心技术的个股都要高。从这个角度看，网易的高毛利，或许是另外一种形式的“技术壁垒”，值得持续关注。分业务看，游戏及相关增值服务营收181亿元，同比增长15%；云音乐营收22亿元，同比增长29.5%；有道营收9.562亿元，同比降低26.1%，由于有道业务营收占总额比重仅4.1%，处于极低水平，即便营收滑坡严重，也不会对总体业绩产生显著影响。需要重点关注的是游戏业务，它的营收占据总额的78%，接近八成，是当之无愧的主营业务。网易创始人丁磊对二季度游戏业务的看法是：现有游戏矩阵持续受玩家欢迎，《暗黑破坏神·不朽》展示了网易的手游开发能力，凭借中国本土、

今年的“神反转”来的有点多！就说今年最热门的大宗商品天然气，从天价到负值，“倒贴”啊，朋友们……究竟是怎么回事？ 高度依赖俄罗斯能源的欧洲，因为俄乌事件被推到了尴尬的境地。一方面需要俄罗斯物美价廉的能源来维持国计民生，一方面又被裹挟必须制裁俄罗斯……为了应对今年冬季需要，欧洲各国从夏天开始就高价从其他国家采购并储备天然气。当然，这个高价收来的天然气极有可能被中间商们赚了差价。而“好朋友”美国向欧洲出口的天然气价格是国际价格的4倍，国内价格的7倍。 法国总统马克龙说“这不是友谊的真谛！” 由此可见，当时天然气的价格被欧洲的疯狂“揽储”给拱上了天。 但“神反转”马上就来了。 10月24日，被视为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心（TTF）天然气期货主力合约价格自6月以来首次跌破每兆瓦时100欧元，个别合约价格甚至一度跌至负值。25日，美国得克萨斯州的天然气价格也短线跳水，瓦哈枢纽（Waha hub）次日交付的天然气期货价格从一周前的5美元/百万英热单位跌至-2.25美元/百万英热单位。 天然气价格突然变脸，是因为欧洲“吃饱”了？欧洲能否就此摆脱对俄罗斯的能源依赖了呢？未来天然气价格走势会如何发展？ —————————————————— $西方石油(OXY)$  $埃克森美孚(XOM)$  $雪佛龙(CVX)$ 

自今年3月以来，美联储一共进行了5次加息，3月25个基点、5月50个基点，6月75个基点，7月75个基点，9月75个基点，联邦基金利率水平从加息前的0%-0.25%这个区间一路上升到3.00%-3.25%。 作为投资者，大家也都看到了，除了美元指数，其他投资品种满地鸡毛，哀号遍野。那利率上升对环球股市和商品走势究竟有什么影响，我们听听ATFX亚太区首席分析师Martin老师的看法。 —— 利率与国债孳息率对金融市场有不可分开的关联,正因如此,投资者会在计算投资回报时同时衡量期内的利率水平评估潜在可实现的回报,而且商品市场如黄金及原油价格亦因利率成本与国债孳息率回报作比较,形成价格起跌。 正因如此,在利率和国债孳息率较低的时候,环球股市和商品价格普遍反复上升,相反,利率和国债孳息率开始或持续上升时环球股市和商品价格普遍反复下跌。 就好像, 2021年11月美联储正式宣布即在2022年首季加息,结束在大流行疫情期间的超低利率及超宽松货币政策。 有了这番言论警惕,当时的美国2年及10年期国债孳息率分别在0.5%至1.4%开始上升。 在3月美联储启动加息后不久,美联储向投资市场释出一系列激进加息计划,美联储指标利率及美国不同年期长短国债孳息率跟随飊升。同时,美国三大指数与环球股市一起下行。这种现象并非近年间独有,而是每次在利率市场及长短国债孳息率出现变化,时有出现。不过这一年间,环球央行的激进加息步伐令股票市场加速下跌,令投资参与者对此表现更加明显。 今年5月至9月份期间,美联储局大幅度涨息,同时在欧洲及亚洲地区央行亦随之表示跟随美联储加息步伐采取更激进加息幅度,欧、美及亚洲各地国债孳息率持续上扬,这些地区股市都同时出现不同程度急挫。就美国股市为例,美国三大指数,分别下挫一成六至三成,以利率去向敏感的纳斯达克指数首当其冲,年初至9月底为止下挫三成。而亚洲国际金融中心的香港股市,恒生