继2022年一季度首次报告用户流失后，奈飞次季再次录得用户流失，订阅用户数减少97万。可以说，历史上首次遭遇连续两个季度订户流失，对于这家美国视频流媒体服务提供商而言自然不是一个好消息。
不过，由于订户流失数量少于预期，叠加《怪奇物语》的爆款效应，奈飞于季后的股价表现不跌反涨。甚至有人认为之前提过的寒冬已经过去了。事实真的如此么？
用户数量此消彼长
据奈飞2022年第二季度财报数据显示，公司期内实现总营收79.7亿美元，同比增长8.6%，略逊于公司预期的80.5亿美元，净利润为14.4亿美元，同比增长6.5%。
作为次季业绩的关注焦点，首当其冲的便是奈飞订阅用户量的变化。尽管历史上首次连续两个季度用户量出现流失，但对比其此前在上季度给出的“减少约200万订户”的预测，本季度订阅用户数表现则远好于预期。
分地区来看，奈飞订阅用户可谓此消彼长。期内，美国和加拿大流失约130万订阅用户，在欧洲、中东和非洲失去近80万用户。而亚太地区是期内唯一实现用户增长的地区，订阅用户增加100万。
当然，这也符合此前奈飞所指出的用户增长趋势：其未来的大部分增长将来自美国以外的地区。六部最受欢迎的电视节目中有三部都是非英语的：韩国奈飞的《鱿鱼游戏》和《我是遗物整理师》，以及西班牙的《金钱抢劫》第四季。
其次，汇率波动对业绩产生了较大影响。由于美元走强，令奈飞营收受到了明显压制。具体来看，期内收入同比增长8.6%，但若“不包括3.39亿美元的外汇影响”则为同比增长13%。基于美元走强的趋势，公司预计第三季度收入增速将放缓至4.7%。
面对收入增速的持续放缓，减少开支、降本增效无疑是最为有效的办法。奈飞在今年5月解雇150名员工，又于6月下旬再次大幅裁员300人。据华尔街日报报道，该公司近几个月已裁员近5%。奈飞也在财报中提及，在几轮裁员之后，第二季度的遣散费高达7000万美元，并且正在积极调整其运营模式以减缓收入增长。
热剧《怪奇物语》超预期
股价是市场给出的最直接回应。由于订阅用户数削减数量明显好于预期，在季绩披露后，奈飞股价出现上涨，盘后一度涨超10%，重新回归200美元队列。
对于付费用户数量变化情况为何好于预期奈飞联席首席执行官Read Hastings在财报电话会上特别提及了新一季《怪奇物语》(Stranger Things)所带来的积极影响。据悉，该剧集作为“爆款”热剧，为奈飞创下了收视率纪录，并为该公司带来了超出预期的效益。
据尼尔森数据显示，5月30日-6月5日单周美国流媒体剧集观看时长排行榜中，奈飞制作的《怪奇物语》凭借第4季开播的超强表现，4季共32集在当周累计观看时长高达72亿分钟，创尼尔森统计的历史新高。而据奈飞公布数据，《怪奇物语》第4季32集在全球累计观看时长为 3.713 亿小时，即223亿分钟。而截至6月5日当周，据尼尔森统计的累计观看时长前十的剧集中有7部来自奈飞。
可以说，凭借今年获得多项 2022 年艾美奖提名的《怪奇物语》，奈飞部分扭转了用户流失的劣势，暂时稳住了流媒体的“立身之本”。但公司管理层也表示，虽然用户的流失数情况要好于预期，但这也并非是值得庆祝的时期。Hastings坦言：“很难将失去近100万的付费用户称之为成功。”奈飞预计第三季度的订阅用户净增加量将达到100万，而这低于华尔街分析师预期的180万。
当下，用户获得量开始饱和似乎已是流媒体无法回避的问题。凭借拥有的庞大用户数量，挖掘货币化潜力、实现用户变现化也成为诸多流媒体公司的业务首选。
据了解，过去三个月，奈飞一直在调整业务，推出了低价广告版订阅服务。7月14日，奈飞宣布选择微软作为其全球广告销售和技术合作伙伴，推出全新的广告订阅模式，并表示将于2023年在“广告支出巨大的部分市场”推出广告订阅服务。
奈飞表示，公司正在研究不破坏观看体验的广告模式，并将从广告支出显着的少数几个市场开始。“随着时间的推移，我们希望创建一种优于线性电视的广告模式，这种模式对消费者来说更加无缝且相关，对我们的广告合作伙伴也更加有效。从长远来看，我们认为广告可以实现大幅增加会员（通过降低价格）和利润增长（通过广告收入）。”
不难看出，在订阅用户下滑、收入增幅放缓的情况下，提升商业变现能力，已成为奈飞的首要任务。如何带领股价回归以往高位？参考公司去年超650美元的股价，奈飞的“降本增效”之路无疑仍将持续下去。
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