今年1月4日，毛戈平公司主动撤回了在A股的上市申请，转而改道申请港股上市。4月8日，毛戈平公司向港交所首次递交招股说明书，因招股书满六个月失效，于10月9日再次更新上市申请，这已经是毛戈平公司的第五次上市申请。 11月8日，“毛戈平”备案完成，意味着美妆品牌“毛戈平”的港股上市之路向前又迈了一步。 营收与净利润高速增长，年复合增长率亮眼 根据毛戈平最新招股书显示，2021年至2023年分别实现营收15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元，年复合增长率达35.3%，期间净利润分别为3.31亿元、3.52亿元、6.64亿元，复合年增长率达41.6%。 今年1-6月总收入为19.72亿元，其营收增长主要由同名高端品牌MAOGEPING贡献。2024上半年，MAOGEPING品牌的营收达到18.87亿元，占比高达95.69%，同比增速达到了40.1%。 招股书显示，最近三年，毛戈平公司的毛利率均在80%以上。今年上半年，其毛利率达到84.9%，净利率达到25.0%。与美妆行业可比上市公司毛利率水平比较，排名第一，比欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等一线国际品牌毛利率更高，与白酒龙头贵州茅台91.76%的毛利率相比，仅差6.86个百分点。 数据来源：2024上半年财报数据及招股书 高端定位驱动的高毛利率 根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平公司是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年销售额计算排名第七，市场份额为1.8%，仅次于法国香奈儿在国内2%的市场份额。而前五大国际美妆集团则占据了55.4%的市场份额。 来源：毛戈平公司招股书（注：1-10分别为法国欧莱雅集团、美国雅诗兰黛集团、法国LVMH集团、日本资生堂集团、美国宝洁集团、法国香奈儿、中国毛戈平公司、法国欧舒丹、法国娇韵诗集团、韩国爱茉莉太平洋集团） 毛戈平超越行业平均毛利率的秘诀，在于其精准的高端市场定位与高效的

让我想起了很小时候看过黄易的一部科幻小说。有个观点就是把人突然转墓地或者殡仪馆等地方，即使你不知道这个地方是哪里。你也会莫名的感觉到悲伤，空气中弥漫着悲伤因子。 当时觉得这个观点很超前也很有道理，今天刷到这个新闻，感觉就是在印证。 我们平时也会到某些地方，突然的就情绪低落，悲伤弥漫心头，也许是接触到了某些粒子吧。 情绪这个东西，很难把握。有些东西只能归结于运气，或者天命如此。 就如我们做某些板块题材，买到龙头是幸运，买不到也不用太过在意。只要大的方向站对，多少还是有机会的。 白天写的，因为某些原因，删除了了很多，也不用太在意，基本都是论据，核心观点就是做科技的话，多看看科创方向。 最后放个自选股吧，基本上是持仓以及可能要操作的，方便实在不知道买什么的时候参考下。 当然，个人意见，仅供参考，盈亏自负。 $特斯拉(TSLA)$ $小米集团-W(01810)$ $双成药业(002693)$

中国人民银行行长潘功胜宣布降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，这无疑是给当前的房地产市场注入了一针强心剂。 从个人角度来看，这一举措简直是雪中送炭。对于我们这些背负着房贷压力的人来说，存量房贷利率平均降幅 0.5 个百分点左右，意味着每月还款额将有所减少，经济压力得到了切实的缓解。这不仅让我们的生活更加轻松，也让我们有了更多的资金可以用于其他消费，从而进一步刺激经济的发展。同时，统一房贷最低首付比例，尤其是将二套房贷款最低首付比例由 25% 下调至 15%，为那些有改善住房需求的人提供了更大的机会。这让我们可以更加从容地规划自己的居住环境，提升生活品质。 从房地产经济的角度来看，这一政策将产生深远的影响。首先，降低存量房贷利率可以减少提前还贷现象，稳定银行的信贷资产质量，同时也能增强市场的流动性，促进二手房市场的交易活跃。这对于整个房地产市场的稳定发展至关重要。其次，下调二套房贷款最低首付比例，降低了购房门槛，有利于释放改善性需求。这将刺激房地产市场的交易规模扩大，推动房地产投资的增长。房地产作为国民经济的重要支柱产业，其稳定发展将带动上下游众多产业的发展，如建筑、建材、家居、家电等行业，为经济的复苏和增长提供强大的动力。 $工商银行(01398)$ $建设银行(00939)$ $中国银行(03988)$ @爱发红包的虎妞

美联储降息对港股的影响看来还挺值得期待。首先港股对外部流动性更敏感，还可能比 A 股更早反映，这就很有意思了。从历史数据看，“预防式降息” 的时候港股市场指数整体上涨趋势明显，像 1995 年 - 1996 年、1998 年恒生指数涨幅都超过 20% 呢。这说明一旦美联储降息，港股有很大机会迎来一波涨势啊。而且外资为了寻求高回报资产，会积极找海外性价比高的资产配置，那港股就大概率会有外资流入。再加上香港的联系汇率制度，港元与美元挂钩，港股资产估值受美联储政策和美元流动性影响大，对降息更敏感，上涨也会更明显。还有今年港股市场的回购金额突破 2000 亿港元了，回购家数和规模都创同期历史新高。像腾讯控股 “腾十亿” 的回购壮举、恒生科技指数成分股的回购潮升温，这都显示出上市公司对自家股票有信心啊。同时，内地南向港股通资金今年也加大了买入港股的力度，净买入都超过 4800 亿港元了。说明有资金在看好港股啊。2020 年南向资金净买入额大的时候，恒生科技指数暴涨呢。我感觉现在港股有这些资金的支持，韧性和稳定性肯定会增强，未来逐步向好的可能性很大。 $小米集团-W(01810)$ $美团-W(03690)$ $恒生指数(HSI)$ @小虎活动 @爱发红包的虎妞

白酒股震荡拉升，这势头太猛了，我来分析一波： 从消费市场来看，白酒一直都是中国传统的消费品，有着深厚的文化底蕴和广泛的消费群体。随着经济的逐步复苏，人们的消费能力也在提升，对高品质白酒的需求自然就增加了。像山西汾酒、五粮液、贵州茅台这些知名品牌，一直都备受消费者青睐。而且，节假日临近，白酒作为送礼和聚餐的佳品，销量肯定会有所上升，这就为白酒股的上涨提供了强大的动力。 从行业竞争格局来看，这些领涨的白酒企业都有着强大的品牌优势和市场份额。他们在产品质量、品牌营销、渠道建设等方面都投入了大量的资源，不断提升自己的竞争力。比如山西汾酒，一直致力于传承和弘扬汾酒文化，推出了一系列高品质的产品，赢得了消费者的认可。同时，这些企业也在不断创新，开发新的产品系列，满足不同消费者的需求。像泸州老窖的国窖 1573、古井贡酒的年份原浆等，都是非常成功的产品创新案例。 从宏观经济环境来看，目前货币政策相对宽松，市场上的资金比较充裕。一部分资金就会流向股市，而白酒股作为优质的蓝筹股，自然会吸引大量的资金流入。而且，随着国内资本市场的不断开放，外资也在加大对中国白酒股的投资力度。这些都为白酒股的上涨提供了资金支持。 天时地利人和都达到了，股票大涨也不足为奇了 $山西汾酒(600809)$ $贵州茅台(600519)$ $泸州老窖(000568)$ @爱发红包的虎妞

8月15日，联想集团公布财年第一财季业绩，主要核心数据均超预期，营收1119亿人民币，涨幅达到20%；净利润近23亿人民币，大幅增长65%。三大业务板块中，ISG的表现最为强劲，营收同比增长65%，其中，两项数据值得关注，高性能计算营收同比增长30%，而海神液冷服务器营收增50%（这是公司首次披露该数据），液冷的主要应用在高性能计算的数据中心，从数据中可以看出，联想液冷服务器正在快速被客户采用。 联想集团称，海神温水水冷技术汇集了材料学、流体力学、传热学等多学科的结晶，目前可实现100%服务器部件用水冷却，能够实现单机柜高密度水冷节点支持72 个，单机柜功率100kW以上。该技术通过整机柜全水冷无风扇设计，使服务器散热效率达98%，并实现90%的余热回收再利用，降低42%的能耗，数据中心PUE可降至1.1。同时，并行水路设计可降低CPU、GPU等设备的性能抖动，Linpack性能提升5-10%。 同时，该液体冷却方案还可根据不同客户的业务需要，通过温水液冷+热能回收，综合降低和算力无关的电力消耗，实现能源的循环再利用。海神液冷技术在全球已经得到广泛应用，在国内，上海交通大学“思源一号”高性能计算集群计算密度达到通用算力中心的 5 倍，而所需机房面积仅为通用机房的1/10。此前，发改委等四部门发布的《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》也提出，到2025年，国家枢纽节点PUE进一步降到1.25 以下，绿色低碳等级达到4A 级以上。 $联想集团(00992)$

日本崩盘了，目前大跌近11%，上周日本加息我们就提示，华尔街要做空日本股市了，因为日本股市外资持仓占比近60%，现在华尔街全部都是空单，就等着日本加息做空；韩国也完蛋了，现在大跌超过8%，美国进入衰退，就是美国所有盟友都将进入衰退，上次美国衰退有我国相救，当初是2008年，中国跑出了4万亿，这次还会救吗？傻子也不会救了！一场世纪金融崩溃的好戏正在上演，只要我们坚持住，国际资本就会竟然入国内，这是千载难逢的翻身机会了！ $纳斯达克(.IXIC)$ @爱发红包的虎妞

英特尔的这次暴跌，影响其实很大，因为它告诉了大家，美国的这轮人工智能行情很可能无法落地美国制造业空心化是一个由来已久的问题，最近的几任美国总统都想解决掉，但都没有成功直到OpenAI问世，这对于美国来说是个好方法，用人工智能去实现再制造业，但是从最近的进展来看，不能说完全没有希望，但至少短期内确实难度很大由此就产生一个问题：目前的美国已经陷入三线作战，即中东，东欧和亚太，再加上国内选举不太平，经济上美联储顶不住压力要降息，国债余额也在不断创出新高，那么在人工智能短期内看不到希望的情况下，现在的美国还有实力去解决这一堆麻烦吗？ $英特尔(INTC)$

不要**价值投资 当美国股市因高估值而下跌的时，国内有人公开表示他们正在践行价值投资，趁着下跌而买入。对此本人表示严格尊重个人自由，严格尊重决策自由，不对其买入本身发表任何看法，但是对自认为买入是在践行价值投资的人。本人对此提出强烈的反对和批评，因为这是公然**价值投资！由格雷姆奠定的价值投资包含两个基本点： 第一：标的的内在价值要有超强的，乃至是绝对的确定性。 第二，在有绝对确定的内在价值基础上。估值水平要足够的低，以提供安全保障。格雷姆没有买过10倍市盈率以上的股票，巴菲特作为格雷厄姆亲传大弟子没有买过20倍市盈率的股票。 美国那些热门股都是科技产业具有爆发性强但确定性弱的特点！这是所有科技产业的共性。某些时候一些价值投资者也会买一些科技股，但是要在他极低估值的情况下，极低估值能弥补它确定性弱的本质特征。目前美国股市上那些科技股所谓的英伟达也罢，都是在业绩的极高高点同时叠加高市盈率，从而实际上包含着戴维斯双杀。目前的下跌在相当的可能性上是戴维斯双杀的展开过程。有投资者愿意去把它理解为是更伟大的一个上涨历程的开始是倒车接人，这个也是没有什么毛病的，毕竟钱是自己的。但是如果把这个时候买这类业绩高点且高估值之下，开始下跌股票说成是价值投资，是指鹿为马。本人作为中国价值投资长期求索者，对什么是价值投资什么不是价值投资有确定无疑的准确判断！现在买那些美国股市上的科技股与价值投资半毛钱也没有，如果有人硬说他们那是价值投资，那就是恶意**价值投资。 中国是全世界最大的价值投资大国和巴菲特大国，中国几乎所有投资机构都宣布他们是价值投资的信仰者，都高举价值投资大旗！包括让居民亏几万亿的那些抱团搞庞氏骗局的人也都高举价值投资大旗，而且中国每年都会出产多个国产巴菲特，这些国产巴菲特乱哄哄你方唱罢我登场，以至于国产巴菲特多如牛毛。但实际上中国并没有几个真正搞价值投资的，尤其机构投资者要么是割韭

由于确定性和前景我个人仍然认为只有估值问题，所以这一路下来截止在上周五晚上10点之前我宁可空TSL也没有空nvda，相反我还抄了一笔，这笔被打到止损，被说菜也认了，毕竟亏了。但说我高位一直吹英伟达就不地道了。英伟达3.3万亿的时候我聊过估值已经打满到2025年底的问题，当时被几个做映射的人追着喷，而且他们并没有英伟达。 $英伟达(NVDA)$

周五的祈祷失败了朋友们，原本寄希望于周五晚公布的美国就 Y 数据能超预期好，打压最近美债的上涨势头，让没买够美债基金的朋友有更多买入机会。 没想到是超预期坏，7月美国失 Y 率从4.1%升至4.3%，7月非农就 Y 人数增加11.4万人，上月增加20.6万人，少增9.2万人，全部低于预期，长期美债基金TLT周五晚再度大涨3%。 这周末金融圈内的热词是“萨姆规则”。 萨姆是美联储经济学家，他提出一个定律，当失 Y 率的3个月平均值比12个月低点高出0.5个百分点时，通常意味着经济已经处于衰 T 状态。按照最新失 Y 率计算，从今年以来的低点飙升了0.6%。这意味着“萨姆规则”已经被触发。 最吓人的是，自从萨姆提出“萨姆规则”以来，这定律对于经济衰 T 的预测准确度100%，自1950年以来的11次美国经济衰 T 中，全部得到了印证。 $纳斯达克(.IXIC)$

【AI，“蔚小理” 的新故事】马斯克曾多次宣称，$特斯拉(TSLA)$ 几乎所有的长期价值都将来自 AI 和机器人。他还在特斯拉 2024 年二季度业绩会上强调，特斯拉的价值高度依赖于自动驾驶，如果投资者不相信公司能够解决自动驾驶问题，就应该卖掉特斯拉的股票。 刚从美国考察归来的何小鹏这周说，AI 正在席卷硅谷，这股 AI 趋势将会产生四个大的浪潮：芯片、大模型、自动驾驶、机器人，而小鹏将会进入以上所有浪潮。 他是在 7 月 30 日的小鹏汽车 “AI 智驾技术发布会” 上说这些话的。国内新造车公司各自进入成立的第十个年头，为了继续与传统车企形成区别，给自己贴上更重的 AI 标签。 理想汽车的李想去年就说希望公司在 2030 年前成为 “全球领先的人工智能企业”。上周，蔚来的李斌在 “蔚来科技日” 上说，一家成功的智能电动汽车公司，一定是一家成功的 AI 公司。现在，何小鹏为了乘上他所认为的这些浪潮，今年准备了 35 亿元的 AI 研发预算。 小鹏汽车比同行更早启动智驾研发，今年 5 月，他们发布 “端到端” 智驾大模型。对于 AI、智驾不怎么拉动新车销售的现状，何小鹏解释了三点：小鹏 AI 不够好、消费者更青睐插混、小鹏主销车型所在的 20 万至 30 万元价格段竞争激烈。 “造车是一场马拉松式的长跑。磨刀不误砍柴工，假设销量是砍柴，那么小鹏最近十几个月都在以磨刀为主。每个月多销 500 台，我无所谓；少销 1000 台，我也可以。关键是要把刀磨好。” 何小鹏说。 今年上半年，小鹏累计交付 5.2 万辆新车，相当于全年销量目标的 18.6%，在绝对数量和目标达成率上落后于理想、蔚来、极氪、小米等同行。 $特斯拉(TSLA)$

一早起来，就被英伟达暴涨刷屏了。$英伟达(NVDA)$ #英伟达# 大家看到标题，肯定都想知道为什么突然涨那么多？ 很抱歉让大家失望了。 事实就是，并没有什么大事件驱动，你看到的新闻大多数都只是强行给大涨找原因。 先吐槽一下，一些媒体天天大惊小怪，又是一天涨2万亿，又是一天成交额是a股的多少多少。 看看K线，其实就是勉强收复了这一周左右的跌幅而已。 美股本来就是全球第一大市场，成交额高也不是一天两天了，还老是拿出来说真挺没意思的。 但是媒体为了流量，都想给大涨找原因，于是就出现了下面这些标题。 最好笑的是，刚好英伟达在前一天7月30日大跌了7%，那时候各大媒体可不是这么说的哦。 那会说的是：因为英伟达的行业地位被苹果冲击了，分析师也跑出来说股价即将打开下跌空间。 真打脸！ 塔勒布在《黑天鹅》一书中写道：“每当市场有所变动，新闻媒体总感到有义务给出‘原因’”。 我觉得实在是太贴切了。 如果今晚英伟达再下跌，媒体又该怎么说呢？ 说回英伟达本身。 结论就是，英伟达的基本面完全没有任何变化，不管市值是多了2万亿还是少了2万亿。 毫无疑问，英伟达就是全球范围内，AI概念的绝对龙头。 任何一个公司想发展AI，就是绕不开英伟达的显卡。 这一点就是英伟达的护城河，目前来看，这个护城河是深不见底的。所以英伟达才能两年狂涨十多倍。 从供给关系来看，英伟达的显卡目前是完全供不应求的，各大科技公司加价抢着要，甚至有钱都不一定能买得到。 手上显卡多的科技公司会自豪的对外公布显卡数量，体现自己的算力优势。 几个月前，马斯克还在网上和网友battle，原因是马斯克认为该网友发布各大公司拥有的h100显卡数据不正确。 这就能直观体现英伟达在AI行业中极强的确定性。 至少在中短期内，英伟达的股价涨跌大概率和基本面没什么太大关系。更多就是市场的情绪或是宏观因素影响

美股复盘：周二收盘，美股三大指数涨跌不一， $纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$ 跌1.28%， $标普500指数(.SPX.US)$ 跌0.5%， $道琼斯指数(.DJI.US)$ 涨0.5%。市场预计周三美联储会宣布维持利率政策不变，并暗示最早可能在 9 月开始降息。受芯片股和科技股表现疲软拖累，标普 500 大盘和纳指收盘走低，但道指和小盘股指小幅上涨。 盘面上，“科技七姐妹” 多数下跌。 $特斯拉(TSLA.US)$ 收跌 4.08%， $英伟达(NVDA.US)$ 跌超 7.04%，创5月底以来收盘新低， $苹果(AAPL.US)$ 上涨0.26，, $谷歌-A(GOOGL.US)$ 上涨0.45%， $微软(MSFT.US)$ 下跌0.89%， $亚马逊(AMZN.US)$ 下跌0.81%， $Meta Platforms(META.US)$ 下跌0.54%， $Serve Robotics(SERV.US)$ 跌 22.64%， $CrowdStrike(CRWD.US)$ 收跌 9.7%。Beyond Inc.收跌 9.79%， $Applied Digital(APLD.US)$ 跌约 6.6%， $MicroStrategy(MSTR.US)$ 跌约 4.8%。 上涨方面： $麦当劳(MCD.US)$ 上涨1.92%， $蔚来(NIO.US)$ 上涨0.68%， $谷歌-C(GOOG.US)$ 上涨0.43%， $西方石油(OXY.US)$ 上涨0.15%， $欧特克(ADSK.US)$ 上涨0.31%。 下跌方面： $戴尔科技(DELL.US)$ 下跌2.33%， $台积电(TSM.US)$ 下跌3.42%， $Coinbase(COIN.US)$ 下跌4.16%， $美光科技(MU.US)$ 下跌4.90%， $Arm Holdings(ARM.

中美人工智能之战日益激烈，在无人驾驶这样的先锋AI阵地，中国不容有失。 美国对中国AI全方位狙击 美国对中国AI领域围堵打压的态势不断严峻。最近，一个明显不同的迹象是，美国科技公司开始明面上加入打压中国AI的队伍。 上周，OpenAI CEO Sam Altman罕见在《华盛顿邮报》的署名文章《谁将控制人工智能的未来》中输出意识形态色彩浓厚的言论，他敦促美国政府和各州政府，必须采取更紧迫的行动才能在人工智能竞争中击败中国。 Sam Altman直接提到，美国要保持在大模型领域竞争的领先性。他认为，美国已写就人工智能的第一章，像ChatGPT、Copilot等系统正在作为智能助手发挥作用，并很快迎来决定性时期。他认为美国的AI公司和行业需要制定强有力的安全措施，以确保在当前和未来的模型中保持领先。其中，这些措施将包括防止黑客窃取模型权重和人工智能训练数据等。他还提到美国要实施出口控制，芯片、人工智能训练数据和其他代码等敏感数据可能需要留在美国。 此番言论之前，Sam Altman早已采取了行动。今年6月25日，OpenAI宣布自7月9日起将停止向中国提供API服务。这一行动显然与几天前美国政府的一份限制草案相承接，6月22日美国财政部发布规则草案，要求对美国在半导体和微电子、量子计算和人工智能领域的某些投资进行监管，禁止或要求限制中国在 AI 和其他技术领域的投资。 作为当前全球大模型领域的头部企业，OpenAI此番下场与政府一起遏制中国AI，无疑是被这两年中国大模型狂飙式的赶超势头卷到了。国产大模型在技术上已不输ChatGPT-4，在落地上也正在疾驰。 综合这几年美国的种种行动看，为了保持在AI领域的霸权地位，美国正在全力遏制中国AI，从算力层、模型层再到应用层，从产品管制到资本管制的全方位框架，全方位阻碍我们国家攀登AI技术的高峰。 这个最有潜力的AI应用场景，美国已经盯

AMD与英伟达的差距还有多远？ $美国超微公司(AMD.US)$于2024年7月30日，在美股市场收盘后，正式发布了其截至2024年6月29日的第二财季财报。 CEO苏姿丰在业绩发布会上透露，与 $英伟达(NVDA.US)$AI芯片H100竞争的MI300季度收入首次超过10亿美元，一下子让华尔街沸腾起来，AMD的股价迎来久违的大涨，盘后交易时段大涨超9%。 实际上，不考虑盘后交易时段的大涨，AMD今年以来的股价累计跌幅达6.09%，远远落后于英伟达的累计涨幅109.49%，亦落后于纳斯达克指数的累计涨幅14.23%。 按每股138.44美元计，AMD当前总市值为2,237.6亿美元，仅相当于英伟达市值2.55万亿美元的8.6%，差距仍很大。 盘后股价的大幅上涨，无疑为AMD的投资者带来了期待已久的利好消息，仿佛久旱之地终逢甘霖，来之不易。 AI业务强劲增长 2024年第2季，AMD录得收入58亿美元，按年增长9%，按季增长7%，因数据中心和客户分部收入的强劲增长，抵消了游戏和内嵌业务分部收入的下降。非会计准则（下同）毛利率为53%，按年提高340个基点，主要受到数据中心收入增加的带动。 经营开支按年上升15%，至18亿美元，因其持续投资于研发以把握AI增长所带来的重大机遇。非会计准则经营溢利为13亿美元，按年增长18%，经营利润率达到22%，而上年同期为20%，上个季度为21%。摊薄后每股盈利为0.69美元，按年增长19%。 其AI业务所属的数据中心分部季度收入增长115%（或15亿美元），至26亿美元，数据中心大约占了其总收入的50%，主要受到Instinct MI300 GPU交付量大幅爬升，以及霄龙CPU销售额实现双位数强劲增长所带动。 见下图，在AI的加持下，AMD的数据中心分部收入大幅提升，到2024年第2季，占总收入的比重已达到49%，而上个季度为43%，上年

嘀嗒出行港交所公告，申请通过香港IPO发行3900万股股票。发行价指导区间为每股5-7港元。预计将于6月26日定价。预计股票将从6月28日开始交易。 $嘀嗒出行(02559)$ $恒生指数(HSI)$

$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 财报显示，阿里本地生活板块收入增长超19%，其中饿了么GMV和订单季度内增长强劲。连续几个季度稳健增长，饿了么这几年的生态战略证明还是有效的。

公司披露2024 年员工持股计划（草案），拟募集资金总额不超过1.49 亿元。本计划合计受让的股份总数不超过1954.35 万股，占公司当前总股本的0.2665%，受让部分的参与人数不超过30 人，其中董事(不含独立董事)、高级管理人员不超过4 人。 员工持股计划业绩考核目标稳健，有助于绑定核心员工利益。此次员工持股计划的股份来源为公司回购的宝丰能源A股普通股股票，购买公司回购股份的价格为7.60 元/股（员工持股计划草案公布前1 个交易日公司股票交易均价的50%）。 此外，此次员工持股计划设置公司业绩考核目标，以公司2024 年营收为基数，2025-2028 营收增长率分别不低于20%、30%、40%、50%，对应年度增长率分别为不低于20%、8.33%、7.69%和7.14%。我们认为，此次员工持股计划目标稳健但存续期较长，将有效地激发员工的积极性、提高经营效率，促进公司稳健可持续发展。 公司短期资本开支积极，2024-2025 年新产能弹性充足。根据公司“提质增效回报”行动方案公告，公司当前已建成220 万吨/年烯烃产能、700 万吨/年焦炭产能。公司内蒙一期260 万吨/年煤制烯烃及配套 40 万吨/年绿氢耦合制烯烃项目计划今年四季度建成投产，该项目是目前为止全球单厂规模最大的煤制烯烃项目，也是首家规模化应用绿氢与现代煤化工协同生产工艺制烯烃的项目，届时，公司烯烃产能将达到 520 万吨/年，位居我国煤制烯烃行业第一位。按目前的产品销售价格计算，营业收入将翻倍，有望显著贡献业绩弹性。 公司煤制烯烃成本大幅领先同行，内蒙古项目投产在即竞争优势再增强。 依托投资高效、技术领先、管理精密、一体化布局等优势条件，宝丰能源煤制烯烃成本大幅领先同行，根据我们的测算，2016-2022 年，宝丰能源单吨烯烃成本波动区间为 3665-5240 元/吨，较同行平均成本优势超过 120

中国石化报消息，3月13 日，中国石化与宁德时代新能源科技股份有限公司在北京签署战略合作框架协议。 与宁德时代加深合作，推动绿色低碳转型发展。 中国石化集团与宁德时，双方就进一步加强新能源、化工新材料、科技创新等领域合作深入交换意见。 双方表示，充分发挥各自优势，进一步深化战略合作，拓宽合作领域，延伸产业链条，加快转型升级步伐，推动双方合作迈上新台阶，为推动能源行业绿色低碳高质量发展、加快发展战略性新兴产业和未来产业作出更大贡献。 加大外部合作力度，在新能源、新材料赛道上持续发力。 宁德时代和中国石化此前早有合作，2022年8月，中国石化福建石油与宁德时代在福建合作建设首个“光伏充检”加能站项目;2022 年9 月，由中国石化与中国石油、上汽集团、宁德时代共同投资的上海捷能智电新能源科技有限公司正式成立。此次双方合作上升到集团层面，形成战略合作关系。2024年3月9日，中国石化与吉利控股集团在北京签署战略合作框架协议。此外，中国石化已与华为、万帮数字能源股份有限公司在充电桩领域展开合作。中国石化与宁德时代、吉利控股两家新能源公司签约，将在新能源、新材料赛道上持续发力。 构建“一基两翼三新”产业格局，推动CCUS、氢能等业务高质量发展 公司积极探索新能源、新材料、新经济，实现新旧动能转换。CCUS 方面，我国首个百万吨级CCUS 项目，齐鲁石化-胜利油田CCUS 项目已于2022 年8月29 日全面建成投产，该项目可减排CO2100 万吨/年，标志我国CCUS 进入成熟的商业化运营阶段。氢能方面，中国石化拥有国内最大的制氢能力，2022 年的氢气产量高达445 万吨，2023 年，中国石化绿氢工业应用实现突破，新疆库车2 万吨/年绿电制绿氢示范项目于2023 年8月底全面建成投产，中国石化将致力于氢能领域高质量发展。