这次，美联储首次降息以来，跑的最快的是比特币 自9月18日美联储降息以来表现最佳/最差的资产排序：比特币＞原油＝黄金＞标普500＞10年期国债期货$中国海洋石油(00883)$  $SPDR黄金ETF(GLD)$  $Bitwise Bitcoin ETF(BITB)$  

德鲁肯米勒说他夏天卖出英伟达是个巨大的错误，不知道他说这句话时有没有想起00年他犯下的巨大错误： 99年底，德鲁认为科技股到头了卖掉了手里持仓的科技股大赚，但是00年一季度科技股持续飙升，德鲁肯米勒被市场涨的受不了，在00年2月底又重新上车，没过多久科技股崩盘。 德鲁肯米勒的这次骚操作直接导致了索罗斯投资公司清盘、改成了家族办公室，他自己也离开了索罗斯。 说这个并不是说科技股一定会怎么样、很早之前也聊过当下的科技股基本面已经远不是00年所比拟的。而是想说，如德鲁肯米勒这样投资的大佬，在面对卖飞时也会遭受内心的几大煎熬，20年前如此20年后依然，心性修炼是每个投资者的必修课、随意巴菲特说看接班人首要素质就是情绪稳定。$英伟达(NVDA)$  

综述：   本周沪深 300 下跌 0.17%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 3.57%。   2024 年内沪深 300 指数 下跌 3.20%，2024 年内我的实盘 上涨 18.52%，本年初始净值1.01，本周净值1.20。 交易：   无   持仓：   中海油H 49.4%，中煤能源H 15.8%，标普信息科技 31.0%，中远海控 2.0%，其他/现金 1.7%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘： 本周中煤的分红到账了，现金类资产的比例再次增加，已经超过1%了，接下来中海油H的中期分红也不远了，这两笔叠加，暂时我还没有特别想买的标的，继续观望。 随着中煤和中海油的继续反弹，账户市值距离前高也不远了，一直没操作，呆坐不动，啥也没干似乎比很多人天天瞎折腾效果要好？ 投资这事，不是越努力越幸运，有效的策略大于一切。 个股方面， 1、中海油 发布了半年报： 油气净产量：增长9.3%，达到362.6百万桶油当量 油气销售收入：增长22.0%，达到人民币1,851.1亿元 归母净利润：增长25.0%，达到人民币797.3亿元 每股基本盈利与每股摊薄盈利：均增长25.0%，为人民币1.68元 中期股息（含税）：每股0.74港元，增长25.4% 各项指标都非常亮眼，基本都在20%+的大幅增长，符合预期是因为本来市场就预测了其优秀的结果，已经早早反馈在股价上。 市场对利润的预估是800±5亿，分红每股0.8港币上下，最终结果，落在这个预期的下限附近。 利润其实是明牌，新探测的矿都是未来，能计入当期利润的都是现有资源，多点少点和海油本身关系不大，更多是汇率的影响，本期主要是勘探失败费用增加了8亿，这个数额稍微高了点。 分红比例依旧保持40%，虽然具体金额和过去比又提高了

综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.64%，我的实盘净值 上涨 2.00%。 2024 年内标普 500 指数 上涨 26.86%，2024 年内我的实盘净值 上涨 36.63%（年初净值为1.26，本周净值1.72）。 交易： 卖出bil（现金）， 买入等额mstr。 持仓： 微软 10.9%，谷歌 21.6%，英伟达 14.2%，巴西石油 7.7%，大饼ETF 17.8%，mstr 26.7%， 其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 本周美股大事挺多的，最重要的2个，分别涉及了我的第一和第二大持仓股，mstr和谷歌。 先说交易，本次交易的资金，是上一次卖出mstr的三份中闲置的那份，本周跌到380了果断把仓补回来了，原因无它，周五纳指调仓，mstr基本确定被调入。 这个事我在2周前的周边就说过了，明牌，不知道为啥还有人会这时候恐慌，果断捡钱。 另一个潜在利好则证伪了，微软如我预料那样拒绝了saylor买大饼的建议。至此，美股巨头里仍然没有一家选择持有大饼。 随着下周纳指的调仓，mstr将获得大量被动资金买入，所以短期股价应该是比较乐观的，谢谢周四砸盘的小伙伴们... 不过这份乐观不是永久性的，因为明年三月左右，可能还会给mstr一次评估，如果届时被定性为金融股，那可能在6月份被指数踢出去，但这事还远，而且我对这个问题也持有偏乐观的态度。 随着mstr的调入，等于所有持有纳指的人，都间接持有大饼了。这下尴尬了，不知道国内这波怎么处理，总不能把纳指也给禁售了吧？ --- 其他个股方面： 1、谷歌 本周最靓的仔： ① 谷歌发布了新一代大模型Gemini 2.0，速度翻倍，能力更强，支持原生图像生成和音频输出的多模态输出。 ② 谷歌推出新的多模态实时API，支持实时音频、视频流输入和多个组合工具的使用。此外，还展示了三个智能体研究原型

从 “老乡别走”，到 “老乡哪里跑”，只需两周时间。$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$  

关于中国资产爆发，高盛交易部门回答五个客户最关心问题 中国政策组合拳提振国际市场信心，隔夜中概暴涨创两年最佳，中国资产的爆发成为全场热议焦点。高盛电话会参会人数达到了最大容量。高盛交易部门总结了五个客户最关心的问题。 Q1：交易活跃吗？ 是的，交易量爆炸性增长。港股成交量较20天平均值增长137%，上交所增长83%，深交所增长66%。同样，高盛在港股的交易量较4周平均值增长143%，A股则增长154%。 Q2：长期投资者在买入吗？ 是的。高盛表示，他们在港股和A股的买入量为1.87倍，买入主要集中在香港。在香港对冲基金是净买入者，占流量的22%。长期投资者在下午的交易中变得更加活跃，最终在香港的买入量为2.77倍，占总体流量的78%。买入集中在金融、消费品和ETF领域。 Q3：这次上涨是由于空头回补吗？ 不是。高盛香港TOP SHORT篮子今天上涨3.6%，低于恒生指数4.13%的涨幅。这表明空头头寸没有受到压力。值得注意的是，对冲基金在今天之前已经开始在香港进行回补，长短仓比为3.2（最高时为3.5）。 Q4：南向资金在此次反弹中表现如何？ 卖出。南向资金占今天交易量的15%，净卖出5.53亿美元，主要卖出品种包括腾讯、美团和ETF 2800 HK。 Q5：其他资产的观察结果如何？ 衍生品市场交易非常活跃，A股和H股指数的买权交易频繁，涉及A50、CSI300/500/1000和HSCEI。指数互换：看到对CSI500/1000的买入。期货市场：下午对冲基金和宏观资金的买入开始增加，同时也看到对冲基金对大宗商品（如铁矿石、铜、黄金等）的买入。 请注意，香港/中国的共同基金和对冲基金的持仓都非常轻。高盛的结论是：上涨势头可继续。$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ 

综述：   本周沪深 300 下跌 0.55%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 1.31%。   2024 年内沪深 300 指数 下跌 3.03%，2024 年内我的实盘 上涨 14.44%，本年初始净值1.01，本周净值1.16。 交易：   无   持仓：   中海油H 48.6%，中煤能源H 15.6%，标普信息科技 32.5%，中远海控 2.0%，其他/现金 1%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘： 大盘依旧在缩量，外资的数据更是直接不给看了，所以行情只能继续低迷，除了...四大行，本周我分享了一篇关于四大行行情的研报，感兴趣可以看一下。 虽然我估值表内的大部分公司，都已经或即将触及买点，但我的持仓依然没有任何变化，主要原因还是定价方式的问题，即：人民币市场计价的，直接pass，美元计价的，和国家定价的标的，是目前唯一可能有行情的方向。 等某些问题真的好转了，再考虑已经严重低估的人民币市场计价标的。 个股方面， 1、中煤能源 本周最靓的崽，发布了中报： 上半年营业收入为929.84亿元，同比下降15.0%。归属于上市公司股东的净利润为97.88亿元，同比下降17.3%。经营活动产生的现金流量净额为157.40亿元，同比增加4.1%。 其中，二季度净利润48.18亿，环比（49.7亿）少了1.51亿，同比（46.8亿）增加了1.39亿。 整体有息负债减少了有40亿多，减债思路贯彻的很好。 同时，董事会决议按照中国企业会计准则合并财务报表归属于上市公司股东的净利润的30%，即约29.36亿元向股东分派现金股利。 这个成绩，在同行里属于优等生中的优等生了，唯一的遗憾是我此前预期的“可能超预期的特别分红”，没能实现，变成了年报甚至明年的预期（有饼可画总比没有好）。

综述：   本周沪深 300 上涨 15.70%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 0.41%。   2024 年内沪深 300 指数 上涨 7.94%，2024 年内我的实盘 上涨 9.43%，本年初始净值1.01，本周净值1.11。 交易：   清仓标普信息科技 全部调仓到纳指科技   持仓：   中海油H 46.5%，中煤能源H 17.3%，纳指科技 33.6%，中远海控 2.6%，其他/现金 0.9%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘： 大奇迹周，中国资产全线反弹暴涨，但盈亏同源，由于我本年并未挨揍，所以这波上涨也与我无缘。估值表内的中国股票，基本都在一周之内从买点之下大幅上升到合理区间之下，这波力度实在猛的异常，但我依然选择回避。 为什么？ 因为我反复强调，长期价值要看公司基本面，而我国的各种基本面都未有好转的迹象，所以这波更多是组织给下了强力伟哥，不知道能持续多久，但的确让你短期狠狠的硬起来。 哪天萎掉？不知道，暴涨暴跌是中国股市的主旋律。而常看我实盘的读者都知道，我不太擅长搞高抛低吸，基本都是通过长期持股随着企业发展来盈利的，所以这波所谓的大肉，我选择不吃。毕竟另一个鬼故事是：哪怕涨了这么多，仍然有超过7成股民今年还没回本，至于去年的本和前年的本，更是不知道何年何月才能回上... 海外的高盛也表达了与我类似的观点，只不过他们造了一个新词：“战术性投资中国股票”。周中我已经对此评述过，大白话就是值得短期投机，投完了要记得赶紧跑。 --- 个股方面， 1、贵州茅台/五粮液 茅台年内还是负的，五粮液已经+10%了，这波超级反弹，与此前的套路一样，先涨消费大白马，然后涨其他。 但是这些公司的基本面并未有新的好消息，白酒销量依然不及预期，未来增速仍然是迷，总消耗量

综述：   本周沪深 300 上涨 1.32%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 1.36%。   2024 年内沪深 300 指数 下跌 6.71%，2024 年内我的实盘 上涨 9.89%，本年初始净值1.01，本周净值1.11。 交易：   无   持仓：   中海油H 46.5%，中煤能源H 15.5%，标普信息科技 33.8%，中远海控 2.3%，其他/现金 1.8%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘： 本周因为过节的原因，一天休假，一天港股开A股不开，一天A股开港股不开，导致大仓位都在港股通的我，本周只有2天账户里的数据是完整显示的。 不得不说，我国不同交易所间的制度冲突真是奇葩，场子里都这德行了，场外还在给投资人找不痛快。 --- 个股方面， 1、贵州茅台 本周终于迎来了一个大动作，要回购注销了。这个事我在上半年就提出过，如今总算有点行动了。 但是，力度太弱了，最多回购60亿，像打发要饭的，所以股价上我不认为会有任何改观，依旧不太看好后市行情。 那回购多少才行？100倍吧，也就是6000亿，股价差不多就能重回巅峰了。当然，我不是说1年，而是直接发个通告，别“拟定”了，就给准话，未来10年，回购注销6000亿，也就是每年才600亿，回购+分红完了，当年都还能留下不少利润，也不用放银行躺着，直接留给领导们做不可描述的事都行。 只有这样的态度，才是真的关注股东权益，花小钱办大事既要又要的，不要想太美了。 2、分众传媒 发布2024年半年度权益分派实施公告，以公司总股本为基数，向全体股东每10股派1元人民币现金。这股息非常可以的，而且股价目前也很低，别看是个二流生意，但是作为鸡头，低估买入，略低于合理估值卖出，在过去三年的地狱难度里，收益率可秒杀市面上99%的人

高盛：对冲基金9·24以来买入的中国股票已抛掉80%$三倍做空富时中国ETF-Direxion(YANG)$  

作为本人的头号重仓股，年初大笔买入时基本没人抄作业，下半年涨了60%+后，大量投机者开始追抄，然后近期几个大回撤，基本都套进去了，后台收到很多私信问怎么办的。 我只能回答：凉拌。 我的交易，在买入前就设好了买点和卖点，所以无视一切无聊的短期利好利空。 你的交易，应该完全就是看涨多了想偷个鸡，没偷成又不想承认，妄图找人帮你算命，告诉你过几天就新高。 策略的不同，决定了心态的不同。 我的资金我作主，你的资金你作主。我选择继续呆坐，因股票没兑现我预期的价值；偷鸡失败则应该及时止损，而不是谎称自己也在价值投资，只是问问情况... 图片 --- 但是，部分真·价值投资者也慌得不行，怎么就跌了这么多啊？到底发生了什么？ 非要找个理由，那必须是：“责任全在美方” 图片 美CPI数据公布后，交易员下调对美联储9月大幅降息的押注，美元指数和美债收益率短线拉升，美股期货短线走低 8月份美国核心通胀率意外上升，主要是因为住房成本加速增长，而交通服务增长属季节性影响。 美国目前的石油产量比沙特高出50%。只有在美国大选结束，石油股才会重新开启上涨趋势（无论谁赢）。 图片 政客的嘴是用来上位的，不是用来办真事的。 只需要基于常识就能知道，大选结束前，美国大概率会一直把油价控制在低位，尽力控制本国通胀，直到盖棺定论，那个上台的就会再走“大撒币”的常规套路。 所以，今年后半年也许没什么行情，无非就是布油70+还是70-，导致油股们微涨微跌的差异。 但未来3-5年呢？ 全球通胀，原油再不涨就很难了，毕竟过去几十年都维持在100美元/桶以内，，基本没怎么涨，而同期全球物价却一直在上涨，这也是巴菲特买石油股的原因之一，他看的是5年以后。 我没巴菲特看得那么远，我最多看3年，但大体逻辑是相通的，所以哪怕之前股价有点高了我也没减持，主要是减了也没有心仪的替代标的，持币太多是很容易犯下错误的，想必各位都有过体验。

综述： 本周标普 500 指数 上涨 2.20%，我的实盘净值 上涨 1.74%。 2024 年内标普 500 指数 上涨 22.95%，2024 年内我的实盘净值 上涨 12.34%（年初净值为1.26，本周净值1.41）。 交易： 卖出全部TLT；卖出全部YINN；卖出全部BIL 买入等额的MSTR 持仓： 苹果 18.6%，微软 12.4%，谷歌 14.7%，巴西石油12.8%，大饼ETF 14.3%，MSTR 11.8%，2x黄金 11.6%， 爱马仕 3.4%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 大饼经过两周的发酵，应该算正式逆转长达半年的颓势，走向冲新高的路上了，因此我觉得调一下仓，跟上这波趋势。 过去一周，我一直是思考为什么持有的大饼etf大幅跑输mstr，目前的结论是mstr类似两倍做多大饼etf，在单边上涨行情中，显然比后者更适合配置，所以就把手里目前所有的现金等价物标的，都调过去了。当然，运气不错，刚买了就涨了不少。 和此前配置大饼etf时的警告一样，该标的属于超高风险，没有交易大饼现货经验的朋友切勿乱抄此作业。 --- 个股方面： 1、特斯拉 将于美东时间10月23日盘后发布财报，机构预计其2024 Q3将实现营收256.74亿美元，同比增加9.95%；预计每股收益0.5美元，同比减少5.96%。 回顾上一季度，虽然特斯拉总营收同比增长接近2.3%，重回正增长的轨迹，高于市场预期。但汽车实际销售收入不及预期、Robotaxi发布会推迟等利空使得特斯拉Q2绩后收跌超12%。 在刚过去不久的Robotaxi活动日上，尽管马斯克作出一系列承诺，却由于缺乏关键数据和细节，未能令市场满意，使得特斯拉股价单日跌近9%，今年以来仍跌超11%。 我对特斯拉现阶段的看法：非马斯克的信仰者，尽量回避该股。 2、苹果 最新款iPhon