谷歌(GOOGL) 交了一份满分答卷，Youtube收入增长12%, Google Cloud增长35%，总体Operating Income增涨34%，现在估值仅仅20倍Forward P/E，主要还是投资者对ChatGPT以及反垄断调查的担心，很多价投买方都比较Overweight谷歌，因为拆分或者不拆分其实都挺低估的，之前算过拆分价值至少$230, 尤其是Search+Youtube+Cloud三驾马车带来源源不断的动力，估值修复是早晚的事，我个人比较倾向看多。 微软(MSFT) 盘后下跌4%，很大一部分原因还是下个季度展望不够出色，Azure Cloud收入这两个季度增速都不到20%, 这个季度的Beat主要来源于Personal Computing(硬件，Windows, Xbox）超出预期5%, 但Q4又低于预期7%，一来一回其实不算Beat。微软27.5倍Forward P/E的高估值，加上OpenAI刚刚披露一年烧70亿美金未来4-5年都不一定能盈利，股价向上的超额收益有限。 Meta 盘后下跌3%，小马哥一如既往的靠谱，所有数据都Beat，23.5倍Forward P/E估值比较正常，标普大盘的估值都21倍。值得注意的是，Capex投资增速开始下降，有可能跟英伟达H100延期有关，也有可能小马哥经历2022年暴跌之后懂得勤俭持家。Reality Labs亏损还是不少的，大概率跟正在研发的VR眼镜有关，如果几个季度没成果的话希望能及时止损。 特斯拉（TSLA）上周财报后大涨25%, 出乎了我的想象(本来都218抄底了但贪心了想财报后再更低价捞回来)，主要是两个东西大超预期，毛利率和自由现金流，这两项的大幅改善至少保证特斯拉作为车企能自给自足了。我8月也讲过，$200比较正常(车企$80, 自动驾驶$50, 充电桩$20, 账面现金$10, 马斯克$20, 机

最近读了比尔尼格伦（Bill Nygren）和约翰休伯（John Huber）的第二季度Investor  Letter，重新审视了一下上半年最火的“科技七巨头”（Magnificent 7），我觉得亚马逊是其中估值最保守，也是现在最值得投资的公司。 比尔掌管的Oakmark基金，自1992年以来，以惊人的30年年化收益率12.72%，长期跑赢标普500指数的10.57%。而价投新星约翰博文里面所写的沃尔特施洛斯（Walter Schloss），更是被誉为投资界的传奇，46年间以15.25%的年化收益率，持续超越标普500指数的9.76%。他们俩的文章核心观点不谋而合：不要高价买股票。审视那些在二级市场长期屹立不倒的投资大师，不难发现，他们很少涉足估值高企的公司。高估值往往伴随着高增长难以持续，最终可能只是昙花一现。回顾2000年的互联网泡沫时期，思科市销率高达40倍，甲骨文和英特尔也达到了30倍，他们花费了20多年的时间才回归到当初的价格水平。 自2008年金融危机以来，一场长达15年的科技牛市孕育了一批新兴的优秀企业，其中FAANG（现已演变为“Mag 7”）尤为耀眼。投资者们发现，对于这些科技巨头而言，传统的估值指标似乎已不再适用。以亚马逊为例，过去15年间，其股价飙升了惊人的30倍，尽管大部分时间市盈率为负，即便在盈利时期，其市盈率也常维持在50倍以上。这一现象的背后，是亚马逊将盈利持续投入到研发与创新（R&D Expense）的战略决策。正是这样不懈的研发投入，使得亚马逊的平台与服务日益完善，不仅在网络购物领域占据主导地位，对传统零售商构成了颠覆性的影响，还孕育出了另一个科技巨头——AWS云服务。 过去十年间，AWS营收年化增长率达到了惊人的37%，2024年一季度更是实现了250亿美元的营收与94.2亿美元的净利润，后者占据了亚马逊总净利润的6

去年秋天做过一波迪士尼，股价从80-85一路涨到了我的第二目标价120，现在回调到96.8(50周均线)，没有仓位的朋友可以考虑建小仓观察，或者卖一卖Cash-Secured Put(现在9月20号90P每张$1.7, 如果愿意以88.3的价格建仓的话，差不多年化11.3%的收益)。估值上看17.5倍市盈率, 21倍自由现金流，12倍不到的EBITDA, 分析师一年后平均目标价$125, 9月份开始Disney Plus要像NFLX一样开始禁止用户分享密码了，最近上映的Inside Out 2打破票房纪录，仅仅3周就达到13.6亿美金的票房，这种合家欢乐的卡通电影应该在夏天还有不少潜力。迪士尼关于Hulu的谈判，以及长期NBA转播权都有可能成为下半年利好的因素。夏天是旅游旺季，Q3和Q4的财报会反应迪士尼乐园今年有多少游客，上半年几个旅游公司ABNB, TCOM, EXPE都受到消费者弱势的影响下跌，随着通胀开始好转和9月降息预期，未来几个月消费者信心应该会逐渐回暖。从资金流向上看，9月20号105C和10/18的110C都有不少大单未平仓，总计价值$5M $迪士尼(DIS)$

自从上周CPI数据公布后，市场开始主题轮动，年初至今最火的AI，半导体，科技巨头出现了很多获利盘，资金流入了表现较差的地区银行，房地产，亏钱的小盘股，生物医药等等。随着二季度财报季的开始，小盘股是否能持续逆袭，还得靠基本面的好坏决定 $罗素2000指数ETF(IWM)$ $罗素2000指数三倍做多ETF-Direxion(TNA)$ $三倍做空半导体ETF-Direxion Daily(SOXS)$

周二卖$特斯拉(TSLA)$   捞了些$第一太阳能(FSLR)$  兄弟们独立日快乐！

今天三个大单: $奈飞(NFLX)$ 4700张Sep 600C, 101.85一张，总计47.9M，从1月份买的4000张Sept 510C Roll up的，已经赚了3000万。 $高通(QCOM)$ 11500张Aug 180C, 36.55一张，总计42M，从3月份买的7400张June 180C roll up的，已经赚了1800万。 $ServiceNow(NOW)$ 4600张Aug 700C, 62.05一张，总计28.5M, 从4月份买的3500张Aug 620C roll up的, 小赚420万。

$阿尔尼拉姆制药公司(ALNY)$ 在未来几周将会公布重磅3期数据，RBC估计可能会出现三种情况: 1. 数据不达标，实验失败（10%）- 股价跌到90. 2. 数据达标，实验成功 (80%) - 股价上涨到180. 3. 数据超预期，前景大好(10%) - 股价上涨到250. JPM对三种情况的预测是110以下(20%)，170 (55%), 200以上(25%). 3月22号，有大单买入9月150/250 Call Spread $26, 5000张。 6月14号，有大单买入8月200/220 Call Spread $5.4, 1640张，7月150/115 Put Spread $15.5 现在股价154. 7月看涨期权180C 15, 7月看跌期权120P $10. 如果看好数据，可以考虑买入7月185/200 Call Spread $4, 或者9月200/250 Call Spread $8.5.

$英伟达(NVDA)$ 今早期权未平仓数据，英伟达9月月期权$150C又增加了25000张，价值2千万美金。如果看夏天三个月震荡为主的话，可以考虑卖9月的150C和120P组合，每张收租$16，12.3%最大收益，股价166以上或者104以下才亏钱。更保守一点可以选择，9月的160C和110P，每张收租$10.5，8%最大收益，股价170.5以上或者99.5以下才亏钱

今早OI Check，$英伟达(NVDA)$ 2025 Jan 122C增加6000张，$苹果(AAPL)$ Aug 190P Sell Put 增加15000张，$特斯拉(TSLA)$ 7/5 165P Sell Put增加6000张

$Celsius Holdings, Inc.(CELH)$ 61.8捞了一点，如果跌到50-55再加一仓，目标75

周末愉快😁 $英伟达(NVDA)$  $Meta Platforms(META)$  

2月28-29号，这个机构/巨鲸花$1900万美金买入2700张$英伟达(NVDA)$ 2026年12月份$1640看涨期权，当时股价$770。 今天，这个机构把$1640的看涨期权以$283一张的价格卖掉，一共$7640万美金，然后又花$7250万美金买入4220张2026年12月$2280的看涨期权，每张$171.8。大资金依然满仓，依然长线看多英伟达

这两周季节性偏多，如果不跌破5250-5260，市场大概率还是在5250-5350震荡盘整，今天几个巨头依然稳住没跌，两周后NVDA拆股，苹果大会，然后是六月Opex，那个时候波动可能才会增大，昨天依然不少巨头看涨期权： $英伟达(NVDA)$ 2500 July 1210C buy to open at $45 for $11M. $亚马逊(AMZN)$ 20000 Aug 200C buy to open at $4 for $8M. $微软(MSFT)$ 1000 Dec 495C buy to open at $10.15.

一季度基金加仓最多的AI相关股票 $迈威尔科技(MRVL)$ $苹果(AAPL)$  $新聚思(SNX)$ 

$NVIDIA Corp(NVDA)$  这次财报很完美，没啥好点评的，兄弟们恭喜发财

$游戏驿站(GME)$ 今天有人买了55000张6月21号到期的$20Call, 均价$5.5-6每张，交易量超过77900张，这几周可能还会来一波

$苹果(AAPL)$ 下个月苹果WWDC, 而且苹果正在跟OpenAI商量把ChatGPT安装到所有 iPhone上面，世界上每台手机使用付费ChatGPT都要给苹果交30%的费用，那新高还远吗？ 昨天有人买了看涨期权大单: 5500张11月$195 Call，每张$12, 总计$6.6M。 上周二，有人买了2000张2026年12月$200 Call, 每张$32.1, 总计$6.4M。