重磅！巴菲特新买一只回报率居然超伯克希尔的十倍保险股 图片 在最近的监管文件13F报告中，传奇投资人沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）披露了一项令人惊讶的新举措：他们新买入了一只保险股，其回报率居然超过了伯克希尔自身！这一消息在投资界引起了广泛的关注和猜测。 据悉，这只神秘的保险股就是Chubb保险（Chubb Limited）。Chubb是一家总部位于苏黎世的全球性财产与意外伤害保险公司，其业务稳健、管理团队雄厚、业绩可观，因此备受投资者青睐。而对于巴菲特来说，选择买入Chubb保险可能并不令人意外，因为这家公司的业务与他一贯的投资理念相符。 图片 从上图可以看出，2003年以来，伯克希尔哈撒韦与丘博保险CB的股价走势对比图，丘博保险的回报更胜一筹。 这个结果可能让投资者很惊讶！ 2003年以来，Chubb保险（CB）的股票年均回报率超过了伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway），但这也说明了Chubb作为一家优秀的保险公司的长期投资潜力，Chubb保险的股票年均回报率超过伯克希尔哈撒韦可能是由于其在保险行业的稳健表现、优秀的管理团队和有效的业务策略等因素所致。这也提醒我们，在选择投资标的时，除了关注知名的投资大亨外，还应该关注行业领域的领军者，并进行深入的研究和分析。 Chubb保险深度介绍 Chubb Limited（简称CB）是一家全球领先的保险公司，提供财产与意外伤害保险、再保险、生命与健康保险等产品与服务： 财务表现： 图片 稳健增长：从营业收入和净利润的增长趋势来看，Chubb保险在过去二十年中保持了稳健的增长态势。 盈利能力强：ROE和ROA均显示出公司的盈利能力较强，对股东和资产的回报率较高。 现金流充足：稳定的经营活动现金流和不断增加的资本开支表明，公司有足够的资金进行再投资和扩展业务。 行业地位稳固：

分析巴菲特买入的新股票  在伯克希尔·哈撒韦股东大会不久后，巴菲特最新公布的持仓个股中，新增了 $安达保险(CB)$ 。此次巴菲特共买入2600万股，每股约257.7美元，总价值约67亿美元，成为其第九大持仓。Chubb是一家总部设在瑞士的美国保险公司，保险业是巴菲特最为熟悉的领域之一。作为巴菲特最成功的投资案例之一，美国第二大保险公司Geico一直为价值投资者们津津乐道。今天，我们将根据之前分享的公司财报分析方法（快速股票分析，什么美股值得买和《泼天富贵的第一步，跟着巴菲特看透美股财报》），来推测一下巴菲特买入Chubb的理由。我们将通过对比Chubb与其他保险公司（前进保险PGR、旅行者财产险TRV、好事达保险ALL）以及伯克希尔·哈撒韦（BRK）的业绩，来进行分析。BRK将作为各方面的参考。这里选取的保险公司是根据Seeking Alpha网站上的Peers栏目推荐的，仅作为例子。读者若对其他保险公司感兴趣，可以自行加入分析。数据主要来自stockanalysis.com。   本篇文章的目的之一是向读者展示，即使笔者和许多读者并非保险行业从业者，对保险行业不熟悉，也可以通过我们分享的分析框架来比较各个保险公司的商业模式优劣。 一、市值、营业额、税前利润 从营业额（Revenue）来看，这四家保险公司占据的市场份额相差不多，但在市值方面，CB排名第二。从后续的数据（PE和P

又一年巴菲特股东大会结束，看到库克和盖茨都坐在台下。听到巴菲特误喊“Charlie”的一刻，多少有点伤感。落单的老人在整场会中无数次提及芒格和他的智慧，无时无刻感受到对智者的缅怀。在最新的伯克希尔Q1的持仓中，其投资组合约75%的公允价值仍集中于美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。值得注意的是，伯克希尔Q1仍是净卖家，且现金储备持续新高。Q1伯克希尔卖出了近200亿美元的股票，只买入了27亿美元，使其持仓市值从去年底的3540 亿美元下滑至3360亿美元。虽然，苹果仍是伯克希尔的最大持仓，但持股价值从去年底的1740亿美元降至1354亿美元。截至Q1，伯克希尔的现金和等价物增长至1890亿美元的历史新高，其中净现金355.5亿美元，短期美债从去年Q4的1296亿美元增至1534.4亿美元。无法抗拒的现金吸引力巴菲在股东大会上提及到了Q2末，公司现金等价物可能达到2000亿美元。但关于现金的管理上，他表示，不会在利率高达5.4%的时候去用这个钱，我们只在正确的时候在挥杆。随着美联储首次降息的预期推迟到Q4，当前5.25-5.5%的高息至少维持到9月。假设如现在市场预期今年降息两次50bp，则到了明年利息仍然可以维持在4.75%-5%。相对于很多投资，老虎钱袋子的美元货基产品在未来半年仍然是非常可观的无风险现金配置。另一方面，巴菲特Q1净买入美国短债238亿美元，巴菲特此前曾透露，他每周一都会购买3个月和6个月的国债。从老虎APP看了一下目前3-6个月短期美债的到期收益基本在5.4%，正是巴菲特口中，风险很小并且可以赚很多钱的事情。减持苹果自去年Q4减持1000万股苹果，Q1再度减持苹果，Q1数据显示，截至今年3月底，伯克希尔总持有1354亿美元苹果，鉴于苹果股价Q1下跌了约10%，则截至3月末持有的苹果股数量降至约7900万股，Q1减持大概13%，约1160万股。巴菲

周末在奥马哈举行的股东大会，向来是全球投资界趋势若骛的盛事。去年芒格去世之后，只剩下94岁高龄的巴菲特在见证全球资本市场的潮起潮落与风云变幻。 大家都担心明年，不知道同一座位上主持会议的是否还是那一位，桌面上的可口可乐（KO.US）是否还在，台上是否还有脍炙人口的智者箴言。 且行且珍惜，结合巴菲特在2024年度股东大会上的评论与他的投资旗舰伯克希尔（BRK.A.US）的业绩，财华社总结出巴菲特主持下 $伯克希尔B(BRK.B)$ 的以下投资特点： 安全高于收益 在过去一年，股价表现最好的是AI芯概念 $英伟达(NVDA)$ ，但是从2023年末伯克希尔的美股持仓来看，它再次踏空。无疑，从收益来看，2023年和2024年第1季的大牛股非英伟达莫属，此外，AI先锋微软（MSFT.US）也屡屡刷新市值高位，超越 $苹果(AAPL)$成为全球市值最高的上市公司。 作为全球长期投资表现最好的投资公司，伯克希尔没有跟上这一波AI的涨势，而是继续留着苹果重仓，主要原因除了巴菲特所称的对苹果发展前景有信心外，财华社认为，苹果的成本远低于其持仓价值是一个原因，苹果的“现金中立”政策将更多的财务资源回馈给股东，从长远来看更能为股东创造价值，因此伯克希尔在苹果的投资上拥有很厚的“安全垫”——公平值与投资成本之间的差值。 以伯克希尔2024年3月末的股权投资为例，见下表，其公平值远高于成本，净未实现收益都已是其成本的两倍有余。 伯克希尔追求安全感的另一个表现在其进行投资时的谨慎。以投资西方石油（OXY.US）为例，从表面看来，巴菲特似乎是看好石化能源的未来，而

5月4日， $伯克希尔(BRK.A)$ 发布财报，2024年Q1净利润127.02亿美元，同比下降64.22%；Q1营收898.69亿美元，同比增长5.24%。 当地时间5月4日，2024年伯克希尔股东大会于美国奥马哈市召开。 本届股东大会是老搭档查理·芒格去世后，“股神”巴菲特首次单独亮相。本届股东大会，有不少值得关注的话题：巴菲特后续对日股如何操作，对于美联储的看法，以及对于苹果会不会再次减持……等等。 我们能继续信仰“股市传奇”巴菲特吗？ 首先，我们来详细看一下伯克希尔2024年一季度财报，财报显示： Q1营收898.69亿美元，市场预期为859.2亿美元，去年同期为853.93亿美元，同比增长5.24%； Q1净利润127.02亿美元，市场预期为98.92亿美元，去年同期为355.04亿美元，同比下降64.22%； Q1运营收入为112.2亿美元，同比增长39.14%； Q1保险投资运营收入为25.98亿美元、铁路业务营收为11.43亿美元； A类普通股每股盈利8,825美元，去年同期每股盈利24,377美元；B类普通股每股盈利5.88美元，去年同期每股盈利16.25美元； Q1现金储备达1890亿美元，创历史新高； 一季度伯克希尔回购了26亿美元公司股票，高于去年四季度的22亿美元，但较去年一季度回购的44亿美元接近砍半，当时曾创两年来最大回购金额。2023年公司回购了92亿美元。 前五大持仓新鲜出炉 另外，伯克希尔哈撒韦表示，截至2024年3月31日，前五大持仓占其投资组合比重为75%，前五大持仓分别为：$美国运通 (AXP.US)$、$苹果 (AAPL.US)$、$美国银行 (BAC.US)$、$可口可乐 (KO.US)$、$雪佛龙 (CVX.US)$。 其中，苹果公允价值为1,

一年一度的投资春晚，这几天一直给我推巴菲特不投中国的消息，看得火大，巴老传递的是他的投资逻辑，并非按地域划分的投资喜好。 巴菲特回答的第一个问题就是【是否会继续投资中国】，他重申伯克希尔的投资焦点仍是美国，理由是“了解美国的规则、弱点、优势等等，不太了解其他文化。如果伯克希尔坚持美国本土导向的立场，就不太可能犯重大错误。” 然后就炸了，大家开始纷纷解读说巴老不投资中国，只是短暂地爱了A股一下。这种解读未免过于普信[流泪] [流泪]   大佬明明讲的是“不熟悉就不大挥杆”的逻辑，伯克希尔作为base美国的知名投资公司，对于美国本土规则、公司质地的把握肯定优于其对于其他海外资产的了解，海外投资充其量算是他们的收益补充，不熟悉不投就是价值投资理念的最基本逻辑。 回想每次一波热点题材掀起，多少韭菜无问西东只管冲，股神耳提面命说的道理，最后却被解读为不给咱A股注资，属实太冤啦！ 在舒适圈或者熟悉领域做投资，相当于每天去吃的猪脚饭每周去喝的咖，门店环境、客流、价格咋样，我们心里有数，兴许老板拉做天投还能理智分析他们生意。

巴菲特忙碌几十年，终究没有跑赢标$标普500ETF(SPY)$  $伯克希尔B(BRK.B)$ 

$伯克希尔(BRK.A)$$伯克希尔B(BRK.B)$另一个问题可能是：“在面对市场波动时，您是如何保持冷静和专注于长期投资目标的？”

如果我能问巴菲特一个问题，我可能会问：“在当前全球经济不确定性增加的情况下，您如何看待长期投资的价值和策略？”

当前各国政府大水满贯，国际局势动荡不安，老百姓如何才能让自自己的财富保值增值？

$苹果(AAPL)$ 巴菲特减仓了苹果，后面还会继续卖出吗？

我想问老巴都90多了为啥还能坚持做投资而不厌倦呢

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好好学习，值得期待！！！

标普500 值得长期持有

政治对投资的影响