近日，中央经济工作会议在北京举行，会议基本延续此前政治局会议的精神，分析了当前经济形势，并部署了2025年经济工作。除了实施适度宽松的货币政策、大力提振消费之外，本次会议还提到提高财政赤字率，引发了市场的热议。 会议提到，要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力，加大财政支出强度，加强重点领域保障。具体来看，会议提到要增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。优化财政支出结构，提高资金使用效益，更加注重惠民生、促消费、增后劲，兜牢基层“三保”底线。 财政政策向来是逆周期调节的重要手段,公众对于赤字率的关注度非常之高，此次中央经济工作会议明确提出“提高财政赤字率”，更能传递政策意图，具有较强的政策信号意义，释放了中央稳经济的坚定决心。 对此，海通证券认为，相比2024年的广义财政赤字规模，2025年或有所加码。该行预测，2025年赤字率有望提升至3.5%-4%的区间，甚至达到4%附近；专项债和特别国债额度也有望边际提升，三项相比今年的总提升规模有希望达到2万亿附近。除此之外，出于防风险的考虑，明年仍有2万亿附近的专项债额度，可以帮助地方政府化解隐性债务；预计会增加一定量的特别国债专门用来补充银行资本金，有助于提升银行抗风险的能力；对地方隐性债务的监管或进一步收紧，注重财政纪律，避免新增隐性债务。 中信证券首席经济学家则预计，2025年财政赤字率有望达到4.0%。他认为，超长期特别国债规模将有所增加，“增加地方政府专项债券发行使用”意味着明年的新增专项债额度有望超4万亿元。 值得一提的是，目前，我国政府负债率仍显著低于主要经济体和新兴市场国家。粤开证券首席经济学家表示，提高赤字率不必担心债务问题，中国的政府债务尤其是中央债务空间还较大。同时，赤字率和赤字规模的提

去年告别3%，今年刺破2%，0利率时代还有多远 ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ 文 | UU&周公子 2024年就快要过完了，很适合复盘一下“低息”、“低利率”这一类主题词。今年实在是很具有说服性和代表性，因为大中型银行五年期存款利率全面向下刺破2%。 是的，全面。今年商业银行经历了两轮较大范围的存款利率下调，国有大行、股份行各期限存款利率跌破2.0%，进入1字头时代，就连五年期定期存款利率也只有1.55%至1.85%的区间。 虽然大家对告别“3”时代依依不舍，但全面刺破“2”时代依然来得很快。2025，一个超低利率时代，已悄然开启。 问题是，当中高息资产持续匮乏，当银行的息差持续收窄，当市场的流动性持续宽松，我国的存款利率会像其他几个发达经济体一样，经历一段低利率、零利率、甚至负利率时代吗？国内的银行又该如何迎接这一挑战？ Part 1 告别3%刺破2%，小银行加速跟进 自2022年9月以来，满打满算到现在两年多，大行已经主动下调存款利率六次。 “刚上个月还有3.5（%）的，迟了一个月少了很多。” 一位社交平台Up主在分享了最近一次跨城存款经历：就在10月底，他还发现了一家村镇银行的存款利率还有五年期3.5%的水平，彼时大中型银行包含五年期的存款利率已经全面跌破2%。 虽然对这家村镇银行的安全性感到犹豫，但看看大中型银行五年期定期存款利率1.55%至1.85%的水平，这位Up主最终还是花钱坐高铁去存款。 据小周统计，自2022年至今，商业银行共经历六轮大范围的存款挂牌利率调降，分别为2022年9月、2023年6月、2023年9月、2023年12月、2024年7月和10月。上述调整节奏基本跟随LPR调整步伐，银行机构的调整节奏基本为“大行先行，小行跟进”。 也就是在利率明显下行周期开始，社交村平台上开始出现各种“存款特种兵”主要目标是瞄准村镇银行、城商行等小型商