7月4日，新城系董事长**涉嫌猥亵女童。旗下三家上市公司纷纷大跌，跌幅都在40%。此篇聊聊新城系是否可以抄底，公司的价值由其未来的业绩决定，个人犯案未必会对公司的经营造成影响。下图是老王的现状，相信法律会给出一个公道的解释。 $新城发展控股(01030)$ 01 三家上市公司的关系 作为实控人，**一共有三家上市公司：A股的新城控股，港股的新城发展控股和新城悦服务。 **持有港股新城发展控股71.23%的股份，新城发展控股通过持股富裕发展和常州德润合计持有新城控股（A股上市公司）67.17%的股份。 新城悦服务为物业管理公司，实际控制人为**，持股73.17%。与新城控股没有直接的股权关系。 02 新城控股/新城发展控股 A股的新城控股和港股的新城发展控股由于是母子公司，都为地产开发公司，这里放在一起讨论。此节从财报，估值，市场顾虑三方面做讨论。 1 1 新城的财报是否有雷？ 新城出事后，几个月前的新城控股年报问询函被重新提起，认为新城有财务造假的嫌疑，问询函的质疑主要在以下几点： ① 公司的投资性房地产评估增值28.09亿 ，较上年同期增幅超过200%。 分析：投资性房地产有成本计价和公允价值计价两种模式。如果按照成本计价，后期就不会产生评估增值；如果按照公允价值计价，每年根据最新的公允价值确定损益。一般在港股上市的地产商都是采用公允价值计价，大多商业地产股pe都很低，因为其中有一部分的利润来源于评估增值而非租金的现金流入。比如嘉凯城在A股上市，后来被恒大地产收购后，为了保持会计政策与母公司一致，计量方式从成本法变为了公允价值计量。新城控股持有大量的商业地产——吾悦广场，且数量不断在快速增加，因此出现评估增值是正常现象。 ② 年报显示，2018年7月，公司通过协议约定方式，将持股49.51%的青岛卓越新城置业有限公司和持股50.50%的义乌吾悦房地产发展有限公司纳入

文 | 初善投资 这几天大家都在讨论能否抄底新城控股。正方观点认为，这跟长生生物不一样，长生生物是自己作恶，而新城控股只是老板作恶，上市公司本身是冤枉的，不应该由上市公司的股东来背，同时作为最优秀的房地产企业，其实际价值依然很高。部分观点认为，这种禽兽不如的董事长，必须让他倒闭，永世不得翻身，买它的人道德也有问题。$新城悦服务(01755)$ $新城发展控股(01030)$ 如果撇开私德的问题，单独看这家企业，值得买入吗？ 优秀的企业基因？ 如果看2015年至2018年的roe指标，哪家房企最优秀的呢。可以看到新城控股是明显超越其他同侪的，好于万科、招商蛇口等知名企业。 房产是预售制，2019-2021年的营业收入和利润基本都来自于2017-2019年开盘的期房销售，通过查阅往年的销售金额，我们就能推出业绩增长的大致区间。2016-2018年，新城合同销售金额分别为651亿（+101%）、1265亿（+94%）、2204亿（+74%），2019年的销售计划2700亿（+23%）上半年已完成一半。 同时我们还可以看合同负债，2017年至2018年分别为508亿、1182亿和1403亿，成长性非常足，也就是说公司未来三年的业绩是可以保证的？ 而且这次事件之前的新城控股无疑是非常优秀的，短短三年时间，股价涨了3倍，这也是新城控股发展及其迅速的三年。 所以总体来看，新城控股非常优秀。那么有人会质疑公司的利润调节，我们在一起看看究竟如何调节。 通天财技？ 关于新城控股的财务问题，交易所2018年的年报问询函已经说得很清楚了，这里重点说投资性房地产和利息资本化问题。 一是投资性房地产公允价值变动损益的问题。2018年新城控股的投资性房地产公允价值变动收益为28.09亿元，同比增长209.02%，占归母净利润的26.78%。截至2018年12月31日，公司投资性房地产余额为407

最近群里不少人在讨论，本周新城控股肯定会打开跌停板。公司质地不错，套牢的机构也要自救，能否参与撬板，搏一把30%的反弹？$新城悦服务(01755)$ 我们抛开道德层面不谈，纯粹从资本视角来看，新城值得去抄底吗？ 我的回答是：比较难。开板后的反弹空间很小。 我也有好朋友买了新城，总的说，所有股东都是无辜的，被**一把坑了。 本周会开板 网上不少股民呼吁大家不要压跌停板了，还有人半夜就去提前埋单。从我的经验来看，这些都是没必要的。小散户这点钱，不论是买，还是卖都改变不了股价的走势，只有等天量开板时，大家才能逃出来。 现在不到0.1%的换手率，只有VIP通道才能逃出生天。私募的朋友就说，每年几十万租一个VIP通道，不是为了买票，而是为了逃生，一年用一次，就值回票价了。 截至目前，至少已有35家基金公司下调了新城控股的估值价格，汇丰晋信的估值最低，达25.21元/股。所以，本周肯定能开板的。港股的新城发展控股，跌了60%后也止跌了，对于A股也是个支撑。 有人说刘銮雄在大笔吃货新城发展控股，我觉得存疑，因为大刘现在的健康状况极差，应该没心情炒股了。 开板后的值搏率不高 为何新城控股开板后的值搏率不高？ 其一，公司基本面发生了根本性的变化。 国企老总出事了，股民都不关心，茅台老总倒了，股价照样新高。但民企老板就是一切，所有的资源都是他建立的。当然，消费品会好一点，因为产品、市场不会一下子塌方，但房地产就不同了。 这几天看论坛，不少地方都在拆除新城的标志了。未来拿地、合作，地方政府考虑到名声问题，如何跟新城合作？优秀地产公司这么多，何必自己找不痛快。 地产行业特殊在于，是资本、人才密集型行业。新城的综合体低价拿地模式，高度依赖政商关系，主要就是靠老王。过往的关系一断，各种合同、承诺打水漂了，未来业务停滞的可能性很大。 李嘉诚都90岁了，还在手把手地带儿子，可见民企交班是多么难。小

$新城发展控股(01030)$ 新城控股涉嫌证券违规被举报2019-07-08 08:53:31 来源： 北京青年报　　昨天，上海的严义明律师、江苏的范凯洲律师两人向证监会举报控告新城控股集团股份有限公司、**及其他新城控股董事、监事、高级管理人员违法行为，提请证监会依法调查并追究其等法律责任。　　3个交易日共有5起大宗交易　　举报信称，7月4日，新城控股向上交所提交了《新城控股集团股份有限公司关于公司董事长变更的公告》。新城控股董事长兼实际控制人**因涉嫌刑事犯罪，被免去董事长职务，但仍担任第二届董事会董事职务。据公开消息，**系因涉嫌猥亵儿童罪已被普陀警方刑事拘留。7月4日，新城控股股价开盘即跌停。根据媒体报道，新城控股众多中小投资者遭受了严重损失。　　举报信称，**作为新城控股董事长兼法定代表人，对自己行为及其法律后果应予知悉，在其前往公安机关接受调查之时，新城控股作为上市公司主体已知悉该重大事件。新城控股在**至公安机关接受调查前，即应立即通知新城控股有关人员及部门依法处理，新城控股至迟应在7月2日履行信披义务。但是，新城控股却在7月4日才向公众披露，应对受损投资者承担赔偿责任。　　据媒体报道，7月1日至3日期间，新城控股共有5起大宗交易。值得注意的是，5笔交易卖方营业部都来自宁波。连续三天的5笔大宗交易，来自宁波的卖家们一共卖出187.6万股，成交额累计达7900万元，其中仅中国银河证券宁波柳汀街营业部一家就卖出155.6万股，成交额6500万元。　　举报信怀疑新城控股有关董事、监事以及高级管理人员，至少在7月1日即**至公安机关接受调查之前后，即已知晓**被刑事立案调查的事实，并涉嫌与其他利害关系人串通、进行内幕交易。　　提请证监会调查并告知公众结果　　两位律师提请证监会

作者为阿尔法工场研究员 导语：新城控股距离系统性危机只有3个跌停板。 新城控股(SH:601155)前董事长**猥亵女童一事，已经在全社会范围内引起人神共愤。具体到投资领域，投资者则对新城控股未来的命运议论纷纷。 极端看空者的意念盘：创始人出了恁事，新城控股死期已定，就等着破产或者被并购吧。投机者的意念盘：只是创始人私事，资本逐利还管那个？现在大跌就是拿盆捡钱的机会。 **的命运最终将交由司法审判。本篇报告，将更多的专注于对新城控股这家上市公司未来的分析。 我们认为，任何突发事件都有背后脉络，其决定了一家公司市值的涨跌。对于新城控股来说，最重要的时刻可能是接下来72小时（三个交易日）。 为什么这么说？ 7月9日-7月11日，新城控股股价已经来到了一个临界点，据东财choice数据： 新城控股大股东“富域发展集团有限公司”累计质押7.71亿股； 最近一笔质押（2019.6.3），预警线为27.83元，距离7月8日31.12元的收盘价只有11%的空间； 平仓线为24.11元，距离7月8日收盘价还有23%的空间（三个跌停的事）。 新城控股股东质押情况，点击可看大图。 新城控股质押爆仓线，点击可看大图。 尽管跌破平仓线并不一定意味着被强平，但一旦走到这一步，对投资者、供应商、员工、债权人等参与者的信心，将产生灾难性的打击。 为挽救可能出现的不利局面，新城控股当前采用了两招来提振各方信心： 【1】二代接班。 与创始人**初步切割，紧急选举新一届的董事长。公司对外传播的逻辑很简单粗暴，“一人犯事一人担，难道还要诛灭公司？” 市场用下跌表示这种逻辑纯属一厢情愿，虽然董事长不是你，但实际控制人还是你，以为换个“马甲”经营公司我们就不认识了？而且众人皆知的是，换上来的新任董事长王晓松与**还是父子关系。 这种另类的房二代接班，王晓松已经第二次经历。 2016年初**因个人原因接受调查，

$新城发展控股(01030)$ 可以做空不

这两天看到有人发帖说要抄底新城。这篇文章纯粹就投资角度来分析下，现在能不能抄底。 有一句话大家都听过，要抄底躺枪的，不能抄底中枪的。关键就在于，新城这个情况，到底是中枪还是躺枪？对新城股东肯定是躺枪了，对新城企业真不好判断。 第一方面，政商关系是否还能维持？ 地产企业三项最重要的工作，融资、拿地、卖房。新城靠综合体拿廉价住宅用地的模式，高度依赖于政府关系；新城财务高杠杆，高度依赖于金融机构关系。 这两项关系，多大程度上依赖于王本人？短期无从得知。 王进去后，地方政府和金融机构是什么态度？这两天上海那位lu姓处长受到了网友猛烈的攻击，我估计大部分官员都会非常谨慎。 刘强东因为疑似**，改革开放40周年的庆祝会就没他的份了。后来证明并非**，只是出轨。然而一直等到上个月底，刘强东去西藏与地方政府官员会谈，才重回公众视野。新城能否安然度过危机，需要多久才能度过？不清楚，而且不要太乐观。 有人拿当年的三聚氰胺做对比，以伊利为例，论述现在新城的抄底价值很高。 但实际上差别很大，三聚氰胺几乎是全行业沦陷，中国不可能把牛奶和奶粉行业全部消灭，只能把涉事最严重的三鹿处理掉，对其他企业宽大处理，换任何一个领导都会这么做。然而这次并非是全行业的问题，只是新城自己的问题，新城不论结局如何，都不会影响国计民生。 去年昆山龙哥拿刀背砍人，刀掉在地上，对方捡起刀反杀龙哥。按照过往案例，大概率这都不算正当防卫，而是“激愤杀人”。结果在舆论的强大压力下，这个案子被判定为正当防卫，无罪释放。千万不要小看舆论的力量。 回到新城这里，央视央媒都大肆报道了，领导是否有必要消耗自己的政治资本，去拯救一个房地产企业？我给不出结论。 但可以明确的是，短期内很多工作都会遇到麻烦。比如去进行综合体的勾地，地方政府应该会比较谨慎，先停一停、看一看具体进展再决定。项目审批中，各审批部门应该都会非常谨慎，一切从严。要知道一个项目

咯哦摩西我我在真

$新城发展控股(01030)$ 反弹几天再做空不得，非得要马上杀跌。。。

$新城发展控股(01030)$ 做空很危险的

$新城发展控股(01030)$ 加码做空，冒着亏损的风险，只为良知和正义！惩恶扬善才是有希望的国家！

$新城发展控股(01030)$ 刘强东被疑**，京东股价跌60%，绿城董事长变态栾童被判刑，这种垃圾企业就该破产。有很多人和机构还在想着抄底一事，利欲熏心，毫无底线，中国人的耻辱！我们看看是哪些机构在这种灭绝人性的时候还在购买绿城股票，为了利益与良知和善良人性为敌！曝光出来！

$新城发展控股(01030)$我也知道这董事长做得不对，但实在忍不住抄底了，希望明天继续跌吧，算是对**都处罚，算是教育我不要抄底[笑哭]

$新城发展控股(01030)$ 抄底还是空他[开心]

$新城发展控股(01030)$ 明天还会跌吗

$新城发展控股 资本市场真的没有道德可言

$新城发展控股(01030)$ 董事长欠人钱吧？用这种利空消息来还债

$新城发展控股(01030)$ 就这还有人买。不是帮凶吗？