抄底新城？

这两天看到有人发帖说要抄底新城。这篇文章纯粹就投资角度来分析下，现在能不能抄底。

有一句话大家都听过，要抄底躺枪的，不能抄底中枪的。关键就在于，新城这个情况，到底是中枪还是躺枪？对新城股东肯定是躺枪了，对新城企业真不好判断。

第一方面，政商关系是否还能维持？

地产企业三项最重要的工作，融资、拿地、卖房。新城靠综合体拿廉价住宅用地的模式，高度依赖于政府关系；新城财务高杠杆，高度依赖于金融机构关系。

这两项关系，多大程度上依赖于王本人？短期无从得知。

王进去后，地方政府和金融机构是什么态度？这两天上海那位lu姓处长受到了网友猛烈的攻击，我估计大部分官员都会非常谨慎。

刘强东因为疑似**，改革开放40周年的庆祝会就没他的份了。后来证明并非**，只是出轨。然而一直等到上个月底，刘强东去西藏与地方政府官员会谈，才重回公众视野。新城能否安然度过危机，需要多久才能度过？不清楚，而且不要太乐观。

有人拿当年的三聚氰胺做对比，以伊利为例，论述现在新城的抄底价值很高。

但实际上差别很大，三聚氰胺几乎是全行业沦陷，中国不可能把牛奶和奶粉行业全部消灭，只能把涉事最严重的三鹿处理掉，对其他企业宽大处理，换任何一个领导都会这么做。然而这次并非是全行业的问题，只是新城自己的问题，新城不论结局如何，都不会影响国计民生。

去年昆山龙哥拿刀背砍人，刀掉在地上，对方捡起刀反杀龙哥。按照过往案例，大概率这都不算正当防卫，而是“激愤杀人”。结果在舆论的强大压力下，这个案子被判定为正当防卫，无罪释放。千万不要小看舆论的力量。

回到新城这里，央视央媒都大肆报道了，领导是否有必要消耗自己的政治资本，去拯救一个房地产企业？我给不出结论。

但可以明确的是，短期内很多工作都会遇到麻烦。比如去进行综合体的勾地，地方政府应该会比较谨慎，先停一停、看一看具体进展再决定。项目审批中，各审批部门应该都会非常谨慎，一切从严。要知道一个项目牵涉的规范非常多，很多规范在细节上比较模糊，平时可以酌情处理。目前这个状态下，估计牵涉新城的项目都要从严了。

第二方面，还会不会有更多利空？

按照我的经验，不论再牛的公司都会有很多问题。但在公司高速成长、股价持续上涨的过程中，所以问题都会被人忽略，市场只会关注到这个公司有多么优秀，全是溢美之词。

然而一旦出现一个大问题，股价走弱，各种问题就会依次逐渐暴露出来，甚至会有很多人捕风捉影，把模糊不清的事情也“包装”成利空，这种情况会持续比较长的时间。这几天从各个角度深挖新城的人不少吧。直到某一天，实在是挖无可挖，再也挖不出来更多的利空。

市场对这个企业由狂热，到出事后不死心的争辩，随着更多信息被挖掘出，股价阴跌不止、信心丧失、情绪崩溃甚至再次破口大骂，到最后连骂都不想骂、关注度消失。看看分众传媒，基本就是按这个过程在走。

目前的新城看似赔率很高，但不能仅仅因为赔率高就去抄底，应该等到信息充分暴露、利空出尽、跌无可跌的时候才能抄底。

我个人认为，V型反转不大可能出现，没必要才两三天就急着抄底，让子弹飞一会再说。

第三方面，新任董事长30出头，能不能把企业搞好？

《教父》里边，阿尔·帕西诺年纪轻轻，被迫接管家族生意，最终逆袭，把家族带到了更高的高度；现实中鑫元帅年纪轻轻就即位，一开始被中国人各种嘲笑，这两年却风生水起，与川普谈笑风生，缓解了朝鲜的外交环境。

但这是极少数情况，大多数临危受命的二代，都把生意给搞垮了。

新城现在外部丢失了很多政商资源，内部各派系原先在老王的管理下不敢造次，现在他们面对嫩雏小王，小王能否搞得定？

又有人拿万科对比，说只要体制搞好了，并不依赖于某个人。可郁亮是一步一步起来、做到现在这个位子的，他用自己20多年的从业经历，证明了自己的实力。新城小王靠的是自己的实力吗？如果深圳地铁空降一个人来管理万科，孙宏斌立刻传位给儿子，股东怕不怕？

所以我建议先不要把小王当成是拯救一切的鑫元帅，先把他当成阿斗比较好，保守点总没错。

现在急着抄底新城的人有两种。

一种是因为“瞄定效应”。

去年新城20块、新城发展4块钱的时候，大部分人对新城不了解，也没有什么兴趣。

今年新城一路上涨，涨的时候关注度越来越高，很多人被吸引来，听大V分析新城有多么牛逼，听得心神荡漾，就等着回调机会买入，结果一直上涨不回头。现在机会终于来了，他们觉得最高11块的新城发展跌到了6快多，实在太便宜了。

我就有一个问题，去年4块钱的新城发展，他们怎么不买呢？就因为曾经涨到11块，现在的6块多就比去年的4块更有投资价值？

第二种是，“输”红了眼急着翻身。

看半年总结的时候，很多人都是50+%，甚至八九十的收益率，这些人大多是集中持仓，甚至加杠杆，投资了新城、奥园或白酒股。

这些重仓新城的人，现在的收益率与顶峰时相比，有了较大的回撤。按照常人的理解，他们还都是大赢家，这几年没少赚，应该能够坦然接受现状。

但集中持仓甚至加杠杆的人，本来就是赌性偏重，他们不服“输”，不信邪，他们可不会在意什么已经赚了很多，而只会一门心思想着如何回到顶峰收益，把失去的再拿回来。

这导致他们中的部分人动作变形，很快就在情绪中逆势加仓。然后四处调研，找有利的证据，给自己打气，无视巨大的不确定性。

上边这两种情况都是我的亲身经验。

我目前的理解是，如果一只股票让你睡不好觉，总是想着这个股票该怎么办，忍不住去寻找相关的信息，那就减仓吧，减到自己心安的仓位。$新城发展控股(01030)$ $新城悦服务(01755)$