港股市场是一个立体的生态圈,存在着多种多样的获利机会,L'Occitane International 欧舒丹 ( 00973.HK )的私有化要约,就是最新的一个例子,在当下走势低迷的市场里,为投资者提供了一个难得的溢价变现的机会。 7月1日,欧舒丹发布公告称,集团控股股东提出以每股34港元收购其目前尚未持有的公司股份。这一动作,宣告了欧舒丹的私有化方案正式开启。 那么,投资者该不该接受这一私有化要约呢?鉴于欧舒丹的私有化目前是一个热门的话题,并且也有部分投资者并非专业出身,对于私有化可能比较陌生,今天我就来详细解读一下其中的逻辑。 01 私有化方案有无诚意? 从欧舒丹过往股票交易的换手率看,长期保持在0.1%上下,流动性非常低,这意味着2点: 其一,该股的股东大多是长期持有,随着近期股价创新高,均已有可观的投资收益; 其二,由于交投不够活跃,持股量偏大的投资者在二级市场出售股份会有冲击成本,很多卖价看得见但拿不到,很难在某个理想的位置抛出。 欧舒丹的私有化方案,则提供了一个更好的选择。 最新综合文件显示,这次私有化要约的价格为每股34港元,要约接受时间为7月2日至7月23日,中小股东可以在要约期内选择接受要约。同时,综合文件中文版第13页也显示,股东可以拨打相关热线或发邮件进行详细查询。 每股34港元的要约价格,意味着什么? 可以来对照看一下。 1)该价格较不受干扰日(2024年2月5日)之前的连续60个交易日平均收盘价(21.14港元),溢价约60.83%。这意味着,在此要约未发起之前持有欧舒丹的投资者,如果选择接受要约,投资收益极为可观。 2)该股2010年上市以来的最高价是33.6港元,相比之下此次私有化价格仍要高一些。由此,可以“解放”所有高位买入的投资者,给了一个正收益离场的机会,体现了控股股东的诚意。 3)欧舒丹的交投不够活跃,导致大资金进出困难。这次私有