前言：作为一个注册soul646天却没有加到一个微信，没有约到一个妹子的男性用户，我决定暂时收起心中的愤恨与怨气，在投资圈里发挥一下热量，滋润一下投资者，毕竟我可能是职业投资人里相对懂soul，soul用户里相对懂投资的稀缺BOY。最近看的都不是能赚大钱的标的，略显鸡肋，就挑重点简单记录一下。定量：营业收入：soul在2019/2020/2021Q1的营收分别为0.71亿/4.98亿/2.38亿，其中2020/2021Q1分别同比增长604.33%/258.83%。一个处于商业化起步阶段的千万级APP的常规操作，增速还不错。附录：收入增长主要是用户基数和付费比例的增加，以及丰富了增值服务产品，用户可以购买灵魂币或订阅会员来解锁增值服务，包括平台上的各种虚拟物品和会员特权，从而刺激了用户的更多消费。在截至2020年3月31日和2021年3月31日的三个月中，soul的平均MAU分别为1560万和3230万，增长率为106.3%。soul从2020年第三季度开始从广告服务中获得收入，这也导致了截至2021年3月31日的三个月收入的增长。陌陌的营收与soul相近的同期从2014年开始，如图所示：可见在今天垂垂老矣衰落的陌陌，曾经也是意气风发，假设今年soul收入增速高于100%，那么对应的陌陌同期大概在2015年，回溯2015年陌陌的最低市值与最高市值区间为17.42亿-36.86亿美元（陌陌当前市值仅仅30.51亿美元,市场不尊老只爱幼），这里面有2015年A股创业板大牛市的因素，2015年5月陌陌单月上涨63.44%，也有2016年陌陌惊人爆发的市场预期，陌陌在2016年最高又涨了154.03%。但这样一看，IPO市值区间在17-20亿美元的soul似乎没有那么恶臭了。收入成本：soul在2019/2020/2021Q1的收入成本分别为0.36亿/0.95亿/0.34亿，20

说到$Soulgate Inc.(SSR)$ ，不得不先聊聊其创始人张璐的故事，这也是目前为止第一家我提到其创始人故事的，在投资市场中，投资人会说投资一家公司就是投资其创始人，对于许多上市公司来说可能并不适用，但是对于soul来说，还真就是这么回事。因为soul的创始人张璐之前是没有互联网从业经验的，而soul的诞生，也是起源于她对“孤独”的定义，而截止IPO张璐手握的59.1%投票权也更好诠释这一点了，soul仍然是她的孩子，这个孩子也依然完全听她的话，至于最后成长成什么样子，张璐说了算。那咱们就直入主题吧：Soul 股票代码：SSR（Super Soul Real）申购价格：$13-15市场价值：$15.71亿-18.12亿美金估值：★★★（估值合理）潜力：★★★（存在潜力）机会：★★★★★（机会巨大）风险：★★★★★（风险巨大）前言张璐原本是一家管理咨询公司中国区的合伙人，合伙人这个级别已经是非常的高了，完全没有必要跳出来单干，正常情况下年入个几百万都没有太多问题，生活可算是富足，衣食无忧，年纪也是正当年，30来岁的大好时光想要做点什么事也完全可以变成幕后投资人。也正是这种富足的生活，想法可能也会变得尤其的多，对张璐也是，尤其是地位越高，有些话则无法在跟身边的人讲，“当时我有一些想表达的东西，在微信上不可以发，然后我就发到QQ空间，设置了仅被自己可见。”张璐回忆中的这种经历，很多人也曾有过，而她意识到，市场上好像没有一个可以让自己自在表达的产品。”而也就是这种孤独感，让她意识到市场上有这种空缺，这也就是Soul的由来，而Soul是Soul gate灵魂之门的前四个字母，深夜之中，灵魂的交互。Soul要做的，主要是两方面事情。其一，是让用户真实自在地表

发行概况股票代码：SSR股票名称：Soul行业：社交媒体招股时间：2021/06/18-2021/06/23 19：00中签公布日：2021/06/24上市日期：2021/06/24发售价：$13.00 - $15.00市值：17.00亿 - 20.00亿市盈率：/承销商：摩根士丹利、杰富瑞、美银证券、中金、光源资本、富途证券一、公司简介Soul是一个虚拟的社交软件，人们可以活在当下，表达自己并从彼此的创造力中汲取灵感。它是外观不可知的、利益驱动的、分散的和游戏化的。我们的用户，或称“Souler”，在我们的虚拟世界中创造全新的身份，自由地创造、分享、探索和连接，摆脱现实世界中复杂微妙的社会关系往往带来的压力，为一个挑战社交网络和游戏传统界限的元宇宙。根据艾瑞报告，就 2021 年 3 月的 MAU 而言，Soul是中国领先的算法驱动的在线社交软件，每个DAU的平均每日启动次数最高，是Z世代用户每日花费时间多的APP之一。2021 年 3 月，我们的平均 DAU 为 910 万。2019 年和 2020 年，我们的平均 DAU 分别为 330 万和 590 万。我们特别吸引了中国的年轻一代，他们是移动互联网的原生代，因此他们更能感受到技术带来的孤独感。2021 年 3 月，我们平均 73.9% 的 DAU 出生于 1990 年或之后。二、财务信息（以百万CNY为计量单位）图源：史古基公号三、估值情况（USD计算）图源：史古基公号四、分析1.财务信息收入增长的很快，但是净收入（亏损）、经营现金流（亏损）、净现金流量（亏损）同样保持高增长。就财务信息来看我不看好。2.估值情况Soul相似的公司可以对标今年上市的Bumble, Inc. (BMBL)，这两个都是比较细分的社交媒体，该公司目前的P/S为14.64，看起来不是很贵。值得一提BMBL首日大涨后一直下跌。3.市

最近，一家新型社交公司Soul准备在纳斯达克上市。6月18日凌晨，社交平台Soul开发商Soulgate更新了自己的招股书，招股书称该公司计划于6月24日在纳斯达克上市，摩根士丹利、美国银行、光源资本、杰富瑞投资银行、中金公司、富途、老虎证券共同担任承销商，计划发行1320万份ADS，预计发行价为13-15美元/ADS。这家公司成立于2016年，以用户在平台上的弱关系，即陌生人社交关系沉淀和留存为样本，生成用户的社交画像和兴趣图谱，并为用户推荐相关内容或潜在匹配对象。叠加App上游戏化玩法的产品设计，是定位于属于新一代年轻人的虚拟社交网络。公开数据显示，截至2021年3月，该社交平台DAU达到910万，其中73.9%的DAU在1990年或之后出生。Soul这家公司甚至还提出了“年轻人的社交元宇宙”这一概念，可见其未来希望成为Z世代大众化的的社交平台这一野心。虽然获得了不错的用户基础，但是根据公司披露的招股书，其商业模式仍旧有待进一步验证。根据公开信息显示，Soul在2020年公司营收为4.98亿元，同比增长604.3%，净亏损4.88亿元；2021年一季度营收为2.38亿元，同比增长259.8%，净亏损3.83亿元。另外，在算法推动下的“速配型”交友真的有助于年轻人们形成健康的长期关系吗？人性的复杂是不是通过各种维度的标签就可以展现和定义？在“Z世代的社交元宇宙”里，人们会更加迷失还是更容易找到自我的救赎之路？我们还跟一些Z世代的年轻人聊了聊，在文后来看看他们怎么说。01算法加持下的“灵魂社交”在2018年有一部很火的科幻片《流浪地球》，这部电影讲述了由于太阳的寿命即将结束，全人类空前团结一致制定了将地球推离太阳系的计划。影片中有一个小细节，由吴孟达饰演的“姥爷”去派出所“捞人”，准备接刘启和刘朵朵回家的时候，吴孟达小心翼翼的拿出自己的VR头盔，跟派出所的警察说：“攒了50

北京时间6月18日，Soul App向美国证券交易委员会（SEC）更新了F-1招股书文件，确定发行价格区间为每份ADS（美国存托证券）13到15美元，计划发行1320万股ADS（行使超额配股权前），并同步进行私募配售（CPP）。摩根士丹利，Jefferies, 美银证券，中金公司担任此次上市主承销商，并享有198万股ADS的超额配售权，最高融资金额超过3亿美元。$Soulgate Inc.(SSR)$ 编辑 | Arti本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议更新后的招股书显示，Soul本次IPO获得米哈游8900万美元的私募配售。另外，公开发行意向投资者包括Janus Henderson inverstors和博裕资本合计表达了8000万美元的认购意愿。Soul于北京时间5月11日首次提交招股书，申请以SSR为交易代码在美国纳斯达克上市。从招股书披露的股权结构来看，投资人股东中包括腾讯和元生资本，其中腾讯持股占比最高。Soul是基于兴趣图谱建立关系，并以游戏化玩法进行产品设计的新一代年轻人虚拟社交网络，愿景是持续打造年轻人的社交元宇宙。来源：招股书根据招股书披露的2021年3月数据，Soul拥有行业同品类中最高的日均DAU启动次数，同时是日均发布率和Z世代用户渗透率最高的App 之一。尽管Soul采取的变现非常克制，其月均付费用户数量、月均用户付费率和每付费用户月均收入的优异表现驱动着营收的强劲增长。仅一年时间，月均付费用户数量就从2019年的26.89万增加到2020年的92.93万，2021年一季度更达到154万付费用户的规模。2020年公司的营收为4.98亿元同比增长了604.3%。2021年一季度收入达到2.38亿，同比增长260%。来

图源：网络伯虎点睛：被卡在中间的Soul，两边不靠岸。又一家社交独角兽即将奔赴IPO。6年时间从20万用户做到超1亿用户，估值最高20亿美元（合130亿人民币），它就是Soul。Soul凭借“跟随灵魂找到你”的陌生人社交定位，快速揽获了一大批年轻人，一年营收超5亿元。这家只有数百人的公司，在社交商业史中画下了一个记号。回顾中国近10年商战，腾讯、阿里、百度、网易、新浪、搜狐……这些巨头们混战社交，但最后只有腾讯、新浪胜出。社交如同一个流量开关，得流量者得天下，谁都想牢牢抓住，近几年的抖音、快手、拼多多都在紧盯这块蛋糕。而做好社交，并非易事。有数据显示，100家死亡的APP里，社交类占了35%。社交探索这条路上，早已“尸横遍野”。再回看如今的Soul，即便用户体量达到亿级，也依旧面临着连年亏损的问题。Soul的未来，充满了不确定性。第二个QQ？关于Soul的创业故事，媒体报导过很多，一位80后女CEO想做一款陌生人社交软件，于是在PPT上画了一张原型图，找兼职做了一套UI，然后找外包做产品demo，一款产品出来了。它的早期融资并不被看好，一位投资人看完BP后断言：这款产品日活不会超过10万。没想到的是，如今Soul都要去美股上市了。“上市对于2015年的Soul来说，是可望不可即的。”陈豪说。2015年入局社交的Soul，可谓赶了个晚集。当时的陌陌，早已实现四季度的盈利，全年净营收1.34亿美元，当Soul还在想着花钱砸广告时，陌陌已经开始转型做起了直播。彼时，成立一年的探探注册用户数也达到了900万，DAU 100万。陌陌、探探势头正猛，而主打陌生人社交的Soul在当时看来非常小众。2015年4月，陈豪加入了Soul，成为Soul的一名主力运营人员。当时的Soul正处于产品研发筹备阶段。“公司只有二十多人，除了研发部门其他人基本什么都做。”由于资金有限，Soul前期主要在微

全资控股近三年后，陌陌终对探探进行全面“操盘”。据多方媒体报道，探探创始人王宇和潘滢已退出公司具体管理事务，陌陌集团CEO王力将暂时兼任探探CEO一职。这意味着，陌生人社交行业上的两位头部玩家已达成深度合并，而这会对行业内中尾部玩家带来怎样的冲击呢？又会对正冲刺美股的Soul带来怎样的影响呢？值得注意的是，成立十年的陌陌已步入了“中年”危机时刻，营收、净利润、付费用户数增速放缓，市值较高点的百亿美元跌去近七成。本次陌陌“吃”下探探后，能为自身带来新故事吗？探探创始人退场，陌陌龙头位置将更加稳固？据Tech星球消息，探探创始人王宇和潘滢已退出公司具体管理事务，陌陌集团CEO王力将暂时兼任探探CEO一职。探探团队仍将继续保持独立运营，陌陌与探探两个团队会更加紧密协作。其实，国内互联网企业间的收购及合并案不在少数。58收购赶集、美团合并大众点评、蘑菇街与美丽说合并，最终都由实力强的一方完全吞并另一方，被收购或并购方的创始人退出，来宣告新一轮决策权重塑的完成。陌陌与探探合并也符合这一逻辑。早在2018年2月陌陌就全资收购了探探，如今探探创始人退出，意味着陌陌对探探整合近三年的动作终于完成，同样也为两者的深度整合发出了信号。以往美团合并大众点评后，用户体量叠加后让其迅速站稳了外卖团购市场第一的位置。如今，陌陌深度合并探探又意味着什么？根据QuestMobile发布中国移动互联网2020半年报告显示，在中国移动互联网实力价值榜赛道用户规模NO.1 APP排行榜中，陌陌已经位居社区交友领域的第一名。截止去年12月，陌陌注册用户正式突破1亿，探探全球累计注册用户突破了4亿。双方合并后将达5亿以上的用户体量，意味着陌陌在陌生人社交市场上第一的位置将更牢固。对于双方而言，合并后体量上的优势也是同行竞争者难以超越的。就拿对手Soul来说，去年6月，Soul的注册用户也刚超过1亿。而对于行业内的中