铂瀛资本 康康 为您带来每周行情分析 非农数据超预期和Delta加重，我们要注意什么？【铂瀛金融周报0808】本周五公布非农数据，非农就业人口为94.6万，超过预期值87万；失业率为5.4%，低于预期值5.9%，说明世界经济有所恢复；CPI连续两个月超预期，当实体经济有所回暖时，“加息”预期再次出现，从全球风险资产的表现来看已经出现加息预期，实际利率有提高的可能，贵金属板块的黄金和白银应声下跌，银行股涨势喜人，富国银行、高盛、美国银行、摩根斯坦利等都有不错表现。股市对于此次加息预期表现并不强，本周纳斯达克、标普、道琼斯继续创新高，或许是因为上半年已经对此次加息预期反应过；10年美债收益率月线级别下跌空间有限，可以看出未来有实际利率升高的趋势。近期疫情变异为Delta病毒，感染人数再次接近6月前高，使疫苗作用锐减，全球部分地区再次严格限制出行，对大宗商品如WTI原油、有色金属、铁矿石等造成冲击，建议以观望为主；近期可以关注中概股龙头，从下跌量能和幅度来看，安全边际比较好。从大宗商品的角度来理解比特币近期上涨，一方面可以把BTC当作风险资产的一个滞后品种，属于资金轮动的关系，另一方面其自身的价格和量能关系。近期需要注意CME接近2000美元的向下缺口；目前加密圈也处于山寨币资金轮动期，一般反弹行情中的山寨币轮动窗口期不长，注意风险。【基本面指标】美元指数92.78 （较上周上涨0.84%）VIX 18.78 （较上周小幅下降）比特币市场占比 45.9% （较上周变化不大）10年美债收益率 1.3% （较上周小幅下降）【往周热门资产复盘及展望】美股-嘉楠科技CAN：上周给予嘉楠科技“Gamble”级别，本周CAN上涨超25%，价格来到9美元；回顾上周判断逻辑来自于BTC快速上涨，作为上市矿机股龙头的嘉楠科技还没有动，又由于矿机股一般滞后于BTC，所以给予CAN“Gamble”级别

美国大放水，但并没有大水漫灌去年美联储扩表规模巨大，但同期美国商业银行的信贷增速却只有9%，而我国央行去年扩表仅为4%，但同期商业银行信贷增速却达到18%。这说明美国的货币创造主要靠美联储，美国的商业银行却不这么配合美联储。例如，在2008年这轮扩表过程中，美国商业银行的信贷仍是低增长，但现金资产的增速却超过200%；这一轮量宽政策下，商业银行的现金资产竟增长了86.4%。可见，尽管美联储放了很多水，但美国的商业银行把这些货币中的很大一部分存放起来，并没有用于放贷。扩表背景下美国商业银行现金资产规模大增图片来源：Wind，中泰证券研究所从美元指数的走势看，虽然去年出现了明显回落，但今年则基本企稳，尽管美联储「放水」还在延续，但美元并没有出现大幅贬值。这也从一个侧面印证了美国放水还没有到大水漫灌的地步。当然，放水带来的负面效应还是明显的。例如，美联储采取了财政赤字货币化的办法，大量购买美国国债，而美国财政支出的大幅增加，不仅使得美国政府的杠杆率大幅上升，而且也导致通胀水平的抬升。为了应对此次疫情，特朗普大约了投放了4万亿美元用于纾困，前不久拜登又投放了1.9万亿美元，使得美国政府的杠杆率水平大幅提升。美国3月财政赤字达6600亿美元，为历史第三高。历史经验数据表明，美国历次大放水，「水」大部分流到资产领域，表现为股价和房价的大幅上涨，这次也不例外，由此导致了社会贫富差距的持续扩大。但拜登上台之后，他的改革构思还是符合逻辑的，即向富人和企业家征税，如他建议把企业所得税提高至28%，以此来增加2.5万亿的公司税收入，用于基建投资，但这大致需要15年时间才能获得。此外，他还提出对年收入不低于100万美元富人的资本利得税翻倍，至39.6%，用于社会福利。假设这两项举措都能实施的话，实际上就是把「放水」一部分从富人口袋里转移到穷人口袋里，从而拉动消费和就业，缩小收入差距。当然，前提是这

好像还没有给大家聊过外汇期货这个东东，近来有关美元的话题很多，如果从今年初开始的美元涨势阶段性结束，那么非美货币可能会有一次上涨的机会，比如澳元，还有日元等等品种，昨天咱们社区主要研究外汇市场的业内大咖 @程俊Dream 给大家做了一场题为万亿基建刺激下的美元投资机会的视频连线，其中就主要提到了澳元还有日元的机会 视频课回顾：万亿基建投资下的美元交易机会 那么没有接触到外汇期货的你可能不明白，到底什么叫做外汇市场，什么叫做汇率期货？ 什么是外汇？ 首先从这个角度入手吧，相信很多人想当然的认为外汇就是外币呗，除了本国货币之外的任何外国货币。 其实是可以简单的这么理解的，因为这并不妨碍我们交易外汇期货，但如果严格的讨论外汇概念并没有那么简单，外汇是指一切通过外币表示出来的国际结算的支付手段，最直观的就是外币有价证券了，比如外币现钞，存款等 另外，从广义上讲，所有以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产都可以称为外汇。 比如以下这些：外币现钞，外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；外币有价证券，包括债券、股票等；特别提款权。 有了外汇的概念，就需要了解汇率了， 那啥是汇率，很简单，就是一国（或地区）的货币用他国货币表现出来的价格呗，也就是两国货币之间的兑换比率，我们通常所说的汇率都是把一对货币结合起来说的，表现出数据上时，需要把一种货币作为基础币设为1，另外一个货币兑换

原文出自：财主家的余粮 比特币的美元价格再创新高，盘中突破6.3万美元/枚。 熟悉我的人都知道，从2019年底到2020年底，无论在什么场合，我都不遗余力地给所有熟悉的朋友鼓吹和推荐比特币，并且说过“7000美元以下的比特币随便买”这样的话。 2020年8月，当时比特币在经历了3月份的暴跌之后（一度跌至4000美元以下），晃晃悠悠上涨至1万美元左右，这时候出现了很多关于加密货币交易所的负面新闻，很多人看空比特币。 我那时特意写了一篇文章，从估值的角度分析了比特币为什么一定会大幅度上涨： 2年之内，比特币突破5万美元？ 可惜的是，大多数人并不理解比特币的价格逻辑，他们大都认为，一个毫无价值、像郁金香一样被炒作的东西，不归零就不错了，还能涨到5万美元/枚？ 当时还有人问我，说你只说了买，却没有说卖，从赚钱的角度来说，总不能只买不卖吧？ 我答复说： 从赚小钱的角度，你买了之后，只要赚钱超过你的预期就可以卖； 从赚大钱的角度，你买了之后，5倍以下的收益就不要卖； 从理解货币的角度，你应该把比特币当成真正的钱，当代的信用货币都是垃圾！ 到了2020年底，我又写了两篇关于比特币价格特点的文章： 比特币的遍历性 看空比特币，18%的无风险收益率…… 自那以后到现在，比特币几乎成为最明星的资产，其价格屡创新高并到达今天的6.3万美元。但，我却足足有4个月没怎么写关于比特币的文章。 为什么不讨论了？ 怎么说呢？ 如果缺乏共同基础的、包容性的思想认知，有时候，解释清楚完整的比特币价格逻辑，是件极其极其耗脑细胞的事儿。 更何况，赚钱这事儿，说多了都是废话，能不能赚到这个认知的钱，靠命！ 有时候，我会想起来，在世界疫情危机最严重的2020年3月份，全球股市大跌、美元爆发流动性危机、市场上的美元现金最紧缺的时候，桥水基金的总裁雷-达里奥（Ray Dalio）却公开讲了一句话： 现金是垃圾（Cash

在过去一个季度的连续回落之后，非美货币在四月初展开反弹行情。不过当前美元格局并未出现显著改变，因此在回弹压制之下，非美货币在二季度调整面临延续风险 作为外汇市场主要的参照物，美元指数的表现自然决定了大多数非美货币的涨跌。去年曾经和大家讲过美元在88/90区域的重要性，以及一蹴而就下破的低概率性。事实上本轮反弹行情也起始于上述水平。虽然反弹已经延续三个月之久，但实际的涨幅（反弹力度）并不夸张，美指一直稳稳的处于94.50/70下方运行。这意味着中期趋势上，美元尚未摆脱颓势。或者说，美元的大机会并没有出现。 美元中期承压并不意味着美元会很快重拾跌势，因为从价格和时间周期来看，美元都还有一定的空间和机会。反过来看非美货币，过去一个季度的走势略有差异，但整体都在欧元的带动下保持震荡下行的格局。4月初欧元修正之后，其他品种也有不同程度的反弹。 整个消息面上，我们认为用泛善可陈来形容毫不为过。资产价格的走势伴随着美联储持续的老调重弹，外汇市场似乎早已经见怪不怪。各国央行在货币政策上的趋同性和可执行策略的越来越少，意味着后续外汇市场的驱动因素将不会来自央行本身。所以如果没有新的条件/因素（我们猜测会来自G2），外汇的波动和机会都会相对有限。 在这一前提之下，当前相对较低的美元水平在较短周期内显然低吸的优先级大于做空，非美则可以有选择性的找一会品种尝试卖出/做空。 欧元是和美元负相关性最明显的品种，在1.19之上，我们认为存在不错的做空性价比。如果下周继续保持在1.19下方运行并收盘的话，至4月末应该还有150点子以上的回落空间。反之，收复1.19则会暗示更多的整理时间。这种情况下，可以考虑卖出看涨期权。 澳元是另外一个值得关注的非美品种，自0.80上方之后，市场保持回落态势，但实际空间有限，存在一定的补跌机会。0.78附近会是比较理想的介入点，风险回报比合适。 加元是非美货币中近期走势最

来源 | 公众号：capitalwatch2021年，美元的命运将严重影响贵金属的未来。乍一看，在今年的头几周，美元的前景看起来相当黯淡，但这一页将翻开，美元后来的升值看起来对黄金和PMs相当不利。令人心碎的是，美元的跌宕起伏可能会对未来几周的黄金市场产生重要影响。投资者们穿着光鲜亮丽，站在大教堂的过道上，而此时美元似乎已经准备好回归90点的水平。2020年似乎没有发生什么就结束了。然而，随着我们进入2021年，期货空头头寸(非商业交易商)仍处于2006年以来的最高水平，市场情绪的轻微变化可能会再次敲响美元婚礼的警钟。请见下文:图1-净空头期货头寸 如果你分析第二个红框(右边)，你可以看到2018年期货空头头寸的顶部以一场激烈的空头回补反弹结束，这推动美元指数从低点到高点上涨了近11%。图2 –美元指数 在本周的早盘交易中，美元指数走低，几乎回到了2020年的低点。这让那些希望12月31日的反弹是一场剧烈反弹的开始的人感到失望，有点像我们在9月初看到的那样。这与我们在9月初看到的情况有些相似。实际上，12月31日的上涨和今天的下跌不会有太大变化。目前特别重要的不是短期，而是中长期前景。它们的迹象更具决定性，也更为重要。虽然美元指数目前仍处于犹豫不决状态，但其价格走势仍遵循熟悉的套路:2018年，美元跌破1.618斐波那契延伸水平，然后再次回跌(最初的底部出现在2018年初，最终底部不远)。此外，2018年美元指数的底部也标志着2018年黄金、白银和金矿商的顶部(如下图所示)。图3 -美元指数期货合约(ICE)，美元，黄金，GDX和SPX比较 美元指数的RSI(相对强弱指数)也重演了它以前的作用，反映了2017-2018年的双底(图表左上角的绿色箭头)。随着初始模式的出现(2017年RSI低于30)，它开始了一次重大反弹，美元指数的RS

没错，标题在说的便是，英国脱欧这件事。我们先理一下之前的时间线： 英国与欧盟离婚配图 2013年01月23日，英国前任的前任首相卡梅伦首次提及脱欧公投； 2016年06月，英国全民公投决定"脱欧"； 2017年03月16日，英国女王伊丽莎白二世批准“脱欧”法案，授权前任英国首相特蕾莎梅正式启动脱欧程序； 2017年03月29日，“脱欧”程序正式启动； 2018年06月26日，英国女王批准英国脱欧法案，允许英国退出欧盟； 2018年07月12日，英国已经发布脱欧白皮书； 2019年03月12日，英国议会就修改后的“脱欧”协议进行了再次投票表决，但是该协议仍然没有获得通过； 2019年04月10日，欧盟各国达成一致，同意将“脱欧”日期延迟至10月31日； 2020年01月，英国国会投票通过脱欧协议； 2020年01月30日，欧盟正式批准了英国脱欧； 2020年01月31日，英国已正式“脱欧”，进入长达11个月的“冷静期”，谈判具体条款； 然而，今年新冠疫情突袭，整个欧洲陷入一片混乱。谈判进行也不断推迟，疫情缓解之后，英国开始和欧盟进行贸易条款、商业捕鱼权等关键问题的谈判。“脱欧”事件又出现了倒退，最后英国给出的结论是，务必要在今年年底前，达成双边贸易协定； 2020年12月08日，英国与欧盟共同发表声明称，已经就《脱欧协议》的执行问题达成原则性一致。目前谈判还在继续，英国现任首相约翰逊将于本周赶赴布鲁塞尔，与欧盟领导人面对面进行最后阶段的商议。 英镑/美元日线级别走势图 那么到底脱不脱呢？从目前的局面来看，脱已经是大势所趋，否则日本也没办法与英国达成贸易协议，关键到底是有协议脱，还是没协议脱。 你们，想不想进场英镑看一看，这一把到底怎么个脱法？ 美元指数目前的走法还非常弱势，如果想要出现更为强势的超跌反弹，那么必然需要市场的“基本面”给予一些刺激，这一次就看大西洋彼岸的小弟给不

市场分析 （一）英国脱欧谈判进程，现在欧盟的谈判团队中出现新冠患者，根据两方的信息目前是采取了远程继续谈判的办法。毕竟现在距离12月非常近了已经没有回旋余地了。显然不会出现具体的结果，所以近期我建议不要持有英镑，欧元，瑞士法郎的任何单子，以免出现不可测的风险。 （二）美国刺激法案，近期关于参议院共和党党魁(麦康奈尔)的表述。整体上可以确定的是，首先疫情已经到了尾部，后续更多的不是救济民众而是恢复经济。这点是不需要很多钱的！值得注意的是现在麦康奈尔实际上是在帮助懂王，通过救济法案对共和党也没有什么好处，我认为麦康奈尔更多的是坚持其自己的道路——即谈判没问题但数字不能过高，也不能让对手民主党拿钱去帮助BLM和安提法那些组织，这才是关键。所以接下来谈判上的数量差异会非常明显，12月能否谈成刺激法案目前我并没有看到希望。现阶段美元的利空也不光是货币本身的问题，最大头是政治不确定性，其次才是疫苗到能有效接种这个过程，其他因素都小于这两个。 （三）对于美国的疫苗批准，大家注意12月15日左右的时间，大约批准需要1周-10天，辉瑞和Modena是周五提交申请，但中间还夹着一个审查的过程，目前市场预估的时间就在12月中旬左右，疫苗批准是做空黄金避险的第二个时间节点，第一个出现疫苗黄金大跌，到现在一直就没起来过，第三个阶段是开始接种时候，届时就基本逻辑只剩下长尾效应。 具体行情解析与交易策略 美元指数 整体方向不变，注意各种短期杂波。如果要操作需要用止盈来操作。对于短期在英镑，欧元，瑞郎上我不建议留单子，目前不确定性较强！  黄金 下周感恩节后，美国会公布新一任财政部长的人选，届时会有新的政策出台。对于当前的走势来讲，我认为黄金短期处于震荡结构之中，周线没能收在1980之上也就形成实实在在的2连阴，后面的走势很难由阴转强！好在一点的是，周尾是有量能增加，目前情况确实是有大资金在抛售